甘肃开通首条无人机邮路 行业受提振

2018/09/14 16:19:49

近日,在甘肃省陇南市文县中庙镇,一架无人机准时起飞,将邮件准确投递到用户手中,标志着甘肃省首条无人机邮路正式开通。

?甘肃开通首条无人机邮路


据9月14日消息,近日,在甘肃省陇南市文县中庙镇,一架无人机准时起飞,将邮件准确投递到用户手中,标志着甘肃省首条无人机邮路正式开通。


据悉,中国邮政甘肃省邮政分公司自今年5月中旬,先后在文县碧口镇、天池镇等5个乡镇,冉家村等19个建制村进行实地调研勘察,又经过多次试飞,最终确定了中庙镇—李家坝—余家湾—侯家沟村这条无人机邮路。该条无人机邮路的开通,不仅能够将党报党刊、信件和轻小件包裹第一时间送达偏远山村,还可实现应急特殊服务的需要。

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隆鑫通用:传统主业牢固支撑 新业务增速喜人


隆鑫通用 603766


研究机构:东吴证券 分析师:陈显帆,倪正洋 撰写日期:2018-08-20


营收稳步上升,利润因结售汇业务损失和政府补贴减少略有下滑:2018年H1实现营收51.33亿元,同比+8.27%,其中出口营收28.18亿元,同比+15.16%,占总营收比重54.90%,同比+3.1pct。发动机业务营收12.77亿元,同比-3.06%;摩托车业务营收18.77亿元,同比-6.92%;发电机组业务营收10.65亿元,同比+39.98%;四轮低速电动车和汽车零部件业务营收8.64亿元,同比+39.33%。公司归母净利4.17亿元,同比-16.71%。扣非归母净利润3.80亿元,同比-10.26%。利润同比下滑主要系远期结售汇业务的公允价值变动损失(较上年同期增加损失3,517.37万元)和政府补助较上年同期减少4,588.06万元所致。


三费改善,重视研发投入:2018H1销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.17%、5.60%和-0.23%,同比分别-0.43pct、-0.29pct和-1.04pct,财务费用为负主要系人民币对美元汇率波动形成汇兑收益所致。公司研发支出1.59亿,同比增加11.75%,表明公司为进军新兴业务增加研发投入,以提高产品竞争力和市场占有率。公司综合毛利率为17.91%,同比-3.04pct。分业务来看,发动机、摩托车、发电机组和四轮低速电动车的毛利率分别为17.92%、17.38%、19.7%和13.34%,同比-2.59pct、-3.02pct、-3.39pct和略有增长。毛利率下降主要系人民币对美元汇率波动、原材料价格上涨和研发费用增加所致。随着公司业务的转型,预计综合毛利率会逐步抬升。


无人直升机快速发展,通航发动机产业化持续推进:XV-2型植保无人直升机大田植保作业进展顺利,已交付29架XV-2植保无人机,已累计植保作业服务面积达2万亩次;XV-3通用型无人机面世,可用于道路巡线、物流运输、警用消防、地质勘探以及军用领域。通航发动机方面,CMD公司的CMD22汽油航空发动机通过了EASA颁发的《型号认证证书》,利于公司进一步推进通航发动机的产业化。


新能源汽车布局加快,不断签约优质汽车品牌订单:公司拟设立全资子公司南京隆鑫,用于建设“轻量化汽车零部件研发和产业发展基地”,建成后将具备配套年产高端铸铝轻量化汽车零部件200万套的能力;山东丽驰“5万辆新能源商用车项目”获核准批复,将有利于公司实现从四轮低速车向新能源汽车的产业升级。公司持续获得新能源汽车零部件订单:Vinfast缸体项目预计2019年上半年量产;奔驰缸盖加工项目通过量产审核;吉普、沃尔沃缸盖加工项目和长安福特发动机缸体加工项目按计划顺利推进;捷豹路虎缸盖加工项目实现批量供货。


盈利预测与投资评级:公司积极实施一体两翼战略,传统主业成为业绩牢固支撑,2018年新兴业务逐渐贡献业绩增量。预计公司2018-2020年EPS0.46、0.50、0.56元,PE11、11、9X。维持“买入”评级。


