盘前观点

    上周五沪指调整幅度可控仍在5日线上，趋势形态仍然偏强，虽然周末中美贸易战升级，但在本月重要会议将召开背景下，沪市权重仍有护盘预期(一些银行品种已经阶段性超跌，已开始具备反弹动能，低位中字头也开始有异动)。但深市和双创的中大阴线对短趋势的破坏较大，5日线跌破后观察10日线附近能否有抵抗，但由于调整才刚开始，调整时间上仍不充分，要防范深市和双创进入阶段性调整的可能，所以近期仍然把关注重点放在沪市低位低估的品种上。

    热点前瞻

    1、银行、中字头：国家队护盘预期；2、信创概念：国产替代；3、稀土永磁：贸易战反制

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力65，长期投资者仍可持有低估优质股维持偏高仓位；而对于波段投资者，维持忌追高的策略不变，整体仓位仍要控制好不要激进(5成合适)，要留有现金头寸等待低吸机会，持仓以低位低估蓄势优质股、或者沪市类指数ETF为主。

    导读：

    1、九月新开户数大增 成交活跃助力券商业绩增长

    2、湾芯展将举行 半导体先进制程设备企业受关注

    3、信部发文组织开展卫星物联网业务商用试验

    4、美国实施关键软件出口管制　国产替代提速背景下信创核心标的受益

    5、国内两大稀土巨头宣布提价　稀土战略价值迎来催化

    6、工业软件迎黄金投资周期 龙头受益国产化率提升

    7、国产RISC-V加速商用 产业链上市公司或将受益

    8、人形机器人Figure 03亮相 “柔性织物”引关注

    9、淘汰落后产能 我国拟加快中药注射剂上市后研评

    10、供需向好 草甘膦市场景气度正逐渐回暖

    11、快递行业高景气延续 关注板块龙头投资机会

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    九月新开户数大增 成交活跃助力券商业绩增长

    上交所官网发布的新开户数据显示,今年9月上交所A股新开户293.72万户,较8月的新开户数265.03万户环比增长10.83%。9月新开户数远超去年同期水平,同比增长60.73%,去年9月数据为182.74万户。

    数据显示,今年三季度A股日均成交额达2.1万亿元,部分单日成交额突破3万亿元。与此同时,三季度沪深两市日均融资融券余额超2.1万亿元,同比增长近49%。

    浙商证券研究所 研报观点称,成交放量与两融攀升,有望增厚券商的经纪与信用业务收入。据西部证券非银金融行业首席分析师孙寅测算,在中性假设下,证券行业2025年三季度净利润有望达到672亿元,同比增长87%。

    国泰海通(sh601211)在合并落地后业绩持续增长,各业务条线齐发力,有望进一步巩固公司行业龙头地位。

    东北证券(sz000686)今年上半年经纪业务客户总规模同比增长10.02%,AB股基交易量同比增长130.79%。

    湾芯展将举行 半导体先进制程设备企业受关注

    2025湾区半导体产业生态博览会将于10月15日-17日在深圳会展中心(福田)举行。据悉,本届湾芯展展区面积超6万平方米,吸引了超过600家企业参展。除设置晶圆制造、先进封装、化合物半导体、芯片设计四大核心展区外,本届湾芯展还打造了AI芯片与边缘计算生态、RISC-V生态、Chiplet与先进封装生态三大特色展区。半导体产业新兴力量深圳市新凯来技术有限公司将携最新半导体设备亮相。

    国泰海通研究所 认为,本土优秀的半导体装备企业肩负着核心设备突破的重任,虽然目前在先进制程节点领域仍任重道远,但伴随关键技术的不断攻克以及先进产线对机台的不断验证、迭代,看好优秀的半导体前道设备及零部件企业不断成长。

