机器人产业扶持政策将出台 五股获得机构关注

2017/05/18 09:15:24

据报道,5月16日,第四届中国机器人峰会在宁波余姚开幕。从会上获悉,目前相关部门正组织调研我国机器人产业,未来将出台一系列扶持和引导政策,目前20亿元智能机器人重点专项引导基金业已到位。到2020年,我国将形成完善的机器人产业体系,产业将迈向中高端。

机器人产业扶持政策将出台 低估值概念股获机构关注


据报道,5月16日,第四届中国机器人峰会在宁波余姚开幕。从会上获悉,目前相关部门正组织调研我国机器人产业,未来将出台一系列扶持和引导政策,目前20亿元智能机器人重点专项引导基金业已到位。到2020年,我国将形成完善的机器人产业体系,产业将迈向中高端。对此,业内专家表示,未来三至五年,机器人市场机会将集中在计算和感知领域,家庭护理等服务型机器人也是下一个拓展空间。


随着“中国制造2025战略”的逐步推进,工业机器人这一“制造业皇冠顶端的明珠”已成为制造业最火热的投资领域,也是企业转型升级的重要方向。我国机器人技术和行业的发展正逐步走向成熟。数据显示,2016年我国工业机器人产量已经达到7.24万台,同比增长了34.3%。2017年国内工业机器人市场将更理性和专业,产业规模将稳步扩大。


据国家制造强国建设战略咨询委员会预测,到2020年,我国工业机器人销量将超15万台,保有量达到80万台。届时,新一代机器人信息技术将取得突破,有望培养出2到3家年产万台以上、产业规模超过百亿元、具有国际竞争力的行业龙头企业,并打造出5到8个机器人配套产业集群。


事实上,为促进我国机器人产业健康发展,工信部等部委陆续出台一系列后续产业发展促进措施。4月6日,工信部、发改委、财政部联合印发《机器人产业发展规划(2016-2020年)》,规划要求,五年内形成我国自己较为完善的机器人产业体系。根据工信部工作部署,下一阶段相关产业促进政策将着手解决两大关键问题:一是推进机器人产业迈向中高端发展;二是规范市场秩序,防止机器人产业无序发展。


另外,为促进机器人产业健康发展,下一阶段我国还将展开四大应用示范工程,包括机器人关键零部件研制及应用示范工程、工业机器人核心技术研究及应用示范工程、服务机器人技术研究及示范工程以及机器人人才培养示范工程。


国开证券表示,2017年政府工作报告中提到要加快培育壮大新兴产业。其中,人工智能首次被写入政府工作报告,说明其发展已经上升到国家战略层面。人工智能是机器人的一种技术支持手段,机器人产业有望受益于人工智能技术的发展从而实现产品升级。从长期投资角度来看,机器人板块的投资逻辑较为清晰,主要驱动因素包括以下几个方面:人口红利到期,劳动力成本上升推动机器换人;我国工业机器人渗透率低,未来成长空间大;我国服务机器人存在弯道超车的机会;各项扶持政策不断落地支持机器人产业发展。当前阶段,鉴于板块整体业绩释放进度低于预期,对于相关个股的选择,需要甄选估值相对合理、成长相对确定的公司,建议关注近期超跌,股指偏低个股,如汇川技术、机器人、埃斯顿、巨星科技、康力电梯等。


中金公司建议关注埃斯顿、新时达、机器人、博实股份、拓斯达等企业。


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埃斯顿:机器人量产后快速增长,拟布局康复机器人


埃斯顿 002747


研究机构:国元证券 分析师:李茂娟 撰写日期:2017-05-12


1、机器人量产后进入快速增长期,带动业绩增长提速。


公司业务主要为两大块:1)智能装备核心控制功能部件,主要是伺服系统;2)工业机器人及智能制造系统。公司发展路径可概括为从核心零部件(伺服系统)向本体延伸,对标发那科。从我们对国内机器人行业公司走访情况对比看,公司核心零部件及本体优势明显,公司未来战略清晰、在核心零部件和机器人本体领域不断深化。


公司机器人主要是六轴机器人,该块业务在2015 年达到盈亏平衡,2016 年销售超1000 台,预计未来几年仍然维持高速增长。我们认为公司机器人业务在量产后的快速增长是公司业绩从2016 年起提速增长的主要原因。


