盘前观点

    昨天沪指低开翻红收打桩阳，低位有承接，但量能不足，在 5 日线遇阻留上影线，今天 5 日线下移带来反压，观察得失，无量则易再度回落；但若地量小阴不创新低则是抛压衰竭信号，3674 上方充分筑底后，本周有希望出现实体阳线站上 5 日线，回补 3761 缺口挑战 10 日线。深成指缩量小阳并创调整新低，未能突破 5 日线，暂视作下跌中继，不能视为止跌。创业板小阴创新低，下影线仅为弱抵抗，CPO 板块下方仍存缺口待回补，并有拖累指数预期。科创 50 小阴反包上周五假阳，要防范回补 1286 缺口，补缺后或迎来技术性反弹。隔夜美股科技股反弹，但盘前日韩股指缺下跌，A股仍需防范科技股最后一跌。

    热点前瞻

    1、人形机器人：物理AI大会催化+超跌反弹；2、低空经济：最近热点。

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力66较有吸引力，长期投资者可持有低估优质股维持中性偏高仓位；而对于波段投资者，激进者可以考虑逢低布局低位底部形态逐步明朗蓄势形态良好的非硬科技类品种，稳健者继续等各大指数站上5日10日线后再入场操作。至于目前有持仓被套的投资者来说，割肉已无意义，继续躺平等反弹。

    导读：

    1、H酸价格创新高 行业供需向好

    2、全球光纤市场供需将持续紧缺

    3、面相物理AI应用 存储巨头正研发EIM存储器

    4、全国首个物理AI与世界模型大会举行

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    H酸价格创新高 行业供需向好

    百川盈孚数据显示，10月19日，国内H酸市场重心上涨，市场均价为160000元/吨，较上个工作日上调10000元/吨，涨幅6.67%，创反弹新高。近3个月累计涨幅达162%。

    当前市场主要受现货偏紧驱动，供应端支撑强劲。国内H酸生产企业数量有限，叠加近期环保检查严格，厂家开工负荷普遍降低，货源补充不足，部分厂家已无现货。同时，印度进口货源受限进一步加剧了国内紧张局面。需求端，下游按刚需节奏补库，实单价格逐步向高端跟进。

    申万宏源证券认为，近期下游染厂开工提升，染料库存低水位。H酸行业格局优异，行业集中度高，国内缺口10%以上。国投证券认为，由于关键中间体H酸生产过程中废水难以处理，且涉及高危磺化、硝化反应，长期以来行业环保及安全生产压力较大，较多中小型落后产能陆续淘汰。2025年以来，部分企业执行检修计划、H酸大厂内蒙古乌海市亚东精细化工厂发生火灾事故，问题多发，后续环保检查压力严峻。

    2025年我国H酸有效产能已不足6万吨，缺口明显。中间体供应大幅紧缩预期下，行业盈利情况有望改善。

    相关公司方面，浙江龙盛(sh600352)、闰土股份(sz002440)为染料行业龙头，拥有一体化优势。

    全球光纤市场供需将持续紧缺

    近日2026年全球光纤光缆大会召开，APC大会主席、工信部通信科技委专职常委毛谦表示，2027年，Scale-Out对北美光纤需求量将新增3500万芯公里。但受限于光棒扩产周期构成的物理刚性，主要是产线建设周期无法进一步提速，导致2026至2027年全球光纤市场持续供给紧张，且无法通过价格快速缓解，规划产能集中释放需等到2027年底至2028年。

    目前，北美市场的AI数据中心建设是光纤需求第一驱动力。从万卡到十万卡，光纤用量翻了几十倍。也导致AI数据中心在北美市场光纤需求中的占比，从2025年的不足30%跃升至今年的70%以上。北美地区的 G.657.A2光纤现货价为21美元-25美元/芯公里，为全球基准的2至3倍，行业盈利情况大幅向好。

    业内建议，关注具备光棒自主产能、光纤技术和全球化布局的头部企业。长飞光纤(sh601869)、亨通光电(sh600487)等产能份额居行业前列。

    面相物理AI应用 存储巨头正研发EIM存储器

    据报道，美光科技副总裁李哲(Lee Cheol)在首尔COEX会展中心举行的韩国半导体展(SEDEX 2026)上透露，该公司正在研发专为物理AI应用而设计的边缘推理存储器(EIM)，截至目前EIM的计算架构尚未公开。该技术定位于AI芯片和内存之间，旨在降低数据处理延迟并提高带宽。美光正在开发将EIM技术应用于LPDDR6内存的方法，业内人士预计将于2028年下半年实现量产。

    点评：与仅能重复预设动作的传统工业机器人不同，物理AI必须实时感知并处理视觉、听觉、重量及触觉等多维信息。随着AI模型参数数量的增加，传统的LPDDR已逐渐无法提供所需的内存带宽。此外，美光预计未来高性能人形机器人的内存容量需求将水涨船高(从目前的 12GB DRAM 跃升至约 200GB DRAM)，现有的存储架构已难以满足这些严苛需求。这项新技术旨在解决自动驾驶、人形机器人、AR/VR等“物理AI”市场在数据处理上面临的严苛需求。A股相关概念股有深科技(sz000021)、兴森科技(sz002436)等。

    全国首个物理AI与世界模型大会举行

    据媒体报道，10月19日至22日，由江苏省数据集团、南京大数据集团、中国人工智能学会主办的2026物理AI与世界模型大会在南京举行。大会是全国首个聚焦物理AI与世界模型领域的高规格综合性行业大会。本次大会的核心议题“物理AI与世界模型”。大会期间将发布一系列物理AI与世界模型领域标志性成果，并举行重大项目签约。

    物理AI与世界模型是人工智能从数字空间走向真实物理世界、迈向通用智能的重要技术路线，也是全球科技竞争新赛道。分析师认为，AI的下一站是进入物理世界，物理AI还需理解三维空间、物体状态、接触关系和动力学约束，并预测不同动作可能带来的结果。世界模型通过学习环境状态及其随时间和动作发生的变化，为机器人建立可供推演的内部环境表征，使语言指令能够进一步转化为感知、预测、规划与控制。海内外头部厂商已完成从底层技术到上层应用的全栈布局，行业景气期渐行渐近。在此背景下，深度卡位关键环节、具备核心竞争力的国内厂商有望充分受益。

    昆仑万维(sz300418)：发布全新世界模型，三款产品布局物理AI与具身智能，打通数字世界到物理实体的落地路径。

    金马游乐(sz300756)：联合阿里巴巴世界大模型探索物理AI，以文旅场景为落地载体，通过产业投资、合资合作与场景化集成，将具身智能机器人产品引入主题公园、景区、商业综合体等真实运营环境。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)