青岛2022年前拟建国家级制造创新中心 六股受益

2018/09/14 16:12:26

近日,青岛市经信委出台《关于实施制造业“五个一批”企业技术创新工程推进新旧动能转换的意见》,提出到2022年,全市规模以上工业企业研发经费内部支出占主营业务收入的比重达到2.2%以上;创建1至2个国家级制造业创新中心和10个左右省级制造业创新中心

青岛力推“五个一批”工程 2022年前拟建国家级制造业创新中心


为引导各类创新要素加速向企业集聚,进一步提高制造业创新能力,近日,青岛市经信委出台《关于实施制造业“五个一批”企业技术创新工程推进新旧动能转换的意见》,提出到2022年,全市规模以上工业企业研发经费内部支出占主营业务收入的比重达到2.2%以上;创建1至2个国家级制造业创新中心和10个左右省级制造业创新中心;全市建成20家左右国家技术创新示范企业、40家左右国家级企业技术中心;培育形成5家左右国家级工业设计中心、30家左右省级工业设计中心。


据青岛日报9月14日消息,在发展的新形势下,制造业技术创新面临新的挑战。加快突破产业关键核心技术、加强制造业创新中心建设以及加快新一代人工智能和实体经济深度融合发展,日益紧迫。为此,青岛将实施“五个一批”工程作为重点的突破方向,包括突破一批产业关键核心技术、培育一批优秀新产品新技术、建设一批高水平技术创新平台、推动一批科技成果产业化项目、形成一批行业标准和核心专利。


每年,青岛将组织30项产业关键核心技术攻关、培育30项以上优秀新产品新技术、培育50家以上市级以上技术创新平台、促进50项以上科技成果产业化项目、引导企业形成50项以上行业标准和核心专利。


据了解,为推进“五个一批”工程实施,青岛将重点从加快构建多层次网络化的制造业创新体系、大力突破制约制造业发展的技术瓶颈、全面提升企业创新能力、引导创新资源和要素向企业集聚等四个方面着力。


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青岛双星:轮胎工厂逐步投产 产销量有望取得突破


青岛双星 000599


研究机构:长城证券 分析师:杨超 撰写日期:2018-05-08


事件:公司发布2017年度报告,报告期内实现营业收入39.98亿元,同比下降18.87%;实现归属于上市公司股东的净利润1.09亿元,同比增长14.62%。同时,公司发布2018年一季报,报告期内实现营业收入9.85亿元,同比下降9.96%;实现归属于上市公司股东的净利润2689.08万元,同比增长9.24%。


营业收入同比下滑,净利润同比增长。营业收入:一方面,2017年度公司停止了在2016年期间为满足市场需要和弥补环保搬迁造成的产能下降而与第三方的两个轮胎工厂的产能合作,导致轮胎产量下降。2017全年轮胎销量829.10万条,同比下降28.04%;另一方面,为了避免材料波动给公司带来的风险,公司在2017年度和2018一季度均大幅减少了材料销售业务。这两大业务受到的影响导致公司2017全年和2018一季度的主营业务收入均出现同比下滑。净利润:由于炭黑,天然橡胶,钢帘线等轮胎原材料价格回落,公司轮胎制造成本下降,毛利率同比上升3.12个百分点至19.9%,公司2017全年和2018一季度的归母净利润均实现同比增长。


加大研发力度,提升核心竞争力:高效的研发体系是公司实施技术领先战略、持续科技创新的重要保证。目前,公司拥有一支高素质的研发队伍。2017年度公司研发人员为590人,同比增长12.81%;研发投入高达1.37亿,同比增长20.90%。


工业4.0智能化轮胎工厂逐步投产,产销量有望取得突破:2017年,公司落实新旧动能转换重大工程规划,智能转型战略正在全面落地。商用车胎全流程“工业4.0”智能化工厂全面达产,乘用车胎全流程“工业4.0”智能化工厂也即将在2018年全面投产。未来,随着公司各条产线逐步达产,产销量将有望取得新的突破。


