明日最具爆发潜力的牛股曝光 机构看好这6股!

来源:原创 2017/06/19 19:55:00

中兴通讯事件点评:NB-IOT、5G双引擎驱动公司业绩;慈文传媒(002343)动态跟踪报告:《楚乔传》内容驱动收视率。

    一、中兴通讯事件点评:NB-IOT、5G双引擎驱动公司业绩

    国家推动NB-IoT,力度和速度将超预期

    6月6日,工信部发文以加速国内NB-IoT 发展,提出到2017年末,实现NB-IoT 网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市,基站规模达到40万个,基于NB-IoT 的M2M 连接超过2000万,到2020年,NB-IoT 网络实现全国普遍覆盖,面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖,基站规模达150万个,总连接数超过6亿。我们认为国家推动NB-IoT,后续发展力度和速度将超出市场预期。

    NB-IoT、5G 双引擎驱动公司业绩

    市场认为4G 后5G 前,设备商会迎来运营商投资的空窗期,即使是龙头白马中兴通讯业绩也会受到影响。我们的预期:一方面5G 推进节奏不断加速,确定性增强,另一方面NB-IoT 的落地将提升设备商的业绩,设备商有望实现4G 后空窗期的平滑过渡,打开股价上行空间。与市场不同的逻辑有:1、NB-IoT 落地打开增量市场;2、5G 持续推进,商用有望提前;3、中兴通讯龙头地位明显,将充分享受市场红利。

    与众不同的逻辑1:NB-IoT 落地打开增量市场

    中国电信计划在今年底建成20-30万NB-IoT 基站并实现全网规模覆盖,今年下半年开始初步商用;中国联通已经在国内8 个省份9 个地市开展NB-IoT 网络试点;中国移动已经启动了8万基站的建设计划。我们认为此次工信部提出的150万站建设目标体现了NB-IoT 网络建设的持续性,中兴通讯将全面受益于三大运营商广域物联网覆盖工程。

    与众不同的逻辑2:5G 持续推进,商用有望提前6日和8日,工信部分别发文征询5G 低频段和高频段的频谱意见,表明我国5G 频谱规划已经提上日程。12日,IMT-2020(5G)推进组发布了第二阶段5G 网络技术测试规范,将加速我国5G 技术发展。频率划分落后和技术落后是我国3G、4G 时代落后国外3年左右的主要原因。5G 时代国内设备商技术水平全球领先,频段划分及时落地,中国5G 商用有望提前。

    与众不同的逻辑3:中兴通讯龙头地位明显,将充分享受市场红利中兴通讯在5G 领域的超前布局成果显著,于近日开通国内首个Pre5G 超高速率业务试点,创下国内首个外场真实网络环境下高达1Gbps 的峰值下载速率,第一家进行5G 国家试验26GHz 高频试验和外场测试,同时在NB-IoT 领域有雄厚的技术积累,尤其专利布局优势明显,将充分享受市场红利,看好中兴通讯在NB-IoT 领域以及5G 时代的发展机遇。

    重申“买入”评级

    中兴通讯将充分享受NB-IoT 落地和5G 加速推进带来的市场红利,业务有望持续超预期。预计公司17-19年净利润43.5/49.8/62.4亿元,对应市盈率分别为16.7/14.6/11.7x,维持“买入”评级。

    风险提示:运营商投资不及预期,消费者业务竞争加剧。

    二、慈文传媒(002343)动态跟踪报告:《楚乔传》内容驱动收视率

    投资要点

    事件:慈文传媒今年的重点作品《特工王妃:楚乔传》从6 月5 日上映以来,收视率持续走强,截止到6 月15 日,《楚乔传》的收视率已经突破1.4%,成为今年最为卓越的影视剧作品。

