盘前观点

    昨天指数个股全面走弱，下跌量能放大，市场情绪面退朝明显，跌停个股增多，今天还有惯性下探动作，但三连阴叠加短期情绪面冰点后不排除有修复，观察沪指12月4日的低点3859关键颈线附近抵抗力度(沪权重需护盘)，跌破则当心二次探底开启。深成指和创业板指均是放量跌破5日线光脚阴的形态，下跌意犹未尽，创业板指还有回补周一缺口的预期，观察补缺后多头承接能否出现。科创50指数跌破10日线，底部结构能否成立存疑，整体需做好防守。

    热点前瞻

    无

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力70，长期投资者仍可持有低估优质股维持偏高仓位；而对于波段投资者，由于各大指数均继续走弱，不少指数10日线也失守，出现明显短期破位，故而仓位控制在4-5成合理，后面如果走二次探底则有资金可做低吸。

    导读：

    1、海外巨头合作推AI NAND存储技术行业景气度高

    2、可控核聚变迎来密集催化 江西"星火一号"等将启动招标

    3、供给趋紧叠加需求增多钨系列产品价格上涨

    4、通话即服务 三巨头联手开启智能化通信时代

    5、全球首艘空中航母 “九天”无人机成功首飞

    6、缺货程度远超以往 存储产品价格成倍上涨

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    海外巨头合作推AI NAND存储技术行业景气度高

    据媒体报道，SK海力士正在与英伟达合作，加速其下一代AINAND闪存的研发，目标是在2027年之前实现比现有企业级SSD快30倍的存储性能。

    据CFM闪存市场数据显示，2025第三季度全球存储市场规模创造季度历史新高，且已连续两个季度增长，其中DRAM市场规模环比增长24.7%至400.37亿美元，NAND市场规模环比增长16.8%至184.22亿美元。当前存储芯片有望迎来以AI驱动的新一轮景气周期，需求拉动力更强，存储技术迭代进一步加速，供给端产能调控策略升级，同时短期供给端新增产能有限，供需缺口有望维持，本轮存储行业涨价持续性或更强。

    香农芯创(sz300475)在高端存储领域历经多年耕耘，现已形成"分销+产品"一体两翼的发展格局，产品广泛应用于云计算存储(数据中心服务器)，手机等领域。

    开普云(sh688228)为国内AI数智化的行业领先企业，拟收购南宁泰克布局存储业务。

    可控核聚变迎来密集催化 江西"星火一号"等将启动招标

    据券商草根调研，继合肥的BEST项目后，江西"星火一号"与成都"先觉"等多个新项目已确认将于年内启动前期招标。这标志着可控核聚变的发展正从单一项目示范，进入多地项目陆续启动的产业化新阶段，为整个产业链带来了更明确且持续的需求。

    光大证券认为，可控核聚变行业进入密集招标期，产业资本开支有望持续扩大。近期，聚变行业频现大额招标，除此次聚变新能公司发布超20亿元采购项目外，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所近期发布采购项目合计预算金额超13亿元等。伴随聚变行业多个项目稳步推进，新路线及项目不断发布，行业进入密集招投标期，建议关注BEST项目，"星火一号","中国环流四号",CFEDR等项目的后续进展。海外方面，FIA(美国聚变工业协会)发布报告，投入100亿美元用于核聚变，以保障美国能源与 AI未来，加速推进核聚变产业发展。

    应流股份(sh603308)研制出全球首台反应堆压力容器模块化金属保温层，缩短了核电主线安装周期；公司与合肥能源研究院成立合资公司，前瞻布局核聚变项目，新型高热负荷部件偏滤器已通过试验验证。

    上大股份(sz301522)已成功研制并交付核工程用超高纯不锈钢TP316H和TP316L锻棒件等多型技术要求高，性能指标突出的高端产品，应用于国内部分三，四代核工程项目；同时，公司近期研制并向下游客户成功交付"BEST"聚变实验堆用特种合金材料。

    供给趋紧叠加需求增多钨系列产品价格上涨

    12月11日，百川盈孚数据显示，国内金属钨系列产品价格上涨。其中，钨粉，钨材，钨酸钠价格较10日分别上涨2.35%,2.2%,2%。

    国元证券认为，从供给端来看，近年全球储量逐步增加，我国实施开采总量控制，未来我国钨供给持续趋紧；从需求端来看，下游需求多点开花，有望持续引领钨需求的增长。未来钨行业的供需格局的改善或支撑钨价保持高位运行。中金公司认为，考虑到国内供给由于品位下降，规范趋严等因素持续偏紧，海外除哈萨克斯坦之外，增量供应不确定性较大且放量较慢，未来3-5年全球钨供给依然维持偏紧态势，驱动钨价中枢持续上行。