双星与锦湖签订收购协议,助双星快速实现全球布局。双星集团及其子公司星微韩国株式会社与锦湖轮胎及锦湖轮胎债权人代表韩国产业银行签署了《股份认购协议》及《股东协议》,星微韩国将投资6,463亿韩元以5,000韩元/股的价格认购锦湖轮胎新发行的129,267,129普通股,占锦湖轮胎股份发行之后总股份数的45%,并成为锦湖轮胎的控股股东。锦湖轮胎是一个具有58年历史的韩国第二大轮胎生产商,曾排名全球第十大轮胎企业,其主要产品是PCR。锦湖轮胎目前全球设计产能约为6,000万条,分布在全球8家轮胎生产工厂,其中在韩国3个、在中国3个,另外分别在美国和越南各有1个工厂;在全球拥有五个研发中心,分别布局在韩国(2个)、美国、德国、中国,多项技术领域处于行业领先地位;向包括现代、起亚、奔驰、宝马、大众、通用、克莱斯勒、吉普、道奇、斯柯达、雷诺等全球主要汽车生产商提供原厂配套轮胎。此项收购协议将帮助双星快速实现全球布局。


得益于快速崛起的自主品牌车企和庞大的汽车保有量,轮胎需求有望迎来高增长:中国汽车工业虽然发展很快,但由于历史原因,合资品牌一直占据主导地位,而合资品牌车企在进入国内之前,已经拥有完整的供应链体系,进入中国之后,也把这些配套零部件,包括轮胎也带到中国。因此长期以来,民族轮胎品牌很难进入整车配套市场。但随着民族汽车工业的发展,自主品牌汽车,比如吉利、长城、比亚迪等快速崛起,对民族轮胎品牌进入整车供应链是一个重大机遇;按照国外的汽车市场成长规律来看,汽车产销量暴增若干年后,随着汽车轮胎磨损增多,功能退化,汽车轮胎的替换需求会大幅提高,替换胎市场有望迎来高速增长。


投资建议:轮胎行业面对智能化、信息化的产业浪潮,正加速淘汰落后产能,向绿色智能化生产转型升级,青岛双星智能化样板轮胎工厂走在前列。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.21、0.33、0.47元,对应PE分别为28X、18X、13X,维持“强烈推荐”评级。


风险提示:轮胎行业景气下滑风险,天胶价格大幅上涨风险。

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青岛啤酒:业绩符合预期 提价见效旺季增量


青岛啤酒 600600


研究机构:国信证券 分析师:陈梦瑶 撰写日期:2018-09-03


业绩符合预期,提价见效毛利率提升


18年上半年实现营收151.54亿元同增0.60%(期内将原计入销售费用的市场助销投入冲减收入6.52亿元,可比口径收入158.06亿同增4.93%);归母净利润13.02亿元同增13.39%,扣非利润11.06亿元同增7.2%,单Q2实现营收79.02亿元同减1.51%(可比口径85.54亿同增6.6%),归母净利润6.35亿元同增11.58%,扣非后同增10.77%。上半年毛利率调整后41.87%,同减2.58pcts,单Q2毛利率调整后43.38%同增0.55pct,前期提价幅度基本覆盖包材、大麦原料等成本上涨影响。H1销售费用率调整后21.19%,同增0.8pct,Q2销售费用率23.87%同增1.5pcts,预计世界杯旺季市场投入较大,管理费用率3.82%同增0.22pct,主因人员薪酬提升。H1销售收现173.8亿元同增7.84%,经营现金流量净额40亿元同增13.62%,存货及营业周期缩短,运营状况稳健。


