行业龙头有机硅产品提价20% 四股或火爆爆发

2018/03/13 10:12:36

据报道,全球第二大的有机硅产品生产商美国迈图高新材料集团从3月15日起将有机硅密封胶产品价格上涨20%。从3月7日起企业开始封单不报现象陆续出现,企业排单已满,货源紧张氛围不减。有机硅价格目前维持在32000元/吨,比去年同期上涨52.8%,创下多年来新高。

?行业龙头有机硅产品提价20% 行业高景气持续

据怀新资讯报道,据报道,全球第二大的有机硅产品生产商美国迈图高新材料集团从3月15日起将有机硅密封胶产品价格上涨20%。从3月7日起企业开始封单不报现象陆续出现,企业排单已满,货源紧张氛围不减。有机硅价格目前维持在32000元/吨,比去年同期上涨52.8%,创下多年来新高。2018年国内无扩产或新建计划,叠加环保提高和政策限制影响,国内外需求强劲,目前高景气有望持续,行业盈利能力持续改善。关注硅宝科技、兴发集团。

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兴发集团:业绩符合预期,草甘膦与有机硅助力公司发展

兴发集团 600141

研究机构:太平洋 分析师:杨伟 撰写日期:2018-02-01

事件:公司1月29日发布业绩预增公告,预计2017年归母净利润为3.06-3.37亿,同比增长200%到230%。其中Q4归母净利润0.64-0.95亿,同比增长173%-305%,环比下滑29%-52%。公司业绩符合预期。


环保趋严,草甘膦供需格局持续向好。草甘膦污染大,环保趋严下小企业限产、关停,行业供应紧张,17年农药出口需求不断向好,草甘膦价格从1.7万/吨上涨到最高3万元/吨。公司意向收购内蒙古腾龙,收购完成后将拥18万吨草甘膦产能(权益产能超过12.25万吨),龙头地位获得巩固,行业话语权进一步提升。公司自备黄磷、甘氨酸,具备完整的草甘膦一体化产业链,充分受益环保高压的新常态。


供需格局好转,有机硅盈利改善。有机硅行业洗牌多年之后,18年新增产能有限,需求端受益于经济复苏有望持续增长。环保督查下,有机硅单体原料氯甲烷、金属硅供应受限提供较强的成本支撑。DMC价格坚挺,现价29000元/吨,未来有机硅盈利有望保持在较高水平。


磷矿石下游需求转暖,磷肥出口增长。在全球油价上行,粮价回暖的基础上,磷肥需求有望持续增长。国内受益于化肥出口关税的调整,磷酸一铵和磷酸二铵出口关税从100元/吨调整到0关税,磷肥出口有所提振。2017年1-11月中国磷酸一铵出口数量在249.8万吨,同比增长33%。磷酸二铵出口量583.1万吨,与去年同期588.6万吨相比,同比稳定。


维持“买入”评级。暂不考虑定增,预测公司17-19年净利润分别为3.30亿、4.62亿和5.74亿元,EPS分别为0.64元、0.90元和1.12元,对应PE分别为29倍、20倍和16倍。维持“买入”评级。

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三峡新材:基本面向好,业绩增长可期

三峡新材 600293

研究机构:太平洋 分析师:刘翔 撰写日期:2018-01-15

事件:公司近日发布2017年年度业绩预增公告,公司业绩预计增加20000万元到25000万元,同比增加111.11%到138.89 %。


点评:

公司基本面向好,完成既定目标可期:

公司近日公告,2017年公司业绩(归属于上市公司股东的净利润)预计增加2亿元到2.5亿元,同比增加111.11%到138.89 %,同时归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比,将增加1.95亿元到2.45亿元,同比增加112.07%到140.80%。考虑到2017年公司主营业务之一浮法玻璃价格同比上涨,收益贡献净利润预计达亿元,按照中位数估计,恒波商业连锁有限公司(简称恒波)贡献净利润预计达3.05亿元,可完成2017年既定目标。


多手段确保公司业绩增长,值得期待:

恒波以“服务·效益”为主题,用平台化思维和商业模式,积极寻求突破与创新,在原先基础上创新发展新零售品牌店并补充发展各类业态,继续深入与阿里及京东电商平台、运营商开展全面合作。并通过一系列的手段推动公司整体效益的增长,主要包括:

1、创客合作多点突破,商业模式效能初现 构建“移动智联垂直供应链生态平台”,推动“平台+创客”的商业模式多点爆发。发展个体创客、城市创客,涵盖多种业态;展现创客机制的市场活力,为“平台+创客”模式进一步开拓市场打下基础。


2、加快移动互联生态平台技术架构建设 建立微信平台商城,打造了CRM会员管理系统,有效促进销售额增长以及提供客户数据质量;积极与互联网公司达成战略合作,促进恒波整体的科技水平;积极与BATJ展开合作,以“技术驱动商业发展”的领先思维,推升各板块业务水平全面提升。