    厦门钨业(sh600549)专注于钨钼，稀土和能源新材料三大核心业务，持续推进三大板块的产业布局，积极扩张钨钼深加工，稀土深加工和能源新材料产业，加快产业链转型升级。

    中钨高新(sz000657)从事的主要业务包括硬质合金和钨，钼，钽，铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制，开发，生产，销售及贸易业务等。

    通话即服务 三巨头联手开启智能化通信时代

    据报道，12月10日，华为、支付宝、中移互联网正式签署合作协议，共同开启“通话即服务”的智能化通信时代。此次合作标志着三方将深化AI+5G新通话DC生态场景的联合创新，推动传统通话向智能化、服务化方向演进。其中，中移互联网将依托中国移动覆盖全国的5G新通话网络和庞大的用户基础，提供稳定可靠的通信保障和产品运营；支付宝将整合其丰富的数字生活生态能力，联合打造智能化服务场景；华为则将提供领先的通信技术解决方案与广泛的终端适配支持。三方联合，旨在共同打造一个开放、智能、安全的新型通话服务平台。

    点评：“通话即服务”(TaaS)是通信行业的一次范式转变，通过AI与5G技术的深度融合，将传统通话从单纯的信息传递升级为集通信、信息、交易、服务于一体的智能入口，让用户只需一通电话即可完成生活服务、医疗咨询、业务办理等多样化需求，不仅将重塑基础通话体验，更将为构建包容、普惠的数字社会注入新动力，让通信服务真正从“语音入口”升级为AI时代的“业务入口”。国家《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案(2025—2027年)》明确提出推动5G新通话等应用的创新发展。预计到2025年底，将有超过70款终端类型支持DC通话助理功能，覆盖主流品牌，终端覆盖超11亿台。A股相关概念股有立昂技术(sz300603) 、拓维信息(sz002261)等。

    全球首艘空中航母 “九天”无人机成功首飞

    据报道，从中国航空工业集团有限公司获悉，“九天”无人机在陕西蒲城圆满完成首飞任务，作为我国自主创新的大型通用无人机平台，该机型采用“通用平台+模块化任务载荷”设计理念，依托自主集成技术创新，具备大载重、高升限、宽速域、短起降等核心优势，机长16.35米，翼展25米，最大起飞重量16吨，载荷能力达6000公斤，航时12小时、转场航程7000公里，性能指标位居同类产品前列。

    点评：“九天” 无人机并非普通无人机的升级，而是全球首款大型无人蜂群母机，其技术创新性和稀缺性在全球范围内无同类产品，属于 “代际领先” 的突破，未来，随着2025年首批军方订单交付、2026年民用物流场景落地、2027年国际订单释放，“九天”将逐步兑现技术优势的市场价值，成为中国无人机产业“领跑” 的核心标志，将重塑全球空天经济的竞争格局。A股相关概念股有海格通信(sz002465) 、中航西飞(sz000768)等。

    缺货程度远超以往 存储产品价格成倍上涨

    据报道，四季度以来，存储厂商因上游资源价格大幅涨价，且供应整体较为有限，除优先满足核心客户供应以外，面向大众客户则以价格为导向而严格控制接单量，部分价格敏感的消费类客户难以接受高价存储产品，整体市场成交量较三季度明显萎缩。整体来看存储现货市场活跃度有限。从资源端看，Q4现货512Gb及以上容量的NAND资源价格累计涨幅环比普遍超一倍。四季度以来，渠道SSD价格全面大幅涨价，截至目前，渠道SSD价格普遍上涨150%，甚至个别容量产品涨幅超两倍。

    有存储模组厂透露，目前NAND缺货程度远超过以往，多家同行手中库存仅能撑到2026年第一季度，3月起部分厂商无货可交，第二季后缺货将成为全面现象。NAND报价上涨速度过快，美光近期开出的NAND报价单月涨幅接近50%，模组厂担心出货前，原厂再度调整价格，导致成本倒挂，只能改采Open Order(浮动报价)方式接单。A股相关概念股有佰维存储(sh688525)、深科技(sz000021)等。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)