盘前观点

    上周五市场因周末避险情绪导致各大指数表现疲弱。沪指一阴跌穿4条均线形态转弱，深成指和双创指数继续沿着5日均线调整，调整格局延续。不过调整量能相比10月10日和10月14日明显萎缩，市场连续垂直下跌的概率不大。且短期情绪已达冰点，外围指数也出现反弹，本周初A股也有修复预期，且本周还有重要会议将召开，过度悲观没必要。但若有修复的话修复力度是要关注的，如果缩量弱修复没有反包阳形态出现，则要防范后面再踩一脚挖“黄金坑”。

    热点前瞻

    1、半导体：国产替代；2、酒店：利好政策

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力65，长期投资者仍可持有低估优质股维持偏高仓位；而对于波段投资者，缩量调整环境下，整体仍维持谨慎，仓位仍要控制好不要激进(4-5成合适)，持仓仍以防御性的低位低估品种或沪市类指数ETF为主。

    导读：

    1、沐曦股份IPO即将上会国产算力有望全面崛起

    2、南京港北极航线首航成功欧洲直航节省10天

    3、智能网联汽车技术路线图发布 卫星通信受关注

    4、优必选再获亿元大单　这些公司进入其供应链体系

    5、九部门发文 促进住宿业高质量发展

    6、推动产业绿色转型 我国发布多项动力电池回收标准

    7、碳酸锂期货创近两个月新高 去库存态势有望延续

    8、财政发力托底基建需求 关注水泥板块的投资机会

    9、四季度BD有望加速落地 创新药产业向上趋势不变

    10、流感防控进入关键期 季节催化中寻找结构性机会

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    沐曦股份IPO即将上会国产算力有望全面崛起

    上交所上市审核委员会将于10月24日召开2025年第46次审议会议，审议沐曦集成电路(上海)股份有限公司(下称“沐曦股份")的科创板IPO事宜。此前，另一家国产GPU公司摩尔线程9月26日已率先过会。

    民生证券研究所 认为，以沐曦股份、摩尔线程为代表的国产 GPU企业上市进程在不断加速，这不仅是国产GPU产业的一次资本飞跃，通过募资推动国产GPU在制程工艺、芯片架构、计算密度和能效比等方面不断迭代，缩小与国际领先水平的代差，更是代表国产GPU产业链正从技术追赶迈向生态构建，打造自主可控的国产算力产业链，国产算力有望全面崛起。

    中科蓝讯(sh688332)持有沐曦股份85.43万股，占其首次公开发行前总股本的0.24%。

    超讯通信(sh603322)为“沐曦"品牌GPU产品特定行业总代理商。

    南京港北极航线首航成功欧洲直航节省10天

    2025年10月17日晚，装载木材、板材、化肥等货物的“鸿伟”轮顺利抵达南京龙潭港码头，这标志着其历时两个月的北极航线往返任务圆满完成。据南京海事部门工作人员介绍，该轮于8月15日从南京启航，船上装载着汽车配件、机电产品、白色家电等“中国制造”，首次取道北极东北航道，直航欧洲。相比过去经红海一苏伊士运河或绕行好望角的路线，这条北极新航线运输时间从以往的36天大幅减少至26天，节省了整整10天，运输成本也显著降低。

    随着全球气候变化，北极航线“黄金水道"的作用日益凸显。作为连接大西洋与太平洋的一条“新”航线，它相比传统苏伊士运河航线，航程和时间均大大缩短。据悉，该航线的成功开辟和稳定运行，是南京区域性航运物流中心发展进程中的重要里程碑，标志着南京在拓展国际航运通道、优化全球航线网络布局方面取得新的实质性突破。

    中远海特(sh600428)已实现北极航线的常态化运营。

    南京港(sz002040)集装箱业务辐射南京都市圈、长江经济带，接入京沪铁路网，与上下游的各大港口形成一体化的紧密合作和稳定的区间运输通道。

    智能网联汽车技术路线图发布 卫星通信受关注

    在2025世界智能网联汽车大会闭幕式上，中国信息通信研究院发布智能网联汽车技术路线图。中国信息通信研究院总工程师魏然表示，为实现网联通信技术向智能网联汽车提供广覆盖、多层次、按需服务的稳定与可靠连接和计算能力，支撑智能网联汽车高质量发展的目标，需要在三方面进行强化。一是提升车辆先进通讯能力的搭载率，增强汽车端侧的接入能力，预计乘用车5G渗透率在未来可达到95%，C-V2X直连通信的渗透率超过30%，中高端车型将陆续搭载卫星通信;二是在增强车端接受能力的同时，深化行驶环境的网络覆盖，预计城市道路5G/5G-A和LTE-V2X直连通信的融合网络覆盖率要达到98%以上，在路口和重点区域需要形成连续覆盖，并结合地面与卫星通信衔接，保障车辆获得稳定可靠的网络连接;三是匹配网络特性与场景需求，优化性能，确保数据高效、可靠地传输。

