中铁总欢迎腾讯参与铁路混改 铁路混改7只概念股

2017/07/17 09:07:42

14日上午,中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福在铁路总公司会见了腾讯公司董事局主席兼首席执行官马化腾一行,双方就深化路企合作举行会谈。

中铁总欢迎腾讯参与铁路混改 铁路建设望注入互联网基因

14日上午,中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福在铁路总公司会见了腾讯公司董事局主席兼首席执行官马化腾一行,双方就深化路企合作举行会谈。


综合人民铁道报和铁路网报道,陆东福欢迎马化腾一行的到来,对铁路总公司与腾讯公司前期合作取得的成果给予充分肯定。他指出,中国铁路拥有世界上最发达的高速铁路网,腾讯公司是处于世界前列的互联网公司,推进高铁网与互联网双网融合,既是时代发展、科技进步的必然趋势,也是双方实现优势互补、互利共赢的战略选择。双方深化合作既有基础,又有广阔空间,应坚持以满足人民群众需要为目标,把握发展战略的共同点,着眼于推动高铁网与互联网服务平台和服务内容的深度融合,开放合作,更好地发挥各自优势,勇担社会责任,维护网络安全,将双方的网络资源优势转化为旅行生活新方式、新品质,便民利民,推动中国高铁和互联网产业走向世界,为实现中华民族伟大复兴的中国梦贡献力量。


陆东福指出,着眼未来战略合作,双方应以开放包容的姿态,善于运用科技创新成果,在应用服务上提供解决方案,从供给侧创造大众旅游文化享受的新愿景。要立足当前,进一步抓好既有合作项目的完善和推进落实,共同为广大旅客提供更多服务平台和服务内容,巩固发展双方的合作水平。要着眼长远,研究发挥各自优势,尤其在智慧铁路、无现金出行、“刷脸” 进站等方面积极探索,为人民群众创造多样化、个性化的旅行生活。铁路总公司正在探索推进优质资产资本化、股权化、证券化,欢迎腾讯公司参与铁路企业混合所有制改革,进一步放大高铁的溢出效应。


马化腾高度评价中国高铁发展取得的举世瞩目的成就。他表示,铁路总公司对进一步加强双方合作的有关思考具有很强的战略性和前瞻性,希望在既有合作的基础上,充分发挥腾讯公司的技术优势,深化与铁路总公司的合作。他表示,腾讯公司将以开放的心态,积极主动适应铁路需求,调集优秀团队力量,有针对性地开展技术研发,支持铁路服务更加智能化、便捷化,推动高铁网和互联网 “双网融合”,助力打造智慧铁路。


会谈前,马化腾还应邀作了《关于智慧铁路创新和实践的思考 数字经济时代的双网融合》的报告。


此前,铁总便与另一互联网龙头企业阿里进行了合作,在巩固支付宝应用、实名信息核验服务以及车站导航等方面合作的基础上,又在高铁快运、国际物流、电子支付以及混合所有制改革等领域开展了深化合作。如今,铁总与腾讯深化合作,是继铁总阿里后的又一次强强联合,也必会取得“1+1>2”的效果。


中国铁路拥有世界上最发达的高速铁路网,安全、快捷、舒适性高等特点让它收获了一批又一批“粉丝”,潜在用户多达几十亿,在交通行业独占鳌头。腾讯,不仅连接了数亿中国用户,还成为了中国最主流的生活方式、娱乐手段、虚拟财产、个人成就系统,社交领域、新媒体领域、电商领域、搜索领域、无线领域的成就让它在移动互联网时代难以撼动,服务能力,海量用户架构,运营能力也值得深深借鉴。融合是时代的主旋律,推进高铁网和互联网的融合,既是时代发展、科技进步的必然趋势,也是双方实现优势互补、互利共赢的战略选择。


在市场和政策的推动下,双网融合不仅能促进产业结构优化升级,还将会催生一系列活力四射的新业态和新模式。95306物流电商、网约车、高铁订餐……“互联网+”为旅客、货主带来了更多更好的服务体验,让铁路经济效益和社会效益双丰收。马化腾表示,将以开放的心态,调集优秀团队力量,有针对性的开展技术研发。在铁总和腾讯未来的合作道路上,智慧出行将更加精彩。

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铁龙物流:稳黑增白助力,业绩降幅收窄

类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:陈晓 日期:2016-11-08 

公司发布2016年三季报:公司前三季度实现营收47.69亿元,同比降3.94%;

