49家有色金属公司中报业绩预喜 5股大单追捧

2017/07/17 09:10:37

近期,在环保和供给侧结构性改革双重利好作用下,有色金属行业的相关产品价格呈现上升的态势,其中,钴、稀土等相关产品价格今年以来上涨较为明显,截至目前,部分地区钴价已超过40万元/吨,今年以来,国内钴价整体上涨已超过50%。

49家有色金属公司中报业绩预喜

近期,在环保和供给侧结构性改革双重利好作用下,有色金属行业的相关产品价格呈现上升的态势,其中,钴、稀土等相关产品价格今年以来上涨较为明显,截至目前,部分地区钴价已超过40万元/吨,今年以来,国内钴价整体上涨已超过50%。稀土方面,轻稀土价格今年以来涨幅接近20%,中重稀土期间均价也上涨超过10%。其中,氧化镨钕价格期间累计涨幅逾30%,重稀土铽价格期间累计涨幅达到30%。


对此,市场人士普遍认为,受供需等多方面因素影响,行业景气度随之攀升,相关上市公司整体盈利能力持续好转,业绩自然而然提升明显。


在此背景下,有色金属上市公司整体中报业绩表现亮丽。媒体市场研究中心根据数据统计发现,截至7月14日,已有57家有色金属公司公布中报业绩预告,业绩预喜公司达到49家,占比85.96%。其中,有23家公司预计2017年上半年净利润同比增长翻番,锡业股份、兴业矿业、中金岭南、银邦股份、云南铜业和中钨高新等6家公司预计2017年中报业绩同比增长均超10倍。


二级市场上,7月份以来,有色金属板块表现出色,板块期间累计涨幅达8.43%,跑赢上证指数7.49个百分点,在可交易的83只个股中,期间股价实现上涨的个股有70只,占比逾八成。其中,有22只个股期间累计涨幅在10%以上,五矿稀土期间累计涨幅居首,达到26.66%,洛阳钼业紧随其后,期间累计涨幅达24.51%,另外,厦门钨业、广晟有色、常铝股份、北方稀土、盛和资源和神火股份等个股期间累计涨幅也均超20%。


资金流向方面,7月份以来,有色金属板块内共有33只个股呈现大单资金净流入态势,其中,北方稀土(74723.23万元)、天齐锂业(39860.14万元)、厦门钨业(34204.57万元)、盛和资源(17740.72万元)、赣锋锂业(10786.47万元)、洛阳钼业(8507.37万元)、云铝股份(7483.32万元)、怡球资源(5148.41万元)、盛屯矿业(4447.08万元)、兴业矿业(3928.63万元)、闽发铝业(3633.43万元)和楚江新材(1507.42万元)等12只中报业绩成长股期间累计大单资金净流入均超1000万元,累计吸金21.20亿元。


对于有色金属板块的后市机会,招商证券表示,随着供给侧结构性改革的加速推进,落实有望超预期,政策对电解铝价格的动力有望得以强化。随着在产产能的停工,政策对新扩建产能的约束,基本面压力逐步缓解。政策面和基本面共振的行情近在咫尺。看好氧化铝、预焙阳极、电力自备率高的企业;深加工顺应市场发展,产能符合行业规范,受供给侧结构性改革影响小,生产成本存在下降空间的企业。推荐关注:神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业、明泰铝业等。


浙商证券表示,在政策组合拳和下游需求向好的推动下,稀土行业出现复苏迹象,稀土价格自6月份以来呈现加速上涨态势,稀土企业盈利有望明显改善,建议关注:北方稀土、盛和资源、广晟有色、厦门钨业、五矿稀土等。稀土价格上涨也将传导至下游钕铁硼价格,磁材企业成本毛利率加成的定价方式有利于企业受益于稀土价格上升周期,建议关注:中科三环、正海磁材、宁波韵升等。

