昨儿大盘可谓是一波三折，好在尾盘还不错，但考虑到量能还是没起色，所以我的观点是继续等待。

    消息面上，最大的新闻就是华盛顿邮报发了一篇震动全球财经界的报道，说川普的关税计划可能会“缩水”为只针对关键商品。如果是真的，那这意味着川普主张的重大转变。所以当时富时A50直线拉涨，朋友圈欢呼雀跃。结果天不遂A股股民心愿，好梦才做了不到仨小时，川普就急匆匆跑出来辟谣，说这是假新闻。

    华盛顿邮报是拜登阵营的，所以昨晚这一出戏码，到底是老登在川普上线之前故意给他使绊子，还是确有其事、只是川普团队暂时不想公开而已，咱不得而知。

    但我觉得，应该是后者。我之前就和大家说过，我并认为川普1月20日一上台就会对咱们大刀阔斧的加征关税，还记得我提过的“不可能三角”吗？

    川普在竞选时的政策主张，可以概括为“高关税”+“低利率”+“低税率”。而，这三项政策主张，其实很难同时实现。比如，低税率，也就是对内减税，它降低了居民的生活成本，这肯定会刺激需求；高关税，毫无疑问抬升了企业的生产成本。需求提升，生产成本提升，这会导致一个后果，就是物价飞涨，也就是通胀。解决高通胀需求高利率，这就和川普的低利率政策相驳。所以，“高关税，低税率，低利率“，就是“不可能三角”，川普竞选的时候当然是选民爱听什么他吹什么，但是上任后，他就需要在这三项政策中，做出取舍和平衡。”高关税“，不见得是他上任后打出去的第一张牌，毕竟这张牌在2018年出过，但并没有太影响中国在全球出口链中的地位(中国目前出口份额在全球的占比已经超过了贸易战之前的水平)。

    再者说，我们的很多龙头企业在经历上一轮川普上台的”关税危害“后，都采取了措施，不少都跑到海外建厂了，有一个数据是：我们对美国的直接出口也从上一次川普上台时的20%下降到了现在的14%左右。这里面有一部分是我们跑到第三方国家去建厂，比如东南亚，墨西哥之类的，当然这部分最终的流向还是美国；还有一部分是我们扩大了自己的贸易朋友圈。数据显示，2018年新兴市场，跟中国地缘政治关系比较友好的地方，像东南亚、中东、东欧、拉美、非洲加起来当时只占中国总出口的1/3不到；今天这些新兴市场加起来已经占中国总出口的43%左右，这就是多元化出口。

    所以，我并不认为川普上台对就对咱们造成了什么灭顶之灾，一方面他的三个政策主张本来就相互矛盾，互为制约；另一方面，我们也做好了对策，通过多元化的出口渠道降低美国对咱征收关税的影响；最后，实在不行，咱政策箱子里还有好多工具呢，之前拖了那么久的降息降准，还有各种创新型金融工具，在必要的时候也能一并发出。

    综上，市场在1月20日之前跌的越多，越恐惧，后面的空间也就越大，这是开年第一个机会，大家一定要抓住。

    投资顾问：吴美林

    登记编号：A0880619080007

    风险提示：本内容仅供投资参考，不作为投资建议，据此入市，风险自负，股市有风险，投资需谨慎！