实现归母净利1.93亿元,同比降17.09%。业绩降幅较半年报进一步收窄,符合预期。


投资要点:

业绩降幅逐步收窄,符合预期。


从单季度来看,2016年公司Q1/Q2/Q3营收同比变化率分别为-6.14%/-20.45%/+18.28%,对应归母净利润同比变化率分别为-28.94%/-10.91%/-11.99%。我们认为业绩降幅收窄明显,拐点可期。


多式联运、稳黑增白,公司集装箱运量增速可期。


在国家大力提倡物流业降本增效的背景下,以集装箱为载体的多式联运模式正在全国范围内加快推广;结合铁总“稳黑增白”政策与为期一年的超限超载整治活动,我们对公司的特箱业务继续保持乐观。3月以来,公司购置的新箱逐步推入市场,为该项业务打开了成长空间,全程物流服务比例的提升也使得特箱业务在未来更具竞争力和盈利能力。


铁总换帅,改革预期进一步提升。


铁总换帅之后,市场对铁路改革的预期将会进一步提升,而铁总在投融资制度改革和货运组织改革方面的相关举措将成为公司未来的潜在利好。


维持“推荐”评级。


考虑到公司目前估值仍处于较低水平、铁路货运“白货”增长不断创新高、以及公司新业务布局的协同效应,我们维持“推荐”评级,预计公司2016-2018年EPS分别为0.20元、0.22元和0.25元,对应PE30.78、27.86、24.91倍。

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广深铁路:收入较快增长,拟购买铁路运营资产

类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:苏宝亮 日期:2016-10-28 

2016年第三季度报告。前三季度,公司实现营业收入126.66亿元,同比增长11.90%,归属于上市公司股东的净利润10.89亿元,同比增长23.40%,基本每股收益0.154元,同比增长23.20%。


铁路运营服务快速发展,资产减值损失减少:公司主要资产为广深铁路(广州-深圳)以及京广铁路广坪段,主营客运业务。公司发送旅客量的增速在收窄,2015年的增速为-5.3%,2016年上半年增速为-1.08%。包括铁路运营服务在内的“其他运输相关服务”,2016年上半年增速为51%,贡献了大部分的收入增量。公司已为路局内的武广高铁、广深港高铁、厦深高铁、赣韶铁路等提供委托管理服务,并新增贵广铁路和南广铁路。目前广东省内高铁客运的服务都委托公司运营,预计未来仍将保持较快增长。前三季度,资产减值损失同比减少1.35亿元。


拟购买广铁集团、广梅汕和三茂分别所属的相关铁路运营资产,扩大业务范围:公司拟以现金7.3亿元收购以上资产。收购三茂、广梅汕相关车辆、客运和机务资产后,公司客运业务范围将由目前深圳到坪石拓展到广东省全境,并有效改善公司客运、车辆资源不足的现状。而收购广铁集团郭塘货场,将改善公司广州枢纽内货运资源不足的现状,更加有利于白班货列开行。2015年,广梅汕营业收入为37.7亿元,三茂营业收入为21.6亿元。


客运提价、多元化经营等是未来看点:铁总换帅,铁路改革预期增强。铁路客运票价长期未涨,单价偏低。发改委决议从今年1月开始放开高铁动车票价,改由铁总自主定价,提价预期渐起。国务院支持铁路建设实施土地综合开发,公司土地约1200万平方米,开发价值巨大。


公司目前PB仅约1.14倍,处于历史较低水平。高铁运营服务快速发展,客运提价、多元化经营等是未来看点,给予“买入”评级。

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高盟新材:收购华森塑胶,汽车零部件领域将大展宏图(更新)

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:罗婷 日期:2016-12-16 

事件

公司拟以14.78元/股价格发行2462.78万股股份募集资金3.64亿元,以及支付现金5.46亿元,用于购买汇森投资、唐小林等持有的华森塑胶100%股权。


简评

收购交通运输领域优质标的,进一步完善产业布局

华森塑胶主要从事汽车塑胶零部件的研发、生产和销售,是国内汽车车门塑胶密封件、塑胶减震缓冲材的重要企业之一,为国内19家整车厂商一级供应商,为多个整车厂的主力车型配套,如:东风本田CRV、XRV车型、广汽本田缤智、广汽丰田汉兰达、凯美瑞等。上市公司主要从事复合聚氨酯胶粘剂的研发、生产和销售,产品应用领域主要包括软包装领域、交通运输领域、建筑及节能领域、新能源领域,其中交通运输领域为新兴应用领域,是公司产品重要拓展方向,但2015年在营收中占比仅为11.04%。通过本次收购华森塑胶,公司将实现在交通运输领域业务的跨越式发展,拓宽产品结构,推进公司在交通运输领域战略的实现。