工业机器人及智能制造系统2016 年实现收入2.11 亿、增长167%,2017 年一季度同比增长超180%。


2、近期终止的收购正在构建新的方案。


公司3 月份停牌推进的收购事项因审批原因被终止。但公司目前正在构建新的方案,该事先征求国家相关部门意见后,不排除后续有继续合作的可能。


公司的收购策略清晰,国际的并购为技术性领先标的,国内的并购为渠道标的,坚持技术、市场有协同效应。在国际并购相互选择过程中,公司优势明显:1)公司在交流伺服领域的积累得到市场认可;2)公司管理层具有非常好的国际资源整合能力,包括行业经验、语言交流等。


3、公司拟收购美国BARRETT 30%股权,布局康复机器人市场。


公司拟使用900 万美元持有BARRETT TECHNOLOGY 公司股权30%。BARRETT 由麻省理工大学(MIT)人工智能试验室衍生发展而来,主要技术是微型伺服和协作机器人,康复机器人是它的新产品、已获得FDA 认证并开始小批量的使用。


BARRETT 与公司合作是看中埃斯顿有核心部件的技术以及康复机器人在中国市场的巨大潜力,与埃斯顿合作可大降低康复机器人的成本,使得该产品不仅能进入医院,还能进入有康复需要的平常家庭。


BARRETT微型伺服技术积累深厚,在美国主要用于高端装备,埃斯顿预计将其平民化。


公司收购BARRETT是为长远发展提前布局。与BARRETT的合作,协助机器人、微型伺服项目会很快启动;公司将寻找具有医疗器械资源背景的合作伙伴进入康复机器人市场。


4、TRIO成为公司全资子公司,公司已全面介入管理。


TRIO是全球十大控制器厂商之一,主要面向高端市场。控制器相当于大脑、伺服相当于执行,驱控一体化趋势下,公司与TRIO合作的协同效应明显。


公司与英国TRIO,已完成股权交割,公司管理层于4月去英国完成了接收工作。


5、自动化需求释放,调升评级为“买入”。


公司一季度营收1.35亿、增40.78%,净利润1338亿、增162%。公司预告2017上半年净利润3127万元---4245万元、增长40%---90%。我们维持对公司的业绩预测:2017-2018年EPS分别为0.45元和0.51元。公司当前股价35.04元,对应PE为77.8倍、68倍。


从我们近期对机器人及自动化行业的调研情况看,机器替人需求带来的自动化、智能化订单从去年第三、四季度开始释放,主要是人口老龄化、城市违规建筑拆迁带来的工人返乡潮、产业升级等因素叠加。趋势一旦形成,短期不会改变。


我们看好埃斯顿的核心零部件优势、机器人量产后的快速增长、长远布局。调升评级为“买入”。


6、风险提示


工业机器人业务成长不及预期,智能装备需求不及预期。


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拓斯达:一季度业绩靓眼,产业升级和国产替代驱动持续发展


拓斯达 300607


研究机构:中泰证券 分析师:王晛 撰写日期:2017-04-26


事件:公司4月24号晚公布2016年年度报告和2017年1季度业绩报告。


点评如下:


全年业绩稳健,1季度业绩同比增长732.03%开启高成长。公司2016年全年实现4.33亿元,同比增长43.30%,归母净利润0.78亿元,同比增长24.43%,对应EPS为1.43,全年业绩增长主要是公司前期定制化产品在制造业机器换人浪潮中得到客户认可和研发兑现;2017年1季报营收增长1.37亿,同比增长192%,归母净利润2362万,同比增长732%,公司业绩大增一方面是六自由度机器人应用技术研发及市场推广逐步取得成效;另一方面公司2016年下半年在3C领域重大合同于一季度出货确认收入。


产业升级刚需叠加国产替代持续驱动高增长。(1)机器人业务方面人工成本和和机器人价格达到替代拐点,3C、汽车、医疗等领域需求强烈,从工业机器人目前低渗透率(工业机器人密度仅为36)和34%高增速,未来产业替代空间巨大;(2)注胶专用设备中长期空间来自于国产替代:注胶设备从下游需求端看航空航天、国防、石化、海洋、电子、建筑材料、汽车及交通等稳步需求,从竞争角度,国产注塑机凭借控制水平、产品内部质量和外观造型优势取代进口是趋势。


行业理解丰富叠加客户资源打造产品核心竞争力和品牌影响力。公司在3C产品、家用电器、汽车零部件、医疗器械等多个领域积累丰富成功经验,公司对行业属性的理解及对经验的跨行业复制有助于满足客户定制化的“自动化整体解决方案作+自动化设备”等一站式服务,美的、比亚迪、长城汽车、格力等为代表的优势客户将为公司长期业绩提供保障,公司2017年营收计划重点加大研发和华东区域等营销,并通过标杆案例深挖不同行业近4000家老客户的潜力。


