盘前观点

    昨天指数中阴线调整属于正常的获利回吐走势，目的是回补下方周线缺口的同时对突破3731关键位后的技术性整固动作，沪指已经补完缺口但深市及科创还没补完，所以短线还有惯性下探的预期，要等所有指数补完缺口达成一致后，再看是否有止跌企稳动作。预计这次震荡调整的极限，也就在十年颈线3731点关键位附近甚至上方，下跌空间上其实并不大，只要手上不是加速后的高位品种，过度恐慌没必要。

    热点前瞻

    1、半导体：存储芯片高景气；2、消费电子：国补+旺季

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力60，长期投资者仍可维持偏高仓位；而对于波段投资者，短线仍忌追高操作控制好仓位等止跌，但如果手上持有的是低位盘整蓄势震荡向上的质地优良品种，没加速过也没暴过量的，则仍然持有不动不做短差。如果指数下探到3731-3760区间，可寻找低吸回补机会。

    导读：

    1、工信部优化业务准入 促进卫星通信产业发展

    2、持续增长 我国数字出版产业再创新高

    3、华为云宣布Tokens服务全面接入384超节点

    4、华为披露氮化镓最新技术 产业链有望迎来机遇

    5、开学季第三批国补下达 教育硬件与3C数码有望放量

    6、绿证价格暴涨 关注风电运营商的投资机会

    7、人民币对美元全线升值 关注民航估值修复空间

    8、物流降本大势所趋 无人配送大规模商业化可期

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    工信部优化业务准入 促进卫星通信产业发展

    工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，其中指出，推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用；加快卫星互联网系统建设和应用服务，组织开展卫星物联网商用试验，支持符合条件的企业依托低轨卫星物联网星座；鼓励卫星通信在工业、农业、交通、能源、城市治理等各行业、各领域创新应用，加强与工业互联网、车联网、航空机载通信、低空智联网、算力网络等新一代信息基础设施交叉融合；综合利用多种资金渠道，支持卫星通信基础研究和核心技术攻关，提高关键技术自主可控水平。

    点评：目前卫星通信发展呈现技术迭代加速、终端生态重构与商业场景扩容三重增长逻辑。国家将卫星通信纳入“新基建”，通过财政补贴、税收优惠、研发投入推动产业升级，并加速卫星互联网与5G、物联网融合。数据显示，我国卫星通信2025年市场规模有望突破2000亿元，年复合增长率超20%。未来十年，随着成本下降、标准统一及政策支持，该产业有望成为万亿级蓝海，重塑全球通信格局。A股相关概念股主要有天银机电(sz300342) 、华力创通(sz300045)等。

    持续增长 我国数字出版产业再创新高

    据报道，第十五届中国国际数字出版博览会举办之际，《2024-2025年中国数字出版产业年度报告》8月27日在河南郑州发布。报告显示，2024年我国数字出版产业收入持续增长，整体收入规模全年达到17485.36亿元再创新高，比上年增加8.07%。书报刊数字化收入稳中有进，新兴板块发展势头依然强劲，网络游戏、在线教育、网络动漫三个板块的收入规模增幅明显。

    点评：数字出版市场规模持续增长，技术创新(AI、区块链、VR/AR)为核心驱动力。政策支持与用户需求转变(碎片化、多元化)推动产业升级，全球化拓展与细分市场崛起(如少儿读物、网络文学)为增长点。未来，产业将向“技术驱动+生态整合+全球拓展”演进，中国有望成为全球数字出版产业的领军者。A股相关概念股主要有新华网(sh603888) 、川网传媒(sz300987)等。

    华为云宣布Tokens服务全面接入384超节点　国产算力产业链有望加速渗透

    在27日举行的第四届828B2B企业节开幕式上，华为云宣布其Tokens服务全面接入CloudMatrix384超节点，将发挥“大杂烩”优势，以系统创新弥补单点不足，实现性能持续提升。华为云介绍称，通过xDeepServe架构创新，单芯片最高可实现2400TPS、50msTPOT的超高吞吐、低时延的性能，超过业界水平。

    华为云表示，过去18个月，中国AI算力需求呈现指数级增长。数据显示，2024年初中国日均Token的消耗量为1000亿，截至今年6月底，日均Token消耗量已突破30万亿，1年半的时间增长了300多倍，反映了我国人工智能应用规模快速增长，也对算力基础设施的需求提出了更大的挑战。CloudMatrix384超节点是华为推出的革命性AI架构，通过系统级创新解决传统算力瓶颈，具备高吞吐、低时延、高弹性等特点。华为CloudMatrix384超节点通过系统级创新，显著提升Tokens处理效率，全面接入后加速AI商业化落地。

    盛科通信(sh688702)是国内稀缺的以太网交换芯片设计企业，公司面向大规模数据中心和云服务需求，交换容量为12.8Tbps及25.6Tbps的高端旗舰芯片在客户处进入市场推广和逐步应用阶段。

    欧陆通(sz300870)是高功率服务器电源供应商，受益于AI产业增长和国产替代大机遇。

    华为披露氮化镓最新技术 产业链有望迎来机遇

    华为公司与山东大学的研究团队近日联合宣布，他们在高压电力电子器件领域取得了重大突破。双方成功开发出一种1200V全垂直GaN-on-Si沟槽MOSFET，其核心技术创新“氟注入终端(FIT-MOS)技术”显著提升了器件的性能，使其达到了与成本高昂的GaN衬底器件相当的水平。这项研究成果为千伏级电力电子系统提供了极具成本效益的解决方案。

    这项成果发表于《IEEE电子器件快报》，有望推动氮化镓器件在新能源汽车快充、光伏储能、5G通信设备等领域的普及，降低成本，加速市场应用。据QYR数据，全球氮化镓器件市场预计2030年达60亿美元，年复合增长率31.2%。华为的突破或成行业拐点，为上下游产业链带来新机遇。

