钢铁行业:库存继续增长,下游需求或将低于预期

2018/03/13 14:55:29

    市场行情:上周钢铁指数下跌2.69%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为-4.31、-5.81、-4.99个百分点。上周主要上市钢企中银龙股份、玉龙股份、永兴特钢涨幅居前,周涨幅分别为5.00%、4.30%、3.72%。

    钢材价格:上周Myspic 钢价指数下跌3.03%。其中Myspic 长材和板材指数涨跌幅分别为-3.47%和-2.51%。3月9日螺纹期货主力合约收盘价3709元/吨,周涨跌幅-7.83%;螺纹现货3860元/吨,周涨跌幅-5.85%。热卷期货主力合约收盘3803元/吨,周涨跌幅-7.69%;热卷现货3920元/吨,周涨跌幅-5.54%。

    成本价格:上周铁矿石价格下跌,冶金焦价格持平。MyIpic 矿价指数下跌2.69%,其中国产矿和进口矿价指数周涨跌幅分别为-4.47%和-0.41%。普氏62%铁矿石指数为70.25美元/吨,周涨跌幅-2.43%。铁矿石期货主力收盘483.5元/吨,周涨跌幅-10.30%。唐山二级冶金焦价格持平,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为-6.71%、-9.23%。唐山废钢价格下跌1.21%。海运费指数BDI 下跌0.50%。

    盈利水平:上周钢材毛利下降,钢企盈利面环比持平。3月9日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为875、8

    13、585、883元/吨,周同比分别变化-125、-108、-5、20元/吨。上周全国163家样本钢厂盈利钢厂占比85.28%,周环比持平,月同比持平。

    供给情况:上周全国高炉开工率环比略降。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为62.57%,周环比降0.69%.,月同比降1.10pct.。2月中旬全国重点钢企粗钢日均产量179.96万吨/天,环比变化0.83%,月同比变化1.14%。

    库存水平:全国主要城市钢材社会库存升6.12%。2月中旬重点钢企钢材库存1140万吨,环比升19.61%,月同比降2.72%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1965万吨,周环比6.12%,月同比82.76%,年同比-26.3%。

    其中长材和板材社会库存分别为1439万吨和526万吨,环比分别变化7.43%和2.71%。上周港口铁矿石库存1.58亿吨,周环比降0.78%,月同比升4.55%。

    行业动态:美国正式决定对进口钢铁和铝征税。3月9日,特朗普签署钢铁和铝关税公告,对进口钢铁征收25%的关税,对进口铝产品征收10%的关税。关税措施将于15天后正式生效。

    公司公告:韶钢松山和大冶特钢公布2017年年报。韶钢松山2017年实现归母净利润25.17亿元,同比增长2381.13%。大冶特钢2017年实现归母净利润3.95亿元,同比增长34.93%。永兴特钢第一季度归母净利润比上年同期增长30%-60%。

    投资建议:库存继续增长,下游需求或将低于预期。上周库存继续明显增长,库存总量创四年新高,考虑往年开工经验,库存有可能下周仍会小幅增长。今年前两个月钢铁实际需求明显下降,我们预计今年春季开工后需求仍将低于预期。我们认为去年钢企利润大幅好转,但部分钢企通过压缩固定资产折旧年限进而压缩利润的可能性增加。总体来看,我们预计今年钢铁行业新增产能与淘汰产能可能持平,美国反倾销对我国有一定影响,加上需求下降三个点,因此前三个季度利润可能都是环比下降的。但由于多余产能淘汰,吨钢净利即使下降也有相对历史不错的盈利,因此盈利总体上可保持较好水平。

    风险提示:行业波动性仍存;限产不确定性风险。

扫描下面二维码
下载“益盟操盘手”APP