中高端销量增速积极,换届后机制望改善


公司18年上半年实现啤酒销量457万千升,同比增长0.9%,Q2实现啤酒销量254万千升,同增0.6%。H1主品牌“青岛啤酒”实现销量222万千升,同比增长4.9%,Q2实现销量114万千升,同增7.4%,增速环比Q1提升5pcts,旺季起量明显;聚焦中高端市场,加快向听装啤酒和个性化产品转型升级,“奥古特、鸿运当头、经典1903和纯生啤酒”等高端产品上半年共计实现销量96万千升,同增6.8%,Q2实现销量43万千升,同增6.7%。公司中高端产品销量提升好于去年,在啤酒行业整体进入存量竞争环境下,公司借力品质和品牌优势开展创新升级,提升盈利空间。去年末复星接手17.99%股份入股青啤,上半年董事会完成换届选举,公司内部机制管理有望进一步改善。


提价、产能优化、结构升级三轮驱动,利润改善弹性足


18年啤酒行业迎来集体涨价潮,青啤在低利润基数下边际改善弹性较足。青啤当前产能利用率不足80%,积极处置低效产能后,利用率仍具提升空间,对公司盈利能力将产生正效应。近期华润联手喜力发力高端市场,对公司部分区域高端产品推广形成一定竞争压力,但长期看公司通过提价、产能优化、结构升级将形成三轮驱动,共同增厚公司利润。在行业整体利润诉求持续强化下,严控费用降低无序竞争,看好公司盈利能力稳步提升。预测2018-2020EPS为1.08/1.25/1.41元,对应34/29/26倍PE,维持“增持”评级。


风险因素:中高端市场竞争加剧;产能优化不及预期;成本上涨过快

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青岛金王:化妆品运营良好 传统业务拖累业绩


青岛金王 002094


研究机构:西南证券 分析师:蔡欣 撰写日期:2018-09-04


事件:公司发布2018年半年报,1-6月实现营业收入27.4亿元,同比+37%;实现归母净利润1.3亿元,同比-58.3%,归母净利润下降主要原因是上年同期杭州悠可化妆品有限公司纳入合并报表范围一次性计入投资收益2.2亿元,扣非后归母净利润同比+50.4%。


费用率及现金流变化情况:1)销售费用率大幅增加,公司上半年销售费用率上升2.96个百分点至8.9%,主要系杭州悠可纳入合并报表范围所致。2)经营活动产生的现金流量净额为负数:公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-3.8亿元,主要原因是公司6月份代理化妆品品牌数量增加,新增韩国JMsolution面膜、兰欧缇等品牌支付了首批货款和国内化妆品品牌在6月份采取优惠政策,各省公司为迎销售旺季在6月份进行备货所致。


化妆品效益内生增长:1)2018上半年公司围绕化妆品品牌运营、线上线下渠道整合等方面的业务布局打造完整产业链,实现化妆品营收16.5亿元,占营业总收入60.1%,同比+79.3%。2)新零售业务:公司以各省众妆供应链公司为基础,打造“数字化新零售服务平台”,在全国22个省设立分销和代理运营体系,代理200多个国内外化妆品品牌,积累9500家门店资源,形成中国化妆品行业最大规模的采购平台及线下零售门店网络。3)杭州悠可(UCO.com)建立以代运营天猫官方旗舰店、品牌官网为主,向主流电商平台等线上经销商分销为辅的经营模式。2018年上半年新增代理品牌朵梵、欧惠,实现营业收入5.2亿元,净利润0.7亿元。


新材料工艺蜡烛市场份额相对稳定:公司主要外销市场对蜡烛及相关制品的消费习惯和消费模式存在一定的刚性需求,且公司出口美国的新材料蜡烛产品均产自公司海外工厂,因此并未受美国加征关税影响,2018年上半年市场份额继续保持相对稳定,实现营收1.9亿元,占营业总收入7.0%,同比-4.3%。


盈利预测与投资建议:预计公司2018-2020年的净利润分别为3.6、4.6和5.5亿元,对应EPS分别为0.88元、1.13元和1.35元。鉴于公司传统业务拖累,且公司布局众妆产业链加大财务开支影响现金流和利润,下调至“增持”评级。