    国新证券研究所 认为，卫星互联网能够有效服务海洋、偏远地区及应急场景，显著缩小数字鸿沟，并为智能驾驶、低空经济等新兴场景提供基础网络支撑。其与地面5G/6G网络融合，构成空天一体化的通信架构。当前，我国正积极面向“一带一路"合作国家及偏远地区加快布局，抢占低轨空间战略资源。卫星互联网预计将带动地面设备制造、应用服务等关联产业形成巨大市场空间，并有望成长为我国数字经济“新基建"的关键支柱。

    华力创通(sz300045)高度重视车载市场的发展潜力，正积极与潜在客户开展对接，同步探索卫星通信及定位产品在车载场景的多元化应用路径。

    通宇通讯(sz002792)在卫星通信领域形成“星-地-端”全产业链布局，涵盖地面站终端、卫星通信载荷及终端应用三大类产品。

    优必选再获亿元大单　这些公司进入其供应链体系

    据媒体报道，优必选19日中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元。根据项目规划，本次采购涵盖优必选最新款可自主换电的全自主具身智能人形机器人Walker S2。该订单计划于合同签署后于2025年内完成交付。此次中标也是继9月份2.5亿全球单笔最大金额订单以及近期连续斩获数千万订单后，优必选获得的又一个超亿元人形机器人大单。目前，优必选Walker系列人形机器人全年已获得超6.3亿元订单。

    优必选打造了丰富的机器人产品矩阵，2025年以来，优必选订单进展迅速，本次订单中标加速人形机器人商业化进程，加速技术创新与产业升级，优必选亦可进一步积累数据、迭代产品，推动行业形成良性循环。具身智能是AI最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。在电动化之后，机器人将重塑整个产业链，成为最强产业趋势。Walker S2订单频获，金额层级持续突破亿元，体现国内人形机器人产业已从功能演示加速迈入真实工业场景大规模部署阶段，优必选在产品技术、客户拓展和订单执行能力上处于领先地位。人形机器人行业短期需要重点关注由事件催化的行业景气度波动，而长期则需重点关注产业链上具备确定性的优质公司。

    珠城科技(sz301280)与优必选建立合作，工业连接器处于研发送样阶段，双方签署战略合作、共同推进机器人核心线束及连接器领域。

    奥比中光(sh688322)已就3D视觉产品/方案与部分人形机器人客户达成合作，如优必选、天工机器人等。

    九部门发文 促进住宿业高质量发展

    10月17日，商务部等9部门发布《关于促进住宿业高质量发展的指导意见》，从培育经营主体、扩大品质供给、加快绿色发展等方面提出17项具体措施，包括加强品牌建设，推动改造升级，提升国际化水平，推动业态场景创新，加快智慧化转型，加强金融支持等方面。

    点评：我国住宿产业正处于结构性升级的关键阶段，政策支持、技术创新与消费升级共同驱动行业向高品质、智能化、可持续方向转型。技术驱动效率与体验革新，智能化渗透住宿业全链条，目前AI客服覆盖80%酒店，降低人力成本20%。消费升级催生结构性机遇，电竞酒店、康养酒店年增速37%，亲子研学、银发经济主题酒店非房收入占比达35%。消费偏好转变，Z世代(占预订量62%)追求“社交货币”(如非遗体验、打卡场景)等。数据显示，2030年我国住宿业市场规模预计达15.5万亿元。A股相关概念股有君亭酒店(sz301073)、首旅酒店(sh600258)等。

    推动产业绿色转型 我国发布多项动力电池回收标准

    市场监管总局近日批准发布《废弃电池化学品回收利用评价技术规范》等五项国家标准，截至目前已累计发布22项动力电池回收利用国家标准，涵盖通用要求、管理规范和拆解规范等关键环节。数据显示，部分企业通过标准实施实现镍钴锰回收率达99.6%、锂回收率达96.5%，显著提升了资源利用效率。市场监管总局和工信部正在推动组建全国动力电池回收利用标准化技术委员会，将汇聚产业链各方力量，加快出台一批新国家标准。

