盘前观点

    昨天市场表现良好，沪指突破4025前高，但技术上的背驰结构仍然未改变，要打开上行空间，还需进一步补量，密切观察后续量能跟进情况。深成指和创业板指走出反包阳止跌形态，但10日均线可能还有回踩确认需求，且进一步上冲会遇到调整趋势线压力，短线防冲高回落整固动作。科创板反弹力度偏弱没过10日线，还未走出调整结构，虽然在关键颈线和均线支持附近，但要等企稳形态明朗。隔夜美股出现下挫，昨天普涨后今天整体防范分化回落走势。

    热点前瞻

    1、半导体：国产GPU+内存涨价(但隔夜美科技股下跌，谨慎对待)

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力70，长期投资者仍可持有低估优质股维持偏高仓位；而对于波段投资者，低位、中位的优质品种可继续持有等轮动。仓位方面维持5-7成根据自己的风险承受能力把控。大盘10日线未跌破前，继续顺势持股做多为主，但后续量能跟不上的话，一旦形态转弱，控制风险时手也不要软。

    导读：

    1、我国完成第一阶段6G技术试验 行业发展加快

    2、内存芯片价格继续上涨行业景气度高

    3、国产GPU新秀沐曦股份IPO获准注册 产业链受关注

    4、腾讯与苹果达成微信游戏收入分成协议

    5、2025数据存储产业大会即将举行　磁电存储技术受关注

    6、AI时代的未来之战 阿里启动“千问”项目

    7、提升金融交易效率 香港推出Ensemble项目

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    我国完成第一阶段6G技术试验行业发展加快

    据央视新闻报道，从工业和信息化部了解到，我国已连续四年组织开展6G技术试验，目前已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备。

    东莞证券认为，随着6G标准制定工作的逐步推进，业界对6G标准的共识日益加深。在此过程中，决定6G长期发展方向的系统架构决策有望在相对较短的时间内得以确定。展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求。

    信科移动(sh688387)持续开展6G无线技术预研，构建Sub-7GHz验证平台，发布6G超大规模MIMO云化无线网络原型验证系统。

    三维通信(sz002115)子公司海卫通是专业提供卫星宽带互联网服务的运营商，通过直接为终端客户提供一站式全场景卫星宽带接入及行业垂直应用服务。

    内存芯片价格继续上涨行业景气度高

    公开数据显示，11月13日，内存芯片DDR5 16G、 DDR4 16Gb、DDR3 4Gb价格分别上涨0.66%、0.18%、1.05%。

    研究机构认为，当前存储市场正经历一轮显著的价格上涨周期。其核心驱动因素源于两方面，首先，AI时代下，多模态应用与企业级存储需求呈现爆发式增长;其次，主要存储原厂将产能优先分配给HBM等高利润产品，导致传统存储领域出现结构性供给紧张。受此影响，行业自2025年初以来供需关系持续偏紧，并在第三季度后加剧，推动NANDFlash、DDR4、DDR5等产品价格快速上涨。若AI需求持续强劲而供给侧未能有效扩容，2026年存储市场的供需紧张格局可能会延续，行业高景气度有望保持。

    帝科股份(sz300842)控股江苏晶凯专注于存储芯片封装与测试制造服务以及存储晶圆分选测试服务。

    大为股份(sz002213)子公司大为创芯持续完善产品线，已覆盖DDR3、DDR4、LPDDR4X商规/宽温级别产品，已有eMMC工业级产品线，并完成部分产品的相关适配认证。

    国产GPU新秀沐曦股份IPO获准注册产业链受关注

    11月13日，从证监会官网获悉，证监会同意沐曦集成电路(上海)股份有限公司(简称“沐曦股份")首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。公司拟募集资金39.04亿元，用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目"和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”。

    公开信息显示，沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，主要产品包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU。民生证券认为，沐曦股份和摩尔线程作为国产GPU领军者，不断打破海外算力的垄断，加速突围，持续看好国内算力芯片的快速发展，也密切关注其对供应链以及合作伙伴的拉动。

    中电港(sz001287)表示沐曦股份作为公司国产授权代理品牌之一，目前的合作为GPU产品业务。

    东港股份(sz002117)主要业务分为印刷类业务，覆合类业务和技术服务类业务，控股子公司北京瑞宏与沐曦股份有战略合作关系。

    腾讯与苹果达成微信游戏收入分成协议　腾讯游戏板块正形成三重增长驱动力

    据美媒援引知情人士透露，腾讯已与苹果达成一项协议，该协议规定iPhone制造商将处理支付，并从微信小游戏和应用内的购买中抽取15%的分成。该问题的解决为苹果开启了新的收入来源，并减轻了腾讯的压力。苹果此前一直要求腾讯关闭漏洞，这些漏洞被应用开发者用来将用户引导至外部支付系统，从而规避iPhone典型的30%佣金。