投资建议:综合公司未来多关节机器人的市场推广和客户定制化优势,我们预测公司2017-2018年营业收入分别6.16、8.81亿元;归母净利润分别1.29、1.81亿元,分别同比增长66.94%、40.37%,对应EPS分别为1.79、2.51元/股,考虑公司多关节机器人2016年逐步开始推广以及注塑设备国产替代空间,给予60PE,对应目标价格107元,维持“买入”评级。


风险提示:下游 行业周期变化风险,募集资金投资项目风险


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博实股份:业绩符合预期,转型进程加快


博实股份 002698


研究机构:长城证券 分析师:曲小溪 撰写日期:2016-04-22


投资建议


我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.35元、0.46元和0.58元,对应PE为52倍、40倍和32倍。公司是石化化工后处理领域大型智能成套装备供应商。公司2015年业绩符合预期,努力实现产品+服务双轮驱动,积极横向拓展产品应用领域,加码环保及医疗装备领域。我们对其继续维持推荐评级。


投资要点


业绩符合预期,重大合同相继开始履行:在石化化工领域需求不景气的影响下,公司2015年实现营业收入7.17亿元,同比增长18.05%,实现归母净利润1.77亿元,同比下降5.62%,业绩符合预期。公司此前与中国神华煤制油化工有限公司榆林化工分公司签订的总额超过5亿元的《关于双聚产品及副产硫酸铵包装运营承包合同》已经于2015年11月起开始履行,与新疆中泰矿冶有限公司签订的总金额为1.08亿元的(高温)炉前作业机器人买卖合同也将在2016年开始履行,预计将带动公司业绩长期稳定增长。


积极拓展非传统行业,实现产品+服务双轮驱动:报告期内公司拓展非传统行业市场的努力收到成效,产品在其他行业销售收入达1.61亿元,占比达22.41%,首次超过20%,横向转型进展顺利。公司产品服务收入继续保持增长,达1.40亿元,占销售收入的19.45%,基本符合公司产品+服务双轮驱动的发展思路,由于相关产品服务合同在报告期结束前刚刚开始履行,对本年度收入贡献有限,预计未来公司产品服务收入占比将进一步提高。


两款主打新品应用成功,布局环保、医疗装备领域:公司此前研发的两款未来主打产品中,智能货运移栽设备已在益海嘉里某公司成功通过运行测试,并首次应用于化工行业,未来公司将积极对产品进行推广。(高温)炉前作业机器在新疆中泰矿冶有限公司已通过180天连续运行测试,示范应用取得成功,未来公司将加速对该产品的市场推广及应用领域拓展。报告期内,公司先后设立哈尔滨博奥环境技术有限公司、投资哈尔滨工大金涛科技股份有限公司,布局节能减排环保装备领域。在高端医疗诊疗装备领域,公司设立创新研究院及投资基金,积极布局医用及康复机器人、智能装备、医疗健康云和大数据领域。2016年公司先后投资了哈尔滨思哲睿智能医疗设备有限公司和江苏瑞尔医疗科技有限公司,考虑到二者在微创外科手术机器人及医疗影像领域的研究均已取得阶段性进展,预计未来将在医疗领域产生协同效应。


风险提示:新产品市场培育期较长,新布局领域研发周期较长。


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机器人:业绩略低于预期,期待服务机器人和特种机器人新业务贡献利润


机器人 300024


研究机构:东吴证券 分析师:陈显帆,周尔双 撰写日期:2017-03-15


2016年收入增长较快,新业务拓展有成效


分业务看,工业机器人营收6.5亿元,同比+26%,占营业收入的比重为32%;物流与仓储自动化营收5.5亿元,同比+30%,占营业收入的比重为27%;自动化装配与检测生产线及系统集成营收6.5亿元,同比+19%,占营业收入的比重为32%;交通自动化营收1.8亿元,同比-6%,占营业收入的比重为9%。我们认为公司收入增长较快主要原因是机器人业务成功扩大了应用领域(军工,安防,激光导航,服务机器人),和拓展了新客户(新客户占比达到32%)。2016年归母净利润增长较慢原因是2015年投资收益较多(2015年非经常性损益为1.6亿元),造成基数较高。


