隔夜美股暴涨，3月25日，日韩股市开盘吹响多头号角，A股市场亦走出普涨行情。Wind数据显示，万得全A指数半日上涨1.83%，市值增加1.13万亿元。

“当前值得高度重视的一个数据，是金铜比，我们观察到金铜比再度创新高至0.28，逼近历史极限值。”券商人士表示，这也许反映当前资产价格层面对经济的悲观预期已经释放得较为充分。

Wind数据显示，截至午间收盘，上证指数涨1.57%，报2765.12点；深证成指涨2.32%，报10151.64点；创业板指涨2.45%，报1922.91点；中小板指涨2.81%，报6602.77点。

盘面上，申万行业指数全线飘红；概念中，黄金、华为、新能源车、无线耳机、酿酒等概念指数涨幅居前。

亚洲其他市场风险偏好明显提升。截至11：30，恒生指数涨2.19%，韩国综合指数涨4.31%，富时新加坡STI涨2.57%，日经225涨5.36%。

资金流向方面，东方财富网数据显示，截至25日午间收盘，北向资金合计净流入资金24.76亿元；其中沪股通资金净流入10.87亿元，深股通资金净流入13.89亿元。前一日北向资金合计净流入39.87亿元。

值得关注的是，黄金概念股随着国际金价飙涨连续第二日出现大涨。有业内人士指出，这一现象背后或隐藏着一项股市风向标。

“当前值得高度重视的一个数据，是金铜比，我们观察到金铜比再度创新高至0.28，逼近历史极限值。”长江证券王鹤涛(金麒麟分析师)团队表示，六十年来达到当前金铜比点位的时间点仅有5次，两次经济危机，与三次快速衰退末端和复苏前端；数据创历史新高或反映当前资产价格层面对经济的悲观预期已经释放得较为充分。

回顾历史，金铜比在2001年前均值在0.17左右，2001年-2008年金融危机前由于中国经济崛起的因素下降到0.12，此后升至0.21左右。和金油比一样，经济危机时金铜比飙升，背后逻辑也是利率水平下降、经济增长下降。但金铜比几乎可以反映每一次美国GDP的大幅波动，包括金油比没有反映的2000年互联网泡沫破灭产生的美国经济衰退。

风险资产有望反弹  

中期行情将依基本面分化

安信证券预计，风险资产将出现反弹，而中期将会根据各自基本面出现分化行情，在当前位置时点，对A股持乐观态度，应积极把握机会。投资者可以重点把握二季度景气恢复或者上行确定性较高的方向，包括新基建、强内需消费(医药、食品饮料、社会服务等)、有效投资的传统类基建(核心都市圈基建投资等)。

山西证券投资策略团队认为，国内疫情进入基本可控的阶段，维稳经济成为当前更重要的命题，不同行业在这一轮疫情中承受的冲击程度不尽相同，疫情过后的修复和回暖进程也将有所差异，而这将直接影响下一阶段资本市场行业板块轮动的趋势，以及各个行业内部的投资逻辑和投资主题。

值得一提的是，多位接受采访的分析人士指出，海外市场风险仍然不可忽视。

中金公司策略团队认为，整体而言，美联储政策再加码边际缓解流动性压力、财政刺激预期强化，以及部分地区如意大利疫情出现稳定的早期迹象是近期共同提振市场情绪的主要因素。流动性压力的边际改善或有助于缓解此前持续压制市场的无差别抛售，而财政刺激方案如果能够出台也将帮助企业“止血”。因此，如果后续流动性问题能持续改善，市场将从因流动性原因导致无差别抛售的第一阶段转向基本面下行的第二阶段。不过，疫情防控和进展依然是所有问题的核心所在，后续仍需继续观察各类流动性及信用指标。