风险提示:渠道整合不及预期的风险;大额商誉减值风险。

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青岛海尔:剔除汇率影响 经营改善依旧强劲


青岛海尔 600690


研究机构:光大证券 分析师:金星,甘骏 撰写日期:2018-09-05


事件:


利润增速略低于预期,剔除汇率影响符合预期。青岛海尔2018上半年实现收入885.92亿元,同比+14.2%,实现归母净利润48.59亿元,同比+10.0%。其中二季度单季度收入同比+15.3%,归母净利润同比+7.4%。公司同时公告子公司与海尔电器进行股权置换,涉及净水资产及日日顺,资产置换详细点评请见附录。


公司上半年净利润增速略低于市场预期,但18H1&17H1人民币汇率均出现大幅波动,对GEA资产表现/境外负债及相关锁汇衍生品均产生较大影响。若剔除汇率因素影响,同口径下2018年上半年收入同比+17.3%,锁汇业务同比影响利润约3亿元,还原后归母净利润同比+18.8%。若将汇率相关科目(汇兑、公允价值变动与投资收益)同时剔除,我们测算归母净利润同比+14%左右,基本符合预期。


点评:


收入分析:主业全面开花,卡萨帝增长提速。


分品类看,上半年原冰箱、空调、洗衣机、热水器、厨电业务(不含GEA)收入分别增长17%、25%、20%、21%、30%;其中内销分别增长18%、22%、27%、18%、22%。这也是公司自16Q4以来,白电主业连续7个季度保持20%以上快速增长,中怡康市场份额数据提升显著,凸显渠道理顺之后,全品类协同零售的威力。


卡萨帝品牌2018年上半年收入增长52%,其中Q2增长54%。卡萨帝凭借海尔多年的研发积累与产品优势,目前在高端家电市场尚无突出竞争对手。预计下半年40%以上高增速仍可保持,并且将在未来几年成为海尔增量利润的主要来源(经营净利率高达25%)。2018上半年GEA美元口径收入增长11%,人民币口径收入增长3.4%。而同期美国家电行业销售金额同比下降0.1%,利润增速高于收入增速,估计达到15%以上,收购协同效应开始逐步体现。


盈利能力:高端化带动毛利率提升,费用投放有所增加。


毛利率:由于按照新收入准则对部分物流运费进行重分类原因(原为销售费用,现确认为成本),导致毛利率下降。还原后主业冰洗毛利率同比+1pct、空调-1pct、厨电及热水器+0.5pct,凸显产品高端化成效;GEA毛利率受益成本协同同比+1.2pct。


公司还原后销售费用率同比+1pct,一方面经销商盈利改善后扩张积极性增加,公司对扩店投入的支持较多;同时智能家居体验店、智慧云店等战略性渠道的投入也有所增加。总的来看公司利润率仍有小幅提升,经营质量健康。公司经营现金流净额有所下降,主要因收入规模扩大以及渠道扩张,备货有所增加导致,但规模与净利润基本匹配,经营质量健康。


后续展望:经营向上周期仍在强化,后续有望持续优于行业。


海尔近两年的变化来自于自身产品能力的厚积薄发,以及渠道机制理顺之后的活力释放。公司当前卡萨帝+海尔的双品牌矩阵既可有效地占据腰部大众市场的空间,又可无后顾之忧的充分向高端市场挖掘红利,目前卡萨帝尚无可见的竞争对手。同时,率先磨合成型的全品类协同零售体系符合产业发展趋势,在增速放缓、渠道效率升级的行业大环境下也具备明显的领先优势。


因此,虽然Q3因空调基数较高影响,公司增速将有所下滑(预计收入个位数增长)。但考虑到海尔自身向上经营周期仍在强化,卡萨帝的贡献也在逐步提高,待空调业务增速稳定后,我们判断公司18H2主业依旧可以保持两位数以上增长。


