盘前观点

    昨天沪指走出阳包阴，但暂不能确认二次探底完成。一是上涨量能(vol)持续萎缩，存量背景下持续性存疑；二是仅形成小双底雏形，需有效突破 3885-3890 箱体上颈线并回踩不破再上拐时才能确认。深成指、创业板指缩量收光头反包阳，明日或惯性冲高，同样重点观察各自上方颈线压力能否站稳，若冲高遇阻则延续弱势箱体震荡。科创 50 阳线力度偏弱没反包阳形态，调整途中出现揉搓线K线组合，大概率仍为下跌中继，下方影线仍存在再度被探可能，需保持谨慎。隔夜美股涨跌不一，日韩股指开盘大跌，今天观察A股能否展示韧性。

    热点前瞻

    无

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力53，长期投资者仍可持有低估优质股维持中性仓位；而对于波段投资者，由于市场量能仍欠缺形态上也需进一步确认，故而仍不能掉以轻心操作上不宜过急，求稳的投资者仍然建议再等一等，继续维持轻仓位(0-3成)，待出现可靠右侧拐点信号后再入场。

    导读：

    1、企业密集布局 TGV玻璃基板加速走向量产

    2、碳酸亚乙烯酯价格大涨10% 市场供需持续偏紧

    3、AI挤占DRAM颗粒供应 模组厂预警“无货可卖”

    4、转向价值驱动 光伏行业成本核算模型通则发布

    5、LME铝库存总量持续下降 创本世纪以来最低纪录

    6、东方证券与上海证券重组草案出炉

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    企业密集布局 TGV玻璃基板加速走向量产

    7月27日晚间，凯盛科技发布公告称，公司自2024年启动TGV先进封装玻璃通孔及金属填充关键技术研发工作，为推进相关工艺技术产业化落地，公司拟在蚌埠市高新区超薄柔性电子玻璃(UTG)二期项目厂区内，建设TGV先进封装玻璃中试线，开展关键工艺优化研发，推进产品试制、客户验证等相关工作。本中试线计划总投资约1.5亿元。

    7月24日，蓝思科技与英特尔签署合作备忘录，重点围绕玻璃通孔等技术开展合作。今年5月，京东方A与康宁公司围绕玻璃基封装载板等开展合作。"各方携手推进玻璃基板先进封装技术创新，有助于攻克下一代半导体封装技术，适配AI、特定计算高速发展需求。这其中，TGV玻璃通孔技术成为产业突破关键一环，发展空间巨大。”一位玻璃基板产业链人士表示。

    东北证券认为，随着AI训练与推理对算力需求的增长，晶片尺寸与功耗大幅提升，传统基板翘曲、散热性等问题变得突出，玻璃基板有望成为重要的技术方向，尤其在高效能运算(HPC)、CPO、3D封装、高端消费电子等领域有较大的应用潜力。从玻璃基板的制造流程来看，TGV、金属化、通孔填孔与玻璃表面线路制备为重要的技术环节，市场发展机遇较大。

    帝尔激光(sz300776)已实现晶圆级和板级TGV封装激光技术的全面覆盖，并已完成设备出货。

    东威科技(sh688700)电镀设备行业龙头，已推出 PVD镀膜设备、TGV电镀设备和RDL图形电镀设备。

    碳酸亚乙烯酯价格大涨10% 市场供需持续偏紧

    百川盈孚数据显示，7月27日，电解液关键原料碳酸亚乙烯酯(VC)加速上涨，单日大涨10%，最新报价为22万元/吨，再创新高。上周7月23日，VC调涨11%。7月份以来，累计涨幅近37.5%。

    国盛证券认为，VC是重要电解液添加剂，需求刚性且添加量提升。VC是锂电池核心成膜添加剂，可提升电池循环寿命、高低温性能、安全性。根据GGII，在下游排产持续高企背景下，快充及长循环性能的提升直接拉动VC添加剂需求量增长。其中，三元电池中VC含量较之前提升了0.5-1个百分点，磷酸铁锂电池中VC添加量提升至原先的3倍以上。2026年7月动力电池安全新国标落地，要求电芯热失控2小时不起火爆炸，VC添加比例有望持续提升。

