工信部与深交所助力新兴产业发展 四股腾飞在即

2018/04/12 16:24:59

工信部电子司有关负责人指出,资本市场对电子信息产业领域新兴方向的投资热情高涨,产融之间亟需加快建立对接渠道及合作机制:一是明确重点领域、改善金融服务。对人工智能、移动互联网等新兴领域的重点企业,加大金融支持力度,创新金融支持方式。

?工信部与深交所共推产融合作 助力新兴产业发展

4月10日,工信部与深交所联合举办的“产融合作·助力新兴产业发展”交流对话活动在深交所拉开帷幕。工信部电子司有关负责人指出,资本市场对电子信息产业领域新兴方向的投资热情高涨,产融之间亟需加快建立对接渠道及合作机制:一是明确重点领域、改善金融服务。对人工智能、移动互联网等新兴领域的重点企业,加大金融支持力度,创新金融支持方式。二是加强对接合作、完善合作机制。三是制定创新政策、促进创业投资。

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科大讯飞:与广汽战略合作,助力AI在汽车产业落地

科大讯飞 002230

研究机构:太平洋 分析师:王文龙,徐中华,朱悦如 撰写日期:2017-12-11

事件:近日,公司与广州汽车集团股份有限公司签署战略合作框架协议,双方将在智能人机交互技术、车载智能化及人工智能技术、大数据分析、智能车联网平台、广告投放、智能客服、智能销售机器人及营销创新等业务领域展开合作。


公司智能语音技术持续在汽车产业落地。双方将基于智能语音技术联合开发车载终端产品及车载应用平台。此外,公司将助力广汽集团建立车载终端平台化标准,共同定义广汽集团统一的车联网体系标准、技术框架和路线。未来在同等条件下,广汽集团将在其未来车型中考虑优先采用公司提供的技术及方案。


搭建企业级大数据平台,助力广汽销售业务。基于AI技术与大数据应用服务能力,双方将共同搭建企业级大数据平台,为广汽集团提供业务场景数据支持、营销策略分析、营销投放评估等方面的创新。同时,双方还将联合开发可实现接待与销售助理的智能服务机器人,助力广汽集团销售业务。


公司AI技术在汽车产业的商业化落地有望加速。这是继11月初公司与北汽签署战略合作之后又一与大型车企签署的战略合作协议。我们认为,未来随着公司与大型车厂的进一步合作,有助于公司拓展智能车载领域相关产品及市场,加速公司智能语音技术及AI技术在汽车产业的商业化落地,增厚公司利润。假设公司各项业务持续稳步推进,预计2017-2019年EPS分别为0.38元、0.44元、0.52元,维持“买入”评级。


风险提示:经营性现金流承压,改善时点存在不确定性;公司大规模的人员扩张,短期内或将使公司利润承压.

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中兴通讯:业绩符合预期,5g龙头蓄势待发

中兴通讯 000063

研究机构:西南证券 分析师:刘言 撰写日期:2018-03-20

业绩总结:公司2017年实现营业收入1088.2亿元,同比增长7.5%;实现归母净利润45.7亿元,同比增长293.8%;加权平均净资产收益率为15.7%;现金流量净额72.2亿元,同比增长37.3%。


各业务线齐头并进,业绩稳固提升。受益于全球运营商在电信网络的持续投入、公司海外手机及政企市场的开拓,2017年公司运营商网络业务、政企业务、消费者业务营收均有所增长,同比增速分别为8.3%、10.4%、5.2%。公司凭借全球布局优势,加强与核心运营商合作,海外市场份额稳步提升,国际市场实现营业收入468.6亿元,占整体营业收入的43.1%,其中欧美及大洋洲业务增速最高,达到22.1%。


毛利率小幅上升,综合费用稳健。2017年公司综合毛利率为31.07%,其中运营商网络及消费者业务毛利率分别为40.04%和15.32%,均有小幅上升。公司成本控制水平持续改善,治理水平不断优化,期间费用率下降至14.9%。


高额分红创历史新高:发布年报同时公司也发布年度利润分配预案,将向A股及H股股东每10股派发3.3元人民币现金(含税),现金分红总额(含税)为13.84亿元,此次现金分红金额占17年归母净利约3成,数量为当前历史最高水平。


围绕“2020战略”,布局5G时代。公司2017年研发投入为129.6亿,同比增加1.6%,占公司营收11.9%。目前公司正加大5G研发,不断聚焦主业,公司将在5G的标准制定、产品研发、商用验证等领域全力投入,打通连接、承载、业务、终端全产品领域,未来或充分受益5G红利,市场份额有望进一步提升。l盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为1.25元、1.49元、1.93元,未来三年归母净利润将保持21%的复合增长率。考虑到公司作为5G技术发展的主要参与者和贡献者,未来也将成为主要受益者,维持“买入”评级。


风险提示:5G网络部署或不及预期、海外业务收益或不及预期。

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顺网科技:依托网吧渠道优势,充分受益于“吃鸡”带来的流量回暖

顺网科技 300113

研究机构:中泰证券 分析师:康雅雯,朱骎楠 撰写日期:2018-03-21

顺网科技是国内网吧管理、计费软件的龙头公司,在网吧管理软件市场市占率超过70%,计费软件市场占比超过60%。基于以上产品公司拓展了互联网增值业务、广告推广业务、游戏业务(顺网游戏-页游联运和独代、浮云网络-休闲游戏)等,同时在互联网安全(国瑞信安)、线下展会(汉威信恒)、电竞(火马电竞)等领域也有布局。


