空管技术装备国产化将提速 七股掀新攻势

2017/01/12 09:08:49

民航局空管局日前召开的2017年民航空管系统工作会议暨安全工作会议要求,统筹空管建设发展,加快重大项目建设步伐,加快空管新技术推广应用,推进空管技术装备国产化水平。

空管技术装备国产化进程将提速 产业机遇浮现


民航局空管局日前召开的2017年民航空管系统工作会议暨安全工作会议要求,统筹空管建设发展,加快重大项目建设步伐,加快空管新技术推广应用,推进空管技术装备国产化水平。


机构认为,随着空管体制改革不断深化,空管建设提升将对航空事业发展具有重要意义。民航中长期战略发展纲要提出,到2030年空管中小型装备国产化率要达到80%以上,大型装备国产化率达到50%以上,未来发展空间广阔。


民航局空管局局长车进军曾表示,空管发展面临的问题包括空管运行指挥保障能力如何迅速提升、空管如何稳步提高航班正常率,以及如何提高我国空管主要设备软件的国产化率等。在此背景下,去年11月民航局召开民航局党组会议,审议并原则通过了《统筹推进民航空管深化改革的实施意见》和《提升民航科技支撑能力工作方案》。会议指出,空管是民航发展的重要基础战略性行业,是保障航空安全运行的中枢,空管系统的质量和效益直接影响民航的发展。


据悉,中国民航将推进空管技术装备国产化水平,在消化吸收PBN、ADS-B等技术推广应用的基础上,组织国内优势力量加大对关键技术的研究和攻关,积极推进北斗卫星导航系统在民航相关领域的应用,推进全国流量管理系统、飞行计划集中处理系统等关键环节的信息整合和科技支撑,提高空管设备国产化自主原创能力,推进空管技术装备国产化水平,全面提升空管科技创新能力。


机构预计,未来几年我国民航空管系统整体投资规模将达到500亿元,网络通信设备、中小型自动化系统、ADS-B地面站和数据处理中心将全面实现装备国产化。随着我国空管系统建设的加快,相关设备生产企业有望率先受益。


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中海达:股权激励实施 加速业务转型


中海达 300177


研究机构:东北证券 分析师:闻学臣,郁琦 撰写日期:2016-09-06


公司股权激励范围广,解锁条件2016-2018年营收不低于7亿元、8.4亿元、10亿元,净利润每年持续增长。公司激励计划拟授予激励对象限制性股票的数量为1100万股(首次授予1042万股),约占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.52%(2.38%),激励对象320人,涵盖任职的公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员,授予价格是7.88元。基于大力推进新产品新业务需求,解锁条件是2016-2018年营收不低于7亿元、8.4亿元、10亿元;每年净利润不得低于上一年业绩考核标准。


考核标准关注营收增长,推动公司业务升级性转型。公司处于业务战略转型期,无人机、无人船、三维激光扫描仪等新产品正陆续推向市场,高精度导航地图、三维可视化行业应用等新业务也在大力推广。基于新产品、新业务领域在国内市场上一直被进口品牌所掌控,客户对新兴的国产化产品的接受度仍需逐步提升。公司更关注新产品新业务营收的增长,通过股权激励,加速完成公司新的发展战略,迅速扩大公司自主新产品、新业务的市场份额,推动公司业务升级性转型。


投资设立全资子公司,打造全球性销售体系。公司设立了全资子公司广州中海达销售有限公司,旨对现有的销售网络进行专业化管理,优化市场渠道结构,导入更多产品资源,在现有的销售渠道上进行创新,进一步扩大销售网络,打造国内乃至全球性的多元化销售体系。


战略参股科微公司,增强自主产品研发实力。公司使用自有资金1450万元战略参股科微公司,合作双方将利用公司在高端海洋探测设备的技术优势,共同研发适用于测绘及水文领域的自主无人船产品,并通过公司的销售网络快速的进行新产品市场拓展。


投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.10/0.17/0.26元,对应PE151.10/88.88/58.12倍,维持“买入”评级。


风险提示:传统行业竞争激烈;新业务开展未达预期。


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超图软件:GIS产品持续发力 公司外延成效显著


超图软件 300036


研究机构:联讯证券 分析师:王凤华 撰写日期:2016-11-04


事件概述:


