盘前观点

    上周五两市5日线附近获得资金有效承接，盘中翻红并震荡向上，沪指经过近期的震荡蓄势后开始具备向上补缺的潜力，本周初观察券商能否放量企稳发力带动沪指补缺。科创50温和放量站上10日均线近期走势稳健，本周有望向上挑战下降趋势线，观察能否突破。深成指和创业板指由于下方有日线级别缺口隐患且量价背离，本周初走势不确定性较大，所以本周把关注重点放在沪指和科创50指数上。

    热点前瞻

    1、商业航天：太空数据中心催化；2、影视动漫：事件催化；3、储能概念：行业景气向好

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力70，长期投资者仍可持有低估优质股维持偏高仓位；而对于波段投资者，市场情绪面没有延续退潮反而普涨，且沪指分时上有大资金承接迹象，科创50走势走势稳健，故而对这两个指数影响较大的板块，可考虑提前逢低布局。但由于市场仍然处于缩量状态，仓位方面仍控制在3-5成合理。

    导读：

    1、疯狂动物城2票房火爆 电影行业步入价值重估期

    2、工信部召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会

    3、成本上涨需求激增 钽电容将迎普遍性涨价浪潮

    4、美联储降息预期升温 银价刷新历史新高

    5、量子模拟迈向量子优势　国内量子纠错技术有望迎来重要突破

    6、矿端紧缺逻辑延续 伦铜时隔四周再创新高

    7、互联网科技巨头纷纷入局 AI玩具前景广阔

    8、国家航天局设立商业航天司 产业链有望全线受益

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    疯狂动物城2票房火爆电影行业步入价值重估期

    截至2025年11月30日0时，《疯狂动物城2》以16亿元票房超越前作15.40亿元的纪录，加冕中国影史进口动画票房冠军。其中，上映第四天(11月29日，周六)单日票房飙至7.375亿元，不仅打破《复仇者联盟4》保持的进口片单日纪录(5.527亿元)，更拿下非春节档影片单日票房冠军。《疯狂动物城2》再一次验证了“优质内容"的重要性，在没有春节档、国庆档等黄金档期加持的11月，《疯狂动物城2》仅凭过硬的口碑和IP号召力，就实现票房突破。

    中航证券研报认为，电影市场需求回暖趋势明确，行业景气度持续改善。票房回暖与AI技术双轮驱动，电影行业迎结构化升级机遇。短期来看，贺岁档上映与AI制作应用的持续落地将成为板块催化因素;中长期而言，AI赋能将重塑行业生态，推动内容生产与商业模式双向升级。

    万达电影(sz002739) 是国内领先的影院投资及运营商，票房、观影人次、市场份额已连续十六年位居国内首位。

    上海电影(sh601595) 拥有《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑猫警长》《天书奇谭》《中国奇谭》等覆盖全年龄段的经典IP，上述IP具有深厚的情感认知和巨大的商业开发潜力。

    工信部召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会

    11月28日，工业和信息化部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企业情况介绍及意见建议。会议提出，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序“出海"，全力推动产业高质量发展。

    据方正证券研究所 研报，2025年，中国储能行业迎来关键转折，强制配储政策退出历史舞台，独立储能成为市场主流。国内政策持续支持电力市场化，多省已形成现货试点。放眼全球，美国市场装机容量高速增长，大储规模领跑;欧洲储能市场延续增长态势，电池储能系统创连续11年新增纪录;中东地区凭借高电价、强政策支持与大型新能源基地建设，储能需求爆发式增长。海外储能需求爆发，国内储能电芯企业订单激增。储能电芯满产满销，供不应求态势短期难变。

    宁德时代(sz300750)是全球领先的动力电池和储能电池企业，动力电池使用量全球市占率为38.1%，储能电池产量位列全球第一。

    亿纬锂能(sz300014)率先量产600Ah+电芯，利用全场景解决方案驱动储能价值跃升。

    成本上涨需求激增 钽电容将迎普遍性涨价浪潮

    在全球超大规模计算公司加速AI服务器数据中心扩张的背景下，内存并非唯一供应紧张的组件。据报道，继美商调涨价格之后，日厂也加入钽电容涨价行列，日本松下(Panasonic)向经销商、客户发出涨价通知，部分钽电容型号调涨 15%～30%。报道称，由于钽供应链呈现寡头垄断且受制于较长的交货周期，行业可能在2026年迎来又一波普遍性涨价浪潮。