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厦门钨业:盈利大幅改善,电池材料业务增长迅速

厦门钨业 600549

研究机构:信达证券 分析师:信达证券研究所 撰写日期:2017-05-05

价格回暖,金属板块业绩明显改善。2016年,受益于金属价格回暖,钨钼和稀土板块业绩出现明显改善。钨钼板块,钨矿山企业累计实现净利润1.19亿元,钨钼冶炼业务盈利水平较上年得到改善,APT销量同比增长23%,硬质合金产品产销同比增长,盈利改善;板块实现营业收入45.93亿元,同比增长3.48%,毛利率同比回升2.74个百分点至25.31%。稀土板块,在国家打击黑稀土和收储的带动下,稀土价格出现反弹;板块实现营业收入8.68亿元,同比增长16.01%,毛利率同比大幅回升29.87个百分点至10.04%,稀土板块总体实现扭亏为盈。


电池材料产销增长较快。受益于新能源汽车的迅速发展,公司锂电材料产销势头良好,盈利水平大幅提升。2016年,公司电池材料业务实现营业收入20.51亿元,同比增长89.02%;锂离子材料生产量为14568吨,同比增加85.91%;销售量为13435吨,同比增加85.49%。2016年,电池材料板块收入占公司营业总收入的24%,相比上年增加了10个百分点;毛利率为9.22%,同比增加了3.51个百分点。随着我国新能源汽车产销量不断增加,将继续带动电池材料需求增长,公司有望持续受益。


2017年一季度业绩大幅增长,钨价有望继续回升。一季度,公司业绩增长主要由于钨初级产品价格回升,盈利好转;锂电池材料市场需求较好,产销大幅增加;房地产公司由于销售商铺,利润同比提升。2016年下半年以来,APT价格上涨明显,2017年3月末,APT(WO3≥88.5%,江西)价格为112000元/吨,相比2016年的全年均价上涨了10.6%。我们认为,随着供给侧改革和稀土行业整合的持续推进,钨和稀土的价格将有望继续回升。


盈利预测及评级:根据最新股本,我们预计公司2017-19年EPS分别为0.33元、0.35元、0.38元,根据2017年5月3日收盘价,对应PE分别为63、61、56倍,维持“增持”评级。


风险因素:产品价格波动;安全和环保问题导致停产;房地产结算晚于预期;电池材料销售不及预期;全球经济增速继续回落。 

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盛和资源:受益稀土涨价,业绩明显改善

盛和资源 600392

研究机构:广发证券 分析师:巨国贤 撰写日期:2017-07-07

受益稀土涨价,公司业绩大幅改善。


公司公告,预计1-6月实现归母净利润1.2亿到1.5亿,去年同期为亏损0.23亿元,17年一季度盈利0.32亿元,业绩同比环比均明显改善,主要原因是:稀土行业开展专项整治行动,稀土价格稳步上涨;2月份起合并晨光稀土、科百瑞、海南文盛三家的财务报表,并购资产17年业绩承诺为2.98亿元。


稀土打黑持续推进,价格有望稳步上涨。


据工信部文件,此次专项整治行动对收购加工稀土富集物(视同加工稀土矿产品)的回收企业一律关停,将对稀土产业的供需格局产生重大影响,我们认为随着稀土打黑成效显现,稀土价格将迎来持续向好的反转行情。受磁材消费旺盛拉动,氧化镨钕由年初的25.9万/吨涨至34万/吨,年内均价已经达到28.4万元,市场供需仍旧紧张,年内有望继续上涨。


钛锆涨价,并购资产盈利或大幅提升。


据百川资讯,1-6月钛精矿均价1489元/吨,较去年均价796元/吨上涨87%;锆英砂均价7550元/吨,较去年均价6850元/吨上涨10%;金红石均价4140元/吨,较去年均价3260元/吨增长27%。根据公司公告,2016年钛精矿、锆英砂、金红石销量分别为13.5万吨、12.8万吨、2.66万吨,按照目前均价,有望明显增厚公司盈利。