产品、业务、渠道、客户资源整合,协同效应强大

在产品、业务方面,上市公司聚氨酯胶粘剂等产品在交通运输领域有着广泛应用空间,通过本次收购,公司可以吸收汽车零部件优秀的研发和制造技术,整合人才资源开发新品种,从而拓展产品结构,将产业链更好向汽车领域延伸;另外,通过华森塑胶多年市场经验,可更全面和快速了解和掌握汽车领域下游客户的需求,针对性研发新品和改进技术,更好满足市场和客户需求。在销售渠道方面,上市公司经多年发展,已建立基本覆盖全国各地营销网络,完善的销售渠道和丰富的客户资源为华森塑胶在汽车以外其他领域拓展业务提供了基础;而华森塑胶所拥有的汽车整车厂商优质客户资源,将为上市公司聚氨酯产品在汽车领域的市场开拓起到积极作用,也有利于公司进一步实施大客户战略。


收购标的业绩承诺高,公司业绩将大幅增厚

本次收购完成后,华森塑胶将成为公司全资子公司,按照业绩承诺,诺华森塑胶2016~2018年度实现扣非后归母净利润分别不低于8000、9000、10000万元,本次交易完成后,公司总资产、营业收入、归属于母公司股东的权益和净利润将大幅提升。同时公司综合竞争能力、市场拓展能力、抗风险能力和持续发展能力也将进一步增强。


员工持股计划参与认购,提升员工积极性

本次定向增发,公司设立员工持股计划将参与认购,认购金额1.17亿元、股数793万余股,占重组后股本总额的3.02%,其中公司董事、监事和高级管理人员合计出资8415.80万元,占员工持股计划总规模71.79%;其余员工合计出资3307.20万元,占员工持股计划总规模28.21%。员工持股可以建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,改善公司治理水平,提高职工的凝聚力和公司竞争力,促进公司长期、持续、健康发展。


不考虑增发摊薄,预计公司2016~2017年EPS为0.33、0.40元;考虑到增发摊薄和华森塑胶业绩承诺,公司摊薄和并表后2016-2017年EPS为0.63、0.75元,对应PE仅为27、23倍,且增发完成后公司市值仅40亿,市值低、估值低,长期有较好的发展空间,维持增持评级。

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大秦铁路:受惠商品走势回暖,货运量显著增加

类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:群益证券(香港)研究所 日期:2016-12-20 

总结。


大秦铁路是由太原铁路局控股的一家以煤炭、焦炭、钢铁、矿石和旅客运输为主的区域性、多元化的铁路运输企业,创立于2004年。公司管辖大秦、北同蒲、南同蒲、侯月、石太、丰沙大、太焦、京原、侯西等9条铁路干线,口泉、云冈、宁岢、平朔、忻河、兰村、西山、介西、太岚等9条铁路支线,主要担负着山西省的客货运输和冀、京、津、蒙、陕等省市区的部分货运任务,货物发送量约占全国铁路货物发送量的6分之1,煤炭运输量约占全国铁路煤运量的3分之1,主要用户包括中西部各大煤企、全国4大电网、5大发电集团、10大钢铁公司和数以万计的工矿企业。


受惠近期商品走势转佳,公司营运数据好转,2016年11月公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3759万吨,同比增加28.6%,日均运量125万吨﹔大秦线日均开行重车85.0列,日均开行2万吨列车59.4列。数据远较2016年首11月的同比减少14.1%有所改善。近日通胀预期升温,预期在商品强势带动下公司业绩将持续改善。


技术走势及投资策略。


股份踏入第4季后自低位回升,近期略为回落整固,上周五刚跌破50天均线后见显著反弹,建议投资者可于上周五收市价吸纳,目标价人民币7.75元,止蚀价则设在人民币6.54元。


