普涨行情只持续了一天，昨儿又原封不动的跌回去。两市成交再度缩量，领头羊消费电子也跟着冲高回落。看最近人民币的走势就觉得外资恐怕会卖，盘后一看，果然，单日流出100来亿。这要不是国家队在盘中输血，估计2900点已经保不住了。

    所以，市场到底在担心什么呢？要我说，无非两件事情。

    第一，中美关系。今天上午9点，大洋彼岸的两位老人会开始他们的首轮总统候选人电视辩论。这种辩论赛就是拉选票的，大概率会拿中国说事儿。所以昨天外资撤离也能理解，先避险，如果没事，后面还会流进来。

    其实无论是拜登还是特朗普，最终他们对华的关税政策只会越来越严，这一点不必存侥幸心理。不光是老美，全球的贸易摩擦都在加剧。没办法，全球经济就那个样子，蛋糕扩大的没那么快了，自然就开始保护自己手里的蛋糕了。欧洲极右翼势力已经开始抬头，这是一个信号。

    之前但凡一个出口占比高点儿的公司，市场都把它视为出海概念股。但后面肯定会分化，那些有能力在海外建厂的企业，才能彻底规避未来关税的负面影响。当然，这并不是一件简单的事情，这些企业首先要面对的就是，海外可没有中国这种高性价比的人力资源和完备的供应链供你使用。所以，如何在缺失这些本国红利的情况下，还能保持产品的价格竞争力，这是难点，也会阻挡一批出海企业。

    第二，政策预期。昨儿确定了三中全会的具体日期，7月15-18日在北京召开。但从市场的反映上看，大家对这次大会的预期不高，毕竟达沃斯论坛上才提了“固本培元”，不要下猛药。

    但，怎么说呢，我一直觉得政策的拐点不是你我这些草根能判断的。之所以这么说是因为，有两件政策的转向，让人印象很深。一次是疫情，我记得22年11月的政治局会议上还在强调动态清零，到了12月就突然全面放开了。还有游戏行业，21年官媒还说游戏是精神鸦片，到22年就改口，要“深度挖掘电子游戏产业价值机不可失”，然后23年又出了个超级严格的《网络游戏管理办法》，当然，后面没过几天又撤回去了。

    总之，你会发现，政策的拐点有时候真的无迹可寻，所以你不必太过于在意这些东西。真正知道政策内幕的人，不会告诉你，不知道的人，他们说的话你也不必信。还是那句话，没有哪一轮牛市是靠“救市”能拉动的，还得是估值足够便宜，筹码出清的够干净了才能涨。

    经过这轮下跌，大A的估值已经比较便宜，这一点大家可以在软件端自行查看【估值吸引力】这个指标，如果大于70，就说明到了非常低估的程度。当然，黎明前的黑暗往往也是最难熬的，所以【情绪】分数我们也要看，避免过早就冲入市场。两者结合，可以帮我们更好的适应市场的节奏，既不至于被恐惧支配，提前下了牌桌；也不至于过于左侧布局，最后搞得账户损失太大，心态不稳。

    今天是大A的最后一个交易日，希望地量下能见低价，然后下半年开始，利空出尽，迎来新的篇章。

    投资顾问：吴美林

    登记编号：A0880619080007

    风险提示：本内容仅供投资参考，不作为投资建议，据此入市，风险自负，股市有风险，投资需谨慎！