数万亿项目待发 交通“提速”补短板(附股)

2018/08/10 14:55:18

近期召开的中央政治局会议指出,把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度。作为重要发力点的交通领域,中央部委和地方政府接连推出新举措。

近期召开的中央政治局会议指出,把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度。作为重要发力点的交通领域,中央部委和地方政府接连推出新举措。


媒体记者采访交通部相关人士了解到,交通部正在研究补短板的政策措施,等成熟后将对外公布;近期多地已公布下半年补短板重大项目投资计划,交通领域投资规模或达数万亿。值得注意的是,资金来源较以前有所拓宽,开放步伐逐渐加快。在8000亿元地方专用债待发的同时,发改委正在密集开展基础设施投融资专题调研,相关机制改革有望进一步创新和深化。


加码交通基础设施建设

数据显示,今年上半年交通固定资产投资完成1.33万亿元,同比保持稳定。公路水路完成投资9806亿元,同比增长1.4%,完成全年1.8万亿元任务目标的54.5%,进度较去年同期加快0.7个百分点。


值得注意的是,高速公路、农村公路分别完成投资4311亿元和1909亿元,同比分别增长12.8%和1.8%,而普通国省道完成投资2846亿元,同比下降13.2%,水运建设完成投资511亿元,同比下降9%。


地区之间也存在这种“升降”的差异。东部地区公路水路完成投资3731亿元,同比增长15.1%,而中部地区和西部地区则分别为1861亿元和4213亿元,同比下降0.4%和8%。


铁路投资今年原计划安排了7320亿元,过去三年全国铁路固定资产投资额分别为8238亿元、8015亿元、8010亿元。


按照交通部年中会议的部署,下半年要持续降成本、补短板、强服务、优环境、增动能,研究制定交通运输产业政策指导目录。加快“四好农村路”建设,加快推进剩余乡镇和建制村通硬化路建设,确保完成全年目标。积极服务国家三大战略和雄安新区综合交通运输体系规划建设。扩大交通运输有效投资,加快推动项目落地,夯实项目储备,争取做到储备一批、开工一批、建设一批。还要加快起草完善交通强国建设纲要,坚持深化改革、创新驱动、扩大开放,为交通强国建设开好局、起好步。


“下一步主要是弥补中西部交通基础设施滞后的短板,包括铁路、高速公路还有农村道路建设等方面,而东部地区重点则是一体化,实现交通基础设施互联互通、互相支撑。”交通相关部门人士称。


国金证券分析师黄俊伟根据“十三五”发展规划指出,目前各类交通建设完成情况距离规划目标均有较大差距,未来三年交通建设仍然有比较大的空间。其中,公路、铁路和轨道交通仍然是较大短板。预计下半年公路水路建设较上半年环比增速32.2%,西部地区部分省、自治区同比与环比增速领先;预计铁路下半年同比增速31.3%,较上半年环比增速31.2%;预计轨道交通下半年投资完成额环比增速超过100%。


数万亿交通投资列入计划

地方已经动了起来。近日,浙江省发改委召开大湾区建设推进部署电视电话会议。在交通层面,浙江将开展湾区现代交通建设行动,打造高水平互联互通和交通设施网络,打造世界级港口集群,打造通达全球的世界级机场群,以及推进大湾区智慧化交通建设等。


根据此前公开的战略规划内容,浙江将在今后5年重点推进交通项目共计70项,估算总投资约1万亿元,5年计划完成投资约7500亿元,其中2018年将重点推进重大项目44个。


广东省发改委7月9日印发了供给侧结构性改革补短板重大项目2018年投资计划,总投资额1.9万亿,已纳入2018年省重点项目计划部分的14244.8亿元。其中交通网络工程成重点,由高速公路、轨道交通工程、港航工程、普通公路工程四部分组成,总投资额达13652.87亿元。


青海省办公厅也在同日下达2018年全省固定资产投资重点建设项目责任目标,总投资8535亿元,年度计划完成投资1800亿元,其中综合交通项目49项,年度计划完成投资485.4亿元。主要包括格敦铁路、西成铁路、京藏高速扎麻隆至倒淌河改扩建、西宁机场三期扩建、青海湖机场等项目。


而江苏省2018年基础设施补短板专项工程128项,其中交通计划投资7123亿元。建设现代综合交通运输体系,纳入今年下半年江苏省委省政府要认真抓好落实的七项重点任务之一。