    行业公司中，露笑科技(sz002617)碳化硅/氮化镓衬底项目获合肥产投、华为哈勃参股，具备6英寸Si-GaN外延能力。至纯科技(sh603690)华为是公司的客户，公司为华为提供系统集成及湿法设备等服务和产品，公司湿法设备产品聚焦晶圆制造的前道工艺，主要应用于扩散、光刻、刻蚀、离子注入等。

    开学季第三批国补下达 教育硬件与3C数码有望放量

    根据淘宝天猫官方，国家以旧换新第三批资金已下达，8月26日起，淘宝天猫率先启动可领。据了解，今年国补范围再扩容：当下正值开学季，智能灯、学习桌椅、学习机等首次纳入以旧换新补贴范围，最高补贴20%；同时，单价6000元以内的手机、平板、智能手表、手环等3C数码产品，可享15%补贴，最高减500元。

    本轮补贴首次将“开学季”纳入政策窗口，智能学习硬件与6000元以下3C数码成为最大增量市场，业内预计可直接撬动超400亿元终端销售，相关上市公司订单弹性有望在9月集中体现。相关上市公司中，乐歌股份(sz300729)乐歌智能学习桌可搭载智慧屏，公司正在研究将chatGPT和文心一言接入公司的智慧屏，以提高产品的智能化水平和用户体验；佛山照明(sz000541)与华为合作快充学习台灯。

    绿证价格暴涨 关注风电运营商的投资机会

    近期，在政策、市场和国际因素共同作用下，国内绿证价格的持续上涨态势引发关注。根据北极星风力发电网统计数据显示，从核发之日起到2025年8月，两年有效期内的风电绿证价格已经从0.2元/个上涨至50元/个，虽然由于电量生产年限不同导致的绿证挂牌交易呈现出极大价格差距，但结合国家能源局发布的全国可再生能源绿证核发及交易数据来看，2025年4月至6月，2025年电量生产年的绿证平均价格已经从4.12元/个上涨至6.48元/个，近期的绿证价格呈现出明显的上涨趋势。

    从核发数量看，国家能源局数据显示，从2025年1月起，国家能源局核发的绿证数量从2.31亿个，增长至6月份的2.78亿个，今年上半年全国共计核发绿证13.71亿个，其中可交易绿证9.58亿个，同比增长1.49倍。根据北极星电力市场网统计，2025年上半年在核发绿证数量方面，风电位居首位，上半年核发绿证57629万个，占比42.03%；在交易数量上，风电同样居于首位。综合来看，绿证数量的增长和价格的飙升将对风电运营商产生积极影响，建议关注龙源电力(sz001289)、三峡能源(sh600905)等。

    人民币对美元全线升值 关注民航估值修复空间

    8月27日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1108元，相较前一交易日中间价7.1188元，调升80基点，续创2024年11月以来升值高点。同日，在岸人民币对美元、离岸人民币对美元汇率双双高开，收复7.15关口。

    人民币对美元汇率明显走升是内外部因素共振的结果。从内部因素看，国内资本市场近期快速回暖，A股市场交投活跃，风险偏好回升推动跨境资金增配人民币资产。同时，我国经济增长和外贸形势稳定向好，贸易顺差保持在较高水平，市场主体对经贸摩擦的担忧逐渐缓解，以及美元走弱促使出口企业加速结汇。从外部因素看，美联储政策转向为人民币打开升值空间。分析师预计，短期内人民币汇率还会处于偏强运行状态。

    布局上，人民币升值对民航、造纸、国际工程等相关产业有提振作用，以民航为例，人民币升值会降低航空公司的成本，减轻外币负债压力。叠加民航近期多次强调“反内卷”，高频数据持续修复，行业存在估值修复空间，可关注中国国航(sh601111) 、南方航空(sh600029)$。

    物流降本大势所趋 无人配送大规模商业化可期

    近期，河南、广东、浙江等多地出台降低企业成本的政策措施，围绕降低物流、资金成本等重点方面，帮助企业降本增效、轻装上阵。其中，降低物流成本方面，地方着力加快多式联运体系建设。据交通运输部综合测算，现阶段我国多式联运量占全社会货运量比重每提高1个百分点，可降低全社会物流总费用约0.9个百分点，节约成本支出1000亿元左右。

    除了提升货运量、政策优惠补贴外，智慧物流进程也明显加快。今年以来，商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，明确提出推广无人配送车等智能设备；交通运输部《“人工智能+交通运输”实施意见》已完成征求意见并即将出台，预计会重点支持自动驾驶在物流领域的应用。在此之前，政策环境变化为无人物流车提供了难得发展机遇。

    无人物流车作为快递行业降本增效的关键技术，在电商末端配送环节助力快递企业结构性降本与网络优化，各企业正积极推进无人车布局，2025年将进入规模化商用爆发拐点。最新产业数据显示，截至2025年上半年，全国已有103个城市开放无人配送车辆路权，覆盖超过80%的主要物流节点城市；全国无人配送车保有量突破6000台，较2024年增长超50%；应用场景覆盖快递、即时配送、商超零售等100余类，累计完成订单交付量超1亿件。

    上市公司，顺丰控股(sz002352)已投入使用数百台定制化无人车提升效率并降低成本，持续探索多项技术应用以引领物流现代化；科捷智能(sh688455)是一家智慧物流装备与解决方案提供商，主要为客户提供智能仓储、智能输送、智能分拣等一系列的智慧物流解决方案；井松智能(sh688251)是国内智慧物流系统解决方案的领军企业；$智莱科技(sz300771)$ 自主研发无人送货车和无人机接收柜。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)