美股AI算力租赁商Nebius第二季度营收5.823亿美元，同比大增454%，隔夜股价暴涨超34%；CoreWeave第二财季营收翻倍增长至25.8亿美元，公司表示第二季新签算力合同，贡献毛利率比前几个季度高出5-10个百分点，隔夜股价涨超19%。

    国海证券指出，中国AI算力供需紧张加剧，算力租赁行业中长期增长逻辑较为确定，且已进入业绩释放的红利期；2026年国内算力租赁企业有望逐步进入业绩高增长红利期，凭借大规模算力资源储备和长期大客户合约锁定，实现利润增速数倍于营收增速的非线性释放。

    国联民生证券认为，Token“通胀”是本轮AI产业行情的核心主线。国内日均调用量两年增长超千倍，供需缺口下海内外算力租赁、云服务价格持续上涨；AI Agent时代Token需求的非线性增长，或直接带来超预期的AI算力需求。