老年人口消费潜力百万亿级 工信部已组织开展智慧养老示范建设

2017/09/13 09:21:43

12日从工信部获悉,近日电子信息司副司长乔跃山应邀出席2017年互联网+健康中国大会,并做主题发言。乔跃山表示,近年来工信部把信息技术与医疗健康创新融合发展作为重点工作持续推进。

12日从工信部获悉,近日电子信息司副司长乔跃山应邀出席2017年互联网+健康中国大会,并做主题发言。乔跃山表示,近年来工信部把信息技术与医疗健康创新融合发展作为重点工作持续推进。工信部目前正组织开展智慧健康养老应用试点示范建设和智慧健康养老产品及服务推广目录制定等相关工作。我国养老产业体系信息技术应用水平较低,亟需利用新一代信息技术最大效率利用医疗资源,推动养老产业升级。可关注万达信息、思创医惠。


迪安诊断:业绩符合预期,各板块协同发展


迪安诊断 300244


研究机构:华金证券 分析师:徐曼 撰写日期:2017-08-23


事件:公司发布2017年半年报,公司2017年1-6月实现营业收入23.19亿元,同比上升42.43%,实现归母净利润1.81亿元,同比33.59%。


业绩符合预期,多板块协同发展:分季度看,公司2017年Q2卑季实现营业收入12.75亿元,同比上升28.42%,实现归母净利润1.25亿元,同比上升30.47%,公司2017年上半年业绩基本符合预期。公司业绩的增长,主要由二多板块业务尤其是第三方诊断服务及IVD 产品代理业务的协同发展。具体分产品看,公司2017年上半年诊断服务实现营业收入8.89亿元,同比上升30.55%,占比38.35%,毛利率43.23%(-3.47PCT);诊断产品实现营业收入14.01亿元,同比上升50.29%,占比60.40%,毛利率28.13%(+6.77PCT);冷链物流实现营业收入569.25万元,同比上升139.91%,占比0.25%;健康体检实现营业收入2,323.77万元,同比上升84.12%,占比1.00%。公司2017年1-6月销售毛利率33.64%,同比上升1.80PCT,略有提升,净利率10.12%,通过上升0.06PCT,基本持平。期间费用方面,公司2017年1-6月销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为7.70%(-0.09PCT)、12.28%(+0.1PCT)和1.97%(+1.37PCT). 诊断服务布局持续推进,全国省级中心扩张即将完成:公司加速推进全国实验室网点的布局,报告期内,宁夏银川、新疆乌鲁木齐、福建福州实验室顺利开业,并在筹建吉林、河北、贵州、广西、青海、海卓和西藏省级实验室,我们预计将二2017年完成全国第一轮“跑马圈地”,实现省会城市实验室网络的全覆盖。不此同时,公司加速向区域中心和二级中心进行下沉,整合区域医疗资源,积极发展区域检测中心。现有区域中心温州、昆山已全面承接辖区内80%以上的医疗机构检验外包服务以及区域基层两癌筛查、慢病管理等政府采贩类项目,另有多家县、市级区域中心正全面推进实施中。公司还积极进行业务创新,在传统的1.0版的诊断产品代理模式和2.0版的诊断外包服务模式外,公司近年来也在逐步推出3.0版的合作共建模式。报告期内,公司合作共建业务增长迅猛,以二级及三级医院客户为主,覆盖市场新增四川、河卓、内蒙古、亍卓等省份,并已在多家三甲医院客户延伸共建精准平台,我们认为,合作共建业务将是公司未来三年新的业务增长点。总体而言,公司通过全国的跑马圈起,已经建立了多层次的网络布局,2017年上半年公司诊断服务实现营业收入8.89亿元,同比上升30.55%,我们认为,随着全国实验室布局的放量,以及合作共建模式的推进,未来公司诊断服务业务将维持较高的增速。


渠道整合有序推进,协同效应逐步释放:公司率先在全国范围内进行渠道整合,选取的IVD 代理商大多是罗氏诊断的优质代理商,拥有大量优质的三级不二级医院的渠道资源,目前已通过战略投资整合了浙江、北京、新疆、亍卓、内蒙、陕西、广州、深圳、山东等地的IVD 代理商,渠道优势得到进一步的巩固。2017年上半年公司诊断产品实现营业收入14.01亿元,同比上升50.29%,占比60.40%,毛利率28.13%,上升6.77PCT,整合协同效应逐步释放。未来,公司逐步由“服务+产品”双轮驱动战略向“医学诊断整体化服务提供者”战略转型,整体业绩有望进一步提升。


