昨儿继续缩量，这两天我在写盘前必读的时候一直在提示减仓，算是帮到大家一点。当然，不单单是A股在跌，放眼全球，基本都是绿的。至于原因，我前天的文章已经明确说过了，因为十年期美债收益率又开始上行，准确的说，已经上行了有阵子了，你看外围市场，尤其港股早就负反馈了。

    美债上行就会导致外资流回美国，美元升值，其他国家货币贬值，大家去看看人民币汇率的走势(往上升是贬值)，也就不奇怪最近的调整了。

    坦率说，大A能撑到现在才开始猛跌，已经算是非常超预期，这还多亏游资和新股民“苦苦支撑”，哈哈，没错，这批炒短线的不会看宏观什么利空，他们只关注成交量，前几天量能不错(抖音直播间“忽悠”了一批新股民入场)，所以他们还在反复活跃。如果主力资金换成机构，恐怕A股早就复制港股的回撤了。不过，随着监管的介入，抖音散户，还有游资近期收敛了不少，两市成交量也掉了下来，游资不活跃，机构更是一直在观望，市场大概率要调一阵。

    调到什么时候呢？我估计不会太久，因为12月又要进入了超级宏观周。12月初要开政治局会议，这个会议其实每个月都开的，但4月，7月，12月是讨论经济的(有时候会根据实际情况，紧急在9月底10月初加开一场，比如今年)。4月的会主要是总结年初，部署二季度；7月是总结上半年，部署下半年；12月当然就是总结全年、部署来年了。刚刚在11月初结束的人大常委会已经基本明确年内除了化债，不会有啥新的增量刺激，所以大家都把期待放在了明年。到底明年是不是会有大招，12月的政治局会议是一个重要的观测窗口。另外，一般12月政治局会议开完后的一周内，就会召开12月的中央经济工作会议，这个级别更高。

    总之，大资金之所以还没动作，主要就是在等这两个会落地。当然，搞投资你不可能真等靴子落地再去追，这就慢人一步了，你得提前布局。

    现在根据12月的会议是否超预期，政策刺激是否到位，市场衍生出两种可能性：

    1、川普上台+国内政策超预期，那毫无疑问，价值风格会起来，尤其消费和地产。因为按照现在的逻辑，川普上台后大概率是要推行高关税的，这对出口肯定有影响。咱们拿什么对冲出口的冲击呢，就是内需。而拉内需，少不了对地产，对以旧换新，对生育补贴的刺激。这几个可以提前埋伏。具体怎么埋伏，我下周三会有专门的课介绍。

    2、川普上台+国内政策低于预期，这种组合坦率说是目前绝大部分人预期中的。倘若真的如此，那又会分为两种情况，第一种，如果大盘的量能不错，就类似于上周那种，那就是科技题材的天下。如果量能不行，持续缩量，那就轮到高分红表现了。当然，具体选择层面的东西还是放在课上介绍。

    投资顾问：吴美林

    登记编号：A0880619080007

    风险提示：本内容仅供投资参考，不作为投资建议，据此入市，风险自负，股市有风险，投资需谨慎！