    点评：动力电池回收市场正处于“政策红利释放+技术迭代加速+资源战略需求”的黄金发展期。随着新能源汽车产业快速发展，我国已成为全球最大的动力电池生产和使用国。根据电池使用寿命推算，我国即将迎来动力电池规模化退役阶段。根据预测，2025年我国动力电池退役量将达到82万吨，而到2028年，这一数字将突破400万吨/年，对应的行业产值有望冲击2800亿元。国务院《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》要求全生命周期溯源管理，建立“电池护照”制度，着力构建规范、安全、高效的回收利用体系。未来，随着政策监管持续完善、技术不断进步促使成本进一步优化，以及全产业链协同合作加强，动力电池回收产业将逐步走向成熟，为新能源产业的可持续发展提供坚实支撑。A股相关概念股有超越科技(sz301049) 、悦安新材(sh688786)等。

    碳酸锂期货创近两个月新高 去库存态势有望延续

    近日，碳酸锂期货突破了持续一个多月的震荡区间，其中主力合约2511在10月17日盘中一度触及76840元/元，收盘价报75700元/吨，涨幅2.55%，创下8月底以来新高。

    供给方面，藏格矿业已于近期正式复产，江西地区多个矿山的储量核查报告也在顺利推进，供应端产量有所增加，但考虑到宁德时代枧下窝矿区复产时间未定，且四季度盐湖提锂企业可能因冬季限产导致产量减少，供应存在一定的不确定性。需求方面，据电池联盟数据，今年9月，我国电池产销同比、环比均保持较高增长。产量方面，9月，动力电池和其他电池合计产量为151.2GWh，环比增长8.3%，同比增长35.4%；销量方面，动力电池和其他电池销量为146.5GWh，环比增长9%，同比增长42.2%。库存方面，8月以来，碳酸锂市场保持去库态势。数据显示，截至10月17日当周，碳酸锂周度库存量为13.27万吨，环比减少2143吨，去库幅度明显扩大。

    综合来看，尽管供应增加，但在动力与储能领域强劲需求支撑下，短期碳酸锂去库态势有望延续，锂价仍有上行空间，建议关注赣锋锂业(sz002460) 、天齐锂业(sz002466)等。

    财政发力托底基建需求 关注水泥板块的投资机会

    日前，在财政部举行的2025年前三季度财政收支情况新闻发布会上，财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟表示，在工作进度上抓紧履行有关程序，尽早下达限额，便于各地做好与2026年预算编制的衔接，支持重点项目2026年一季度建设资金需求。同时，近期，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方。

    中央财政通过提前下达债务限额、安排5000亿元结存限额等举措，为地方重点项目建设、化解隐性债务和解决企业账款拖欠提供资金支持，既保障了2026年一季度重点项目的资金需求，也通过经济大省的精准投资进一步扩大有效需求，为基建领域注入动能。而随着重大基建项目的加快推进，叠加当前多地市场需求温和回升、水泥企业错峰停窑及价格低位运行的现状，共同为水泥企业推涨价格、改善盈利创造了有利条件，利好行业龙头，建议关注华新水泥(sh600801) 、天山股份(sz000877)等。

    四季度BD有望加速落地 创新药产业向上趋势不变

    近期多家上市公司官宣对外授权交易，翰森制药、普瑞金、维立志博、奥赛康、海和药物五家企业相继宣布达成BD授权交易，涉及ADC、细胞治疗、自免及实体瘤稀缺靶点药物等核心赛道，总金额达数十亿美元。这波出海热潮背后，是国际制药巨头对快速成长的中国创新药高潜力资产的战略布局。

    中国创新药在研发实力、产品质量等方面已逐渐具备与国际接轨的能力，叠加全球市场对优异创新药的需求不断增加，中国创新药出海的空间持续扩大。可以预见，在行业整体向好的趋势下，未来将有更多中国药企在国际舞台上崭露头角，为中国创新药产业的全球化发展注入源源不断的动力。根据数据统计每年四季度BD占比约占全年40%，此外大单品等仍具有预期。近期调整为看好创新药长期赛道的投资者提供了较好的布局窗口。可关注恒瑞医药(sh600276)$、创新药ETF易方达(516080)等。

    流感防控进入关键期 季节催化中寻找结构性机会

    据媒体报道，今年秋季日本流感疫情在规模与时间上均显著异于往年，并可能在即将入冬的亚洲和欧洲国家引发疫情。目前，日本进入全国性流感大流行期，截至10月10日，日本已报告6013例流感病毒感染病例，100多所学校已关闭。流感病毒变异、气候变化、国际交往日趋频繁、人群免疫水平的改变等和今年日本流感疫情“异于常年”有一定关系。

    另外，香港流感活跃程度持续上升，多间学校和院舍爆发流感样疾病。卫生署卫生防护中心16日呼吁所有年满6个月或以上的人士，尽快接种季节性流感疫苗，以减低重症及死亡的风险。

    秋冬季是流感高发季，流感防控进入关键期，接种流感疫苗是预防流感及其严重并发症的最有效手段，可关注金迪克(sh688670) 、百克生物(sh688276)等。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)