明日最具爆发潜力的牛股曝光 机构看好这6股!

来源:原创 2017/12/07 18:53:09

歌尔股份:终止减持消除负面情绪,持续增长可期;三安光电:大举投资魄力尽显,龙头未来还是龙头。

    一、歌尔股份(002241.SZ):终止减持消除负面情绪,持续增长可期

    声学器件迎来新一轮升级周期:iPhoneX在防水、立体声、麦克风等环节显著升级,单机价值量接近翻倍提升,并将继续引领声学器件的创新,而国产手机的逐步跟进也将推动声学器件升级的普及,电声市场有望保持每年25-30%的成长速度,将超过100亿美元。公司具备先进声学器件设计与生产能力,通过优化管理、精益生产、聚焦大客户,夯实了核心竞争力,在大客户中份额持续提升,未来有望进一步巩固全球电声行业领先地位。

    VR/AR产品前景可期:未来随硬件布局完善、产能逐步释放、相关技术成熟、应用内容丰富,VR/AR将成为ICT市场上少见的高增长产品。歌尔具备成熟的光学元件和智能硬件设计制造能力,与全球科技大厂深度合作布局VR/AR产业链,是SonyPSVR和Oculus的独家代工厂商,终端销量的持续快速增长将为公司业绩作出显著贡献,伴随与高通合作VR一体机方案也有望逐渐上量,同时苹果、迪士尼引领AR市场机遇带来更大空间,公司VR/AR业动务有望保持快速发展。

    态lHearables有望成为下一个风口:苹果去年发布智能耳机AirPods,今年上跟半年发布智能音箱HomePod,有望引领Hearables热潮,推动全球新型智踪能硬件发展进程。在此趋势下声音传输技术与核心元件将迎来升级需求,歌:尔超前布局Hearables等新型智能硬件,可以为蓝牙、3D封装、传感器等环节提供整体技术解决方案,与各大科技巨头紧密配合,在市场占有绝对领先地位,未来随着客户的进一步拓展和终端产品销量的提升,有望实现新的业绩增长。

    财务预测与投资建议:预测公司17-19年每股收益分别为0.69、0.99、1.37元,临近年底切换为次年估值,根据可比公司,给予18年27倍PE,对应目标价为26.7元,维持买入评级。

    二、三安光电(600703.SH):大举投资魄力尽显,龙头未来还是龙头

    事件:公司与福建省泉州市人民政府和福建省南安市人民政府签:署《投资合作协议》,拟在泉州芯谷南安园区投资333亿建设一系列项目,包括高端氮化镓LED衬底、外延、芯片的研发与制造、高端砷化镓LED外延、芯片的研发与制造等七大项目。同时公司对子公司芜湖安瑞光电增资4亿元。

    庞大扩产计划诞生,行业龙头魄力尽显。公司大举投资333亿,前期预计还是以LED芯片扩产为主。在LED芯片行业格局明朗,下游需求持续增长的背景下,三安光电作为行业龙头再次祭出庞大扩产计划,一方面强势稳固了现在及未来的龙头地位,另一方面也给予中小芯片厂及潜在新进入者以有效威慑,有助于行业良性发展。判断行业明后年供给仍然偏紧,龙头扩产有必要也有效,三安扩产既是公司魄力显现,也为行业带来正面效用。

    不止于LED,化合物半导体龙头呼之欲出。公司不仅仅扩产LED芯片,也全面布局化合物半导体。公司具备GaAsHBT/pHEMT和GaNSBD/FET工艺实力,已经在光通讯器件、滤波器、电力电子器件等方面深度布局,已陆续进入量产阶段,此次再次加码,显示公司对化合物半导体业务的重视与信心。公司是国内目前在化合物半导体布局最为完善也最为超前的企业,未来也将最为受益,是当之无愧的化合物半导体龙头。