    奥普光电(sz002338)主要业务为光电测控仪器设备、新型医疗仪器、光学材料等产品的研发、生产与销售,实际控制人长春光机所和新凯来有合作。

    国林科技(sz300786)子公司国林半导体所研发的半导体级高浓度臭氧水系统、光伏级高浓度臭氧水系统和电子级超纯臭氧气体发生器等系列产品已交付多家客户进行产品验证。

    工信部发文组织开展卫星物联网业务商用试验

    工信部就《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知(征求意见稿)》公开征求意见。其中提出，通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给，激发市场主体活力，提升行业服务能力，建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，服务构建新发展格局。商用试验期为两年。点评：卫星物联网正从试验阶段迈向规模化商用。业内人士普遍认为，相较手机终端，卫星物联网相关的应用场景更为丰富多样，能满足更多细分场景下设备的通信需求。卫星物联网是空天地一体网络的重要组成，通过利用卫星平台为物联网设备提供通信服务，能够弥补地面蜂窝网络在覆盖范围、灾难恢复、紧急通信等方面的不足，与地面蜂窝网络优势互补、深度融合，共同形成空天地一体的异构网络架构。权威预计，2030年全球市场规模有望突破千亿美元，中国贡献率超30%。政策驱动、成本下降、场景创新三股力量将重塑通信格局，尤其在应急、农业、能源领域形成不可替代的“通信保底”能力。星网在天，物联于地，卫星物联网的新纪元即将来临。A股相关概念股主要有震有科技(sh688418)、七丰精工(bj920169)等。

    美国实施关键软件出口管制　国产替代提速背景下信创核心标的受益

    10月11日，美国总统特朗普在其社交平台上宣布，从2025年11月1日起将对中国商品额外征收100%关税，同时对“所有关键软件”实施出口管制。美国目前尚未明确将实施出口管制的关键软件类型，芯片设计软件(EDA)、基础软件中的数据库、操作系统及各类工业软件或将被列入限制范围。中信建投认为，上述软件对于企业管理与日常经营以及生产制造等环节起到关键作用，部分领域我国仍面临“卡脖子”环节，国产化替代进程亟需加速。国家主导的超长期特别国债已于二季度陆续发行，三季度以来涉及到信创与国产替代的资金逐步落地，推动党政信创相关招投标及项目验收落地进度持续加速。行业方面，金融、运营商、能源等关基行业替换深化发展，逐步向核心业务系统渗透。随着国际形势不确定性提升，相关替换进程可能进一步加速。

    华大九天(sz301269)公司是国内EDA龙头，在模拟、射频、存储、平板显示等领域已实现全流程工具覆盖，并积极攻坚数字设计、晶圆制造等领域的短板。在自主可控大趋势下，凭借“自研+并购”双轮驱动，有望加速实现全流程覆盖并持续提升市占率。

    中国软件(sh600536)公司是信创领域重要的“国家队”，核心子公司麒麟软件旗下操作系统产品连续14年位列中国Linux市场占有率第一名。

    国内两大稀土巨头宣布提价　稀土战略价值迎来催化

    10月10日晚间，包钢股份、北方稀土发布公告，上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格。两家公司公告均称，拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26205元/吨(干量，REO=50%)。REO每增减1%，不含税价格增减524.10元/吨。近日，中国对稀土出口管控进行全面升级，管制范围从产业链上游开采冶炼分离扩展至中下游金属、磁材及回收领域，管制内容也从技术扩展到设备与生产线。东方证券认为，短期来看，此次稀土出口管控升级既是对美国对华半导体管制升级措施的有力回应，也是为月底APEC元首谈判创造强有力的筹码，稀土战略价值再度迎来催化，板块或再迎高光表现。中期来看，我国稀土出口管制措施或将继续坚定外国建立稀土冶炼分离生产线的决心，外国政府对稀土价格的保底价格有望进一步提升，国内稀土价格也有望同步上行。

    北方稀土(sh600111)是稀土龙头，产品覆盖稀土原料产品、稀土功能材料产品及稀土终端应用产品三个大类，产能规模处于行业领先地位。公司预计，2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润15.1亿元-15.7亿元，同比增加272.54%到-287.34%。