核心业务:依托网吧,开展广告、游戏等业务

广告业务:有望受益于“大逃杀类”游戏带动的用户回流与厂商投入增加。顺网科技网吧媒 体平台通过待机视频、弹窗、首页、图表展示等多种模式实现广告变现。2017年上半年受到Moba手游《王者荣耀》的冲击,网吧用户被一定程度上挤占分流,但2017Q4由于“大逃杀”类端游火爆(2017年7月开始用户数量呈现爆发趋势,目前《绝地求生》国内月活跃用户超过900万)重新带动用户回流,网吧及终端环比下降速度减缓。公司广告业务一方面受益于网吧用户回流带来的流量提升,另一方面也受益于国内“大逃杀”类游戏激烈竞争带来的广告增量。


游戏业务:91Y收入维持稳定,页游继续承压。页游业务:2017年1月达到月开服高点,而后有所承压。依照9K9K开服量统计情况,公司2017年全年页游开服量持续下滑,截至2018年2月开服量已经回落到2015年初的水平,我们预计未来页游业务仍将持续收缩;91Y休闲游戏业务:产品涵盖PC端、安卓端、IOS端,玩法包括捕鱼类、斗地主类、棋牌类、麻将类等。2016年上半年营收同比增速超过100%,2017年受到行业监管力度加强影响逐步放缓,我们预计未来收入增长将逐步趋缓,维持稳定。


增量业务:围绕Steam开拓新的增值服务,有望带来业绩增量。公司2017年Q4开始围绕Steam新增增值服务项目,主要包括CDK的销售、加速器、道具销售等。由于国内《绝地求生》用户的快速增长,玩家对于CDK和道具的需求不断提升,同时因为国服仍未上线,玩家对于网络加速也是刚需。


CDK业务:公司通过与Steam合作,在国内以93元的价格销售账号,相对于Steam的98元更加优惠,且不存在任何使用限制,需求量提升明显。


宝箱业务:以15元/把售卖宝箱钥匙,较官方更加优惠。


加速器业务:公司推出自研产品泡泡加速器,且分为网吧和个人两种销售模式,依托网吧渠道迅速起量。


盈利预测及估值:广告业务和Steam增值服务有望大幅增长。我们认为公司2018年受益于“大逃杀”游戏火爆,刺激广告业务,营收有望明显改善,Steam增值服务也有望提供新增量以填补页游收入下滑的空缺。预计公司2017-2019年营收分别为17.08亿、23.73亿以及24.66亿,分别同比增长0.38%、38.9%、3.92%。归母净利润分别为5.16亿、6.34亿、7.30亿,分别同比增长-0.95%、22.80%、15.22%,EPS为0.74元/股、0.91元/股、1.05元/股。公司目前股价对应2018年PE为24倍,首次覆盖,予以“买入”评级。


风险提示:1)《绝地求生》国内用户下滑风险;2)《绝地求生》国服上线导致新业务下滑的风险;3)政策风险。

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卫宁健康:业绩超预期,在手订单及收入持续快速增长

卫宁健康 300253

研究机构:太平洋 分析师:王文龙,朱悦如 撰写日期:2018-03-19

事件:公司公布2018年一季度业绩预告,2018Q1公司实现归母净利润3,773万元-4,313万元,同比大幅增长40%-60%,其中非经常性损益对净利润的影响金额约为410万元。


业绩超预期,在手订单及收入快速增长:公司凭借专业、成熟、全面的产品和服务持续做大做强主营业务,2018Q1公司医疗卫生信息化业务在手订单及收入同比快速增长,我们预计公司医疗卫生信息化业务手订单及收入增速达到40%的水平,公司进一步强化行业中的领先地位,市占率持续提升;此外,公司互联网+健康服务业务整体有序推进并取得重要阶段性进展。


医疗信息化大单持续落地,行业集中度加速提升:2017公司医疗信息化业务在全国范围内拿单能力进一步增强,2017年第三、四季度订单数量、订单额度均额实现快速增长,连续中标千万级以上大单,2018年继续维持这一态势。我们认为医疗信息化行业份额加速向行业头部企业集中,行业集中度进入加速提升阶段,未来公司收入增速将保持在30%以上的水平,远超20%的行业增速,市场占有率持续提升。继续深化双轮驱动战略布局,创新业务迎来拐点:公司前期确立医疗信息化业务和互联网医疗服务双轮驱动战略。2017年公司互联网医疗服务业务(4朵云+创新服务平台)进展迅速,云医、云药业务即将迎来爆发拐点:1)云医:纳里健康、身边医生进展迅速,覆盖医疗机构、医生数量快速增长,2018年有望扭亏为盈;2)云药:目前已经形成正向循环,2017年控盘保费快速增长,有望率先实现盈利。我们认为公司“4朵云+创新服务平台”的业务发展模式具备强大的协同效应,加速推动公司由软件服务向健康服务的业务转型。


投资建议:我们预计公司2017/2018/2019年EPS分别为0.15/0.21/0.29元,当前股价对应2017/2018/2019PE分别为63/44/32倍,维持“买入”评级。


风险提示:互联网医疗服务业务推进低于预期,医疗信息化业务景气度持续性低于预期。


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