    5G+半导体,三安未来的空间巨大。LED芯片是支撑公司未来两年成长的主要力量,化合物半导体则为公司长远发展带来驱动力。5G时代渐近,射频器件量价齐升,三安光电的GaAs、GaN代工业务将迎来良好发展机遇,公司也将面临后LED时代的价值重估。此次项目达产后预计年收入达270亿,是目前公司年收入的3倍,可以预见,公司未来的收入体量与市值规模远不止于当前。

    盈利预测与估值。在扩产计划无明确时间节点的情况下,暂维持之前的盈利预测,预计公司2017~2019年营收分别达9,213、13,153、16,961百万元,净利润分别为3338.06、4776.30、6312.24百万元,维持“买入”评级。

    三、铁汉生态(300197.SZ):11亿元可转债获批,助力业绩高增

    事项:公司于2017年12月6日晚发布公告,公司公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会核准批复。核准公司向社会公开发行面值总额11亿元可转换公司债券,期限6年;本批复自核准发行之日起6个月内有效。

    评论:可转债获批,维持全年60%增速判断。公司本次发行可转换公司债券总额(含发行费)11亿元,扣除发行费用后的募集资金净额拟投入4个PPP项目:海口市滨江西带状公园二期(江滩部分)PPP项目(项目总额7.9亿,可转债募集资金拟投入4.4亿)、临湘市长安文化创意园PPP项目(项目总额5.7亿,可转债募集资金拟投入2.5亿)、宁海县城市基础设施PPP项目项目总额8.9亿,可转债募集资金拟投入2.6亿)、五华县生态技工教育创业园PPP项目(项目总额2.75亿,可转债募集资金拟投入1.5亿)。可转债获批,公司资金充沛,料将有效支撑项目开工,助力未来业绩高增。维持全年60%业绩增速的判断。

    17年至今新签订单约达250亿元,预计今年全年新签300亿,18年新签500亿。公司三季度单季累计新签工程订单96亿,公告新签订单88.8亿元(实际承接部分65.6亿元),超过上半年累计新签69.6亿元(实际承接26.8亿元),三季度新签订单增速较快。1-9月累计已公告新签订单实际承接93亿元,较去年同期增长超200%。1-9月已公告PPP合同实际承接金额69.2亿元,占公告合同额74.4%,较去年同期增加+15.9pcts。公司订单质量较优,1-9月已公告的PPP项目入库金额占已公告订单总额比例达到73.9%,可较好地保证订单到业绩的转化。结合已公告合同,预计今年至今新签订合同约250亿元,维持全年整体新签订单300亿元目标的判断,预计2018年新签订单有望达到500亿元。

    大生态模式占比不断提升,员工持股完成叠加期权激励强化业绩高增信心。

    公司1-9月已公告水生态治理合同实际承接金额38.2亿元,占比由去年同期20%提升至41%。园林+水治理之大生态模式日渐成熟。另外,公司已于6月完成7.8亿元第二期员工持股计划,9月随即公布股票期权激励计划草案,10月17日完成授予,授予价格12.9元,总授予数量1.5亿份,占目前总股本的9.87%,覆盖包括公司高管及核心技术人员在内的488名员工,彰显对于自身发展前景的信心。

    盈利预测及估值。公司可转债获批,资金实力进一步增强。PPP订单质、:量齐升,业绩确定性较强。多渠道融资叠加员工持股完成、期权激励彰显公司对未来发展信心。维持2017/18/19年EPS预测0.55/0.81/1.13元,维持“买入”评级。维持目标价18.78元。

    四、神思电子(300479.SZ):从身份识别龙头向AI的华丽转身

    国内领先的身份识别解决方案服务商:公司作为身份识别领域龙头,现形成了三层次业务梯队:身份认证解决方案、行业深耕解决方案与智能认知解决方案(商业人工智能系统)。继2016年业绩出现滑坡后,2017年Q1-Q3,公司实现营收/归母净利润2.41亿/1135.25万元,同比增长28.22%/13.77%。2017年公司成功转型,第二梯队的四项行业深耕方案已成为业绩主要支撑。认为未来随公司行业深耕方案业务的快速放量和智能认知解决方案业务的逐步落地,公司营收和利润有望进入快速发展通道。考虑公司业务协同与未来并购预期,认为公司合理价格区间为21.06-22.56元,首次覆盖给予“增持”评级。