3、突破新零售门店运营管理模式 以客户为中心,创新客户体验,积极推动线上线下融合发展,从多个方面重新打造了新恒波,全面焕新恒波品牌,革新新零售运营管理模式、建立恒波智选商城及智能硬件七大品类供应链体系,实施以客户为中心的服务导向考核机制,实现客流、转化率、连带率、门店服务管理实时在线智能监控,并积极拓展大数据精准营销,取得较好效果。


风险提示:移动互联网终端业务发展不及预期。

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新安股份动态研究:有机硅行业高度景气,行业龙头业绩弹性扩大

新安股份 600596

研究机构:国海证券 分析师:代鹏举,陈博 撰写日期:2018-02-01

有机硅行业龙头,2017年业绩大幅增长。新安股份是有机硅行业龙头企业,公司近期公告,受益于于主要产品价格大幅上涨,同时公司内部积极优化经营策略,持续推进机制转型,提升整体运营管理质量,预计公司2017年实现归母净利润将达5.12亿至5.51亿,同比增长高达560%至610%。


受益于有机硅价格大幅上涨,公司业绩弹性进一步扩大。受政府供给侧改革影响,近年有机硅中小产能不断缩减,随着下游需求回升,有机硅价格大幅上涨。根据百川资讯统计,有机硅中间体--甲基环硅氧烷(DMC)价格由2017年初的18000元/吨增长至2018年初的29000元/吨,涨幅高达61.11%。而同期,主要原料甲醇价格仅从3100元/吨上涨至3360元/吨,涨幅8.38%;金属硅价格从12300元/吨上涨至15400元/吨,涨幅25.20%,价差明显扩大,公司业绩弹性进一步扩大。


搬迁完成新增产能逐步达产,公司发展进入上行通道。公司搬迁技改在去年第四季度完成,2017年12月底新增产能实现彻底满负荷生产。公司当前具备有机硅单体产能34万吨,草甘膦产能8万吨,金属硅产能7万吨,同时有机硅和草甘膦行业供求格局向好发展,并持续高度景气,相信公司未来将迎来业绩爆发期。


盈利预测和投资评级:我们看好公司作为有机硅和草甘膦双龙头企业未来的发展,同时受益于行业的高度景气,公司业绩将会实现巨大突破。预测公司2017-2019年EPS分别为0.76元/股、1.13元/股和1.43元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。


风险提示:1)同行业竞争加剧风险;2)公司有机硅在建项目建设进度和盈利能力低于预期;3)有机硅和草甘膦产品价格下行风险。

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三友化工:环保约束叠加旺季临临,产品全线进入上涨通道

三友化工 600409

环保督查影响供给,纯碱上涨启动。目前华北重质纯碱送到价已从5月1650元/吨上行至目前1825元/吨,纯碱企业当前主要面临环保限产影响,一方面,山东、河北等地碳酸钙生产厂家因环保关停限产居多,对于纯碱企业后期生产形成较大阻力,成本端上移支撑价格;另一方面碱企自身受到环保影响,山东、四川、湖北等地纯碱生产企业都受到不同程度的影响。当前下游产业玻璃集中采购造成碱企供量持续紧缺,考虑到目前行业库存处于20多万吨的低位,纯碱价格有望持续上涨。


粘胶价格进入上涨通道。环保督查导致粘胶短纤限停产厂家增多,供应量缩减,行业负荷从92%高位急跌至81%年内最低位,据不完全统计近期共计有将近40万吨产量受到影响。


氯碱价格有望高位运行。目前PVC华东市场价已上涨至7500元/吨,环保督查影响企业开工、主要厂商预售为主、社会库存持续下降、安全检查造成原料端电石供应持续紧张、部分企业有检修计划,众多利好支撑,价格有望高位运行。烧碱景气自2016年下半年景气回暖,受下游氧化铝、化纤需求拉动,价格在高位运行,华北片碱上半年销售价格比去年同期上涨77%,公司业绩持续改善。


有机硅持续反弹。目前DMC价格已上涨至22500元/吨,受环保督查与技改影响主要企业开工明显下滑,原料端金属硅和氯甲烷价格上涨支撑价格,终端产品生胶、107胶、硅油等产品相继上调,下游对后市看涨,拿货积极。


盈利预测与投资建议:公司目前拥有年产50万吨粘胶短纤、340万吨纯碱产能(权益286万吨),并配套20万吨有机硅单体、40万吨PVC、50万吨烧碱产能,产品价格全线上涨,库存低位叠加环保督查压制开工,看好旺季行情;粘胶业务通过差异化、技改降成本等方式不断扩大优势,氯碱、纯碱、有机硅业务供需格局持续好转,盈利重心有望持续上移。


考虑到20万吨高端粘胶投产,18年盈利中枢超过25亿。维持盈利预测,预计公司2017-2019年EPS分别为0.99、1.19、1.32元,当前股价对应PE为12.0、10.2、9.0倍,维持“增持”评级。


风险提示:1)粘胶短纤景气不及预期风险;2)纯碱需求不达预期风险;3)环保停产风险。


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