有色金属行业:过渡期后高端周期开启,看好q3新能源汽车上游补库存行情

2018/07/10 14:01:51

    周观点:

    1、上半年动力电池数据向好,下游需求无需担忧。据真锂研究报告,预计2018年6月新能源汽车产量达8.27万辆,环比小幅下降,但EV/PHEV产量与5月基本持平,2018年上半年新能源汽车产量预计将达近40万辆,同比大幅增长近90%。从装机量来看,预计6月锂电装机量达4GWh,其中EV乘用车装机量达1.87GWh,环比增4.47%,单车带电量由上月的33.22kWh/辆提升至37.03kWh/辆,环比大幅增长11.47%,A0、A等高续航乘用车对A00的替代进一步显现。下游终端对电池原料的需求仍然乐观,前期锂钴价格下跌多来自中下游产业链的主动去库存。

    2、过渡期后,高端周期有望开启。4个月的过渡期后,新的补贴政策于近日开始正式实施。政策倒逼下高端电动车对微型车的替代望继续升级,高端周期有望开启。同时,天风证券电力设备与新能源团队的研究报告显示,中游材料排产较4月大幅增长,因此继续看好新能车下半年的销量。天风汽车小组预计8月份是下半年客车产销量快速增长的时点,映射到产业链,7月份将是中游产业链最旺时间点。从二季度中游排产来看,4月是低点,5月平均环比4月大幅增长,6月排产也快速增长。整体看,下半年锂电装机量仍将维持高速增长。

    3、锂钴补库存周期开启,三季度锂钴有望迎来年度级别反弹。在经历了半年的产业链主动去库存周期后,目前整个产业链处于库存极低的状态。随着产业链库存的逐步出清,动力电池装机量维持高速增长,正极材料排产力度的也逐步加大,我们判断三季度整个产业链会迎来一波力度较大的补库存周期,在补库存周期的需求拉动下坚定看多锂钴三季度的价格反弹,推荐锂钴行业的龙头天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业, 重点关注二线预期差较大的盛屯矿业、西藏珠峰、寒锐钴业。

    金属价格变化: 金价小幅回升。上周贸易战影响的预期带来金价小幅反弹,COMEX黄金上涨0.38%至1256美元/盎司、COMEX /白银上涨0.17%。但考虑美联储会议纪要表示继续渐进加,实际利率大概率仍在上升通道,黄金价格可能仍以震荡为主。

    基本金属大多回调,铝锡相对坚挺。上周贸易战恐慌情绪愈演愈烈,市场对于需求担忧再度导致基本金属价格全部回调。LME镍、铜分别下跌4.15%、3.99%,铝、锡相对坚挺,分别下跌1.3%、1.77% 锂钴回调,三季度有望再度反弹。上周碳酸锂部分报价小幅回调1.15%至13万元/吨左右,钴价小幅回调4.63%至51.5万元/吨,其他品种变化不大。

    稀土价格大多回调。上周稀土氧化物价格回调,氧化铈、氧化镧、氧化钕分别下跌6.45%、3.33%、1.49%,其他品种跌幅不大。

    风险提示:流动性风险、全球经济大幅低于预期;铜、铝、锌复产超预期;新能源汽车产销对于锂钴需求不及预期,锂钴原料放量超预期带来价格调整风险。

扫描下面二维码
下载“益盟操盘手”APP