中国物联网产业规模逼近万亿 五股迎布局良机

2017/09/12 13:59:33

据报道,日前,由工信部、科技部和江苏省人民政府主办的2017世界物联网博览会暨世界物联网无锡峰会召开。与会人士认为,物联网将很有可能推动第四次工业革命,并催生新一代的巨无霸企业。

中国物联网产业规模逼近万亿 巨无霸企业有望诞生

据报道,日前,由工信部、科技部和江苏省人民政府主办的2017世界物联网博览会暨世界物联网无锡峰会召开。与会人士认为,物联网将很有可能推动第四次工业革命,并催生新一代的巨无霸企业。江苏省委书记李强表示,物联网作为全新的连接方式,千亿连接量必定催生新一代的巨无霸企业。从目前态势看,智能、健康、环境在产业跨界融合上是最具优势、最有需求、最可能突破的三大领域。

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中国联通:联通改革管理先行,蓄力5g或将“抢跑”

中国联通 600050

研究机构:国信证券 分析师:程成,王齐昊 撰写日期:2017-09-07

事项:

自8月20日发布混合所有制改革的专项公告后,混改带来的业务协同、组织机构调整和人员调整以及5G的建设是市场关注的焦点。日前,中国联通根据混合所有制改革要求并结合公司实际,对组织机构调整和人员调整方案进一步细化。


评论:

联通混改管理先行,管理人员市场化改革+瘦身健体精简机构。


管理人员市场化选聘机制,各层级管理人员实行5%退出。作为本次混改的重要环节之一,中国联通坚持市场导向、改革导向、业绩导向,从管理人员着手,坚持从严从先启动管理人员市场化改革,建立市场化长效机制。其目的在于健全市场化的选人用人机制和科学合理的激励约束机制,重塑责任体系和压力体系,实现管理干部“人员能进能出、职位能上能下、薪酬能高能低”,进一步激发企业活力。


加大市场化选聘力度。拓宽选人渠道,在加大外部选聘引进人才的同时,以组织责任落实和组织目标达成为引导,对现有管理人员进行重新选聘。严格标准首先从管理人员严起,管理人员优化淘汰比例大于其他员工,重点对状态不佳、措施不力、作为不大、不能胜任本职工作的管理人员进行调整,实现现有各层级管理人员5%的退出率,激发队伍活力。在此基础上,树立市场化改革形象,建立管理人员市场化长效机制。


严格契约化管理。做实任期制,去除传统的行政化管理,通过签订《岗位聘用合同书》,约定聘期、职责、权利、义务,严格任期管理和目标考核,实现契约化管理;建立业绩承诺兑现制度,自上而下逐级签订《业绩任务合同书》,考核指标责任到人。强化诚信经营,对于违规经营行为建立责任倒追和经济追偿制度。严格考核,依据考核结果实施奖惩及退出,强化契约的刚性约束。


坚持市场化退出。根据《岗位聘任合同》《业绩任务合同书》约定的业绩、目标及个人德才表现,决定管理人员续聘或解聘。强化业绩目标和诚信经营要求,对达不到业绩目标、违反合同约定、违规经营的退出岗位、解除聘任;退出岗位人员进入内部人力资源市场,根据业绩、能力情况参与其他岗位选聘。


加大能力发展建设力度。明确各级管理人员领导力标准,加强后备管理人才培养。总部、省、市三级联动、分级负责,加强后备管理人才的实践锻炼,建立一支分级储备、来源广泛、数量充足、结构合理、素质优良的后备管理人才队伍,为各级管理岗位提供充足的人员储备和源源不断的人才支持。 

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宜通世纪点评报告:参与联通混改,物联网平台驱动成长

宜通世纪 300310

研究机构:国金证券 分析师:张斌 撰写日期:2017-08-28

业绩简评

宜通世纪公布2017年半年报,2017年上半年,公司实现营业收入10.44亿元,同比增长33.75%;实现净利润1.04亿元,同比增长21.98%。


上半年公司收入结构中,通信网络技术服务实现收入8.3亿元,同比增长38%,毛利率下降4.58%。系统解决方案实现收入0.59亿元,同比增长83%,毛利率上升30.11%。2017年上半年,公司研发投入共计4298.51 万元,增长79.28%,占主营业务收入比例为4.12%。


经营分析

传统业务增长迅速,物联网平台驱动增长:在通信网络技术服务方面,2017年上半年营业收入增长37.86%。公司一体化维护在报告期内中标运营中国移动11个省的项目,运营中国铁塔、中国联通和中国电信等运营商多个省市的项目;通信工程服务业务保持稳定增长;网络优化市场利用信令大数据技术推出高端网络优化服务平台,业务收入增长较快。但上半年由于运营商资本开支削减导致竞争激烈,中标价格降低,部分维护项目出现亏损,从而导致毛利率下降4.58%。我们认为,随着公司在天线设备的持续研发投入以及未来5G到来,传统业务有望企稳回升。


