盘前观点

    上周五沪指高开高走站上 10 日线并试探上方缺口，量价配合健康，本周初或还有惯性上冲，但 60 日线及上方套牢盘压力较重，节前不有效放量的话突破难度大，且未补的高开分时缺口存技术隐患，本周遇阻回落概率偏高。深成指和双创均走出高开带上影线小阳线，有放量滞涨迹象，反弹剩余空间已比较有限，预期不宜过高。上周五美股涨跌不一，盘前韩国股指小幅上涨，今天观察A股反弹持续性，由于节前部分资金会撤离避险，故而整体预期不宜高。

    热点前瞻

    1、分立器件(功率半导体)：国际巨头拟涨价。

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力57，长期投资者仍可持有低估优质股维持中性仓位；而对于波段投资者，市场如期走出N字反弹第二波，虽然反弹还不能确认结束，但反弹剩余空间有限，部分指数出现滞涨。故而操作上不开新仓追高，以逢高分批锁利为主，仓位由2-4成重新降至0-3成，节前以持币为主。

    导读：

    1、医药工业发展“十五五”规划印发 创新主线明确

    2、电力心脏升级版来了 固态变压器产业化进程提速

    3、国常会部署医疗康复提升工程 鼓励技术创新

    4、北京市词元经济发展方案公布 支持词元工厂

    5、安森美拟涨价 功率半导体供需格局加速切换

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    医药工业发展“十五五”规划印发、创新主线明确

    9月18日，工信部、发改委、国家药监局等十部门联合印发《医药工业发展 “十五五” 规划》。规划提出，到2030年，生物医药研发应用稳居世界前列，核心竞争力与国际影响力大幅跃升。生物医药产业加速成为国家新兴支柱产业。到2030年，规模以上医药工业企业营业收入不少于3.5万亿元、首创新药(FIC)占全球比例不少于25%、创新药上市数量位居世界前列、创新医疗器械上市数量累计不少于200个、创新药产业规模增速年均不少于20%、年营业收入超过100亿元的医药工业企业数量达50家、千亿级医药产业园区数量达20个、全球年销售额超10亿美元的品种数量不少于5个等。

    医药工业被定义为关系国计民生、国家安全的战略性新兴产业，是制造强国和健康中国建设的重要支柱。作为首个国家级医药工业专项规划，突出创新药械、AI4S、产业链自主可控与国际化，对创新药、CXO、生命科学工具、制药装备及精准诊疗产业链形成积极影响。机构看好三类方向：一是受益于研发投入、国产替代和AI赋能的CXO、生命科学工具、仪器试剂等制药供应链，部分有望进化和成长中的AI4S企业；二是具备全球竞争力和持续BD能力的创新药械企业；三是具备海外临床、注册和商业化能力的国际化企业。

    药石科技(sz300725)为分子砌块一体化CRDMO服务商，分子砌块+AI药物分子设计，AI赋能药物研发。

    凯莱英(sz002821)为小分子CDMO龙头，多肽、连续流工艺领先，海外大客户深度绑定。

    电力心脏升级版来了、固态变压器产业化进程提速

    据央视财经报道，当电力来源愈发多元、用电场景走向灵活，被称作“电力心脏”的变压器迎来技术迭代。今年以来，作为核心电力设备的固态变压器(SST)加速走出实验室，落地智算中心、重卡超充站、新型配电网，示范项目持续铺开，产业化进程提速。在江苏苏州，国内首款集装箱式固态变压器移动智算单元已实现示范应用。在山东济南，全国首座应用固态变压器的“电网友好”型电动重卡示范站，把光伏、储能、充电设备和固态变压器连接起来，形成直流微电网。

    专家表示，固态变压器未来将广泛应用于新型电网和算力网建设，中国企业在全球市场具备竞争力。虽然目前单体固态变压器成本比传统变压器平均高10%至20%，但系统集成应用后的总成本基本持平。随着碳化硅成本下降，未来五年固态变压器成本将进一步降低，相关产业年复合增长率预计将超过40%。2026年被视为固态变压器发展的元年，预计从2027年左右开始量产上市，未来有望形成一个千亿规模的市场。近期国内海外均有适用于数据中心场景的针对性测试或实际商业项目落地，SST产业化加速，看好SST固态变压器产业链。