考虑稀土价格继续上涨,给予公司“买入”评级。


考虑稀土涨价,假设氧化镨钕全年均价33万元/吨,同时考虑到钛锆涨价,预计17年公司盈利6.1亿元。预计公司17-19年实现EPS分别为0.45/0.66/0.77元/股,对应PE分别为32/22/19倍,给予公司“买入”评级。


风险提示。


稀土库存抛售冲击价格;钛锆供给增加,价格下跌;重组后整合难度大。 

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北方稀土:受益轻稀土价格上涨,盈利反转

国内稀土龙头企业。公司是国内以及全球最大的稀土产品供应商,目前拥有分离产品产能9.65万吨,2016年公司获得稀土矿产品和分离冶炼指标分别为59500吨、5万吨,占全国稀土总量控制指标50%以上。公司去年稀土氧化物产量4.45万吨,其中氧化镨钕占比约21%左右,镧铈大概占75%左右,其他稀土组分(包括重稀土)4%左右。


依靠股东包钢集团资源优势,保障稀土矿产品供应。公司依靠控股股东包钢(集团)公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势,采购控股股东下属企业包钢股份的稀土原料,在国家稀土总量控制计划的指导下将稀土矿产品冶炼成稀土氧化物。包钢股份与北方稀土一年定价两次,根据稀土价格调整稀土矿浆销售价格,目前包钢的稀土精矿产能30万吨/年,产品独家供应北方稀土,价格按照定价公式经行协商。稀土精矿中稀土氧化物品位约50%,北方稀土按分离冶炼指标分离后,尾矿进入尾矿库储存。


稀土价格回暖,公司业绩改善明显。年初至今稀土价格持续回暖,镨钕和镧铈销售情况均明显改善。公司主要产品氧化镨钕价格上涨30%以上,镧铈氧化物涨幅也超过10%以上。在稀土价格上涨背景下,公司一季度实现销售收入19亿元,同比增长143%,实现净利润7446万元,同比增长1018%。二季度稀土价格持续走高,预计公司二季度业绩将继续改善。


本次稀土打黑力度超前,稀土价格有望持续走高。这次打黑和以往的不同主要体现在三个方面:一、建立了稀土矿来源的追溯系统,从冶炼企业入手,分析残余物的元素含量来看冶炼企业的矿石来源,是否采用了黑稀土矿,同时配合稀土专用发票。二、这次打黑是要求六大集团内部出人出钱打黑,同时对六大集团内部打黑,以前打黑都是针对六大集团外部的,而六大集团内部也存在使用非法矿的行为。三、随着国家反腐深化,反腐力度深入到地方企业,以前存在地方执行不力的情况,现在地方的执行力度加强。在大黑力度空前的情况下,黑稀土将受管控,稀土价格有望持续走高。 

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正海磁材:“磁材+电机”双轮驱动,业绩稳步提升

正海磁材 300224

研究机构:长城证券 分析师:杨超 撰写日期:2017-03-24

投资建议

正海磁材(300224)2017年3月21日发布年度报告,公司2016年营业收入15.88亿元,同比增长16.24%;实现利润总额1.84亿元,同比增长8.46%;归母净利润1.91亿元,同比增长21.06%,公司利润分配方案为:每10股派发红利3元(含税),每10股转增5股。预计公司2017-2019 年EPS分别为0.44 元、0.63 元和0.67 元,对应2017年PE42.64倍,2018年PE29.78倍,2019年PE28倍。给予“推荐”评级。


受益汽车EPS高速发展 公司磁材盈利稳步提升:公司是国内高性能钕铁硼永磁材料龙头之一,产品主要运用于风电、汽车EPS、变频空调等。由于空调和风电行业竞争日益加剧,导致上游磁材销售价格有所下滑,公司2016年高性能钕铁硼永磁材料业务实现销售收入8.73亿元,较上年同期下降6.54%。公司根据下游市场需求变化积极调整产品结构,加大对汽车EPS用磁材的开拓力度,有效对冲传统领域的需求下滑,2016年公司高性能钕铁硼永磁材料业务实现净利润1.53亿元,较上年同期增长17.68%,磁材盈利稳步提升。