    《楚乔传》收视率强势逆袭。我们认为,电视剧收视率有两种截然不同的驱动因素:1)明星、IP 流量驱动的收视率;2)内容驱动的收视率。前者的特点在于,首播日或前几日,收视率爆棚,如果内容相对较弱,后期收视率会逐步下滑;后者的特点在于,首日收视率或一般,但由于内容优质,后期收视率将逐步上升,如今年的爆款《人民的名义》,以及目前的《楚乔传》,他们的收视率都具备内容驱动的特点。

    《楚乔传》坚定看多信心。从《楚乔传》的情况来看,公司卓越的内容生产能力再一次得到彰显。虽然目前《楚乔传》的盈利空间几乎已经确定,其收视率表现对于公司的业绩影响短期有限;但我们认为,《楚乔传》的成功进一步说明了公司在内容生产方面独到的竞争优势,在目前“明星和IP 获利,投资方或制作方沦为打工仔”的趋势下,公司未来盈利能力和利润水平有进一步脱颖而出的潜质。

    增发过会释放风险。前期,市场对于慈文传媒的核心担忧就是增发进度,以及所导致的资金压力问题。随着5 月底公司增发过会,慈文传媒的核心风险已经得到释放,目前公司正在向积极的一面发展。

    行业基本面积极向好。从目前需求方的情况来看,一方面电视台端出现严重分化,TOP5 的电视台对于内容采购的成本在稳步增加,而这部分电视台正是慈文传媒的核心客户;另一方面,网络平台的内容成本正在进一步快速扩张,2016年爱奇艺的内容采购成本为79 亿,较2015 年37 亿的水平翻了一倍,预计2017年将突破100 亿,其他平台,包括腾讯和优酷土豆,该趋势也相似。所以,需求市场是非常旺盛的。

    盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年,公司EPS 分别为1.4 元、1.78 元、2.2 元,对应的PE 为29 倍、23 倍、19 倍。考虑到公司作品整体好于预期,后期《凉生》或再次成为爆款,我们上调了公司的盈利预测,维持“买入”评级。

    风险提示:《楚乔传》后期收视率或下降;行业政策或改变。

    三、恩华药业(002262)深度研究:二线品种发力巩固麻精药物龙头地位 药品招标+医保目录调整释放发展潜力

    投资要点

    公司业绩迎来拐点,药品招标以及医保目录调整双重利好,福尔利,力月西等老牌产品保持稳健发展态势,二线品种右美托咪定潜力十足。过去四年公司以右美托咪定为代表的一系列二线品种上市时间错过上轮药品招标以及自身营销队伍羸弱导致业绩下滑。目前公司抓住新版医保目录调整以及新一轮药品招标的时机,加大营销改革力度,业绩迎来拐点。17 年医保目录调整,公司右美、度洛西汀齐拉西酮等5 个药品新纳入,芬太尼等3个品种受到调整,有利于未来药品推广。目前右美在18 个省份中标,17 年公司右美、度洛西汀、阿立哌唑、丁螺环酮新进中标省份分别达到9、7、6、6 个,未来招标放量为公司业绩增长提供弹性。

    看好麻精药品在药品招标降价趋势下的防御能力,理应享受估值溢价。麻精类药品实行政府定价,不参与招标,没有降价压力。同时,麻精行业进入门槛高,先发企业护城河较高,优势明显。我们看好麻精类药品在药品招标降价趋势下的防御能力和估值溢价。

    公司采取营销改革方式促进新一轮省药品招标工作,董事长增持公司股票彰显发展信心。公司根据麻醉、精神、低价药等领域,划分不同的销售线应对新一轮药品招标,进一步提升效率。董事长孙彭生先生于5 月23 日增持公司股票共计490,500 股,充分表现高管对公司未来发展的信心。

    盈利预测与投资评级:我们预计2017-2019 年公司销售收入为34.26 亿元、38.75 亿元和43.79 亿元,归属母公司净利润为3.91亿元、4.90 亿元和6.12 亿元,对应摊薄EPS 分别为0.39 元、0.49元和0.61 元。我们认为,公司侧重医药工业发展,具备丰富的产品结构,同时受益于药品招标以及医保目录调整,老产品稳健发展,二线产品右美托咪定弹性十足,公司未来将实现业绩的稳定增长。因此,我们维持“买入”评级。