公司于2016年10月28日发布第三季度业绩报告,前三季度实现营业总收入42,391.19万元,比上年同期增长62.48%;实现归属于上市公司股东的净利润3,486.68万元,同比增长256.05%。


分析与判断:


内生外延齐发力,业绩增长持续加速:年初至报告期末,公司总营收较去年同期增长62.48%,各季度营收分别增长40.78%、58.45%、79.17%,增长持续加快。公司业务收入和利润不断提升的驱动因素包括:1)报告期内,公司把握发展机遇、加大市场开拓力度、加强经营管理,使得自身产品竞争力提升,整体订单获取态势良好,营业规模进一步扩大;2)新增合并了子公司上海南康科技有限公司和南京国图产业有限公司的收入,并进一步加强了公司与子公司特别是并购子公司的整合,促进公司与子公司协同效应、放大效应的充分发挥。


GIS平台及产品不断完善,巩固领先地位:报告期内,公司完成了SuperMapGIS8C(2017)版的研发工作,并于2016年10月25日对外发布。公司GIS性能在支持WebGL、支持VR提升沉浸感、动态渲染流畅、云GIS性能数量级、室内导航及空间大数据引擎等方面进一步提升。作为唯一的GIS平台软件企业,公司入选“2016中国大数据企业50强”,公司倡导的“9·15GIS节”也得到业界广泛参与和认可,行业影响力不断提升,行业地位得以彰显。同时考虑到已完成收购的北京世纪安图数码科技发展有限责任公司尚未并表,未来业绩增长值得期待。


“国土三调”来临,不动产登记将继续发力:2015年以来,公司持续深化不动产业务布局,扩大在国土、住建和不动产登记等领域的先发优势,市场份额占据领先地位。公司自主研发的GIS平台相对于国际竞争对手更符合国家信息安全要求,随着2017年全国第三次国土调查的逐渐开展,不动产统一登记制度将在全国范围内进一步完善,需求有保证,业务发力空间广泛。


盈利预测与投资建议:


公司是国际领先的地理信息系统厂商,不动产登记业务增长极具潜力。给予2016-2018年EPS预测分别为:0.25、0.43和0.62元,维持“增持”评级。


风险提示


相关项目合作整体营收不及预期,市场风险,政策风险。


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海格通信:军工业务企稳 支撑业绩快速增长


海格通信 002465


研究机构:方正证券 分析师:马军 撰写日期:2017-01-06


事件:公司收到军方通信电台、北斗导航、卫星通信项目及配套设备约2.2亿元合同订单。


1、军工业务:大额订单持续落地,军工业务企稳回升,公司从2016年9月份起共计收到军方订单7亿多元,其中2.5亿2016年供货完毕,其余5亿合同16-17年完成供货。相比较,公司16年下半年订单量明显增加,订单额也远超过15年,17年公司北斗、卫星通信、短波电台等高毛利军工板块业绩市场将有效支撑公司业绩快速增长。


2、民用业务:怡创科技通信服务板块业务区域迅速拓展,市场份额快速提升,小“中通服”雏形显现。


3、公司战略:围绕通信主业,1+N战略持续推进,军民融合业务快速发展,将持续受益于国防信息化以及军民融合。


5、业绩预测:预计16-18年EPS(摊薄后)为0.3、0.41、0.54对应PE为40、29、22倍,持续“强烈推荐”评级。


4、风险提示:军改负面影响持续,军工订单落地不及预期;通信服务行业竞争激励,毛利下降超出预期。


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中国卫星:业务稳步推进 关注卫星产业发展和资产整合预期


中国卫星 600118


研究机构:广发证券 分析师:胡正洋,真怡,赵炳楠 撰写日期:2016-08-25


营业收入平稳增长,财务费用增加导致净利润同比下降。公司是国内小卫星制造和卫星应用行业龙头,16年上半年业务平稳发展,营业收入同比增长9.65%。归母净利润同比下降3.22%的主要原因是,受货币资金减少及贷款增加影响,财务费用同比增加2157万元。