17年风电或迎抢装行情 磁材价格有望逐步上涨:2016年我国风电累计招标量创历史新高,前三季度累计招标量为24GW,较上年同期增长68%,风电订单从招标到落地时间周期约为1年,参照风电行业2015年的抢装行情,14年同期的招标量仅为17.3GW,而14年全年的招标量也仅为27.5GW,与2016年相比明显较弱。2017年风电行业抢装行情值得期待,或将拉动上游磁材价格上涨。公司作为国内高性能钕铁硼永磁材料龙头之一,有望充分受益。


上海大郡业绩超出承诺 公司电机业务有望高速增长:公司2015年完成对上海大郡电机的收购,持股比率81.53%。近日公告拟以1980万元增持少数股东持有的上海大郡2.36%股权。2016年大郡电机实现净利润4803万元,扣非净利润3997.44万元,同比上涨27.98%,超出其业绩承诺的3500万元。目前,上海大郡已开发了ISG、APU、牵引电机、双电机驱动系统四个产品系列,涵盖了乘用车、轻型商务车、公交车以及工程机械等各类应用需求。我们预计受益新能源汽车的高速发展,上海大郡2017年净利润有望超过其业绩承诺的5000万元,电机业务有望成为公司未来业绩的主要增长点。


风险提示:钕铁硼需求不达预期 电机需求不达预期。 

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中科三环:业绩低于预期,维持增持评级!

中科三环 000970

研究机构:申万宏源 分析师:徐若旭 撰写日期:2017-04-28

一季度归母净利润同比增长16.16%,低于预期。报告期内,公司实现营业收入7.97 亿元,同比增长0.78%;实现归属于上市公司股东净利润7269 万元,同比增长16.16%,环比2016 年四季度下滑14.6%,对应每股收益0.068 元,低于市场预期;报告期内,公司扣非后净利润同比增长9.33%,非经常性损益主要是政府补助,金额1167 万元。


毛利率维持稳定,布局新能源汽车领域产能稳步增长。报告期内,公司年产能超过14400 吨,开工率85%,接近满产;毛利率稳定在23.7%,显示出行业持续降价压力高峰已过。公司坚持高端钕铁硼领域的客户拓展,主要下游领域为汽车电子磁材和新能源汽车驱动磁材。我们预估汽车用钕铁硼占公司下游业务占比接近60%,其中新能源汽车用钕铁硼的供货超过1000 吨。截止到2020 年以前,公司有望达到20000 吨钕铁硼产能(主要增量来自北京、宁波改扩建项目以及江苏合资工厂的投产,时间周期3-5 年)未来主要看点来自于高端钕铁硼业务的扩张!2016 年公司积极布局新能源汽车用钕铁硼,产品毛利率较普通产品高出1 倍以上,是公司未来业务发展的重点!2016 年公司签订了特斯拉的三年钕铁硼供货协议,并且仍在积极开拓其余海外欧美的大型汽车生产商的新能源汽车用钕铁硼的供货。在产能方面,公司未来3-5 年内接近5000 吨的产能扩张均是为新能源汽车新增订单所准备;在技术方面,公司与日立金属合作,成立日立金属三环磁材(南通)有限公司作为高性能钕铁硼的生产基地,并且向日立金属学习高端钕铁硼制造,进一步加速自身技术进步的过程。


维持盈利预测,维持增持评级!我们认为公司在钕铁硼特别是新能源汽车用钕铁硼领域布局深厚,已经形成了先发的供应壁垒,将长期享受新能源汽车行业快速增长的红利!我们下调公司17 年EPS 至0.35 元(原EPS0.77 元),给予公司2018-2019 年EPS0.46/0.60 的预测,目前股价对应的动态PE 分别为39/30/23 倍,维持“增持”评级! 


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