风险提示:无人机市场推广不及预期,通航市场推广不及预期

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威海广泰:业绩符合预期 三轮驱动盈利能力步入正轨


威海广泰 002111


研究机构:华金证券 分析师:范益民 撰写日期:2018-08-24


业绩符合预期,三轮驱动盈利能力步入正轨:公司2018年上半年实现营业收入9.98亿元,同比增长27.86%;归母净利润1.26亿元,同比增长15.77%;公司综合毛利率34.22%,同比去年同期下滑1.31%;报警设备毛利率下滑明显,而空港地面设备及消防车业务毛利率保持稳定;公司销售费用6318万元,同比去年同期增长47.12%,主要由于收入增长,产品运输费及售后服务费增加,以及调整增加职工薪酬;财务费用1730万元,同比增长84.41%,主要由于借款增加而贷款利率上升导致利息支出增长。


民航需求稳健增长,地面设备电动化提升天花板:公司上半年空港地面设备实现收入4.75亿元,同比增长30.24%;毛利率为38.25%,同比微降0.73%。公司上半年加大与国航、首都机场和顺丰航空等大客户的联系,建立了良好的合作关系,在枢纽机场和三大航空公司的销售取得了新的突破,16台E类飞机除冰设备在北京首都国际机场大型空港地面设备项目中标,表明公司部分产品的性能和质量已经达到或者超过进口设备的水平,得到了大型国际枢纽机场的充分认可。公司顺应中国民航坚持绿色发展的趋势,响应民航机场地面车辆“油改电”节能减排重大专项工作的号召,积极布局纯电动空港地面设备市场。2017年,公司作为民航局组织的成都机场“油改电”试点的主要参与单位,电动牵引车、双动力平台车、电动传送带车、电动摆渡车、电动客梯车共5种产品参展,为展品种类最多的企业,得到民航局的好评。随着2015年3月民航局出台的为期三年的“油改电”试点接近尾声,未来电动化空港地面设备需求预期将随该政策号召的普及而逐步增长,为公司该板块的业绩锦上添花。


中高端消防车有所突破将提升盈利能力:中卓时代消防车上半年实现收入4.21亿元,同比增长27.67%;毛利率为28.05%,同比微降0.25%。公司上半年签订合同4.51亿元,并预计第三季度签订合同超过4亿元。我们预计,公司消防车业务全年有望实现超过30%增速。在巩固多功能城市主战消防车、泡沫消防车、水罐消防车等消防车领域优势的同时,中卓时代正持续向举高平台类、云梯类、抢险救援类等高端消防装备领域拓展,进一步弥补该领域的国产品牌缺位,提高产品附加值。公司上半年在举高类业务拓展有重大突破,先后中标多个举高喷消防车采购合同(包含18米、20米、26米、32米),订单总额逾千万元,现有销售结构中高毛利率产品比例的提升将拉高该业务板块业绩。我们预计,今年中高端举高类消防车业务有望实现4000万元以上订单量,而高毛利率产品占比提升将拉升消防车业务的整体盈利水平。


无人机业务显著改善,为公司业绩注入弹性:公司在2015年收购全华时代后,由于业绩严重不达预期,商誉在2016-2017年先后减值0.41亿元、0.95亿元,商誉余额0.88亿元。母公司管理层自2016年全面进驻全华接管经营,专注靶机业务,今年业绩反转确定,再次商誉减值的可能性极小。全华时代目前已掌握无人机特殊材料机体制造、飞控、装配工艺等核心技术,生产工艺不断改进,产线快速复制能力强,产能提升将不再是瓶颈。随着我国大力推进军民融合国家战略,公司在飞行指标各方面明显占优的情况下,靶机业务有望持续快速增长。


投资建议:我们预测,公司2018-2020年营收分别为23.07亿元、28.88亿元、35.77亿元;实现归母净利润分别为2.58亿元、3.36亿元、4.15亿元;每股收益分别为0.67元、0.88元和1.09元。当前股价对应2018年预期EPS,市盈率为15倍。维持“买入-A”评级。


