本文将探讨为何我认为特斯拉在2025年有望持续繁荣，这得益于政策放松、领导层的强大助力以及令人兴奋的产品开发。

政策放松与埃隆·马斯克的领导力带来的强大助推

    2025年对特斯拉的乐观预测很大程度上基于其有望从当选总统唐纳德·特朗普的新政府中获益。预计宽松的监管环境，包括对科技更为友好的政策，将减少阻碍创新的障碍，尤其是在自动驾驶和人工智能领域。

    这是Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)看好特斯拉的核心依据。他预测到2025年特斯拉的市值将达到2万亿美元，其中自动驾驶和人工智能业务可能贡献约1万亿美元。他认为特朗普政府可能清除监管障碍，加速特斯拉在这些领域的重大里程碑进展。

    此外，特朗普政府可能对中国和墨西哥等地的主要汽车制造商实施高额关税，这将使特斯拉受益，同时对其竞争对手造成不利影响。再者，政府可能增加电动车税收抵免，使电动车价格更具吸引力，进一步推动特斯拉的销售。

低价电动车铺就盈利之路

    投资者对特斯拉在2025年的乐观情绪还来源于其即将推出的低价电动车，这被认为是重要的增长驱动因素。特斯拉已确认该车型将于2025年上半年推出，定价低于3万美元，与此前讨论的2.5万美元价格点接近。然而，特斯拉能否在通胀压力和制造成本上升的情况下推出这一价格的电动车并保持盈利仍是未知数。

    多年来，特斯拉一直吸引投资者对2.5万美元车型的期待。但最近几个季度，公司管理层表示这一价格点不再现实，转而专注于利润率更高的产品，如自动驾驶技术和Optimus机器人，这些产品被认为是未来估值的真正驱动因素。尽管这些产品仍然具有一定的投机性，特斯拉的核心汽车业务在营收、利润和利润率方面仍远超竞争对手。

    如果特斯拉成功推出售价低于3万美元且能实现正毛利率的车型，这将是一个重大的成就，不仅能兑现其雄心勃勃的目标，还能巩固其作为领先电动车制造商的地位。

500亿美元市场的未来增长机会

    另一个对特斯拉积极展望的重要催化剂是其在“移动即服务”(MaaS)行业的潜力。该行业预计到2032年市场规模将达到500亿美元，有望为公司带来显著的增量营收增长。

    尽管分析师认为特斯拉的股票在2024财年的增长预期较为温和，仅为3%的收入同比增长，而2025财年预计增长16.5%，但这可能仅是更大增长轨迹的起点。从2026财年起，增长预计将大幅加速，增幅预计为17.6%。此外，尽管特斯拉的每股收益(EPS)在2024财年预计将下降20.3%，分析师预计2025财年将增长31.7%，随后2026财年将再增长22.7%。

    特斯拉最近一个季度的收入中，约80%(约200亿美元)来自汽车销售、监管信贷和租赁，其余20%来自能源生产和储存以及服务业务。随着全自动驾驶技术和机器人出租车的兴起，特斯拉有望实现收入来源多样化，降低对汽车销售的依赖，为长期增长奠定基础。

特斯拉估值能否经得起考验？

    特斯拉的股票在2024年已经上涨超过85%，尽管基于势头我对其保持看涨，但过高的估值也带来了投资风险。特斯拉目前的预期市盈率为186倍，为其历史最高水平。

    然而，考虑到特斯拉的历史溢价估值，该股并非仅基于基本面定价。以下几个因素支撑了这一高估值：

1.     埃隆·马斯克作为全球首富兼CEO，与特朗普政府的密切联系。

2.     特斯拉作为最成功的电动车公司，收入、现金流和盈利能力均远超竞争对手。

3.     特斯拉在500亿美元机器人出租车市场中的强势地位，预计到2025年该市场将初具规模。

    这些因素超越了传统财务指标，帮助解释了为何特斯拉估值如此之高，即使短期增长预期相对温和。

特斯拉是一个好的投资选择吗？

    根据TipRanks数据，华尔街分析师对特斯拉的整体评级为持有。13位分析师持看涨态度，12位持中性态度，9位持看跌态度。平均目标价为287.10美元，暗示潜在下跌幅度为34.8%。

结论

    尽管空头担忧特斯拉的估值和增长前景可能不匹配，但2025年特斯拉的积极因素可能多于负面因素。然而，它面临着较高的预期，可能导致过程中的显著波动。话虽如此，我认为这场旅程最终是胜利的。在有利的监管环境，以及公司在人工智能和自动驾驶汽车技术方面的进展推动下，特斯拉有望长期保持强劲的看涨势头。

    本文编译自 Tip Ranks 《Is Tesla Stock More Likely to Thrive or Fall in 2025?》