    四方股份(sh601126)主导800VHVDC行业标准，较早推出SST1.0产品，可覆盖10?35kV电压等级，具备能量路由器技术积累，打造“SST+储能”一体化方案，面向配网、AIDC场景。

    金盘科技(sh688676)为干式变压器龙头，自研SST样机，全SiC高频机型适配800V供电架构，样机送样北美头部客户测试，海外产能可支撑交付。

    国常会部署医疗康复提升工程、鼓励技术创新

    9月18日召开的国务院常务会议指出，要以基层为重点建强医疗康复护理服务体系，推动康复护理资源向社区、家庭延伸，增强城乡居民康复护理服务可及性。要依靠科技创新提升医疗康复护理水平，开发更多智能康复技术和设备，优化新技术新产品审评审批，丰富服务场景。要强化医疗康复护理支持保障，动态调整康复医疗、长期照护服务项目目录，深化医疗康复护理服务价格改革，完善人才培养政策，不断增强职业吸引力。

    研究显示，在人口老龄化持续加深、疾病谱向慢性病偏移及医疗支付能力提升等因素驱动下，中国康复医疗市场规模从2015年的271亿元增长至2025年的1442亿元，年复合增长率18%。长期来看，随着老龄化程度进一步加深、全民健康意识不断增强，康复医疗市场需求将持续扩大，行业未来发展空间极为广阔。

    翔宇医疗(sh688626)为中国康复医疗器械行业内的研发引领型企业，能够提供全品类康复医疗器械和全院临床康复一体化解决方案及专业技术服务。

    三星电气(sh601567)已在全国布局32家康复医院，打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复连锁专科。

    北京市词元经济发展方案公布、支持词元工厂

    《北京市加快词元经济发展的行动方案(2026—2028年)》日前正式发布。方案提出，制定北京市词元工厂分级评价标准，覆盖模型适配数量、词元吞吐速度、首字延迟、缓存命中率、电能利用效率(PUE)等核心技术指标，优化土地资源、能耗指标、通信网络等要素保障，对具有行业引领力的词元工厂给予支持。加快基础模型技术迭代，提升模型智能上限水平。推动模型与芯片适配调优，支持推理专用芯片、模型轻量化、边缘端部署等技术攻关，高水平建设、调用智算资源，全面提升词元生产能力。

    国新证券认为，人工智能产业已迈入以词元为核心的新阶段。词元作为大模型最小信息单元和AI服务核心标尺，推动算力从硬件租赁转向服务输出，重构了AI产业的商业逻辑与价值分配。当前词元经济已从概念阶段全面进入业务落地与业绩兑现期，投资可围绕词元生产、词元运营分销、模型增值服务三条主线展开，重点布局具备真实竞争壁垒与可持续收入能力的优质市场主体。

    软通动力(sz301236)“词元(Token)工厂计划”首个标杆示范项目——“北京壹号词元工厂”2026年上半年在京点亮。

    常山北明(sz000158)旗下常山云数据中心对外提供人工智能大模型算力服务，成为石家庄市首家“词元工厂”。

    安森美拟涨价、功率半导体供需格局加速切换

    据了解，考虑到原材料、制造、能源和基础设施成本的持续上涨，功率器件大厂安森美将对广泛的产品实施价格调整，自2026年10月10日起生效。据悉，安森美只对新订单涨价，且价格采取“一客一议”模式，不同客户涨价幅度不同。

    中信建投证券认为，2026年以来，AI数据中心算力需求爆发式增长叠加新能源汽车、储能等传统下游持续放量，全球功率半导体供需格局加速向卖方市场切换。供给端，全球8英寸成熟制程产能持续收缩，产能利用率大幅攀升，晶圆代工、封测等上游成本全线上行。需求与成本的双重驱动下，海外龙头英飞凌等相继发出涨价函。开源证券最新调研称，下游客户对上游功率半导体器件提价的接受度，明显提升。

    相关公司方面，新洁能(sh605111)、华润微(sh688396)的功率半导体产品市场份额位居行业前列。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)