业务稳步推进,未来将充分受益于卫星产业大发展。卫星制造方面,在研型号进展顺利,以打造高性价比微小卫星系统为目标,全面推进商业货架产品空间应用的产保体系建设。卫星应用方面,发挥自身优势资源加强市场拓展,卫星导航、卫星遥感、卫星通信、卫星运营以及综合应用领域多点开花。公司作为国内小卫星制造和卫星应用行业龙头,未来将充分受益于国防信息化建设和民用空间基础设施建设带来的卫星产业快速发展。


看好大股东航天五院资产注入预期。公司大股东为航天五院,是我国卫星产业龙头,空间事业的主力军。公司有望成为大股东的资产整合平台,未来将充分受益于科研院所改制以及航天科技集团资产证券化率“十三五”期间从15%提升至45%的目标。


盈利预测与投资建议:预计公司16-18年EPS为0.36/0.40/0.44元,看好公司卫星制造和应用业务的发展前景,以及大股东航天五院的资产注入预期,维持“买入”评级。


风险提示:卫星产业对政策具有依赖性;卫星寿命周期内存在发射失败和在轨失效的风险;科研体制改革及资产注入进度具有不确定性。


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四创电子:定增进展顺利 协同效应可期


四创电子 600990


研究机构:国泰君安 分析师:张润毅 撰写日期:2016-11-21


增发获实质性进展,维持目标价93.4元,空间26%,增持。公司公告拟以61.58元/股,发行股份1822万股,购买大股东38所持有的博微长安的100%股权,并向中电科投资等4家机构募集不超过2.6亿元配套资金,用于低空雷达项目,目前完成证监会审查一次反馈回复。公司今年销售主要集中于低毛利板块,导致成本增幅明显,影响全年业绩,但公司受益于雷达装备建设和更新加速的逻辑没有发生变化,未来高技术产品占比会显著上升,2016-18年EPS预测由1.34/1.76/2.42元下调为0.88/1.40/2.18元,考虑到军民信息化加速、军民融合推进力度加大,维持目标价93.4元,维持“增持”。


优质军用雷达资产注入,协同效应可期:1)拓宽主营业务,丰富公司产品线,增强军、民品的融合力及协同效应;2)与博微长安在研发设计、销售运营方面进行优势互补,有力提升资源配置效率;3)业绩规模显著扩大;4)公司整体竞争力和行业地位将得到大力提升。


通航开放及国产化替代加速,为公司提供腾飞契机。高端装备进口替代加速实施,假设“十三五”末国产空管设备替代率提升到40%,则对应约60亿市场空间,据民航局规划,“十三五”新增60个民用机场,对应市场空间约40亿元,公司技术水平和市占率均处于国内领先,国家要求各地区抓紧进行各地通用机场的规划,通航的逐步开放和国产自主化替代加速将为公司畅享百亿民用雷达市场提供契机。


风险提示:雷达国产化替代推进不及预期、博微长安重组不通过


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启明星辰:三季度业绩快速增长 外延助力产业链完善


启明星辰 002439


研究机构:平安证券 分析师:张冰 撰写日期:2016-10-28


事项:公司公告2016年三季报,2016年前三季度实现营业收入10.23亿元,同比增长20.88%,实现归母净利润4713.10万元,同比下降7.27%,EPS为0.055元。公司同时发布2016年全年业绩预告,预计2016年全年归母净利润变动幅度为33.54%至41.73%,归母净利润变动区间为3.26亿元至3.46亿元。


平安观点:


三季度业绩快速增长:根据公司2016年三季报,公司2016年前三季度实现营业收入10.23亿元,同比增长20.88%;实现归母净利润4713.10万元,同比下降7.27%。公司2016年前三季度营收快速增长,而归母净利润同比却小幅下降,主要是因为去年同期处置可供出售金融资产取得了较高的投资收益。单季度看,公司三季度实现营业收入4.51亿元,同比增长21.97%;实现归母净利润4143.53万元,同比增长24.84%。三季度业绩开始发力,实现快速增长,符合公司业绩的季节性特征。同时,公司发布2016年全年业绩预告,预计2016年全年归母净利润变动幅度为33.54%至41.73%,彰显了公司对于四季度业绩的强大信心。