    腾讯最新发布的三季报显示，腾讯当季实现总营收1928.7亿元，同比增长15%；净利润631.3亿元，同比增长19%。其中，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务三大核心业务板块收入均实现双位数同比增长。腾讯在AI领域的投入持续加大，当季研发支出228.2亿元，创下历史新高。腾讯本土市场游戏收入为428亿元，同比增长15%。值得注意的是，该季度腾讯国际市场游戏收入首次突破200亿元，达到208亿元，同比大增43%。机构分析指出，腾讯游戏板块正形成“内容+平台+出海”的三重增长驱动力，AI在研发、运营与分发环节的应用不断深化，有望进一步提升产品生命周期管理能力与整体运营效率。

    福石控股(sz300071)公司为腾讯游戏提供包括品牌策略、产品公关、战略表达等领域的服务。

    因赛集团(sz300781)是腾讯游戏的长期合作伙伴，目前公司为《PUBG MOBILE》《荒野乱斗》《无畏契约》《王者荣耀》《和平精英》《地下城与勇士：起源》《火影忍者》《三角洲行动》等多款游戏产品提供营销策划/创意/媒介投放。

    2025数据存储产业大会即将举行　磁电存储技术受关注

    11月19日，中国电子工业标准化技术协会数据存储专业委员会将于广州举办“聚力存储新生态，共筑AI新未来”2025数据存储产业大会。大会将发布一系列具有前瞻性与实践价值的产业成果，并围绕跨领域协同、技术融合路径等关键议题展开深度探讨。磁电存储技术凭借其高速度、低功耗和非易失性等特点，有望成为大会的爆点方向。

    随着数字经济和AI技术的快速发展和落地应用，全球数据量呈指数级爆发，数据跃升为国家战略性资源和核心生产要素，成为驱动经济增长的新引擎。面向全球数据存储产业超过2.6万亿元的市场空间，提升我国产业竞争力、为数字经济发展构筑先进数据存力成为重要议题。磁电存储技术有望成为市场关注热点，华为在2025年全联接大会上更新了新型磁电存储技术的研发进展，该技术旨在突破AI计算中的存储瓶颈，提升整体系统效能。

    斯迪克(sz300806)在磁电藕合技术方面进行提前布局，已具备技术储备和专利，后续有望作为企业级存储新型介质，是华为在磁电存储领域唯一的联合创新伙伴。

    神州数码(sz000034)发布神州鲲泰AI高性能分布式存储解决方案，结合华为存储技术，满足AI时代大容量、高IO需求，形成差异化竞争优势。

    AI时代的未来之战 阿里启动“千问”项目

    据报道，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。这一新动作意味着阿里大模型的侧重点已经从侧重B端(通过云服务)和开发者(通过开源)，正式向C端大众市场倾斜，通义千问将不再仅仅是嵌入钉钉、淘宝等应用的功能，而是一个独立的、功能完整的超级APP，这更符合用户的使用习惯，也更能形成品牌认知。

    点评：这是年初公布3800亿投入AI基础设施之后，阿里AI战略的又一重要布局。此前，阿里重兵一直放在B端AI市场，通过阿里云向各行各业提供模型API服务。基于Qwen的优秀性能和国际影响力，阿里管理层认为启动千问C端之战的时机已经成熟。千问全面发力C端，以阿里的实力，千问APP一两年内就可能成为一个新的、高频的超级入口，为阿里整个生态(电商、本地生活、文娱等)导流。在算力-模型-应用这个AI链条中，大模型的新一轮升级浪潮有望全面带动AI的新一轮革新。A相关相关概念股有智微智能(sz001339) 、浙大网新(sh600797)等。

    提升金融交易效率 香港推出Ensemble项目

    据报道，11月13日，香港金管局宣布推出Ensemble，Ensemble项目正式进入试行阶段。此里程碑标志着香港在将代币化存款及数码资产用于可控的试行环境中进行真实交易迈出重要一步。Ensemble将于2026年持续运行，为下一阶段创新奠定坚实基础。代币化存款交易的跨行结算将首先透过港元即时支付结算系统(RTGS)进行。试行环境将逐步升级优化，以支持代币化央行货币进行24/7全天候结算，推动香港更广阔的代币化生态系统的持续发展。

    点评：Ensemble项目是香港金管局推出的代币化存款及数码资产真实交易支持计划‌，旨在通过代币化技术提升金融交易效率和透明度。香港通过这一项目，正在构建一个以代币化为核心的新一代金融基础设施，将对全球金融格局产生深远影响，尤其是在人民币国际化与全球支付体系重构方面。A股相关概念股有四方精创(sz300468) 、海联金汇(sz002537)等。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)