基本面继续改善 钢铁板块仍有反弹基础

2018/09/12 09:32:25

?昨日两市再度弱势下探,板块方面全线尽墨,仅有房地产、钢铁等几个板块跌幅较少。整体来看,目前行业库存仍处于低位,钢材价格受预期影响略有回调,但需求仍在。供给端下半年环保成为影响供给端的最大变量,采暖季环保限产时间和范围均比去年有所扩大。供需紧平衡下下半年钢价有望延续高位震荡。

?昨日两市再度弱势下探,板块方面全线尽墨,仅有房地产、钢铁等几个板块跌幅较少。整体来看,目前行业库存仍处于低位,钢材价格受预期影响略有回调,但需求仍在。供给端下半年环保成为影响供给端的最大变量,采暖季环保限产时间和范围均比去年有所扩大。供需紧平衡下下半年钢价有望延续高位震荡。


钢铁板块相对坚韧


数据显示,在29个中信一级行业中,昨日钢铁行业表现仅弱于房地产板块,但在盘面全线走弱的背景下,板块依然出现0.39%的跌幅。数据显示,截至收盘,行业内44只正常交易的成分股中只有6只出现上涨,出现下跌的有34只。在昨日弱势回调的大背景中,这一表现也并不算差,毕竟昨日全市场上涨家数仅有417家。


分析人士表示,钢铁板块弱中显强背后最大的支撑来自基本面改善。数据显示,二季度钢铁板块的业绩创下新高。二季度上市钢企收入3899.20亿元,同比增长16.55%,环比增长18.43%,主要由于二季度采暖季限产结束、需求较好、钢产量环比大幅增加;归母净利润为290.63亿元,同比增长171.83%、环比增长36.56%,超过去年四季度,创下历史新高。此外,由于二季度钢价环比持续上涨,而原料价格环比第一季度不涨反跌,造成原料价格与钢价的剪刀差,造成钢企利润环比增长较高。


从资金方面来看,昨日钢铁板块相对坚韧的背后并非毫无迹象。在风险偏好低迷的当下市场,板块间涨跌无疑与资金流向间存在千丝万缕的联系。数据显示,昨日,主力资金在28个申万一级行业全数出现净流出。不过,在资金整体净流出态势延续的背景下,相较而言钢铁板块净流出金额较低,这从一个侧面反映出资金在弱势背景下对钢铁板块仍有所“留恋”。


供需有望继续改善


根据Mysteel调研结果显示,上周五大品种社会库存中,线材库存有小幅增加,其他品种有小幅下降。


分析人士指出,当前市场供需双振,库存将会延续底部震荡走势。需求旺季短期库存震荡下跌,前期现货下跌后市场成交逐渐好转,均对现货价格构成支撑。在需求有逐渐回暖的大背景下,钢材现货价格或将在快速调整后继续表现偏强,价格也将有所支撑。


国泰君安证券表示,宏观来看,当前行业依然处在环保和供给侧限制和收缩的宏观大周期中,而在这一轮周期中行业集中度将不断提升,行业的竞争结构也会出现优化,定价权有望进一步提升,这才是钢铁未来非常值得关注的核心原因,短期价格回调不改基本面持续改善的中长期逻辑。长周期看,供给已缺乏向上弹性,环保应理解为政策的长周期供给抑制。


从需求端看,国泰君安证券认为,当前地产依然偏强,基建下半年有望回升。由于政策收紧,市场普遍认为地产数据将继续恶化,但5-7月地产数据整体超出市场预期,表现为销售回暖、新开工增速大幅回升,拿地面积止跌回升,投资维持高位,随着开发商加速推盘,回笼资金,判断未来几个月地产依然较为平稳,短期从微观调研看短期销售存在一定压力,但新开工依然偏强尤其是投资中的建安费用会出现反弹。从基建上看,已过了最差的时候,下半年大概率反弹,财政支出在下半年加大力度,尤其是西部基建是发力重点区域,同时新农村建设对基建也存在支撑,钢铁宏观需求年内问题不大。


国泰君安证券指出,在钢价短期回调充分释放压力后,随着秋冬季限产到来,钢铁股依然具有反弹基础。经测算上周螺纹钢生产利润跌50元/吨至1359.5元/吨,热卷利润跌80元/吨至909.5元/吨。按此趋势,三季度钢铁业绩有望超过二季度创出本年新高,目前看长材相对收益更加明显。


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