安图生物:业绩略超预期,静待流水线放量

来源:中信建投证券股份有限公司 2019/05/06 15:55:07

    事件

    安图生物发布2019年一季报2019年一季度公司实现营业收入5.48亿元,同比增长31.85%,归母净利润1.21亿元,同比增长26.10%,扣非净利润1.18亿元,同比增长30.14%,经营性现金流净额为1.09亿元,同比下降3.64%。

    简评

    业绩略超预期,国产流水线提升长期估值

    公司2019年一季度继续保持快速增长,考虑到2018Q1业绩高基数(归母净利润增速42.43%,扣非归母净利润增速52.88%),2019Q1扣非净利润增速超过30%,极为难得,略超出市场预期。

    公司业绩高增长动力主要来自化学发光业务,预计继续保持40%以上的高增长,一季度装机超过220台,全年有望实现1000台新增装机目标;2019年公司全力推动首条国产全自动检验流水线的推广装机工作,预计目前已实现签单超过15条,有望在二季度实现批量装机,全年有望实现签单40条;微生物检测与酶联免疫、板式发光产品继续保持稳定,百奥泰康生化试剂与佳能生化仪销售逐渐磨合,生化业务预计在2019年加速释放业绩。

    当前公司业务已覆盖免疫、生化、微生物诊断,并拥有全自动流水线和质谱高端产品,销售规模和技术实力显著超出绝大部分国内诊断公司,2019年以检验流水线为核心的生化和免疫诊断业务将成为公司新的业绩增长点,国产首条全自动大型流水线提升公司估值。

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