风险提示:海外市场拓展不及预期;军品市场需求不及预期;行业竞争加剧致盈利能力下滑等。

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赛为智能:人工智能业务实现突破 智慧城市项目落地


赛为智能 300044


研究机构:方正证券 分析师:安永平 撰写日期:2018-09-03


事件:


公司实现营业收入5.85亿元,同比增长0.48%,实现营业利润0.90亿元,同比增长58.25%;归属于上市公司股东的净利润0.83亿元元,同比增长66.16%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润0.71亿元,同比增长75.07%。


投资亮点:


1、人工智能业务实现突破,陆续获得订单


人工智能领域首战成绩亮眼,毛利率为40.26%。公司多年在人工智能领域多年深耕,开发出了系留多旋翼无人机、大载荷无人机和转子发动机以及人脸识别系统、智能视频分析系统等智能终端产品。在报告期内,公司人工智能事业部加大了推广宣传力度,获得了保加利亚、安徽某单位及西安某单位等的订单。2018年8月28日,公司与与安徽泰格电气科技股份有限公司签署合作协议,合肥赛为智能将运用人工智能的相关技术,为客户提供100台室内电气轨道式人工智能巡检机器人,正式进入智能巡检机器人领域。


2、智慧城市业务毛利率上涨,长期看好智慧城市业务


报告期内智慧城市业务营业收入比上年同期减少35.71%,但公司成本控制得当营业成本下降39.72%,总体毛利率上涨5.34%。赛为智能积极利用云计算、大数据等技术,提供智慧城市运营平台及新型智慧城市解决方案,完善智慧城市建设和运营的各项管理办法,建立健全行业标准。目前,已经落地的智慧吉首PPP项目正如预期进度开展,长期看好智慧城市业务的发展。


3、大数据业务运维管理能力增强,获大项目订单


公司加强了大数据业务的后期运维管理,积极引进人才,扩展市场。公司新签订了纵横网联北京酒仙桥数据中心项目、顺德区五沙新能源数据中心项目施工总承包合同等,大数据项目合同新签总额5.5亿元。 盈利预测与估值:考虑到公司坚持贯彻研发战略,加大在智慧城市、人工智能、大数据领域的深度研究和技术应用,并在市场上积极拓展,取得了不少突破,公司业绩预期会逐步增长。预计公司2018-2020年归母净利润分别为2.75亿、4.06亿、4.67亿元,对应EPS分别为0.64、0.94、1.08元,对应当前市值PE分别为9.53、6.47、5.62倍,维持“推荐”评级。


风险提示:


宏观经济下滑致业务不及预期、智慧城市运营收入不及预期、人工智能业务推广不及预期

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通裕重工:中期业绩预告符合预期 2018有望受益风电回暖+核电重启


通裕重工 300185


研究机构:太平洋 分析师:周涛,刘晶敏,邵晶鑫 撰写日期:2018-07-16


业绩稳中有升,Q2单季归母净利有望创新高。公司预告2018上半年归母净利润1.04-1.19亿,同比增长5%-20%。Q2单季净利润0.83-0.97亿,区间中值0.9亿,对应同比增速9.1%,Q2单季净利润有望创历史新高。18H1非经常性损益约1000万,预计Q2单季扣非归母净利润中值同比增8.5%。公司业绩稳健,延续四年来稳健增长态势。值得强调的是,公司依托产业链协同优势积极调整产品结构,防范产品类型单一导致的市场风险,在近两年风电主轴市场相对低迷的情况下,把握国家油品升级和船舶制造复苏的有利时机,重点开发压力容器锻件、船用轴舵系锻件、水电锻件等产品(截止今年5月,公司已获得九家船级社工厂认可证书),产业布局优化,核心竞争力不断提高。


风电拐点明确,主轴龙头将显著受益。2017年由于“红六省”不能新增核准和并网,而风电的补贴时间节点又从并网转为开工,造成17年风电继续处于低谷。进入2018年,风电的并网装机需求旺盛和弃风改善两大核心要素推动风电行业强势翻转复苏,风电预警“红六省”中蒙黑宁三省解禁,三北地区风电装机望将迎来恢复性增长。18年前核准未建项目需在19年底前开工,抢装背景下各制造端的订单需求有望迎旺季,预计未来两年我国风电年均装机量约25GW。公司是国内最大的风电主轴生产企业,风电主轴销量可满足12GW以上的风电装机量需求,约占全球新增风电装机量的15%-20%。公司客户多为海外巨头,近一年来又先后成为远景能源战略供应商、三一重能核心供应商。此外,风电铸件、结构件已成为公司新的利润增长点,随着定增项目达产,铸件收入有望增加6-7个亿。