参与设立多家产业基金,积极培养体外业绩增长点:2017年6月,公司公告签署杭州迪桂《合伙协议》,以延长其运营期限(总规模10.01亿元,公司认缴5000万);同月,公司再发公告,拟不卐源投资、中诚信托共同发起设立杭州海鲁股权投资合伙企业(有限合伙)(总规模6.3亿元,公司认缴1.575亿元);2017年7月,公司不通策医疗、创业软件、杭州灏赢共同发起设立浙江大健康产业股权投资基金(有限合伙),总规模不超过10.50亿元,公司拟出资1.5亿元。产业基金都聚焦医疗相关领域,进一步丰富公司布局,为公司培养体外业绩增长点。


投资建议:我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为0.68、0.92和1.17元,给予增持-A 建议,6个月目标价为30元,相当二2017年44倍的市盈率。


风险提示:竞争加剧,新业务开展低于预期、渠道整合低于预期、实验室业绩低于预期。


##P##


数字政通:业绩保持快速增长,地下管线市场拓展顺利


数字政通 300075


研究机构:长城国瑞证券 分析师:黄文忠 撰写日期:2017-09-05


事件:


公司发布2017年半年报,报告期内公司实现营业总收入3.34亿元,同比增长29.64%;实现归属母公司股东的净利润6282.89万元,同比增长36.51%。


公告点评:


主营业务保持快速增长,“网格化+”模式推进多网融合建设。2017年上半年,智慧城市管理业务实现营业收入3.23亿元,同比增长30.39%。公司在保持营收快速增长的同时,期间费用率控制良好,销售费用和管理费用分别仅同比增长3.83%、4.94%。公司在安徽省合肥市、湖南省益阳市、黑龙江省桦南县等市、县多地积极推进智慧城市项目建设。数字化城市管理的网格化管理不仅适用于城市管理,而且公司已将之拓展至环境监管、社会服务管理、食品药品监管等智慧城市业务领域。多网融合项目目前在北京、福州、黄石、武夷山等地得到快速应用,未来将推广到更多地区。


智信云平台进一步升级,全力推动全国智慧城市管理进入移动时代。2017年上半年,公司紧跟智慧城市新技术应用方向,对智信云平台进行进一步升级,把城管通、市民通、处置通、领导通、考评通、执法通等多种分散独立的应用,高度整合形成统一开放的全新移动平台,真正实现城市管理信息化系统由PC端向移动端的转变。目前基于新一代“智信”技术的网格化城市管理运营新模式,已经在80多个市、县得到应用。


保定金迪业绩良好,继续深耕地下管线市场。2017年上半年,公司控股子公司保定金迪实现营业收入8961.83万元,净利润2660.78万元。保定金迪所属各公司业务快速发展,项目遍布全国二十多个省市,并继续在区域市场精耕细作。2017年7月,金迪公司中标福州市“四城区排水管网(雨、污水)排查”项目,中标价格为2439.65万元,该项目主要建设任务为城区雨污管线进行清淤疏通、城区雨污水管线测绘、城区雨污水管线检测、城区排水管线探测。


投资建议:


我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS分别为0.42、0.53和0.68元,对应P/E分别为51.29倍、40.64倍和31.68倍。目前软件开发行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为70.32倍,考虑到公司新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务与运营业务的快速增长,我们认为公司的估值仍具有一定的上升空间,因此维持其“增持”评级。


风险提示:


新增订单不及预期风险;市场竞争风险;新业务发展不及预期风险。


##P##


鱼跃医疗:费用增加拖累短期业绩,长期增长看好


鱼跃医疗 002223


研究机构:东北证券 分析师:刘舒畅 撰写日期:2017-08-24


鱼跃医疗发布2017年半年报:实现营业收入18.61亿元,同比增长30.30%;归属于上市公司股东的净利润3.98亿元、归属于上市公司股东的扣非净利润3.85亿元,分别比同期增长20.13%、25.13%。


公司业绩保持稳定增长,电商平台高速增长。2017年上半年家用医疗板块收入7.19亿元,同比减少-8.11%,主要受雾化器调整报表口径影响。毛利率30.05%,下降4.79个百分点,主要是由于电商占比提高,电商平台毛利较低的影响;医用临床板块收入4.79亿元,同比增长104.97%,扣除中优并表因素,板块收入同比增长30.77%,高增速仍然稳定。毛利率48.95%,同比增加5.95个百分点;医用呼吸及供氧板块收入6.50亿元,同比增长63.52%,除雾化器调整报表口径影响外,内生增长稳定。毛利率49.15%,下降3.01个百分点。报告期内电子商务平台同比增长65%以上,表现亮眼。