物联网加速落地,CMP/AEP平台带来成长:截止今年上半年,联通物联网平台注册用户数已经达4360万户,环比增速超过40%。计费用户达到1470万,利润达到1758万元。我们认为,工信部发文要求今年年底建成NB-IoT基站40万个,电信、移动实行物联网模组补贴均会加速物联网落地,物联网连接数有望快速增长,宜通世纪的物联网平台全年有望达到3500万的利润增厚。同时子公司基本立子与德国Cumulocity公司合作公、开发AEP平台,已经与与中国联通部分分公司开展合作运营物联网使能平台服务,今年上半年共签署合作协议43份,全年连接数有望超过100万。


并表倍泰健康,纵向布局行业应用:宜通世纪今年上半年完成对倍泰健康的收购,并在五月实现并表,两个月贡献1292万利润。目前倍泰健康产品已经和基本立子平台的对接,与运营商合作一起推进分级诊疗方案的落地,目前已有多个项目在启动,有望在下半年进入实施阶段,全年有望超过业绩对赌。我们认为,公司在顺利收购倍泰健康后,在“连接”和“平台”布局的同时,纵向布局行业应用,后续医疗健康领域会成为公司看点。


参与联通混改,获得竞争优势:宜通世纪此次参与中国联通混改,投资2亿元,持有中国联通0.094%的股权。我们认为,联通在和宜通世纪双方之前已经在物联网平台进行合作,此次混改入股有望进一步绑定两者合作关系,在物联网平台的竞争中获取优势。


盈利预测与投资建议

我们维持公司2017-2019年净利润2.8亿,3.8亿,5.3亿元,对应EPS 0.32,0.43,0.60元,对应44,32,23倍PE。维持公司“增持”评级。


风险提示

物联网业务发展不及预期。 

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通宇通讯2017年半年报点评:近看低频重耕时,远看5G正走来

通宇通讯 002792

研究机构:西南证券 分析师:刘言 撰写日期:2017-08-29

事件:公司发布2017年半年报,实现营业收入7.4亿元,同比增长11.2%,除去并购业务收入,同比增长8.3%;归属上市公司股东净利润0.9亿元,同比下降19.8%。


天线射频市场竞争激烈,短期内承压。2017年上半年,公司在营业收入出现增长的情况下,净利润仍出现了较大幅度下降,主要原因在于:一是由于电信市场处于后4G建设时期,运营商CAPEX持续下滑,天线射频产品进入高度成熟期,在红海市场下,公司主要产品毛利率出现大幅下滑;二是由于原材料价格上涨、职工薪酬与福利提高、市场开拓费用增加等因素。其中,基站天线实现营业收入6.3亿元,同比增长27.3%,占总营收的占比达到85.2%,但毛利率同比下降9个百分点;射频模块及器件、微波天线及器件的毛利率也同期下降20个百分点以上。


低频重耕助力天线市场,5G浪潮带来新的机遇。目前,国内运营商正在积极进行低频重耕工作以升级4G网络:中国电信的800M低频重耕,新增大量基站,天线需求增长,公司合计中标6.05亿元;中国移动LTE基站补建,积极申请FDD牌照,推进黄金频段组网;中国联通获批900M进行LTE组网进一步开拓天线市场。公司作为国内基站天线行业龙头企业,低频重耕将推动公司业绩增长。同时,在天线射频领域,5G技术4G化趋势早于其它5G技术,预计到2019年,5G商用网络规模性试验驱动天线和射频器件新一轮增长。公司收购在小型滤波器方面具备技术优势的芬兰企业Prism,并在天线和射频技术上具有快速研发优势,将在5G浪潮中占据有利位置,享受行业发展红利。


进军光通信和军工通信,外延发展稳步进行。2017年上半年,公司通过收购增资的方式控股光为光通信和西安星恒通通信,进军光通信领域,切入军工通信市场,完善通信产业链。2017年上半年,光通信和信息指挥系统分别实现并表收入约1300万和550万。公司有规划进行外延发展,综合竞争力得到提升。


盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为1.00/1.14/1.69元,公司短期内业绩承压,但考虑到公司天线领域龙头地位和5G时期天线领域的巨大市场空间,首次覆盖,给予“增持”评级。