核废料处理完成关键路径布局。在AP1000首堆拖期、华龙融合仍在推进等背景下,核电新机组已超过两年未有核准。《2018年能源指导工作意见》已明确计划开工6-8台机组,三代核电EPR、AP1000近期相继并网成功,商运在即,核电重启近在咫尺。相对于前端核电站建设、设备制造,我国核电产业链后端发展一直滞后。公司已完成固态、液态核废料处理的关键路径布局,分别与核电工程公司、核动力院合作开发的超级压缩打包生产线、含硼废液高效固化生产线是核电站内暂存库中核废料减容、固化的两大关键设备;核废料处理遥控吊车、移动厂房已成功应用于飞凤山处置场,卡位优势明显。


投资建议。风电已成为我国继火电、水电后的第三大主力电源,“十三五”规划风电发展总量目标是下限而非上限,平价上网的来临将使风电稳步发展,2019则有望迎来抢装行情。核废料处理已提高至国家高度,“十三五”规划纲要已明确“建设5座中低放射性废物处置场和1个高放射性废物处理地下实验室”。风电、核电都是未来具备成长确定性的清洁能源,公司凭借自己技术实力与产业链优势,在细分领域做精做深。预测公司2018-2020年EPS分别为0.08、0.10和0.12,给予“买入”评级,看好公司从核心部件制造商到清洁能源装备服务商的转变。

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高德红外:军品研制定型与订货任务回升 业绩拐点显现


高德红外 002414


研究机构:中信建投证券 分析师:黎韬扬 撰写日期:2018-09-03


坏账冲回与税收优惠带来利润大幅上涨,军品任务回暖业绩拐点显现


28日,公司发布半年报,上半年实现营业收入3.31亿,同比增长4.80%;实现归母净利润1.03亿,同比增长121.87%。业绩大幅增长的主要原因包括:①应收账款回款好于预期,冲回前期计提的应收账款坏账准备近3800万;②根据军品增值税相关政策,前期军品销售缴纳的增值税款免退税产生其他收益近5800万。


军改落地后军品采购工作全面恢复,公司军品项目研制、定型及订货任务逐渐回升,2018年公司营业收入有望实现较快增长,业绩反转之势基本确立,今年或将成为公司业绩拐点之年。


红外核心器件实现国产化替代,军民用市场空间广阔


公司已全面打造具备自主知识产权的“中国红外芯”,拥有的三条完全自主可控的红外焦平面探测器产线走向批量生产及规模化应用阶段。随着国家明确提出国内军品型号产品需全系统国产化,公司红外焦平面探测器在国内军品项目的应用需求快速增长,已应用公司红外焦平面探测器的中标军品型号项目正逐步定型并批量交付。


公司凭借在核心器件方面取得的成果,在个人视觉产品、测温类产品、检验检疫、智慧家居、消费电子、交通夜视产品、警用执法等民用领域全面发力,设立了智感科技、轩辕智驾、安信科技等子公司,对民用领域进行了细致划分与全面部署,红外产品民用市场数倍于军用市场,民用市场的开拓将为公司持续的业绩释放奠定基础。


向产业链纵深发展,某新型导弹武器或于今年定型批产


公司在2015年完成汉丹机电100%股权收购后快速切入了火工领域,构建起了一条从上游红外核心器件到红外热成像、激光、雷达、人工智能、图像识别与匹配、陀螺稳定平台、火控、制导、战斗部、发动机、舵机等武器分系统,再到最终完整的导弹武器系统总体的红外导弹武器装备系统全产业链。2017年,公司成立高德导弹研究院,下设院办、科研管理部、工艺所等八个管理机构和总体所、导引头所、制导控制所等八个科研设计单位,构建了完整的导弹科研生产体系与组织架构,民营军工集团雏形已现。