河南省则将推进重大项目分包落实到省政府领导,加快项目进度。根据《关于省政府领导分包推进重大项目责任分工的通知》,副省长徐光分包推进的项目有14个,其中12个涉及交通,例如郑州至万州铁路河南段、郑州南站、郑州机场三期工程、高速公路打捆项目等。


投融资体制改革有望加快

数万亿的项目资金从何而来?7月23日召开的国务院常务会议明确提出,加强相关方面衔接,加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。


数据显示,今年前7个月,我国地方政府共发行专项债超过5000亿元,尚有约8000亿元规模有待年内释放。


中金公司根据全年预算估算,下半年一般公共预算和政府性基金预算还有3.6万亿元财政赤字空间,高于2017年下半年2.3万亿元的实际赤字水平。各项减税政策也将在下半年发挥更大作用。如果在财政支出增加的同时,地方财政融资收紧节奏更为“务实”,则基建投资有望在上半年“失速”后企稳回升,交通运输、节能环保等方面的投资力度可能加大。


同时,投融资体制改革有望更进一步。2015年,交通部《关于深化交通运输基础设施投融资改革的指导意见》提出,建立和完善交通运输发展“政府主导、分级负责、多元筹资、规范高效”的投融资管理体制。


但值得注意的是,民资“进得来”之后,还面临能否发展的问题,资本进入是考虑收益回报的,相关机制需要进一步完善。


7月23日召开的国务院常务会议明确,在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。推进高水平对外开放,完善外商再投资鼓励政策,加快已签约外资项目落地。


国家发改委网站信息显示,7月以来投资司委托中国国际工程咨询公司组织相关领域专家,围绕基础设施投融资机制创新,开展专题研究,先后赴北京、上海、浙江、河南、湖北、江西等实地调研,主要深入了解政府投融资平台公司转型、交通与水务等基础设施投融资的现状和问题,听取各单位对创新基础设施投融资机制、推动平台公司转型等方面的意见和建议。

##P##

众合科技:自研突破,业绩拐点

众合科技 000925

研究机构:国盛证券 分析师:罗政,姚健 撰写日期:2018-07-26

国内城轨信号系统龙头,多年积淀实现自研系统技术突破。公司是国内轨交信号系统龙头企业,主要为国内地铁、轻轨等提供信号系统的整体解决方案。经过多年的自主探索,2017年公司自主研发的BiTRACON型CBTC信号系统在杭州地铁4号线成功实现载客运营,并通过了中国城市轨道交通协会技术装备专业委员会组织的专家评审会,获得英国劳氏和德国莱茵国际权威认证,成为国内少数几家拥有自研信号系统的企业之一,具备较强的技术实力和竞争壁垒。


受益国内轨交建设高峰,公司自研系统订单快速增长,盈利水平将显著提升。根据国务院相关规划,"十三五"期间我国城市轨道交通运营里程数将从3300公里提升至6000公里,全国城市轨道交通投资总额规划将达到1.6万亿元,新增里程约2700公里,较"十二五"期间增长约42%。作为国内城轨信号系统领域的龙头企业,公司一方面将充分受益于轨交建设高峰带来的业务量的增长,另一方面还将享受自研系统成功突破带来的毛利率水平提升,多年持续的研发投入终将获得业绩回报;此外,公司的AFC闸机业务也将与轨交信号系统业务同步增长,公司整体盈利能力正处在重要拐点。


确立双轮驱动发展战略,主要业务板块景气向好。公司确立了"智慧交通+节能环保"双轮驱动的发展战略,公司收购的海拓环境和苏州科环均为工业污水处理领域的细分龙头,技术先进且市场占有率和毛利率水平较高。公司新培育的LED智慧照明业务经过两年时间的磨合,已经通过了当地的认证,形成了较高的竞争壁垒,并在墨西哥市场占据了稳定的市场份额。公司接下来将在着力拓展轨交信号系统业务的同时,稳步推进环保和LED照明业务,形成"一体两翼"的发展局面。


盈利预测:预计公司2018-2020年净利润分别为1.36、2.65、3.41亿元;EPS分别为0.25、0.48、0.62元/股;对应当前股价PE分别为25.7、13.2、10.2倍。考虑到公司订单情况良好、自研系统使用比例提升,公司2018年有望保持高增长,首次评级给予公司"增持"评级。