    盛和资源(sh600392)公司形成了从稀土选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，稀土资源储备丰富，随着公司现有项目以及Ngualla等矿山未来投产，公司稀土产量预计逐年增长。

    工业软件迎黄金投资周期 龙头受益国产化率提升

    工信部等七部门近日联合印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案(2025—2028年)》，提出到2028年，打造服务型制造升级版，完成20项标准制定，打造50个领军品牌，建设100个创新发展高地。《方案》提出的重点生产性服务业包括科技服务业、工业设计、软件和信息服务、生产性金融服务、知识产权服务、节能环保服务等。其中，工业设计、软件和信息服务值得重点关注。

    在全球制造业向智能化、绿色化跃迁的浪潮中，“灯塔工厂”正从概念走向现实，成为本轮产业升级的核心坐标。近日，“十五五”规划明确将继续以灯塔工厂为抓手推动制造业转型，这一信号如同发令枪，让蛰伏已久的工业软件与智能制造赛道站上风口。当前，工业软件已被列为国家“卡脖子”技术攻关重点，工信部规划到2027年市场规模突破5300亿元，年均增速超12%。由于近年的国际形势，以及国内对工业软件的支持，工业软件国产化率水平将不断提高，国产替代率目标从35%提升至70%，财税激励和首购补贴政策加速本土化进程。

    工业软件行业有望迎来新一轮发展机遇，可关注中控技术(sh688777) 、鼎捷数智(sz300378) 及用友网络(sh600588)等。

    国产RISC-V加速商用 产业链上市公司或将受益

    2025湾区半导体产业生态博览会(简称“湾芯展”)将于10月15-17日在深圳举办，RISC-V生态专区与同期论坛成焦点，集中展现国产开源芯片架构成果。RISC-V生态专区由RISC-V生态联盟等统筹，汇聚全国产业链伙伴，展示IP核、EDA软件到终端芯片的全链条布局。阿里巴巴达摩院、芯来科技、进迭时空等领军企业参展，将带来高性能处理器、边缘AI芯片等展品，达摩院或披露玄铁系列最新进展。

    同期RISC-V生态发展论坛，将聚焦架构创新与产业落地，专家围绕技术突破、IP设计挑战、商业化案例展开研讨，助力国产RISC-V加速商用。此次湾芯展汇聚600余家企业，依托大湾区优势，为RISC-V产业链对接、资本合作搭建桥梁，推动其在AIoT、高端算力领域形成增量。

    相关公司中，芯原股份(sh688521)通过全资收购的芯来科技参与展会。云天励飞(sh688343)作为AI推理芯片企业，将参与由多家企业组成的联合展区，展示其基于自研神经网络处理器及芯片技术的成果。

    人形机器人Figure 03亮相 “柔性织物”引关注

    近日，全球人形机器人领域迎来重要里程碑。当地时间10月9日，美国Figure AI公司正式发布第三代人形机器人Figure 03，全新“柔性织物外层”取代传统机械外壳，手掌心配备摄像头，指尖可感知低至3克的微小压力。这款专为Helix AI系统打造的机器人在感知能力和安全性方面实现突破，为机器人产业规模化发展奠定基础。

    Figure 03此次升级重点在于增强与人类的交互安全性。工程团队在关键部位采用多密度泡沫防夹设计，并以柔软的纺织品替代坚硬零件。与前代产品相比，新机型重量减轻9%，体积缩小，更便于在家庭空间移动。柔性织物外壳不仅可水洗、可更换，还支持定制化“服装”，满足不同场景需求。这些设计使Figure 03更好地融入家庭环境，实现与人类的安全共处。