产业链布局持续完善:今年以来,公司在外延拓展方面频频发力,助力公司完善产业链布局。6月,公司公告拟收购赛博兴安100%股权,拓展公司在安全加密领域的布局,当前这一收购事项经证监会审核已获得无条件通过;同月,公司公告拟收购川陀大匠,加强公司在防病毒、数据防泄密和终端安全管理领域的技术实力;7月,公司公告拟与北信源等企业合作成立合资公司--辰信领创,进一步强化公司在终端安全领域的布局;9月,公司公告拟投资Cloudminds,布局人工智能。我们认为,公司自上市以来,通过积极的投资并购策略,已构建了业内最完整的信息安全产业链。这将助力公司能够紧跟信息安全行业技术发展方向,在技术上保持业内领先,在市场竞争中处于优势地位。n国内信息安全行业龙头企业,将充分受益行业高景气度:当前,信息安全已上升为我国国家战略,国家对信息安全的重视程度空前提高。受益于政策的推动,我国信息安全行业当前处于高景气度,行业市场规模迅速增长。


根据赛迪顾问数据,2016年,我国信息安全行业市场规模将达到341.72亿元,同比增长23.5%,2011-2018年间年均复合增长率为21.6%。公司是我国信息安全行业龙头企业。根据赛迪顾问最新数据,2015年,公司以5.5%的市场占有率继续领跑国内信息安全市场。我们认为,作为行业龙头,公司将充分受益行业高景气度,公司业绩未来将持续高速增长。


盈利预测与投资建议:我们维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.39元、0.53元、0.72元,对应10月26日收盘价的PE分别约为61、45、33倍。当前,信息安全已上升为国家战略,国内信息安全行业面临历史性发展机遇。公司是我国信息安全行业龙头企业,通过积极的投资并购策略,持续完善产业链布局,巩固行业龙头地位。我们重申我们的推荐逻辑,坚定看好公司作为国内信息安全行业龙头把握机遇高速发展的能力。我们维持“强烈推荐”评级。


风险提示:国家信息安全政策落地进度低于预期。


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川大智胜:营收增速放缓 新兴业务逐步推进


川大智胜 002253


研究机构:信达证券 分析师:边铁城 撰写日期:2016-10-26


事件:2016年10月25日川大智胜发布2016年三季度报告,公司业绩表现良好。1~9月份公司总计实现营业收入2.05亿元,同比增长55.20%;实现归属上市公司股东的净利润2067.58万元,同比增长5.98%;扣除非经常性损益后的归母净利润为1784.50万元,同比增长10.56%。


点评:


营收增速有所放缓,毛利率小幅上升。相比于公司半年报中的营收增速72.54%,前三季度营收增速降低了17.34个百分点,主要系第三季度的营收同比增速有所下降所致。前三季度公司毛利率为29.54%,比半年报中披露的26.85%提升了2.69个百分点。考虑到三季度营业收入中毛利率较低的“信息化及其他产品与服务”业务占比较大,而毛利率较高的“航空及空管产品与服务”业务本年新签合同大幅增加,但本期确认收入较少。未来随着高毛利率项目收入的逐渐确认,将提升公司整体的盈利水平。公司披露2016年归母净利润的同比变动幅度预计在15%~35%之间,业绩将保持平稳发展。


积极推进新产业,加码视频大数据。公司积极推进以人脸识别、虚拟现实为代表的新兴业务。在人脸识别领域,公司研发的高精度三维全脸照相机原理样机和应用样机已经完成,对人脸部细节的深度测量精度已达到0.1mm。配合公司的3D识别软件,可以达到99.5%以上的识别正确率和极强的防伪能力,技术水平国际领先。9月初川大智胜与佳都科技作为共同买方购买苏州千视通部分股权,此次对外投资完成后公司将获得苏州千视通10.90%的股份。苏州千视通长期深耕于视频大数据领域,拥有由图形领域专家组成的研究团队,曾获得多项国家级和省级的科技进步奖项。千视通智能化的视频搜索技术可以与公司现有的人脸识别和车辆识别技术结合在一起,形成有竞争力的产品,有助于加快公司的城市智能系统业务布局。


盈利预测及评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为3.40亿元、4.42亿元和5.74亿元,归属于母公司净利润分别为4659.5万元、5357.3万元和6561.8万元,按最新股本计算每股收益分别为0.21元、0.24元和0.29元,最新股价对应PE分别为151倍、131倍和107倍。维持“持有”评级。


风险因素:新业务产业化进程受阻;人脸识别、虚拟现实领域竞争加剧。


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