8月14日，统计局公布了经济数据：7月社零总额同比下降1.1%，市场预期是上升1.2%；工业增加值同比增加4.8%，此前市场预期是增加5.2%；其他的数据也略不及预期；数据公布之后，股市跳水、债市跳升。

仔细想想，其实这个数据也给我们明确了一些信号：那就是目前国内经济修复已经步入高位平台期，经济修复的内生动力趋缓，体现在数据上就是经济修复速度不及预期，这也对未来政策发力提出了需求。特别是在前段时间社融数据公布之后，关于货币政策收紧的讨论比较激烈，而从现在的情况来看，经济基本面是并不支持大规模收货币的：可能随着疫情恢复，一些非常规的货币政策逐步退出，但常规的货币政策并没有明显收紧，整体流动性大概率保持合理充裕。而且，按照全年经济工作的安排，下半年财政政策落地的速度可能会加快；因此，作为辅助，货币政策保持适度的宽松也是必要的。

落地到A股市场上，近期在国内海外一些因素的作用下，市场的短期波动明显加大，特别是一些前期涨幅较大的企业，甚至出现了比较明显的调整。但是，其实从我的角度来说，我认为这更多的可能是一些情绪的宣泄；中长期来看，产业转型升级、经济修复、流动性合理充裕、资本市场改革等核心驱动因素并没有发生改变，相应地市场长期向好的趋势也没有改变。

（文章来源：星石投资）