风险提示:地铁投资减少、城轨通车里程减少、自研信号系统订单不及预期、公司产品导致重大安全事故、LED订单不及预期、墨西哥/智利汇率波动剧烈、中标金额不及预期、假设存在误差的风险。

##P##

达实智能:业绩低于预期系业务转型,盈利能力有所提升

达实智能 002421

研究机构:国金证券 分析师:黄俊伟 撰写日期:2018-04-03

业绩低于预期系业务转型,盈利性提升+资金面改善。1)公司2017年实现营收/归母净利润25.72/3.12亿元,分别同增4.7%/13.2%。伴随公司业务转型,资源更多向智慧医疗聚拢致使智慧交通业务营收同比降-72%,尚处转型阵痛期中营收/业绩均低于预期,预计未来公司业务布局合理化后,业绩增速中枢有望抬升。2)①公司2017年毛利率为32.53%同比+2.04pct,系高毛利率智慧医疗(36%)/智慧建筑业务(28%)营收占比提升16.61pct拉动所致。②三费率均有不同程度增长,其中受业务拓张需求带动,销售费率上升幅度较大约0.9pct,总体期间费用率上升1.18pct达16.23%,资产减值损失同比基本持平。③毛利率上升趋势下净利率上升0.93pct至12.96%,盈利性略提升。3)应收账款为17.6亿,同增14.4%,应收账款周转天数增至230.58天(+28天),但受销售款及承兑票据到期托收金额影响,收现比提升10pct至91.86%,经营性现金流2.1亿元同比大幅改善(上年为-0.15亿)达历史最优水平。


订单高增+三大投资,提升未来业绩:1)公司坚持"做大智慧医疗"战略,2017年智慧医疗业务营收9.15亿元,占比总营收增加4.07pct至35.57%,为第二大业务,2017年新签智慧医疗等PPP项目总额约22.7亿元,订单营收比达2.5倍。2)公司持续加大技术和产品的研发投入,2017年研发投入达1.05亿元(+14.33%)。3)公司采取股权投资、设立产业基金、保险公司全方位完善智慧城市产业链布局。4)公司依托深圳总部,深耕粤港澳大湾区,2017年4月投资设立雄安达实全资子公司助力公司进一步开拓津京冀和北方市场打开想象新边际。


投资建议

考虑到今年业绩不及预期,我们下调盈利预测,预测公司2018/2019年EPS分别为0.20/0.25元,下调公司6-12个月目标价位至6元,对应2018/2019年PE分别为30/24倍。


风险提示

创新商业模式管理风险,公司快速扩张带来的管理风险。

##P##

红相股份:收购完成业绩增厚显著,电力轨交军工通信协同发展

红相股份 300427

研究机构:申万宏源 分析师:韩启明,刘晓宁 撰写日期:2018-07-04

公司三大主营业务板块协同发展格局已经顺利形成。公司已初步形成电力(电力技术与服务)、铁路与轨道交通(供电及检测服务)、军工(军工电子信息)三大主营业务板块协同发展的格局。未来公司立足电力电子技术基础,将高毛利的电力设备检测监测主业拓展到发电、军工、轨交等领域,保持公司竞争力并带动业绩增长。


公司通过收购星波通信,积极投身高速发展的军工通信领域。星波通信主要从事射频/微波器件、组件、子系统等混合集成电路产品的研制、生产、销售和服务,产品主要为雷达、通信和电子对抗系统提供配套。星波通信2017-2019年业绩承诺不低于4300万元、5160万元、6192万元。星波通信拥有优质的下游客户群体,其产品盈利能力较强,且在手订单丰厚。星波通信是国内少数具备为军工客户提供微波子系统研制生产能力、且为多个弹载武器平台提供组合级产品的民营企业之一。


一季度业绩已经呈现高增长态势,并购增厚业绩叠加主业收入大幅增长。在2018年一季度,公司实现营业收入2.49亿元,同比增长669.31%;实现归属母公司股东净利润0.59亿元,同比增长1218.48%。公司收入大幅增长的原因,第一是新增了纳入合并范围的银川卧龙和星波通信的销售收入;第二是母公司在2017年延迟的项目在一季度完成交货验收确认,带来主业收入大幅增长。