    VC供给弹性弱，供需错配有望延续。VC经过前几年的低迷期，新增产能较少。由于工艺和安全要求较高，产量在短时间内无法跟上需求。同时，VC属于危险化学品，其产线经常需要检修，环保要求严苛，环评、固废处理等相关审批流程复杂，全新建产能建设周期约1年以上。

    相关公司方面，海科新源(sz301292)、华盛锂电(sh688353)等，VC产能位居行业前列。

    AI挤占DRAM颗粒供应 模组厂预警“无货可卖”

    据报道，近日，存储模组厂宇瞻科技表示，随全球三大DRAM原厂新增产能几乎全面投入AI产品，一般市场供货持续减少，供需失衡短期仍难缓解。宇瞻科技指出，全球三大DRAM原厂新增产能几乎全面投入HBM、伺服器DDR5及LPDDR5X等AI产品，分配给一般DDR5、DDR4及工控市场的颗粒持续减少。其指出，依原厂供货规划，未来可分配给模组厂的DRAM供应量仍将持续下降，价格持续走高，供需失衡或至少持续至2027年上半年。

    点评：目前，三大原厂新增产能中有70%以上被投向AI产品。这种产能的战略性转移，直接导致分配给一般DDR5、DDR4及工控市场的通用存储颗粒持续减少。由于HBM堆叠工艺复杂且新产线良率爬坡周期漫长，加上原厂扩产计划呈梯度推进，实际新增产能有限。多家机构及厂商预测，在AI投资未见明显降温前，这种“又贵又缺”的供需失衡局面至少会延续到2027年上半年。至于2027年下半年能否缓解，仍需观察各家原厂的扩产进度及AI需求的变化。A股相关概念股有江波龙(sz301308)、佰维存储(sh688525)等。

    转向价值驱动 光伏行业成本核算模型通则发布

    据报道，《光伏行业成本核算模型通则》正式发布，这将以统一标尺引导行业有序竞争。这一核算模型通过统一“硅料—硅片—电池—组件”全产业链的成本计算范围、计算系数和计算模型，形成贯通产业链的成本核算框架，可破除行业内成本核算口径不一、各自表述的乱象。这是光伏行业管理从自律倡议走向制度化、标准化的重要一步。

    点评：当前，光伏行业正处于周期调整阶段，部分环节产品价格持续承压。中国光伏行业协会相关负责人表示，《通则》的出台，旨在以统一的成本核算语言夯实行业管理基础，引导企业从价格驱动转向价值驱动，将更多资源投入技术研发、质量提升和品牌建设。《通则》的实施，将助力中国光伏产业巩固技术优势与规模优势。A股相关概念股有聚合材料(sh688503)、拉普拉斯(sh688726)等。

    LME铝库存总量持续下降 创本世纪以来最低纪录

    据报道，截至2026年7月24日，伦敦金属交易所(LME)铝库存总量降至‌271275吨‌，创下本世纪以来的最低纪录，这一数据也是LME自1998年1月有完整记录以来的历史最低值。当前27.1万吨左右的库存，仅相当于‌不足全球1天的铝消费量‌，交易所可动用的缓冲库存已处于极薄水平，市场供应的结构性脆弱性显著凸显。‌库存下降的原因主要是‌：受地缘冲突影响，中东地区电解铝供应受限，叠加霍尔木兹海峡航运受阻风险，下游消费者为保障生产供应，持续从LME库存中提取金属，推动库存快速去化。业内人士认为，该库存低位将进一步支撑全球铝价的偏强走势。A股相关概念股有中国铝业(sh601600)、南山铝业(sh600219)等。

    估值251.2亿元！东方证券与上海证券重组草案出炉

    7月27日晚间，东方证券发布了多项公告，其中备受市场关注的重组报告书(草案)正式出炉。

    根据最新公告，上海证券100%股权的最终交易价格为251.2亿元，对应估值约1.25倍PB，东方证券拟采取“发行股份+支付现金”组合方式支付。股份发行除息后价格10.29元/股。

    若交易顺利完成，东方证券资产总额有望突破6000亿元，跻身行业前十，上海打造国际金融中心与国资国企改革深化迎来关键落子。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)