风险提示:原材料供应及价格变动风险;天线射频市场竞争风险。 

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光环新网:IDC建设稳步推进,云计算业绩继续放量

光环新网 300383

研究机构:东北证券 分析师:熊军 撰写日期:2017-08-28

业绩保持快速增长,IDC 业务毛利率上升。2017H1 公司营收18.04 亿元,同比下降115.32%;归母净利润2.10 亿元,同比增长58.37%;EPS 为0.14 元,同比增长27.27%,公司营收大幅增加主要系公司云服务业务以及IDC 及其增值收入大幅增加所致。上半年公司整体毛利率11.59%,同比下滑4.28 个百分点;其中IDC 及增值业务毛利率57.38%, 同比增长5.17%;云计算及相关服务毛利率8.40%,同比下降14.17%。


云计算持续高增长,营收占比超六成。公司云计算及相关服务实现营收12.43 亿元,同比增长285.22%;其中无双科技贡献营收5.88 亿元实现净利润3051.15 万元。公司通过光环云和AWS 两大平台,满足不同层次客户对云计算产品组合的配套服务需求。其中AWS 云服务是经亚马逊授权并在中国境内提供的基于AWS 技术的云服务,AWS 是全球云服务第一大巨头,公司有望借助AWS 实现业绩持续提升。上半年全资子公司无双科技技术上完成SaaS 云与搜索引擎各个营销产品数据无缝对接,实现产品附加值提升,进一步提升了公司云服务整体市场竞争力。


IDC 建设持续推进,研发实力上升。2017 年上半年,公司IDC 及其增值服务收入3.92 亿元,同比增长29.72%;其中中金云网贡献营收2.85 亿元,实现净利润9769.88 万元。公司在建数据中心项目进展顺利,上海绿色云计算基地、科信盛彩亦庄绿色云计算基地部分模块进入运营阶段,燕郊光环云谷二期项目部分模块完成验收,房山绿色云计算基地项目持续建设。上半年全资子公司中金云网研发的数据中心绿色节能改造项目、云计算平台运维系统2.0 版本及互联网流量矩阵项目2.0 进展顺利降低了公司数据中心运营成本,实现收入进一步增长。


盈利预测及投资建议:预计公司17 年-19 年营收分别为38.03 亿元、60.69 亿元和86.69 亿元,归母净利润分别为4.90 亿元、6.52 亿元和8.10 亿元,EPS 分别为0.34 元、0.45 元和0.56 元,当前股价对应的动态PE 为38 倍、29 倍和23 倍,维持“买入”评级。


风险提示:云计算业务发展不及预期;数据中心建设不及预期。 

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拓斯达:中报业绩靓丽,机器人业务潜力巨大

拓斯达 300607

研究机构:太平洋 分析师:钱建江,刘国清 撰写日期:2017-08-29

事件:公司于8月25日晚发布半年报,2017H1实现收入3.19亿元,同比增长104.58%,归母净利润5468万元,同比增长82.54%,扣非净利润5208万元,同比增长211.46%。


受益下游3C行业需求爆发,各项业务全面开花:2017H1公司实现收入3.19亿元,同比增长104.58%,实现净利润5468万元,同比增长82.54%,扣非净利润5208万元,同比增长211.46%,我们判断业绩高速增长主要原因是下游3C行业需求旺盛。分业务看,直角坐标机器人、关节机器人、注塑机辅机、自动供料及水电气系统分别实现收入9189万元、6410万元、7119万元和5375万元,同比分别增长59.23%、352.65%、33.17%和145.81%。分地区看,华南地区实现收入1.55亿元,占总营收的48.51%,同比增长145.42%,华东地区实现收入1.10亿元,收入规模仅次于华南地区,华北、华中、西南、东北、海外区域及新开发的西北区域市场均实现了较大幅度的增长。


各项业务毛利均有所提升,销售费用率有所下降:直角坐标机器人、关节机器人、注塑机辅机、自动供料及水电气系统四项业务毛利率分别为49.28%、29.58%、52.60%和39.17%,分别提升1.42%、4.61%、2.35%和2.73%。由于毛利较低的业务收入增幅较大,综合毛利率小幅下滑0.14个百分点至40.74%。期间费用方面,销售费用率同比下降5.8个百分点,主要原因是市场规模扩大,销售费用上升较少,管理费用同比上升0.75个百分点,主要是研发费用增长较大。


具备较强的技术能力以及优质的客户资源,机器人业务潜力巨大:公司通过自主研发掌握了工业机器人控制技术,并能够针对不同行业的不同加工工艺和使用环境,设计并实现工业机器人的差异化控制功能。公司在全国建立了直销网络,成立至今已为超过4600家客户提供产品和服务,下游客户涵盖注塑、3C产品、家用电器、汽车零部件、医疗器械等众多领域。凭借扎实的技术能力和优质客户资源,公司机器人业务发展潜力巨大。


盈利预测及投资建议:预计公司2017-2019年EPS为1.05元、1.40元和1.79元,对应PE分别为50倍、38倍和30倍,维持“买入”评级。


风险提示:下游 行业自动化需求不及预期,行业竞争加剧 


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