盈利预测与估值:公司在传统电气设备、铁路与轨道交通、军工电子信息三大领域的协同发展较为顺利,在各个领域都保持较强竞争力以及业绩持续增长。我们对于公司2018-2020年的盈利预测不变,预计实现归母净利润分别为2.99亿元、3.51亿元和4.02亿元,对应EPS分别为0.71/0.83/0.95元/股,目前股价对应估值分别为20倍、17倍和15倍。维持"买入"评级不变。

##P##

佳都科技:智慧城市及轨交业务助力业绩提升,新区域拓展致毛利率下降

佳都科技 600728

研究机构:信达证券 分析师:边铁城 撰写日期:2018-03-21

事件:近日,佳都科技发布2017年年度报告,2017年公司实现营业收入43.12亿元,同比增长51.39%;实现归属母公司股东净利润2.13亿元,同比增长96.88%。基本每股收益0.1334元,同比增长87.10%。点评:

智慧城市及智慧轨交业务双双高增长。公司全年业绩高增长,其中智慧城市及智能化轨道交通是增速最快的细分领域,营收增速分别为84.22%和90.99%。智慧城市业务增长主要受益于公司在新疆等地区的精准布局,区域市场业绩快速增长。依托全资子公司佳都健讯,公司已经在当地搭建起完善的本地销售、实施、服务团队,并在巴楚、塔县、伊犁察县等地连续中标。在智能轨道交通业务方面,公司中标了武汉地铁21号线(阳逻线)AFC、广州800兆无线通信改造、厦门市轨道2号线专用通信等多条轨道交通线路智能化项目,新增东北地区轨道交通订单,项目业绩覆盖城市达到18个。公司武汉分公司成立,形成了轨交业务"立足广州和武汉辐射全国"的业务布局。


业务区域拓展致毛利率下降,费用率得到有效管控。全年公司销售毛利率及净利率分别为13.63%和5.00%,相较上年分别下降了2.7和增长了0.62个百分点。毛利率的下降主要是智慧城市及智慧轨交业务毛利率分别下降了5.37和7.16个百分点所致。其中,智慧城市业务由于拓展新疆等区域而在产品价格、供应链、运输物流等环节作出调整,导致毛利率有所下降。智慧轨交业务为了抢占市场份额承接了部分低毛利率的项目,导致整体毛利率出现明显下降。业务占比较大的网络及云计算产品与服务业务毛利率基本稳定,小幅下降0.39个百分点。从地域角度来看,公司在持续深耕的华南地区市场的基础上正着力发展北方地区市场,南方地区的营收增速为42.77%,北方地区的营收增速达到71.34%。从费用管控角度来看,销售费用率、管理费用率、财务费用率得到有效控制,分别下降了1.78、0.78和0.35个百分点,这使得销售净利润相较上年小幅提升。我们认为,依托于不同区域的业务拓展,以智慧城市和智慧轨交业务为主要驱动力,使得营收规模取得快速增长。在业务拓展初期,市场开拓导致的毛利率下降属正常现象,而在新区域后续订单的持续获取有望使得毛利率水平得到修复。


技术应用取得突破,警务云产品首单落地。公司将原有智慧城市、公共安全、轨道交通领域的业务和自主核心技术相结合,以加快技术在实际业务领域的落地。在公共安全方面,公司运用计算机视觉、智能大数据技术持续升级警务视频云系列产品,并成功中标广东公安视频云(一期)项目,实现警务视频云产品的首单落地。此外,公司还开发了人脸卡口、人脸大数据平台、车辆大数据平台、四标四实综合平台等行业智能化产品。在城市交通方面,公司创新研发了"IDPS交通大脑"解决方案,综合运用计算机视觉、智能大数据等人工智能技术探索人工智能时代的"智慧交通"方案,并在安徽宣城等地实现落地应用。在轨道交通方面,公司持续优化升级四大轨道交通智能化系统的产品体系、核心软件及关键模块,提出"AFC4.0-云闸机"、"新一代地铁屏蔽门智能多媒 体系统"等理念,成功研发了基于运营安全的大型城市轨道交通综合监控系统软件平台。


盈利预测及评级:我们预计2018~2020年公司营业收入分别为59.54、78.26、98.72亿元,归属于母公司净利润分别为3.01、4.42、5.35亿元,按最新股本16.17亿股计算每股收益分别为0.19、0.27、0.33元,最新股价对应PE分别为56、38、32倍,维持"增持"评级。


