净利预增2倍成“起步价”!爆炒猪肉过后 轮到鸡肉了?

来源:东方财富研究中心 2019/10/10 08:53:10

在今年一季度“超级猪周期”行情之后,如今“超级鸡周期”可能将在今年三季报行情中被点燃!


10月8日晚间,养鸡企业益生股份、圣农发展、仙坛股份,几乎同时发布业绩大幅预增公告。



东方财富Choice数据显示,从已经公布的三季报预告的11只农林牧渔概念股看,鸡肉概念股可谓是独占鳌头。净利润预增长率前4名中独占三席。


预增200%成“起步价”


而净利润增长200%对于三只鸡肉概念股来说只是“起步价”。


益生股份、圣农发展、仙坛股份三季度业绩预增公告显示,净利润分别为14.7亿元、27亿元和6.7亿元,增长上限分别为997%、236%和204%。



而对于大幅预增的原因,三家企业均表示是受益于鸡肉价格上涨所致。


作为白羽鸡产业上游企业益生股份发布三季度业绩预告显示,公司预计净利润同比上升993.41%-997.14%。



益生股份表示,在我国祖代白羽肉鸡引种持续不足的影响下,2019年前三季度行业供给紧缩的现象依旧持续,受此影响,公司主营产品父母代肉种鸡雏鸡及商品代肉雏鸡价格较去年同期大幅上涨。


另外圣农发展和仙坛股份也均表示,业绩预增是因为鸡肉价格上涨势头强劲。


比如对于业绩增长超预期的原因,圣农发展表示,受肉鸡供给紧张及需求攀升双重作用,鸡肉价格上涨势头强劲,超出公司先前预期。



值得注意的是,圣农发展前三季度赚钱27亿元的净利润,而根据圣农发展此前发布的半年报,上半年归母净利润为16.53亿元。也就是说,仅仅三季度,圣农发展的赚取的利润就高达10.47亿元,超过了前两个季度平均值。


鸡肉上涨原因一:供需紧张


至于鸡肉价格为何会大涨?


天风证券解释称,消费者吃的鸡肉,是来自于“商品代鸡”,而“商品代肉鸡”是通过“祖代鸡”到“父母代鸡”再到“商品代鸡”一代一代杂交获得的,这个过程通常需要14个月的时间!



白羽鸡产能传导周期,图片来源:天风证券


长江证券引用中国畜牧业协会的数据指出,2015年开始“祖代鸡”引种出现断崖式下滑,并且一直持续到2018,整整四年的产能出清,导致整个行业的供给大幅减少!



因此从2018年6、7月开始,鸡肉的供应开始比较紧张,价格上涨速度明显加快!



图片来源:天风证券


鸡肉上涨原因二:受猪肉带动


另外猪肉价格的上涨,也促使鸡肉价格随之一起上扬。2019年以来,受猪肉供应短缺、价格上涨影响,鸡肉在一定程度上成为了猪肉替代品。


据猪价格网相关数据显示,2019年10月9日全国外猪肉销售均价为31.18元/公斤,而据卓创资讯监测,10月8日当周全国肉鸡销售价格为10.52元/公斤。


因此鸡肉对于猪肉的价格优势比较明显,受到消费者的青睐。


东北证券研报显示,从 2010-2019 年间猪肉和鸡肉之间的价格走势可以看出,鸡肉、猪肉之间存在一定的替代关系。


比如2015年在猪肉价格快速上涨的背景下,鸡肉对猪肉具有一定替代性。按照 2015 年猪肉供应量下降 150 万吨,鸡肉需求上升 40 万吨计算,鸡肉对猪肉的替代率大约 27%。



图片来源:东北证券


东北证券表示,根据监测,今年一季度上市公司的禽料、禽用疫苗销量约同比增长 20%,假设 2019-2020 年鸡肉供应量同比增长 20%,即增加 240 万吨,白羽鸡肉增长 120 万吨。则与 2018 年相比还有 30 万吨缺口。预计 2019-2020 上半年鸡肉价格有望维持高位震荡。


超级鸡周期能持续多久?


太平洋证券分析师周莎表示:“眼下的‘超级鸡周期’,前无古人后无来者。”


我国的商品肉鸡养殖品种众多,包括黄羽肉鸡、白羽肉鸡、817杂鸡、淘汰鸡等。2017年白羽肉鸡出栏量为42亿羽,黄羽肉鸡出栏量为37亿羽,白羽鸡肉产量为781万吨,占所有鸡肉产量的53%,是我国第一大肉鸡品种。


周莎表示,一直坚定看好白羽鸡,是因为它的供给周期异常漫长,无论是产能去化还是恢复都需要长达一年半到两年的时间。而2015年-2018年长达四年的引种短缺更加拉长了本轮景气周期。


东北证券认为,白羽肉鸡行情有望延续2019年全年,原因有三点:


第一,2019年鸡苗市场开市后,鸡苗价格局部地区有所上涨,整体维持稳定,鸡苗价格坚挺;


第二,目前父母代鸡肝病情况仍未消除,导致祖代、父母代产能打折。2018年12月中上旬发生了父母代鸡换羽,但鸡苗供应未出现明显上升,说明父母代鸡换羽所能释放的产能有限;


第三,产祖代鸡存栏维持低位,父母代价格持续上涨。截至2019年第35周,全国在产祖代存栏量90.10万套;父母代鸡苗销售价格达到68.88元/套,仅次于2016年同期价格水平。父母代鸡苗价格的持续上涨说明我国白羽肉鸡上游供给紧缩。


仅供投资者参考,不构成投资建议


(文章来源:东方财富研究中心)


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