上周推荐回顾。


上周推介的格力电器(000651.CH)走势大致平稳,主要在人民币25元至26元之间上落。该股于过去一周长期霸占了港股通(深)的首席位置,反映外资仍在密密吸纳,我们建议投资者可继续持有该股,维持目标价人民币31.32元及止蚀价人民币23.50元不变。

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中国中铁:内地基建行业正处于回暖期

类别:公司研究 机构:长雄证券有限公司 研究员:长雄证券研究所 日期:2016-12-02 

集团主要从事基建建设、勘察、设计与谘询服务、工程设备和零部件制造、房地产开发、矿产资源开发、金融业务、及其他配套业务,总部设在中国北京,属于中国国务院国资委监管的中央企业,亦是中国乃至全球最大的多功能综合型建设集团之一,能够为客户提供全套工程和工业产品等相关服务。另外集团拥有14家特大型施工企业除了在中国大陆享有龙头建筑企业地位,同时亦会在东南亚及非洲国家参与及负责大型基建项目。

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中国铁建:与中国中铁不合理的估值差后续有望逐步修复

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:夏天 日期:2016-11-15 

中国铁建与中国中铁具有极强同质性,二者间目前估值差是极不合理的。从成长性来看,2006-2015年,中国中铁收入CAGR=16.37%,中国铁建收入CAGR=15.95%;中国中铁归母净利润CAGR=25.0%,中国铁建归母净利润CAGR=29.4%。近十年两公司收入增速差异不大,中国铁建的利润增速略快于中国中铁。截止至今年9月30日,中国铁建在手订单18458亿元,中国中铁为18904亿元,均为2015年各自收入的3倍左右。从历史估值水平来看,2010-2014年,中国铁建与中国中铁的市盈率比值平均约为1;而2015年至今两铁市盈率比值平均仅有0.7,偏离历史均值较远。两铁同为央企背景,业务结构相似,收入利润体量相当,盈利能力与成长性也无显著差异,而当前中国中铁2016年PE为15倍,中国铁建仅有11倍,两者之间的估值差异是不合理的。


业绩加速增长,新签订单增速达五年来最高。公司公告1-9月累计收入4238.85亿元,同比增长2.62%,归母净利润91.23亿元,同比增长12.43%,三季度单季归母净利润33.01亿元,同比增长18.59%,环比二季度单季(+7%)明显提速。公告1-9月新签合同总额6,790亿元,为年度计划的79.63%,同比增长22.04%,增速达到五年来最高。分季度来看,Q1、Q2、Q3单季新签合同分别同比增长15.5%、20.7%、32.4%,逐季递增,主要受益于基建稳增长及PPP项目加快落地。新签轨交/市政工程订单分别大幅增长84%/334%。截至9月底在执行未完工订单为18458亿元,是2015年收入的3倍,保障未来持续稳健增长。


一带一路叠加国内基建PPP,央企基建龙头显著受益。当前一带一路战略预期显著提升,叠加国内基建PPP发力,行业整体有望保持向好趋势,作为央企基建龙头有望显著受益。截止至目前公告新签PPP订单累计约1800亿元,在建筑央企中保持领先地位,凭借央企雄厚实力,后续有望不断斩获PPP订单,从而优化整体业务结构,提升盈利能力。公司在手海外订单3745亿,占未完成合同总量的20%,是2015年海外收入的13倍,海外业务具备高成长潜力。


投资建议:我们预测公司2016-2018年EPS分别为1.04/1.18/1.31元,当前股价对应PE为11/10/9倍,当前建筑央企(除中国建筑外)平均市盈率为14,公司是除中国建筑外估值最低的央企,且与中国中铁之间存在较大估值差异,我们认为后续有望逐步修复。给予目标价16.52(对应2017年14倍PE),买入-A评级。


风险提示:宏观经济下行风险,海外经营风险。

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中国中车:获澳大利亚地铁大单、拟收斯柯达交通技术公司;明后年业绩稳健增长

类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王华君,贺泽安 日期:2016-12-01 

1.事件

公司控股子公司长客股份与澳大利亚(Downer)公司以及澳大利亚PlenaryGroup组成的联合体EvolutionRail与澳大利亚公共交通运输部签署澳大利亚维多利亚州政府高运量地铁车(HCMT)项目合同。


