昨儿市场继续延续主题轮动行情，只是半导体和低空稍有熄火，接棒的是新能源。

    为啥“过气网红”新能源能涨呢，还得从上周五说起，10月18日光伏协会发了一个通告，大概的意思是以后光伏要反内卷，内卷就是打价格战，所以反内卷就是反对价格下降。具体怎么实现呢，光伏协会测算了当前光伏组件的合理成本，得出的结论是成本是0.68元/W，所以下达“命令”，如果再有企业报价低于0.68，那就涉嫌违法。

    当然，一开始大家没当回事，因为协会没有执法权，就是行业自发组织的，没约束力。但是这两天陆续有消息报出来，比如中节能的2024年度光伏组件招标结果就显示，参加招标的13家企业，头部公司投标价格均为0.68元以上，其中11家在0.68元/w及以上，均价为0.69元/w。这让大家开始相信，协会的话管用了，如果后续其他企业招标也在0.68之上，那就标志着光伏组件的价格底出现了。

    原本市场的预期是，整条产业链的内卷，供大于求至少还要持续到明年，在此之前都没有太大的机会，现在如果真能靠协会提前解决价格战问题，那还是有点超预期的。光伏产业链最好的环节是逆变器，感兴趣的可以自行关注。

    再说下特朗普上台的事儿。可能绝大部分人都会将其视为行情，甚至中国经济的最大风险，因为此人明确表态，如果他当总统，会对中国征收60%的关税。

    但是我想说，不必过于恐慌或者悲观。首先，我们的很多龙头企业在经历上一轮川普上台的”关税危害“后，都采取了措施，不少都跑到海外建厂了，这部分可以绕开关税。再者说，就算特朗普上台，也不见得马上就对我们”下手“。因为川普在竞选时，除了打“高关税”这个口号外，还有两个口号，一个叫低利率，一个叫低税率。低利率就是降息，低税率就是对居民减税。

    而，这三项政策主张，其实很难同时实现。比如，低税率，也就是对内减税，它降低了居民的生活成本，这肯定会刺激需求；高关税，毫无疑问抬升了企业的生产成本。需求提升，生产成本提升，这会导致一个后果，就是物价飞涨，也就是通胀。解决高通胀需求高利率，这就和川普的低利率政策相驳。所以，“高关税，低税率，低利率“，就是“不可能三角”，川普竞选的时候当然是选民爱听什么他吹什么，但是上任后，他就需要在这三项政策中，做出取舍和平衡。”高关税“，不见得是他上任后打出去的第一张牌，毕竟这张牌在2018年出过，但并没有太影响中国在全球出口链中的地位(中国目前出口份额在全球的占比已经超过了贸易战之前的水平)。

    别的没啥好说的，月底的两项大事(人大常委会，美国大选)下周会逐步开始发酵，估计行情的波动也会加大，总之涨多了减，跌多了加，保持牛市思维，做好仓位控制。

    投资顾问：吴美林

    登记编号：A0880619080007

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