环保部完成大气十条任务 5股引关注

2017/01/11 15:38:24

在陈吉宁介绍的2017年9项重点工作中,最受关注的当属大气、水和土壤污染的治理计划。在大气污染治理方面,2017年是“大气十条”第一阶段实施的最后一年,要抓好《京津冀大气污染防治强化措施(2016-2017年)》落实,确保圆满完成“大气十条”目标任务。

环保部2017年确保完成大气十条目标任务

环境管理体制机制面临挑战

陈吉宁指出,我国生态系统总体稳定,环境质量在全国范围和平均水平上总体向好,某些特征污染物和部分时段部分地区局部恶化,环境保护形势依然严峻。


在大气环境质量方面,2016年9月、11月和12月,全国空气质量不升反降,优良天数比例同比分别下降5.1、7.5和6.3个百分点,PM2.5浓度分别上升2.9%、7.4%、5.4%。


2016年11月,京津冀区域PM2.5浓度上升8.5%,共发生五次影响范围极广、持续时间较长的重污染过程,东北的哈尔滨、鞍山等城市PM2.5小时峰值浓度甚至达到1000微克/立方米以上。


2016年12月,全国出现大范围、长时间重污染天气,北京等地启动红色预警,多地爆表。同时,污染因子分化,臭氧成为空气质量六项常规监测指标中唯一浓度同比上升的污染物。


在水环境质量方面,有121个断面同比水质持续为劣五类,主要分布在海河、黄河和长江流域,新增22个劣五类断面,主要分布在辽河、海河和淮河流域。


同时,总磷污染问题日益突出,其中2016年9-12月总磷连续上升为影响地表水水质的首要污染物,112个监测水质的国控重点湖库水质中,总磷超标率为21.4%,为首要污染物。


在环境风险方面,我国社会转型期和环境敏感期共存,环境问题高发期和环境意识升级期叠加,垃圾处理设施、化工项目建设、危险废物和污染地块处理处置,“毒跑道”问题引发的环境事件成为社会关注焦点。


在生态保护方面,生态系统质量总体处于较低水平,部分地区生态空间破碎化加剧、生态系统退化严重,生物多样性下降的速度尚未得到有效遏制。


陈吉宁指出,总体来看,环保处于负重前行、补齐短板的关键期。


“与过去我们经常提到的‘预防为主’相比,未来的生态环境保护应从促进绿色发展的角度出发,强化源头防控和供给侧结构性改革,实施全过程风险管控,具有更主动、更积极的特点。” 中国科学院科技战略咨询研究院副院长王毅对记者表示。


王毅表示,这对环境管理体制机制提出了新要求和新挑战,需要从制度创新角度,构建以改善环境质量为核心的新型环境管理体系,不断完善环境治理体系和提高环境治理能力。


2017年将发布“十三五”大气污染防治规划

在陈吉宁介绍的2017年9项重点工作中,最受关注的当属大气、水和土壤污染的治理计划。


在大气污染治理方面,2017年是“大气十条”第一阶段实施的最后一年,要抓好《京津冀大气污染防治强化措施(2016-2017年)》落实,确保圆满完成“大气十条”目标任务。


记者发现,在京津冀区域中,北京2016年PM2.5年均浓度为73微克/立方米,超过国家标准109%。北京如要完成“大气十条”中规定的2017年PM2.5年均浓度达到60微克/立方米的任务,这意味着2017年要在2016年基础上再下降近20%。


“虽然北京的治霾每年都在进步,但与公众预期还有一定距离,北京2017年要实现《大气污染防治行动计划》确定的目标挑战很大。”中国环科院原副院长柴发合对记者分析。


1月7日下午,北京市代市长蔡奇表示, 2017年是落实国家大气十条的收官之年,北京要在更大范围内来采取措施,将采取十条重点措施,铁腕治霾。


陈吉宁透露,环保部在2017年将发布“十三五”大气污染防治规划、城市大气环境质量限期达标管理办法和指南,部署推进臭氧污染防治。


环保改革力度加强

在水污染治理方面,陈吉宁透露,2017年将以贯彻“水十条”为主线,建立水污染防治预警和综合督导机制,督促落实地方政府责任,制定实施重点流域水污染防治“十三五”规划和长江经济带生态环境保护规划,试点监测、评价长江经济带水环境承载能力。