公司已率先完成了国内第一枚某型号武器系统的研制工作,2018年或将启动批产,将成为公司新的利润增长点。该型武器系统军方市场与军贸市场广阔,定型批产后将为公司带来巨大经济效益。


盈利预测与投资评级:业绩拐点基本确立,有望开启高速增长,维持增持评级


公司红外核心器件优势突出,军品国产化替代前景良好;公司拓展了基于红外探测武器装备全产业链,某型号武器系统或将于今年启动批产,批产后将为公司带来巨大经济效益;公司正在大力推动红外探测技术在新型民用领域的应用,已在多个领域取得应用,有望成为公司新的利润增长点。预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为1.67、2.38、3.39亿元,同比增长分别为185.13%、43.08%、42.18%,相应18至20年EPS分别为0.27、0.38、0.54元,对应当前股价PE分别为59、41、29倍,维持增持评级。

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中海达:业绩持续高增长 自主板卡使用助毛利率稳步提升


中海达 300177


研究机构:信达证券 分析师:边铁城,蔡靖 撰写日期:2018-08-15


事件:近日,中海达发布2018年半年度报告,上半年公司实现营业收入5.84亿元,同比增长41.59%;实现归属母公司股东净利润5,265.1万元,同比增长116.94%。基本每股收益0.1197元,同比增长115.68%。点评:


业绩高增长,毛利率提升得到确认。上半年公司营收及归母净利润实现较快增长。营收的增长主要受益于精准定位装备、行业应用软件及方案集成、时空数据等多个业务领域的营业收入增长,上述三个领域的营收分别增长22.84%、228.98%、324.95%。其中,精准定位装备为公司营收的主要构成,在市场竞争加剧的情况下,同比销量仍然保持较快增长。其他业务板块虽增速较快,但目前体量仍然较小,对公司整体的业绩影响有限。归母净利润的快速增长还受益于公司毛利率的提升以及费用率的下降。上半年公司整体毛利率为49.96%,较去年同期提升3.25个百分点。上半年公司三项费用率合计为37.96%,较去年同期下降5.13个百分点。我们认为,公司毛利率水平的显著提升主要受益于公司自主研发的北斗高精度板卡使用量进一步加大,未来随着公司自主高精度板卡的使用以及新发布的射频芯片恒星一号的逐渐批量使用,公司盈利能力有望得到持续加强。


多项新产品发布,推动业务布局深入。上半年公司发布了一系列新产品,推动产品和业务模式升级。其中,中海达“全球精度”星基增强系统Hi-RTP已经具备在中国区域提供服务的能力,正在筹备商业化运行,计划在2019-2020年建成全球区域星基增强服务系统;北斗高精度射频芯片“恒星一号”已少批量在公司自主高精度板卡产品中试用,公司预计从2019年起逐步批量使用;公司卫星导航+惯性导航组件已进入车厂的测试阶段,为在无人驾驶领域的规模化应用打下基础,后续公司将推进产品通过车规级认证;公司推出了全新自主的航测集成应用产品智眼系统以及航测软件HiData,将与公司自产无人机产品相结合。公司主要基于原有业务领域,对新产品及新业务进行拓展。虽然短期内无法贡献业绩,但长期而言对公司在精准定位运营服务、无人智能载体、自主技术突破等方面起到积极作用。


股权激励实施,目标维持高增长。上半年公司实施了股权激励计划,并完成向481名激励对象首次授予合计1,979万股股票期权,行权价格为12元/股。公司层面业绩考核目标为2018/2019/2020年公司营业收入分别不低于12.5/15/18亿元,即要求公司营收保持20%及以上同比增速。股权激励的实施对公司中高层管理人员和核心技术人员的工作积极性起到推动作用。


盈利预测及评级:我们预计2018~2020年公司营业收入分别为12.97、15.81、19.14亿元,归属于母公司净利润分别为0.87、1.09、1.39亿元,按最新股本4.47亿股计算每股收益分别为0.19、0.25、0.31元,最新股价对应PE分别为72、57、45倍,维持“增持”评级。


风险因素:技术迭代风险;并购整合风险;北斗产业发展不及预期风险;市场竞争风险。


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