综合毛利率31.7% ,近年来毛利率持续小幅降低


2016年综合毛利率31.74%,同比-2.35pct。分业务看,工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线及系统集成、交通自动化系统的毛利率分别是29.69%,28.91%,36.33%,30.37%同比分别为-4.05pct、-1.88pct,-0.98pct、+0.57pct。可以看出,工业机器人和物流自动化业务的的毛利率的下滑导致了综合毛利率的下滑。2016年三项费用合计14.33%,同比-1.89pct,其中管理费用比较稳定为13.74%,与2015年基本持平,销售费用为2.27%增加了0.49pct主要系扩大营销投入所致,财务费用为-1.68%减少2.21pct,由于未使用募资资金的存储利息收入冲抵。


应收账款依然偏高,经营战略较为激进


2016年年底,公司应收账款占营业收入的比重为39.7%,与2015年年报的39.8%基本持平,比2014年的32.6%高出7个百分点。应收账款比例的高企反应了公司经营策略的转变:较为激进,正在积极拓展市场。2016年经营性现金流为-1.57亿元,2015年为-1.19亿元,说明了相比2015年,2016年的经营战略更加积极,存货和应收账款都在增加,导致经营性现金流继续为负数。


国产机器人龙头,新产品新业务方面取得突破


公司在新产品新业务的突破如下:(1)特种机器人发展迅速,公司拥有军队采购一级供应商资质和二级保密资格单位资质。(2)自主研发的零部件助力长期发展,研发出服务机器人的新版控制器,增加无刷底盘标定、最新调度系统、定时循环执行作业等功能。(3)2016年公司与京东签署战略合作协议,帮助公司产品在智能物流方面的加速进步。 2017年业绩亮点来自于特种机器人和系统集成订单确认收入。2016公司再获装备自动保障系统21600万元的订单,预计该笔订单在2017年确认收入,且2017年会获得新增订单。系统集成业务受益于二线城市的轨交建设加速,公司获得了沈阳、哈尔滨、南昌的地铁订单。2017年松果系列服务机器人有望在房地产和银行业务中广泛应用,取得规模订单。


工业机器人拓展3C客户,实现出口


公司成为国内第一家荣获工业机器人产品CR认证的机器人制造商。2016年公司工业机器人正式进入PC机(电脑)及服务器装配行业,已与多家3C行业客户展开合作,提供手机外壳磨抛服务;公司凭借领先的磨抛技术完成国内首例造船行业工业机器人系统服务。2016年公司首次实现SRBJ10A型号工业机器人出口欧洲。


投资建议与盈利预测:


我们看好公司作为国产机器人龙头具备的可持续&确定高成长的竞争力,未来将会受益于工业机器人行业的稳健发展。预计2017-19年EPS 为0.30/0.37/0.44元,对应PE 为73/60/54X,考虑到公司目前估值水平仍偏高,维持“增持”评级。


风险提示:新产品开拓低于预期;市场竞争激烈。


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新时达:参与设立金融租赁公司,下游拓展再下一城


公告参与投资设立金融租赁公司。公司公告拟现金出资1.9亿元,参与设立金融租赁公司-天津汇银金融租赁,公司股权比例19%。其余出资方包括:天津雷沃重工集团,出资比例50%;新疆生产建设兵团第十二师国有资产经营公司,出资比例24%等。


募携手雷沃重工,拓展农业自动化。本次合资主要合作方-雷沃重工的业务范围涵盖农业装备、工程机械、车辆、金融+互联网四大业务板块,为国内大型农业装备制造企业。雷沃重工的小麦机、水稻机、玉米机和拖拉机四大业务在行业中均处于领先地位,是国内为数不多可提供现代农业全程机械化解决方案的企业。生产基地分布潍坊、黑龙江、意大利三地,具备20万台/年的产能。此番携手雷沃重工,有助公司在农业装备领域拓展机器人及相关工程业务,持续推进下游扩张。


参股金融租赁平台,产业+金融协同发展:通过设立金融租赁平台,有助打造公司“产业发展+金融创新”业务模式。公司可向客户提供配套金融租赁服务,有效推动产业与金融协同发展,进一步拓展公司现有机器人业务。


工业4.0核心标的,持续推荐。近期公司公告可转债预案,着力“机器人及关键零部件与运动控制系统产品智能化制造项目”和“汽车智能化柔性焊接生产线生产项目”。进一步夯实智能制造“关键核心部件-本体-工程应用-远程信息化”全产业链发展格局:增强公司机器人、运动控制系统、高性能机器人控制器及伺服驱动器三大类产品的研发和交付能力,对运动控制及机器人的控驱系统、本体以及工程设计、实施等业务进行体系化整合。有效增强公司汽车智能化柔性焊装生产线的生产及研发能力。此外,公司外延拓展积极推进,持续推荐。


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