同时,环保部还将会同住建部督查城市黑臭水体整治工作,直辖市、省会城市、计划单列市建成区2017年底前基本消除黑臭水体,调查评估饮用水水源环境状况。


统计资料显示,截至2016年11月,已排查确认的2014个黑臭水体中,13.3%已完成整治工作,32.5%正在进行整治。


环保部要求各地工业集聚区要在2017年底前按照规定建成污水集中处理设施,并安装自动在线监控装置,逾期未完成的,一律暂停审批和核准其增加水污染排放的建设项目,并按照有关规定撤销其园区资格。


在土壤污染防治方面,陈吉宁指出,2017年将全面启动土壤污染状况详查,开展建设用地土壤污染调查评估,指导省会城市建立污染地块名录及其开发利用的负面清单。


中科院南京分院院长周健民对记者建议,污染详查应区分优先顺序。从重点区域来看,可以先从粮食主产区和京津冀、长三角、珠三角三大经济区域做,既要有耕地的污染详查,也要有城市建设用地的污染详查,当然像江苏这样的省份同样也是粮食主产区,应该两类详查同时并重。


同时,环保部还将配合全国人大常委会做好《固体废物防治污染环境防治法》的执法检查,指导督促138个重金属污染防治重点区域制定综合治理方案,持续推进重点区域污染治理。


此外,陈吉宁在环保改革方面提出五大措施,首要措施为实现中央环保督察全覆盖。按照两年时间对所有省(区、市)督察一遍的要求,争取尽早完成其余省(市、区)的环境保护督察任务。


在2015年和2016年,环保部已经先后组织对河北等16个省(区、市)开展了三批次的环保督察,目前2016年开展的第二批7省(区、市)督察已经完成督察,等待通报结果。


陈吉宁透露,将适时开展督察“回头看”,紧盯问题整改落实,有效推进各项环保决策部署落实到位。继续用好约谈、限批等手段,推动地方落实环境保护责任。指导各地开展省级环保督察。

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清新环境

清新环境:收购博恵通80%股权进军非电烟气治理领域

清新环境002573

研究机构:群益证券(香港)分析师:群益证券(香港)研究所撰写日期:2017-01-06

结论与建议:公司今日公告,拟用现金1.28亿元收购博恵通80%的股权。博恵通主要从事石油化工领域的烟气治理,此次收购表明清新环境进军“非电”领域决心不改,一方面借助博恵通在石化领域的市场地位迅速切入石化行业的烟气治理市场,另一方面其所涉及的产品技术能够有效的与清新环境产生技术协同,完善技术解决方案。预计公司16、17年分别实现净利润7.04亿元(YOY+38.18%)、9.26亿元(YOY+31.50%),EPS0.66、0.87元,当前股价对应16、17年动态PE26X、20X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价20元(2017年动态PE23X)。


进军非电领域迈下坚实一步:16年10月因在发行定价、过会预期、未来展望等双方都存在不同意见,决定终止购买万方博通及博恵通100%股权。虽然终止收购但是双方在石化领域协同合作的关系保持不变,为了更进一步拓展石化行业的烟气治理市场,决定以现金方式收购博恵通80%股权,使其成为公司控股子公司。未来公司会继续推进非电领域业务的决心,幷关注具有协同性新业务方向,以打造环境治理的综合服务商为奋斗目标。


签署业绩承诺,对应估值合理:本次对博恵通估价与前述定增方案一致,并对未来三年业绩作出承诺。对应17、18、19年承诺年度净利润不低于1700万、2200万、2860万,未达标将有相应的现金补偿方案。业绩承诺对应PE分别为9.4、7.3、5.6,相对上市公司目前近25市盈率,估值较为合理。


成功发行绿色证券,增强资金实力:以票面利率3.7%成功发行5年期绿色债券,共募资10.9亿元,其中3.3亿元用于莒南县域利用力源电厂余热回收集中供热及保障性住房(棚户区改造)供热配套工程项目,2.2亿元用于大气治理核心装备生产项目,5.4亿元用于补充营运资金,将大大增强公司承接新项目能力。


在手订单丰厚,员工持股价构成支撑:公司八月份陆续中标中国铝业下属的电厂运营专案,合计金额达3.6亿元,近期又中标河南神火发电公司BOT订单,20年发电量800亿千瓦时,预计每年可带来营收5800万元,目前专案进展顺利。截止8月底公司新签建造订单超过20亿元,对业绩增长有较好支撑。7月份完成购买的2286万股员工持股计画,均价17.44元/股,购买价格表明公司对未来发展的信心,也对目前市价形成强有力支撑。


