9月国内航线旅客吞吐量实现正增长

2020/10/21 07:02:38

9月国内航线旅客吞吐量实现正增长
2020-10-21 07:02
概要
9月份上海机场完成飞机起落架次3.38万次,同比下滑20.10%,完成旅客吞吐量362.65万人次,同比下滑41.06%,其中国内飞机起落架次同比增长18.85%,国内旅客吞吐量同比增长13.50%,说明国内数据实现同比大幅增长,修复超预期。
点评
事件
9月份上海机场完成飞机起落架次3.38万次,同比下滑20.10%,完成旅客吞吐量362.65万人次,同比下滑41.06%,其中国内飞机起落架次同比增长18.85%,国内旅客吞吐量同比增长13.50%,说明国内数据实现同比大幅增长,修复超预期。
上海机场—国内最具竞争力的龙头机场
上海机场地处中国东部沿海经济发展带与长江经济带的交汇处,直接服务长三角地区,是中国目前经济发展速度最快、经济总量规模最大、最具有发展潜力的经济板块。
观点1:公司盈利强劲,长期投资价值突出
上海机场在四大上市机场中营收虽然不是最高,低于北京首都机场,但是利润却是最高,远超其他三大机场,这得益于日上上海免税业务经营较好,对机场贡献较大租金收入。2020年1月新冠疫情爆发以来,机场旅客吞吐量大幅下滑,参考2003年的SARS,航空运输业也曾遭遇较大挫折,虽然此次新冠疫情影响程度超过SARS,但疫情主要系短期影响,短期的业绩波动不会影响我们对上海机场的长期价值判断。
观点2:国际旅客占比超50%,非航空收入提升业绩
国际和地区旅客占比可以衡量旅客质量,上海浦东机场占比超过50%,远超北京首都机场和白云机场,因此公司免税租金相对较高。2019年日上上海免税销售额151亿,同比增长25%,较去年37%的增速虽有所下滑,但仍处于较高增长水平。
机构盈利预测
业绩未来保持稳健,增持评级
市场一致观点
公司目前动态估值为68.27倍

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