    以身份认证业务为基础,移动展业快速发展:身份认证行业围绕二代居民身份证,具有持续升级发展空间;其受公安部门严格监管,有较高安全门槛。公司作为行业龙头之一,具有较好的客户基础,但由于2014年智能身份认证行业竞争显著加剧,公司调整战略方向,逐渐转向移动展业业务。移动展业改变了金融柜台销售的模式,具有显著优势,发展空间广阔。公司此行业产品包括安全加固平板电脑、多功能配套终端与配套的管理软件,2016年营收增长1168.70%。

    银医自助、计算机视觉成为17年业绩主要增长点:神思旭辉、神思依图两个子公司分别为公司贡献了银医自助、计算机视觉业务,是17年主要业绩增长点。银医自助是公司智能化设备,对提升医院效率具有重大意义,目前行业市场空间较大,且业内未形成明显龙头,神思旭辉已跃居一线品牌行列,并在银医自助设备基础上增加了协同的诊间支付、手术室自助更衣设备。计算机视觉是人工智能的先导科目,保持高速增长,公司与业内技术最好创业公司之一的依图合作开发产品,推进技术深度融合,2017年此业务营收有望突破8000万元。

    并购因诺微,切入特种设备行业;携手IBM,剑指AI商业应用:公司拟1.92亿收购因诺微,切入特种装备行业。因诺微主要产品为公安、安全、保密、铁路等行业应用市场中的无线通信特种设备。因诺微所在行业潜力较大、客户稳定、产品差异性明显,与公司未来可能形成协同。公司未来定位于商业人工智能应用企业,目前借发展便捷支付业务储备AI必须的大数据资源。与IBMWatson取得合作并增资参股了人工智能新贵百应科技。目前公司的三个筹备方向都已取得阶段性突破。

    目标价21.06-22.56元,首次覆盖给予“增持”评级:公司收购因诺微已获证监会通过,假设自2018年1月并表,预计17年至19年全面摊薄后EPS为0.19/0.47/0.64元。传统业务可比公司18年的平均PE为32倍,考虑到公司两块业务协同与人工智能业务未来成长性,认为公司合理价格区间为21.06-22.56元,对应收购完成情景下18年45-48倍PE。首次覆盖给予“增持”评级。

    五、华鲁恒升(600426.SH):甲醇、醋酸价格持续上涨,公司业绩受益

    事件概述:近期国内甲醇、醋酸价格持续上涨,目前甲醇华东现货价格突破3,500元/吨,醋酸华东地区报价突破4,000元/吨,均创三年以来新高。

    天然气供应紧张,甲醇价格大幅上涨:本周甲醇期货价格大幅上涨,同时华东现货近日价格突破3,500元/吨,创三年新高,整体价格相比10月中旬累计涨幅高达约23%。冬季天然气大规模保民用是本次甲醇价格大幅上涨的主要原因,国内甲醇工艺可以分为煤制甲醇、天然气制甲醇、焦炉气甲醇和联醇制甲醇,煤制甲醇所占比例高达70%,天然气和焦炉气合计占27-28%,同时近期焦化企业限产和煤制烯烃装置复产也是甲醇上涨主要原因之一,西南地区天然气制甲醇企业整体低位运行,西北地区天然气制甲醇也开始受到影响,随着取暖季开始后,华北地区焦化企业限产力度加大,华北地区的焦炉气制甲醇企业也受到较大影响,目前国内开工率在65-66%左右,目前山东地区甲醇企业单吨盈利超过1,000元,在天然气供应紧张和价格高涨背景下,预计甲醇价格有望再创新高。