盈利预测:预计公司16、17年分别实现净利润7.04亿元(YOY+38.18%)、9.26亿元(YOY+31.50%),EPS0.66、0.87元,当前股价对应16、17年动态PE27X、20X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价20元(2017年动态PE23X)。

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三维丝

三维丝:滤料龙头潜龙出海并购切入国际散物料输储

三维丝300056

研究机构:海通证券分析师:张一弛撰写日期:2016-09-07

投资要点:

滤料产业龙头,高研发投入保障。公司以代理欧洲滤料品牌起步,2010年公司登陆创业板。主营袋式除尘器核心部件高性能高温滤料的研发、生产、销售,是国内高温袋式除尘滤料企业唯一上市公司。2015年公司取得销售收入6.88亿元,同比增长51.41%;归属于上市公司股东的净利润6887万元,同比增长17.43%。公司长期重视研发,近年研发投入占比不断攀升,2015年公司研发投入2905万元,占营业收入的4.2%。


并购洛卡环保,涉足烟气治理。2015年4月,公司以2.52亿元购买洛卡环保100%股权。洛卡环保主营烟气脱硝,以SCR、SNCR等技术为依托,为烟气脱硝系统集成商提供技术支持、设备供货。目前产品和技术除应用于火电外,还可运用于城市供热、水泥炉窑、钢铁、垃圾焚烧等领域。通过本次并购,三维丝整合了除尘、脱硫的优势资源,横向拓展烟气治理产业链。公司承诺2014年、2015年、2016年洛卡环保分别实现扣除非经常性损益后的净利润2650万元、3313万元、4141万元。


收购厦门珀挺,进军国际化散物料输储。2015年9月,三维丝以70048万元购买坤拿商贸和上越投资持有的厦门珀挺80%股权,交易完成后三维丝将直接持有厦门珀挺100%股权。厦门珀挺主要从事散物料输储系统研发、设计和集成,其大部分终端客户所处行业与三维丝客户相同,包括火电、钢铁冶炼等,处于产业链的最前端,业务已遍及中国大陆地区、台湾地区、美国、德国、澳大利亚、越南、菲律宾、印尼等地,2015年1-10月海外收入占比已达90%。收购厦门珀挺后,三维丝既能为客户提供前端散物料输储系统的设计、集成和维修保养等服务,又能为客户提供后端烟气治理的除尘、脱硝等综合环保服务。依托三维丝的综合环保服务平台,厦门珀挺的业绩也将快速增长。根据业绩承诺,厦门珀挺2015年、2016年、2017年经审计的归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润分别不低于7200万元、9720万元、13122万元。


盈利预测与估值。预计公司2016-2017年可实现营业收入11.44、17.07亿元,实现归属母公司所有的净利润1.78、2.48亿元,对应EPS分别为0.48、0.66元,参考同行业估值和公司业务拓展,给予公司2016年50倍PE,对应目标价24元,给予买入评级。


风险提示。(1)业绩承诺不达预期;(2)并购整合不力;(3)厦门珀挺海外拓展不顺。

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龙净环保

龙净环保:受惠于超低排放改造提速

龙净环保600388

研究机构:元大证券分析师:元大证券研究所撰写日期:2016-11-05

龙净环保公布了2016年第三季财报,营收19.99亿元,同比下降1%,低于预期10%,净利润2.33亿元,同比增长7%,低于预期11%,主要源于公司除尘、脱硫脱硝收入确认周期略高于预期。


研究中心观点

重申买入评级,目标价下调至人民币16元:龙净环保是中国最大的烟气治理提供商,公司2016年第三季财报低于预期,因此我们将2016/17年预估净利润分别下修2%/6%,考虑到公司将持续受益于大气治理政策,我们重申买入评级,但下调目标价至人民币16元,系根据28倍和3倍2017年预估市盈率和市净率平均推得。


超低排放提速增厚公司业绩:2016前三季度公司营收和净利49.28/4.3亿元,同比增长10/10%,增长主要源于:1)除尘和脱硫脱硝工程项目实现了10%以上的增长,并合计贡献了超过95%的营收;2)2016年以来获得台化LGGH系统、韩国浦项电除尘、巴基斯坦和塞尔维亚出口成套等项目,订单持续增长;2)脱硝催化剂营收为去年同期的6倍,成为公司增长的新的突破。