费用增加拖累短期业绩,长期增长逻辑不变。上半年公司销售费用1.68亿元,同比增长119.79%,主要受品牌及业务宣传投入、人员薪酬增加及中优医药并表所致;管理费用1.24亿元,同比下降4.72%,主要受新产品逐渐进入市场,研发费用下降影响;财务费用-148万,同比下降29.90%。公司费用的增加受电商提前返利影响,具有季节效应,预计全年费用将保持相对稳定。整体来看,公司长期增长逻辑不变,产品梯队布局合理、销售平台发展完善,后续随着产品管线的不断丰富、产品间的协同作用大大增强,未来仍可以保持约20%的内生增速。


外延并购持续落地,看好公司平台优势。公司目前账上现金及等价物17.32亿元,公司近年先后并购了上械集团、中优医药、德国MetraxGmbH并认购AmsinoMedical,除显著增厚业绩外,还通过并购不断丰富完善产品线,借助公司平台优势,带动业绩高速增长。


盈利预测:预计公司2017-2019年EPS分别为0.65元、0.82元、1.01元,对应PE为31、25、20倍,维持“买入”评级。


##P##


以岭药业:渠道调整导致业绩低于预期,期待渠道重建


以岭药业 002603


研究机构:西南证券 分析师:朱国广,何治力,周平 撰写日期:2017-08-25


事件:公司发布2017 年半年报,实现营业收入22.4 亿(+9%)、归母净利润3.4 亿(+12%)、扣非后归母净利润3.4 亿(+12%);2017Q2 单季度实现营业收入9.3 亿(-2%)、归母净利润1.2 亿(0%)、扣非后归母净利润1.2 亿(-10%);预计2017 年前三季度实现归母净利润4.4-4.9 亿,同比增长5-15%。


营销渠道调整导致收入增速下降。公司业绩低于预期,估计主要是因为两票制推行导致公司营销渠道调整。以前部分产品配送到医院需要经过多层渠道,两票制的推行迫使医药流通链条改革,生产企业必须舍弃没有掌握医院终端的渠道,因此失去部分终端客户,导致产品销售低于预期。公司主动调整销售渠道应对两票制的变革,收入增速从2017Q1 的18%下滑至-2%,归母净利润增速从20%下滑至0%;2017H1 心脑血管药物和抗感冒药的增速分别为6%和10%, 由于这两大类产品主要在医院销售,渠道受损可能在2017Q2 收入均有所下滑。随着公司积极对接掌控医院终端的流通商,销售渠道逐步重建,产品销售有望逐步恢复。毛利率略降0.12pp,销售费率下降0.50pp,净利率下降0.26pp。


下沉基层推动心脑血管药放量,连花清瘟从医保乙类调整为甲类。公司从2012 年开始布局基层渠道,已覆盖了5 万多家医院和10 万家零售药店,心脑血管药物加速增长,预计2016-2018 年期间通心络、参松养心、芪苈强心的复合增速将分别达到10%、15%、30%。连花清瘟胶囊乙升甲带来的主要影响包括:1)覆盖率提升,从目前的25个省份乙类目录进入全国32个省份;2)报销比例明显提高,甲类报销比例为100%,乙类根据各省政策略有不同,一般报销比例在70%左右。随着连花清瘟胶囊从乙类调整为甲类,预计2017-2020年复合增速将达到25%,2020年连花清瘟胶囊的收入不低于17.8亿,与2016年相比带来的销售额增量为10.5亿,按照15%的净利率测算,净利润有望增厚1.5亿。参照公司2016年归母净利润为5.4亿,将带来显著的业绩弹性。


盈利预测与投资建议。由于营销渠道受损导致中报业绩低于预期,我们下调公司盈利预测,预计2017-2019 年EPS 分别为0.52 元、0.65 元、0.78 元(原预测值分别为0.57 元、0.72 元、0.87 元),对应PE 为32 倍、26 倍、21 倍。下调至“增持”评级,给予2018 年30 倍PE,对应目标价为19.50 元。


风险提示:大健康进展或低于预期;产品销售或低于预期;ANDA 获批进度或低于预期。


扫描下面二维码
下载“益盟操盘手”APP