    风险提示:药品招标低于预期;新药研发低于预期。

    四、光环新网(300383):巩固IDC龙头地位 携手AWS、发力云计算

    投资要点:

    受益于政策利好和刚性需求拉动,IDC 行业高速发展。互联网市场的快速增长带来的刚性需求拉动了IDC 市场的快速增长。根据中国IDC 圈研究中心研究报告披露,预计未来几年IDC 市场仍将保持高速增长,2017 年和2018 年,市场规模将分别达到996.2 亿元和1390.4 亿元,未来三年平均增长率为38.92%。移动互联网云计算大数据智慧城市的兴起,电信、工业、交通、金融、政府、医疗等领域的IDC 建设如火如荼。

    通过对外合作与收购,驱动营收规模扩大、结构优化。2016 年下半年公司与亚马逊签订协议,得到授权在中国境内提供并运营北京区域的亚马逊云技术及相关服务。 AWS 是全球最大的公有云公司,将助力公司完善云计算业务体系,扩大市场份额。此外,公司在2016 年上半年收购获得中金云网、无双科技的全部股权,两个收购标的均超额完成了2016 年的业绩承诺。以上动作均有助于公司在IDC 业务转型、发展云计算业务,清晰主营业务。

    加速建设数据中心建设、升级、投产,为公司拓展业务夯实基础。公司具有十几年的IDC 业务运营经验,并与时俱进提高技术、服务水平。公司通过自建、并购、共建方式推动数据中心的布局。从区位上看,数据中心以北京及其周边为主,同时覆盖上海。预计公司2017 年可新增提供服务的机柜6000个;当前在建机柜的运营产能将在2017 年-2020 年逐步释放。

    云计算业务规模爆炸性增长,提供持续发展动力。公司2016 年的云计算业务的发展态势大大超出预期。12.32 亿元的云计算业务收入大致可划分为亚马逊AWS、SaaS、私有云、云增值服务四部分,引入亚马逊公有云业务,构成云计算营收的重要组成部分;收购的无双科技补充公司SaaS 业务;与UnitedStack 有云共同出资成立光环有云,为企业客户提供AWS 公有云与OpenStack 私有云相结合的混合云服务,开拓公有云增值服务市场。

    首次覆盖,给予“买入”评级。我们预计公司2017~2019 年营业收入分别为36.42 亿元(+57.16%)、52.04 亿元(+42.89%)、69.38 亿元(+33.31%),归属于公司股东的净利润分别为4.79 亿元、6.69 亿元和7.91 亿元,EPS 分别为0.33/0.46/0.55 元。公司收购中金云网、无双科技换股价12.21 元/股,具备较高的安全边际。参考可比公司平均PEG=1.2,以及公司未来2 年复合年增速41%,给予2017 年51x、2018 年35xPE,对应目标价16.24 元,给予“买入”评级。

    主要风险因素。行业竞争加剧,公司规模扩张带来的管理风险

    五、海利得(002206)公司更新报告:推新一期股权激励彰显长期发展信心

    本报告导读:

    公司推出新一期股权激励,彰显长期发展信心;车用丝、帘子布、石塑地板三驾马车驱动公司新一轮成长。

    投资要点:

    维持增持评级,目标价9.34 元:公司拟推新一期股权激励,彰显长期发展信心,公司未来车用丝、帘子布、石塑地板将实现快速增长。我们维持公司2017-2018 年EPS 为0.32/0.41 元的盈利预测,目标价9.34 元。