政策扶持,业绩增长有保障:受惠于《煤电节能减排升级与改造行动计划》的提速,超低排放改造由原来的东部地区扩围至中西部地区,东中部地区燃煤电厂改造完成时间分别提前至2017/18年底,因此公司作为行业龙头将直接受益于政策的倾斜。


员工持股提升公司活力:截至三季度,公司员工持股计划累计购买数量705.92万股,占总股本的0.66%,平均价格13.57元/股,根据计划公司未来将再设立7期独立的员工持股计划,累计股票总数不超过总股本的10%,我们认为这将持续提升公司经营活力。

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神雾环保

神雾环保:煤炭清洁高效利用领域的革新者

神雾环保300156

研究机构:财富证券分析师:邹建军撰写日期:2016-12-08

投资要点

公司自主研发的乙炔化工新工艺具有优良的经济性和环保特性。公司主营业务包括乙炔化工、水环境综合治理、特色装置、炼油与化工四大板块。其中,“乙炔化工”是公司的战略发展重点,目前主要以EPC模式为煤化工产业链中的电石生产环节提供综合解决方案,包括核心设备销售、电石生产装置的设计与施工、以及水处理装置的设计与施工等。


公司的乙炔化工以“蓄热式电石生产新工艺”为核心,将热装式节能密闭电石炉与新型电石预热炉系统相结合,把中低阶煤炭与生石灰混合造块后,在隔绝空气的条件下,加热到900℃以上,使其中的挥发份分解,产生合成气、人造天然气和人造石油等;没有分解的碳与石灰在高温下反应生成电石和一氧化碳,电石与水反应生成乙炔,乙炔往下游延伸合成聚乙烯、聚乙烯醇、聚氯乙烯、1,4-丁二醇、丙烯酸、芳烃、橡胶等重要化工产品,其能源转换效率提高15%以上、二氧化碳排放下降15%以上、水耗下降50%以上,单位产品的综合生产成本可下降30%以上,具有显著的经济优势和环保优势。


我国目前的现代煤化工基本路线是首先利用国际国内的先进煤气化技术(如粉煤气化、水煤浆气化、块煤固定床气化、碎煤流化床气化等)生产合成气(H2+CO),然后再合成甲醇、烯烃、汽柴油、天然气、乙二醇等能源化工产品。据测算,国际油价在约50美元/桶时,煤制烯烃的成本开始具有竞争力,而公司的乙炔法煤化工可比油价只有约30美元/桶,成本优势显著。


2016年11月5日,公司的“蓄热式电石生产新工艺”通过国家级科技成果鉴定,鉴定委员会一致认定该成套技术与装备具有完全自主知识产权,创新性突出,达到国际领先水平。


发展煤炭清洁高效利用技术具有重大战略意义,市场潜力不可小觑。我国能源禀赋的特点是富煤少油贫气,油和气严重依赖进口。根据中石油经济技术研究院发布的2016年度《国内外油气行业发展报告》,2015年我国石油净进口量3.28亿吨,对外依存度首破60%,达到60.6%;预计2016年原油净进口增长7.3%至3.57亿吨,石油对外依存度将上升到62%。煤炭在相当长的一个时期内仍将是我国最安全、最稳定、最经济的能源。


“十二五”期间,在石油需求快速攀升和国家油价高企的背景下,我国以石油替代产品为主要方向的现代煤化工取得了显著进步。根据《现代煤化工“十三五”发展指南》,到2015年,我国煤制油产能达到278万吨,产量132万吨;煤(甲醇)制烯烃产能达到792万吨,产量648万吨;煤制乙二醇产能达到212万吨,产量102万吨;煤制天然气产能达到31亿立方米,产量16亿立方米。但我国现代煤化工也暴露出一些不容忽视的问题:水资源制约明显、环保排放压力大、技术装备缺失或低水平等。而且,2014年下半年以来,由于国际石油价格暴跌,目前国内的煤化工项目已基本不能实现盈利。


公司的乙炔法制烯烃路线,有效破解了我国现代煤化工投资大、能源转换率低、二氧化碳排放大、水耗高等困局,创新出一条煤炭清洁高效利用的新路径。这意味着以中低阶煤炭和石灰为原料、以电为能源可以生产目前石油化工行业的所有下游化工产品。我国聚乙烯、聚丙烯需求增长绝对值大,乙烯、丙烯当量消费仍存在较大缺口。从国家战略需求看,由于油气保障能力较低,发展现代煤化工、加大对煤炭的清洁高效利用也是必然选择。