风险因素:市场竞争加剧风险;依赖政府投资风险;新拓展区域后续业务发展存在不确定性。

##P##

康尼机电:低估值+高技术壁垒,预期全年业绩高增长

康尼机电 603111

研究机构:东吴证券 分析师:陈显帆,王皓 撰写日期:2018-06-13

事件:近日,无锡地铁3号线一期工程站台门工程的评标工作已经结束,中标候选人已经确定,康尼机电力压松下电器和西屋,以"高于"二者的报价6512万元,位居中标候选人第一名。


投资要点

以"高于"国际知名厂商价格中标第一候选人,彰显核心技术实力:站台屏蔽门价值量高,约3.42万/个(2013年价格),高于城轨外门和动车组内门,仅次于城轨内门和动车组外门,平均1-1.5公里设1个站台,每个站台平均安装50个安全门,除了新增线路,既有线路每年也要加装安全屏蔽门,我们测算2018-2020年城轨安全屏蔽门年均市场空间15-20亿元,非常可观,公司该单笔合同即中标6512万元,有望增厚全年业绩,且公司以高于国际知名品牌的投标价格位居候选人第一位(松下电气6490万元,西屋6048万元),彰显强劲的国际核心竞争力。


轨交装备:受益于城轨高景气+复兴号占比提升,预期未来三年高增长可持续。城轨门系统为公司核心产品,我们测算占门系统总收入65%-70%,公司市占率持续十多年在50%以上,受益于公司独 家远程监测物联网系统,可显著降低业主运营成本,预测潜在中标率有望持续高于市占率水平。2017年全国轨道交通新增运营里程868.9公里,同比+62.5%达新高,我们预测2018-2020年国内合计新增城轨里程将达3200公里以上,从车辆装备端,估算2018年行业平均增速28%,城轨总交付量达到8000辆以上。动车组车辆门产品,针对传统车型,公司内门系统市占率约70%,外门(价值量最高)约30%,但在首批复兴号动车组上,公司外门市占率高达80%,而从2018年开始,国内动车将以复兴号为主,有利于公司业绩的大幅提升,公司2017年全年实现销售173列,我们测算2018年将达到230套以上。另外,城市轨道交通车辆(包括门系统)运营5年或者60万公里需要架修,运营10年或者120万公里必须进行大修,自2018年开始,动车组4-5级高级修也将逐渐放量。2017年公司维保配件业务收入达2.5亿元,同比+80.55%,实现了快速增长,未来随着城轨+动车组后服务兴起的双重催化,公司业绩有望得到显著增厚。


消费电子:表面处理技术龙头,从消费电子拓展到医疗器械、化妆、锂电等多领域。轨交行业具有一定周期性,为增强公司抗周期能力,2017年12月公司斥资34亿完成对广东龙昕科技的全资收购。龙昕科技专注于消费电子产品表面处理业务,客户覆盖OPPO、VIVO、华为、小米、三星、LG等国内外多家著名消费电子厂商。2017年龙昕实现营收11.09亿,同比+8.94%,占康尼总营收比45.9%,净利润2.61亿元,同比+45.0%,顺利完成重大资产重组期的承诺业绩。目前手机外壳以金属材质为主,而鉴于"2020年5G商用+无线充电"行业趋势,陶瓷+玻璃材料有望逐步渗透高端市场,塑胶盒复合材料将抢占领中端和中低端市场。龙昕科技对于特殊复杂工艺技术储备丰厚,已掌握金属陶瓷化、复合材料玻璃化等核心技术储备,与行业发展趋势高度吻合。此外,公司也积极拓展诸如健康医疗产品、化妆品包装等非消费电子表面处理业务,自2018年开始已陆续实现批量生产销售。龙昕业绩承诺在2017-2019年实现扣非净利不低于23,800、30,800和38,766万元,预计达成承诺压力不大。


新能源汽车零部件:行业高景气度持续,公司新产品有望放量。2018年1-5月份新能源汽车累计销量28万台,同比增长140%,维持高增长。公司自主研制的新能源公交车门系统产品(电动塞拉门)适应国家新能源汽车电动化、环保化、节能化、智能化、人性化的发展趋势,2017年新签订单超过2000套,客户包括苏州金龙、南京金龙、苏州海格、比亚迪、珠海银隆等。公司制造生产的传统汽车零部件主要精锻产品包括差速器轴、传动轴、安全系统、汽车变速箱等零部件,获得宝马一级供应商资质,尚未形成量产。