盈利预测、估值与评级


考虑到下半年行业整体的下行压力,我们小幅调整公司2018~20年EPS预测至1.28/1.46/1.65元(原预测1.34/1.55/1.79元),对应PE为12/10/9倍。在未来经营改革红利持续释放,GEA协同效应逐步显现的背景下,预计公司利润率和ROE仍有改善空间。经过前期下跌,市场对Q3行业增速放缓的预期已有一定消化。公司19年PE已为历史底部,股价较第三期核心员工持股计划成本价16.72元倒挂,配置价值依旧显著,维持“买入”评级。


风险提示:


需求超预期下滑;汇率波动过大;竞争加剧

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康普顿 603798


青岛康普顿科技股份有限公司主营业务系为车辆、工业设备提供润滑和养护的系列产品,主要包括车用润滑油、工业润滑油、汽车化学品及汽车养护品的研发、生产与销售。发行人根据行业发展趋势,确定了专业化聚焦和差异化的竞争战略,主要定位于汽车后市场的AM市场(零售市场)。


公司主营业务系为车辆、工业设备提供润滑和养护的系列产品。在润滑油领域,发行人系国内最早采用自动化生产的润滑油企业之一,其整个生产过程实现了全自动计量、调和、灌装和包装。发行人十分重视产品的升级换代,多次与世界同步在国内率先推出SJ、SL、SM、SN级汽油机油和CI-4、CJ-4级柴油机油等各个时期最高级别的产品;发行人生产的润滑油产品符合API(美国石油学会)规范和SAE(美国汽车工程师协会)粘度等级等国际规范,具有优异的清净分散性、良好的氧化安定性等多种性能,是国内为数不多的拥有API标志使用权的企业之一。在纳米润滑油技术应用领域,发行人的《汽车节能与纳米陶瓷机油研究》项目经山东省科技厅鉴定为“国际先进和国内领先”,获得山东省科技进步三等奖,其产品康普顿纳米陶瓷机油通过ILSAC(国际润滑剂标准化及认证委员会)节能型发动机油GF-5规格标准认证。发行人在汽车中高级别润滑油的AM市场拥有较强的综合实力。


在汽车养护品领域,发行人是我国拥有自主研发、自主生产能力的少数企业之一,主持制定了三项汽车养护用品行业标准(节气门清洗剂CAS161-2008、发动机润滑系统清洗剂CAS162-2008、汽油发动机电喷系统清洗剂CAS163-2008),参与了三项国家标准(发动机内部清洗剂、发动机外部保护剂、水箱清洗剂)的起草。公司的汽车养护品已经形成8大系列30多个品种的产品线。发行人依靠自主研发和自主生产优势,在我国汽车养护品的AM市场上具有较强的竞争地位。


2011年,发行人被青岛市科学技术局、青岛市财政局、青岛市国家税务局、青岛市地方税务局认定为高新技术企业。2010年,发行人获评中国汽车用品行业总评榜“中国汽车用品行业十大知名企业”。“康普顿”品牌被认定为山东省著名商标;2010年《中国汽车报》润滑油用户调查“顾客满意润滑油品牌”;2011年中国汽车用品行业总评榜“中国汽车用品行业十大驰名品牌”。2013年,康普顿润滑油获得“(2013)中国润滑油行业年度最受客户欢迎品牌”。发行人获评“最佳企业品牌形象奖”。

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伟隆股份 002871


青岛伟隆阀门股份有限公司的主营业务是给排水阀门的设计、研发、生产和销售。公司是经青岛市科技局、财政局、国税局和地税局认定的高新技术企业,技术中心于2012年被认定为青岛市级企业技术中心。公司成立了由公司总经理直接负责的技术管理委员会和由外聘专家组成的专家委员会,拥有62名专业技术人员,其中5名为高级工程师,长期从事阀门产品的研发设计,积累了丰富的研发设计和生产经验。公司及子公司现拥有22项专利,其中2项为发明专利,20项为实用新型专利。


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