《现代煤化工“十三五”发展指南》预计,到2020年,我国将形成煤制油产能1200万吨/年,煤制天然气产能200亿立方米/年,煤制烯烃产能1600万吨/年,煤制芳烃产能100万吨/年,煤制乙二醇产600~800万吨/年。可见,“十三五”期间,煤化工投资额将显著高于过去十年。过去10年我国共核准的煤化工投资项目1.56万亿元,预计“十三五”将继续投入资金3万亿元。


公司在手订单丰硕,长期发展空间巨大。至2016年三季度末,公司在手未执行EPC订单共69.36亿元,11月30日公司公告,全资子公司洪阳冶化(联合体)中标“包头博发稀有新能源科技有限公司新型电石法乙炔化工80万吨/年聚乙烯多联产示范项目(一期工程)一标段”,中标金额暂定为399,866万元。因此,目前公司在手订单已近110亿元。未来公司乌海项目、包头项目若能顺利投运、并达到预期效益,示范效应将有望带动我国煤化工产业进入快速发展阶段。公司长期成长空间巨大。


技术的革命性也带来了公司业绩的爆发式增长。2016年前三季度,公司实现营业收入21.50亿元,同比增长191.95%;实现净利润4.51亿元,同比增长263.81%;前三季度,公司每股收益0.45元。


盈利预测与投资评级。我们预计公司2016/2017年营业收入分别为35.48/70.95亿元,净利润分别为6.99/11.88亿元,对应EPS 0.69/1.18元。给予公司2017年28-32倍PE,则公司合理估值区间为32.92-37.63元。目前公司股价24.98元,公司仍存在业绩超预期的可能,首次覆盖给予公司“推荐”评级。


风险提示。项目推进速度慢于预期;订单波动幅度大导致业绩出现较大波动。

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三聚环保

三聚环保:低碳环保下的能源净化转化专家

三聚环保300072

研究机构:太平洋分析师:张学撰写日期:2016-10-13

事件:10月10日,公司发布三季报预告:2016年1-9月,归属于上市公司股东净利润11.5-12.5亿元,同比增长96.94%-114.07%;第三季度归母净利润3.9-4.2亿元,同比增长115.39%-131.95%。


三季报业绩符合预期,公司持续高增长可期。公司第3季度预计实现净利润3.9-4.2亿元,同比增长115%-132%,业绩符合预期。中报显示,公司在手待执行订单126.4亿,新签七台河隆鹏焦化升级改造、河南宇天化工等多个项目,公司以技术创新为核心竞争力,积极推进能源化工的产业升级,随着煤化工、石油行业的供给测结构性改革推进,预计公司将保持高速增长。


悬浮床加氢项目前景广阔,千亿市场打开。公司自主研发的15.8万吨/年超级悬浮床(简称MCT)工业示范装置一次开车成功,连续运行近5个月后按计划停车消缺,这标志着公司在该领域的技术领先地位进一步确立。MCT装置具有良好的经济性,有望在劣质油加工、新型煤化工领域得到广泛应用,潜在市场空间超过3000亿,应用前景广阔,百万吨级订单可期。


布局生物质高效转化,碳基复合肥及土壤修复剂发力。公司与黑龙江北大荒共同投资的三聚北大荒生物质新材料有限公司(简称“三聚北大荒”已完成工商注册登记,三聚环保占股52%;经营范围涉及肥料制造、电力、热力、燃气的生产和供应等。公司进军生物质转化领域,实现技术与资源的互动,有着良好的协同效应,有望成为公司新的增长点。北美脱硫业务稳步推进。公司早已在北美布局脱硫业务,今年初投资2000万美元在美国设立全资子公司,将大力拓展北美的脱硫、剂种销售以及其他气体净化业务,推动公司产品及服务的国际化。


估值与评级。我们预测公司2016-2018年摊薄EPS分别为1.29元、1.88和2.39元,对应PE分别为30X、21X和16X。三聚环保在手订单充足,悬浮床加氢技术成功有望带来新的订单,钌基合成氨、费托合成项目收益逐步显现,公司积极布局生物质高效转化业务、进军美国页岩气脱硫市场,正逐步转型为全面的能源净化服务供应商,17年给予30-35倍PE,公司合理价格为56.4-65.8元,维持“买入”评级。


风险提示。订单进度不及预期的风险;国际市场开拓风险;应收账款回收风险。


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