    点评：尽管日元疲软有利于出口，松下仍然决定实施涨价，突显出钽电容市场的火热程度。钽电容在电子产品中的作用不可小觑，作为一种关键的电子元器件，它在电源管理、信号耦合和滤波等方面发挥着重要作用。随着AI和其他高科技应用的快速发展，钽电容的需求也随之攀升。钽电容价格上涨不仅源于上游成本如钽粉的上涨，还源于 AI 服务器需求的激增。这些高价值、高性能的组件曾主要用于军事和航空航天应用，但现在越来越多地被采用于消费电子产品。A股相关概念股有东方钽业(sz000962) 、风华高科(sz000636)。

    美联储降息预期升温　银价刷新历史新高

    11月28日白银价格迎来大幅飙升，内外盘白银价格纷纷刷新历史新高，其中COMEX白银期货最高触及57.245美元/盎司，伦敦现货白银最高达56.78美元/盎司，国内沪银期货主力合约最高升至13239元/千克13。截至目前，其年内累计涨幅已高达90%，成为年内表现极为强势的品种之一。

    分析师认为，白银价格强势的核心驱动来自宏观货币政策预期与基本面供需结构的共振。目前市场对美联储12月降息25个基点的概率预期已升至85%以上，远高于一周前的40%左右。这种宽松预期推动美元指数走弱，既降低了白银的持有成本，又刺激资金大量流入贵金属板块。供需方面，今年是全球白银连续第5年出现供应缺口，缺口规模估计达9500万盎司。光伏装机量维持高位、新能源汽车渗透率提升，长期拉动白银工业需求，且2026年白银供给预计持续短缺，为银价提供了刚性支撑。

    盛达资源(sz000603)为国内白银龙头，在夯实存量白银矿山项目经营的基础上，白银与黄金资源扩张布局并举，有望进一步增厚业绩空间。

    兴业银锡(sz000426)收购宇邦矿业，白银储量再上台阶。

    量子模拟迈向量子优势　国内量子纠错技术有望迎来重要突破

    据媒体报道，11月28日，中科大基于可编程超导量子处理器“祖冲之二号”，首次在量子体系中实现并探测了高阶非平衡拓扑相。标志着量子模拟在探索复杂拓扑物态方向上取得重要突破，为利用超导量子处理器在量子模拟问题上实现量子优势奠定了基础。相关研究成果已发表于国际学术期刊《科学》。

    作为主流量子计算技术路线之一，超导量子计算近年发展迅速。本次实验展示了超导量子处理器在可编程性和操控精度方面的显著优势，进一步巩固了未来该技术路线的主导地位。本次实验证明了超导量子处理器在模拟复杂物理系统方面的能力，未来有望逐步应用于凝聚态物理、量子化学和材料科学等领域，助力解决高温超导、复杂分子结构等难题。本次成果的发布有望为量子纠错打开突破口，推动量子计算性能跃升。

    国盾量子(sh688027)是国内量子技术领军企业，量子通信、量子计算、量子精密测量三大板块业务形成“一体两翼”战略布局，已在产业化应用、核心硬件取得关键进展。

    科大国创(sz300520)通过参股投资方式前瞻布局了量子科技产业优质企业，并积极推动量子软件方向的协同与合作。同时，依托“科大系”企业在产学研上的优势积累，公司积极与合作伙伴共同探索量子计算与经典计算融合的相关软件技术。

    矿端紧缺逻辑延续 伦铜时隔四周再创新高

    当地时间周五，LME铜期货盘中大涨超4%，突破11200美元关口，时隔四周再创历史新高。除了美联储降息预期打压美元的提振以外，市场的焦点再次集中在供应短缺上，报道称矿商给明年商品的定价远超买家预期。

    全球铜市场正经历供应链有史以来最紧张的时期，这种紧缺性是供应端增长乏力且频繁受扰，与需求端新兴领域强势增长、传统核心领域保持刚需共同作用的结果。

    1)供应端，国际铜研究组织(ICSG)数据显示，2025年8-9月全球铜矿产量同比负增长，全年产量预计下降0.12%。头部矿企表现更差，2025年三季度前二十大铜矿产量同比下降6.5%，嘉能可前三季度铜产量同比下降17%，还调低了全年产量指引；印尼Grasberg铜矿因事故产量同比下降13%，该铜矿事故还导致2025-2026年全球铜供应累计减少约47万吨。同时，2025年全球铜矿资本开支不足，新增大型铜矿项目稀少，而新矿山开发周期长达6-10年，新增产能难以快速释放，后续供应增长缺乏支撑。