盈利预测与投资评级:轨交板块:公司城轨和复兴号动车组市占率有望快速提升,且后服务市场崛起进一步催化业绩;新能源汽车:行业高速成长,公司电动塞拉门等产品获取高端核心客户;消费电子板块:公司收购的龙昕科技技术储备雄厚,紧跟5G和无线充电大趋势,且产品开始拓展到锂电、化妆、医疗器械等新兴领域。在轨交+消费电子+新能源业务驱动下,预测公司2018-2020年EPS为0.75/0.90/1.11元,对应PE14/12/9X,维持"买入"评级。


风险提示:铁路投资及动车组招标不及预期,国产替代进度不及预期,下游3C智能产品发展不及预期,公司新能源业务发展不及预期,复兴号产品降价及原材料价格上涨

##P##

汇川技术:收购少数股东权益,整合布局智能制造

汇川技术 300124

研究机构:东吴证券 分析师:曾朵红 撰写日期:2018-06-29

汇川技术今日发布公告,以1257万自有资金收购控股子公司上海莱恩的少数股东权益,拟发行股份购买控股子公司汇川控制49%的少数股东权益。


收购汇川控制49%少数股东权益,整合并进一步做大控制平台,增厚上市公司利润约2-3%。汇川控制主营主要从事PLC、HMI产品的研发,有自己独立的技术和产品研发团队,主要对内销售。汇川控制成立于年,汇川技术持有其51%股权,技术团队持有49%,此次收购后,汇川控制将成为汇川技术的全资子公司。2017年,汇川技术控制技术类产品(PLC+HMI+工业机器人中的控制部分)合计实现销售收入2.08亿,同比增长96%,其中汇川控制分别实现营收6142.12万元、同比增长49%,实现净利润5238.77万亿、同比增长61%。汇川技术已有控制平台包括PLC、机器人、视觉等,汇川控制全资后有助于公司统一规划、强化协同、加大投入、做大做强控制平台,为实现智能制造战略打下坚实基础。此外,汇川控制2017年净利润5238.77万,同比增长61%,利润率高达85%,预计2018年依然将有大幅度的增长,初步估算收购将增厚上市公司2-3%的净利润。


收购上海莱恩5.6%少数股东权益,有助于做大机电一体化平台。上海莱恩主营三轴以上数控机床的高精度滚珠丝杠,公司2016年以非同一控制企业合并方式收购其55.5556%股权,同时增资1000万元后持有莱恩60%的股权,莱恩评估为1亿元,并承诺2016-2018年合计收入1.2亿元。2017年10月进一步收购至持有上海莱恩94.4%股权,评估值依然为1亿。此次公司受让冯金波、吴永利、张海滨、钱秋君郎所持上海莱恩合计5.6%的股权,莱恩估值为2.24亿元,考虑莱恩的价值及管理层的激励,也签订必须服务满三年的协议。上海莱恩在精密滚珠丝杠领域已完全自主掌握丝杠设计、开发、制造等技术及流程,拥有成熟的设计、加工工艺,具备新产品独立开发能力,公司在工业自动化领域持续推进机电液一体化解决方案,搭建统一的精密机械制造平台显得愈发重要,完全控制后也有利于实现统一管理下的高效运作,依靠苏州基地解决产能瓶颈,做大做强机电一体化平台。2017年,上海莱恩分别实现营收3076.77万,净利润114.11万,未来将实现较快增长。


风险提示:宏观经济下滑,制造业投资增速不及预期,公司新产品布局进展不及预期。


盈利预测和估值:公司通用自动化产业链营销持续升级,"三步走"战略开启新成长历程,替代外资企业成果显著,工业机器人业务开始高速增长,智能制造开始全面布局,汽车电子布局卓有成效,18年有望持续突破高端车型,19-20年乘用车有望迎来高速增长增长,因此我们预计2018-2020年归母净利润为13.2/17.3/22.7亿,分别同增25/31/31%;EPS分别为0.79/1.04/1.36元。给予2018年50倍PE,目标价40元,给予"买入"评级。


推荐新闻

扫描下面二维码
下载“益盟操盘手”APP