公司下属全资子公司中车株洲电力机车有限公司正在筹划收购斯柯达交通技术公司(?KODATRANSPORTATIONa.s.)及相关公司和资产。


2.我们的分析与判断

(一)拟并购欧洲全套设备商,加快进军海外市场

斯柯达交通技术公司是捷克的一家全套轨交设备的供应商,产品包括有轨电车、机车、地铁列车、火车车厢、电动大巴、牵引电机和相应驱动系统,此外还提供对产品的维护等。


根据德国《商报》报道,斯柯达交通技术公司客户主要来自中东欧,但公司近期在欧洲最大的轨交市场德国初步取得成功:德国铁路公司订购了公司价值1亿欧元的全套双层火车;该公司2015年营业额为183亿克朗,约合6.77亿欧元,利润约为2200万欧元,员工约为5600人。如果收购成功,将是公司在海外收购的首个全套铁路设备供应商。


根据德国SCIVerkehr统计,到2020年欧洲市场的轨交订单额将达到444亿欧元,是仅次于亚洲的世界第二大市场;斯柯达交通技术公司在欧洲市场产品线和经验都比较丰富,我们认为,如果收购成功,将有助于公司快速切入欧洲市场,加快公司走出去的步伐。


此外,根据公司公告,近日公司控股子公司中车长春轨道客车股份有限公司(“长客股份”)与澳大利亚DownerEDILimited(Downer)公司以及澳大利亚PlenaryGroup组成的联合体EvolutionRail与澳大利亚公共交通运输部签署澳大利亚维多利亚州政府高运量地铁车(HCMT)项目合同,合同总金额20亿澳元(约合101亿元人民币),其中长客股份约占合同总金额的45%。HCMT项目包括未来6年间将在维多利亚州生产的65列高运量地铁车辆,以及位于Pakenham东部和Calder公园的列车维护场地的修建。长客股份在该项目中的合同范围主要包括:65列高运量地铁车辆的设计、制造和调试;两套模拟器的设计和制造;参与EvolutionRail股权投资(出资不超过1500万澳元,约合7600万人民币),持股比例为10%。


公司2015年国际业务实现出口签约额57.81亿美元,我们预计公司今年国际业务签约额有望实现稳定增长。


(二)定增缓解资金压力,控股股东认购50%凸显信心

公司本次非公开发行募集资金不超过120亿元,扣除发行费用后的募集资金净额中的60亿元用于偿还有息负债,剩余募集资金将用于补充营运资金。


2015年中车新签订单2875亿元,年底在手订单2144亿元。通过本次非公开发行募集资金偿还有息负债及补充营运资金,一方面将有效降低公司资产负债率(按照2016年6月末公司资产负债情况静态测试,资产负债率将从65.25%下降到62.30%),进一步改善资本结构,缓解现金流压力,提高公司持续发展能力;另一方面减少贷款规模可以有效地降低财务费用,公司未来的盈利能力也将得到一定程度的提升。


本次非公开发行的股票对象为中车集团、国开金融、国开投资发展、兴瀚资管及上海招银,认购比例分别为50%、12.5%、12.5%、16.7%和8.3%,锁定期为3年。我们认为,控股股东中车集团认购比例高,凸显了对于轨道交通行业和中国中车未来发展的信心。


(三)国内主要轨交设备制造商,受益国内轨交投资稳定及一带一路等

“十三五”期间,全国计划新增铁路营业里程2.9万公里,到“十三五”末预计达到15万公里以上;其中高铁营业里程规划建设1.1万公里,“十三五”末将达到3万公里。此外城际铁路建设将会快速发展,“十三五”期间预计规划投资建设城际铁路5000公里,到“十三五”末运营里程达到8000公里。


同时,城市轨道交通建设将进入快速发展阶段。国家已批准39座城市建设城市轨道交通,预计到2020年将有50个城市开展城市轨道交通建设。


根据“十三五”规划及相关信息,我们判断“十三五”期间我国铁路实际投资额有望保持在8000亿元左右/年的高位,动车组需求维持每年400列左右的较高水平;此外货运动车组、“一带一路”、“高铁外交”等将延长行业景气。


3.投资建议

预计公司2016-2018年业绩增速-4.8%/10.0%/9.2%,EPS为0.41/0.45/0.49元,PE为26/24/22。我们预计12月份高铁会有一次招标,明年国内高铁招标有望恢复;公司海外市场拓展较好,地铁持续景气,维持“谨慎推荐”评级。


风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑;铁路投资下滑风险;公司海外拓展低于预期。


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