    河南龙宇停意外停产,醋酸供应紧张:本周河南龙宇40万吨醋酸装置意外停产,短期内难以复产,刺激华东地区醋酸价格突破4,000元/吨,再创新高,南京塞拉尼斯于上周复产,整体国内开工率回升至75%以上,但原材料甲醇价格支撑力度大,同时国内醋酸货源紧张,库存较低,河北英都复产后受环保限产影响,导致醋酸价格突破4,000元/吨,目前甲醇外购厂家单吨盈利在1500-1600元/吨,盈利能力为年内最高。据卓创资讯消息显示,公司12月6日上调醋酸周边送到价100元至4,100元/吨,考虑到公司四季度100万吨新的氨醇平台投产后,甲醇将实现完全自给,醋酸的盈利水平大幅提升。

    主要产品四季度价格上涨,看好公司业绩高增长:根据数据监测,醋酸Q4价差同比增长589%,环比增长201%;DMFQ4价差同比增长60%,环比增长35%;己二酸Q4价差同比增长56%,环比增长81%;尿素Q4价差同比增长36%,环比增长35%;乙二醇Q4价差同比增长21%,环比增长1%,丁醇、辛醇价格2017年价格同比增长27%,公司具备180万吨尿素、25万吨DMF、50万吨醋酸及衍生物、16万吨己二酸、5万吨三聚氰胺、5万吨乙二醇和20万吨丁辛醇的生产能力,上述产品四季度价格与价差同比及环比均保持较高增长速度,看好公司四季度业绩保持高增长。

    盈利预测与投资建议:预计公司2017-2019年归母净利润分别为13.13亿元、16.67亿元和20.90亿元,EPS分别为1.05元、1.34元和1.68元,对应PE分别为12.8X、10.1X和8X,继续维持“强烈推荐”的评级。

    六、阳谷华泰(300121.SZ):橡胶助剂龙头受益于环保收缩,扩张优势产能带来成长

    阳谷华泰(300121.SZ):橡胶助剂龙头受益于环保收缩,扩张优公司深耕橡胶助剂产业,龙头产品防焦剂CTP全球市占率超过60%阳谷华泰是中国橡胶助剂产品序列最齐全的供应商。橡胶助剂70%用于轮胎,占下游成本比例不到5%。公司拥有防焦剂CTP年产能2万吨,全球市占率超60%,处于绝对龙头地位。根据市场信息,2017三季度防焦剂CTP价格约3.2万元/吨,随着两家国内不达标产能的退出和限产,价格已逐步上涨超过4万元/吨,预计公司盈利将持续改善。

    对于产业链瓶颈促进剂M以清洁工艺实现自给自足,促进剂NS、CB产品在环保收缩带来的涨价潮中充分受益:促进剂M是促进剂CBS和NS的主要原材料(单耗0.75),但由于污染大,极易受环保要求而关停,是产业链中最大的瓶颈。公司自主研发出促进剂M以及NS的绿色工艺,提升产品质量的基础上显著降低废水量排放。国家环保趋严,行业小产能退出,产品出现供不应求,促进剂NS价格已由之前3.1万元/吨的均价上涨超过4万元/吨。公司拥有促进剂NS产能2万吨,预计后续业绩有望明显提升。认为国家环保政策将持续严格,不达标产能复产难度极大,未来行业供需仍偏紧,龙头企业产业链议价能力将不断增强。

    配股募投项目审批通过,高性能不溶性硫磺有望成为公司未来新的利增长点:不溶性硫磺是高端橡胶助剂,技术壁垒高,基本被国外垄断,进口替代是未来发展的方向。公司目前拥有不溶性硫磺产能1万吨,募投项目计划新增2万吨产能,计划在今明年内分批投产,目前公司产品性能已达到国际水准,价格低于海外企业,预计未来市占率将快速提升。

    投资建议:短期受益于防焦剂CTP和促进剂产品在环保高压下的产:涨价;中长期看好促进剂NS和不溶性硫磺产能扩张成为未来2-3年内的潜力产品。预计公司17-19年EPS分别为0.71、1.39和1.86元,给予买入-A评级,12个月目标价20.85元,对应18年15倍PE。

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