昨儿继续两万亿成交，虽然指数涨的不多，但钱进来了，总会找到发光的金子。市场情绪转好的原因我周一都提了，今天就不重复了，总之流动性在，行情就在。

    今天咱们说点别的，大家有没有发现，最近关于“特朗普交易”的新闻又开始发酵了。也是，再过两周就是美国大选，我们搞投资的也该提前对这些事件保持敏感。

    说起“特朗普交易”，7月中旬那会市场发酵过一把，那会儿是因为枪击事件以及川普火出圈的“神图”。但后面随着拜登的退选，哈里斯的上台，特朗普的民调支持率出现了下降，大家也就没再在意这个事儿。直到最近，又被推上热搜，上热搜的原因，一个是距离大选的日子越来越近，另一个是川普的支持率在近期出现了大幅提升，远超哈里斯。

    当然，我说的支持率提升，数据来源不是民调数据，因为多数民调机构都来自于左翼，所以民调基本都偏向于民主党，参考价值不大。如果你想了解真正的民众导向，其实更值得参考的是博彩数据，毕竟真金白银花钱下注的，才是真的看好对吧。

    根据博彩网站Polymarket的统计，截至10月18日，特朗普以61.7%领先于哈里斯的38.7%，可以说是压倒性优势。

    导致市场出现一边倒向川普的原因是，特朗普在几个关键的摇摆州，都取得胜利。尤其是宾州，众所周知，美国大选的制度是“赢家通吃”。只要你在这个州获得多数支持，那整个州的票都归你。举个例子，宾夕法尼亚州有19票，有10票投向川普，9票投向哈里斯，虽然只有1票之差，但总归是特朗普更胜一筹，那最后统计票数的时候，宾州这19票就都归川普。

    老美一共有50个州，每个州按照人口等情况都能分到不同数量的选举人票，人口多的分的票也多，人口特别少的，也会给几张票，这个具体规则我不过多介绍，不重要。总之，全国一共是538张选举人票，谁能获得270张及以上，谁就获胜。

    民主党和共和党这么多年来都有自己的根据地，这些都是“忠实粉丝”，也就是所谓的“娘家人”，除非是特别重大的变故发生，否则这批人都是投向自己阵营的。除了这些“根据地”之外，还有几个州属于摇摆州，所谓摇摆州就是在民主党和共和党之间摇摆不定，没有明显政治倾向的州。

    所以美国大选，我们并不是50个州，每个州的选情都要关注，这里面有四十来个州是两党的基本盘，没有悬念的。真正决定最终大选结果的，是看那几个摇摆州会把票投给谁。

    摇摆州一共是七个，分别是宾夕法尼亚、密歇根、威斯康辛、佐治亚、北卡罗来纳、亚利桑那、内华达。其中，宾夕法尼亚的人口最多，票也最多，所以不是有句话嘛，“得宾夕法尼亚州得天下”。而川普最近两周，不仅在宾州的支持率领先，领先优势还在不断扩大。而且，不仅是宾州，特朗普现在在7个摇摆州的支持率都战胜了哈里斯。

    这才引发市场的关注，不少人觉得这次大选川普是“板上钉钉”了。既然如此，我们就来回顾下特朗普的政策主张。

    之前发文章写过，川普的特点就是行事非常具有随机性，所以此人进入白宫后的动作很难预测。不过，从他之前的竞选发言上看，无外乎三点：

    1、结束俄乌战争。早在去年一次采访中，特朗普就给出“24小时承诺”，表示如果自己能在来年的总统大选中赢得胜利，那么他将会与俄罗斯总统普京，乌克兰总统泽连斯基会面，24小时内解决俄乌双方的冲突。虽说这话听着有点夸张，但如果特朗普取消对乌克兰的援助，俄乌战争，巴以冲突结束，红海危机解除。那毫无疑问，全球的海运价格会暴跌。

    2、增加传统能源供给。特朗普对气候问题，全球变暖一直“嗤之以鼻”，上次任职期间就宣布美国退出了《巴黎协定》。他的能源政策可以概括为一个口号——drill, baby, drill(钻吧，宝贝，钻吧)，也就是加大对石油，天然气这些传统能源的勘探和生产，让油价下跌，以此减轻美国的通胀压力。

    花旗和瑞银曾在今年年初做出预测，如果特朗普再度当选美国总统，2025年原油价格可能会降低到60美元。果真如此，那上游这些开采石油的利润肯定要回吐。

    3、制造业回流美国。这条最为关键，也是被讨论最多的。制造业回流美国，手段大概率就是对美国本土减税+对外增加关税。年初特朗普就大放厥词，自己上台后，要对来自中国的进口商品征收60%的关税，对来自世界其他地区的商品征10%的关税。今年上半年，咱们这边的出口之所以那么好，有一部分原因也是市场提前交易“特朗普上台”后加大对华关税，所以赶在关税落地前提前采购订单。等这波抢出口效应结束后，下半年的出口持续性要打一个问号，短期出海链在情绪上是会有负面冲击，这也是为啥9月出口我们表现拉跨的原因之一。不过，一升一落，出口受阻，咱们的内需刺激应该会顶上来，这也是四季度最大的看点。所以，还是那个观点，以内需导向的消费，地产投资，包括以国内政策为主，而非美国映射的低空经济，车路云，卫星这些板块可能有异动表现。总之，特朗普交易=聚焦国内，国内消费+国内科技，应该是四季度的双主线，值得重视。

    投资顾问：吴美林

    登记编号：A0880619080007

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