    随着人形机器人产业化加速，预计相关“柔性织物”供应链将迎来机遇。上市公司中，东方电热(sz300217)柔性织物压力传感产品已准备量产，公司已与机器人头部企业开展合作洽谈并送样。汉威科技(sz300007)在具身智能方面，公司的柔性压力、柔性织物、弹性应变、惯性等多种传感器，可广泛应用于人形机器人等领域，目前已经具备批量生产能力。

    淘汰落后产能 我国拟加快中药注射剂上市后研评

    从国家药监局获悉，我国拟加快推进中药注射剂上市后研究评价，强调“严”字当头，将临床获益与风险评估作为核心。

    近日，国家药监局、国家卫健委、国家中医药局发布《关于进一步推进药品上市许可持有人加快开展中药注射剂上市后研究和评价工作的公告(征求意见稿)》，将通过主动开展与责令开展相结合的方式，推进药品上市许可持有人加快开展中药注射剂上市后研究和评价，最终实现“主动评价一批、责令评价一批、依法淘汰一批”的目标。

    在强化监管的同时，征求意见稿也明确多项支持鼓励措施。例如，对中药注射剂上市后研究评价相关注册申请和沟通交流申请，将设立单独序列，加快审评审批速度；经审评获益大于风险的品种，其核准的药品注册标准将优先转化为国家药品标准，涉及国家标准制定修订的，将加快审核流程。

    国家持续加强中药注射剂监管，推动全生命周期质量监测体系建立，加速淘汰落后产能，头部企业通过技术积累扩大市场份额。可关注云南白药(sz000538) 、中恒集团(sh600252)及康缘药业(sh600557) 等。

    供需向好 草甘膦市场景气度正逐渐回暖

    据行业网站，草甘膦10月初价格保持稳定，95%含量报价维持2.75万元/吨，供需博弈下成交重心上移。9月均价从2.35万元/吨(月初)逐步攀升至2.78万元/吨(月末)，涨幅约18%。

    草甘膦是目前全球使用量最大的农药品种，当前全球年使用量达73.84万吨。同时，随着抗草甘膦转基因作物的上市与推广，近年来草甘膦销售量实现大幅增长。但2024年以来草甘膦价格始终维持低位，于2025年3月触及2.31万元的阶段性低点，随后开启修复行情。当前，一方面，北半球农药旺季来临，澳洲、非洲等海外订单持续释放，且南美地区有少量补货，市场看多气氛依旧浓郁，客户对高价货源接受度尚可。此外，出口市场方面将出现利好因素。9月18日，巴西国家商品供应公司发布预估数据，未来几年巴西大豆产量将同比增加3.6%，这将为我国草甘膦出口需求带来可观增量。另一方面，行业库存低位，部分主流企业排单已至10月中旬，低库存下，草甘膦价格持续提涨。

    可关注兴发集团(sh600141)、江山股份(sh600389) 及扬农化工(sh600486)等。

    快递行业高景气延续 关注板块龙头投资机会

    国家邮政局监测数据显示，截至10月11日，今年我国快递业务量突破1500亿件，比2024年提前37天。同日，中国物流与采购联合会公布，9月份中国物流业景气指数为51.2%，较上月上升0.3个百分点。从分项指数看，物流业务总需求保持扩张，新订单指数在扩张区间内加速扩张。铁路运输业、道路运输业、航空运输业、多式联运领域和邮政快递业新订单指数，环比回升均超过0.5个百分点。

    另外，今年双11被誉为“史上最长双十一”：京东率先于10月9日晚8点正式开启双十一现货销售，取消预售环节，直接进入“现货开卖”模式，活动持续至11月14日，共计37天，创下历史最长周期。受益于双十一延长使促销周期拉长，快递业务量增长预计将更加平缓。如2024年多个平台从10月21日开始大促，10月21日至11月11日，全国共处理快递包裹127.83亿件，日均处理量是日常业务量的125%，避免了过去集中在短时间内的超高峰压力，快递企业能更有序地处理包裹，产业链有望受益，建议关注申通快递(sz002468) 、圆通速递(sh600233)等。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)