    推出新一期股权激励计划,彰显长期发展信息:公司拟向董事、高管、关键技术人员、关键管理人员和关键业务人员(合计263 人)授予2749 万份股票期权,行权价格为7.16 元。此次股权激励费用合计约2950 万元,将在2017-2020 年分别摊销569/1228/837/316 万元。本次行权条件:以2016 年净利润为基数,2017-2019 年净利润增长不低于25%、50%和100%。其中净利润指标是以激励成本摊销前并扣除非经常性损益后的净利润作为计算依据,2016 年基数约为2.3 亿元,则2017-2019 年业绩行权条件为2.9/3.5/4.6 亿元。此次股权激励有望健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动员工积极性,将公司发展与员工利益充分绑定。

    车用丝、帘子布、石塑地板三驾马车驱动公司高成长:公司车用丝新增产能释放顺利,尤其是涤纶气囊丝市场需求高速增长,公司涤纶气囊丝技术领冠全球,是最大受益者。帘子布方面,公司已进入国际一线轮胎公司,客户结构不断优化,现有产能3 万吨,公司有望成为全球一线帘子布企业。石塑地板是公司又一重磅产品,目前结束导入期进入快速放量阶段,我们预计3 年后做到10 亿元收入级别。

    风险提示:帘子布产能释放低于预期风险;车用丝订单低于预期风险。

    六、三花智控(002050)事件点评:汽零资产拟注入 静待再造一个三花

    事件:

    公司拟以21.5亿元对价,向三花绿能发行股份购买其持有的三花汽零100%股权。同时拟向不超过10 名特定对象发行股份募集配套资金13.2亿元,将用于三花汽零“年产1,150万套新能源汽车零部件建设项目”、“新增年产730万套新能源汽车热管理系统组件技术改造项目”、“新增年产1,270万套汽车空调控制部件技术改造项目”、“ 扩建产品测试用房及生产辅助用房项目”及支付中介机构费用。

    投资要点:

    全球制冷控制元器件领军企业 公司热力膨胀阀产品市占率全球第二,主要竞争对手为日本的不二工机;电子膨胀阀、四通换向阀、微通道热换器等产品的市场占有率位居全球第一,是众多知名空调厂家的战略合作伙伴。空调行业在2016年经历了去库存,2017年进入补库存周期,下游客户产品供不应求,带动公司业绩增长。

    拟收购三花汽零100%股权,同时募投提升产能 公司拟以21.5亿元对价,向三花绿能发行股份购买其持有的三花汽零 100%股权。同时拟向不超过10 名特定对象发行股份募集配套资金13.2亿元,用于新能源汽车零部件项目的产能扩建项目,三花汽零2017-2019 合计业绩承诺不低于6.2亿元,其中预测2017/2018/2019年度合并报表归属母公司股东的净利润预测数分别为1.69/2.08/2.45亿元。

    特斯拉热管理系统零部件独家供应商,技术壁垒构筑长期成长空间三花汽零目前已通过特斯拉比亚迪、吉利、蔚来汽车等新能源汽车厂商的一级供应商认证,取得了相应产品的供货资质,其中主要产品已与特斯拉签订了战略合作协议。公司从2013年开始给特斯拉Model S 供货,以及后来的Model X, 目前已成为Model 3 相关热管理系统部件的独家供应商。除了享受特斯拉Model 3 量产带来的增量贡献,三花汽零已开始给国内几大新能源汽车龙头公司供货,且正处于逐步爬坡阶段,逐步贡献增量。同时新能源汽车整个热管理系统单车价值量是现供产品的10 倍,三花汽零技术储备扎实,未来产品线持续扩充潜力大。

    盈利预测和投资评级:基于审慎性原则,在非公开发行未最终完成时,暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素,预估公司2016/2017/2018年每股收益分别为0.55/0.60/0.70,对应的PE 分别为28/25/22 倍,若本次非公开发行在2017年完成,则预估公司2016/2017/2018年EPS 将增厚至0.60/0.71/0.84元,由于公司的核心技术在全球市场具备竞争优势,增发拟募投项目订单明确,且符合汽车产业结构升级带来的需求变动趋势,首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示:非公开发行不能顺利完成的风险;原材料价格上涨的风险;空调行业销售不达预期的风险;新业务拓展不达预期的风险。

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