    2)需求端，全球能源转型背景下，光伏、储能、新能源汽车对铜的需求呈爆发式增长。2025年全球新增光伏装机容量预计达550GW，保守估算对应铜用量超217万吨，而每GW光伏装机量的用铜量就达3950- 4000吨。储能领域同样需求旺盛，中国提出2025-2027年新增储能装机容量超1亿千瓦，锂电池作为储能主力，其铜基材料市场规模预计2025-2031年间年复合增长率达12.1%。新能源汽车领域，一辆电动汽车用铜量是传统燃油车的3-4倍，2025年1-9月中国新能源汽车产量同比增长34.98%，加之充电桩网络建设，持续拉动铜需求。此外，电力领域作为铜需求的“压舱石”，占铜需求的40%-50%。中国的特高压线路建设、欧美老旧电网改造，均需要大量铜用于线路和设备制造，为铜需求提供了持续支撑。

    铜供应紧张局面越发明确，瑞银最新发布的一份报告中称，预计铜价将上涨至明年。瑞银将2026年3月的价格预测上调了750美元，至每吨1.15万美元，将2026年6月和9月的目标价格分别上调了1000美元，至每吨1.2万美元和1.25万美元，并将2026年12月的新目标价格设定为每吨1.3万美元。

    可关注江西铜业(sh600362)、铜陵有色(sz000630)等。

    互联网科技巨头纷纷入局 AI玩具前景广阔

    在本周的华为Mate80系列发布会上，情感陪聊AI玩具“智能憨憨”亮相，售价399元。该款AI玩具在华为商城开售即秒罄，目前处于暂时缺货状态。除华为外，今年11月，荣耀宣布与奥飞娱乐达成战略合作，将面向年轻潮玩群体共同开发“AI交互潮玩机器人”“荣耀联名款AI潮玩周边”及“潮玩+APP联动产品”三大系列；11月20日，京东首款自研AI玩具正式开启预售，它以“能听”“会说”“懂情绪”的核心能力，用温暖形态与智能内核，重新定义儿童陪伴。

    点评：AI玩具在技术突破、市场需求和政策扶持的多重推动下，正迎来规模快速扩张、应用场景不断丰富的发展阶段。京东AI玩具白皮书研究数据显示，到2030年，中国AI玩具市场规模将突破千亿元。另外，2025年AI玩具赛道投融资数量和金额大幅增长，近百家投资机构入局，国内众多创业公司获多轮融资，国际上美国初创公司 Bondu 也完成530万美元种子轮融资。高毛利率更是吸引资本加码，中高端AI玩具毛利率超70%，远超传统玩具20%-30%的水平。

    AI玩具市场前景广阔，产业链上市公司有：奥飞娱乐(sz002292) 推出了AI智趣喜羊羊、哄睡AI机器人等产品，还计划拓展AI毛绒玩具、教育机器人。广和通(sz300638)今年6月宣布与珞博智能达成战略合作，公司表示将为珞博智能旗下AI养成系潮玩Fuzozo芙崽赋能，助力Z世代用户随时随地享受移动社交与情感陪伴。实丰文化(sz002862)AI玩具领域的核心企业，推出的AI魔法星、AI飞飞兔等产品搭载豆包大模型，支持多语言对话，其中AI魔法星玩具预售表现火爆。

    国家航天局设立商业航天司 产业链有望全线受益

    国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展。

    近年来，我国商业航天在政策牵引、技术突破与市场驱动下，以全产业链协同创新，完成了历史性的跨越。国家航天局相关负责人介绍，当前我国商业航天企业数量超600家，在确保安全的前提下逐步释放商业航天发展潜力。

    国家航天局近日公布推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)，提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升，有力支撑航天强国建设。这项计划明确，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。

    产业链有望全线受益，可关注中国卫星(sh600118)、宝钛股份(sh600456)及吉贝尔(sh688566)等。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)