上周整个中国资产集体起飞，无论是港股还是A股，都是稳稳的幸福。核心原因就一条，依旧还是DeepSeek带来的价值重估。

    而且，这波重估不仅是咱们内部人的自嗨，海外一帮投行也跟着集中唱多。先是2月初那会，德银发表了一篇报告，标题惊呆众人，说“China eats the World”(中国吃掉世界)；紧接着美银、瑞银、高盛、摩根大通也都蹦出来，纷纷指出中国资产有机会。

    看下面这张图会更直接，下图是美银整理的，全球经济经理对2025年各大资产配置的观点。这里三跟柱子，分别对应不同时间的投票结果：灰色是去年12月，浅蓝色是今年1月，深蓝色是今年2月。

    可以看到，目前最受青睐的资产是排在第一行的欧元区股票指数(22%的人看好)，从12月到2月，看好的人几乎翻倍。

    看好的原因很简单，最近美国和俄罗斯的关系火速升温，川普还直言希望俄罗斯能重返G7，可怜泽连斯基成了“弃子”，被川普戏谑为“一个支持率只有4%的喜剧演员”。上周美国和已经“撇下”乌克兰，和俄罗斯率先讨论起了俄乌停火的事情。如果真能“停火”，我觉得最开心的是欧洲，因为欧洲曾非常依赖俄罗斯的能源(战前40%的天然气、27%的石油都来自俄罗斯)。战争打响后欧洲能源价格飙升，很多欧洲本土的化工企业都被迫停产了，这里顺便提一句，中国不少化工企业“捡了便宜”，趁机抢了不少欧洲人订单。

    虽然后面欧洲也找到了一些替代俄罗斯的能源进口方案，但相比之前，物价还是提了不少。现在如果能停火，能源价格自然会降下来，这对欧洲经济恢复是非常有利的。

    除了欧洲资产，美银统计市场第二看好的，就是纳斯达克和恒生指数(18%的人看好)。不过，别看这俩并列第二，趋势完全不同。纳斯达克指数是从今年1月，接近30%的人看好，跌到现在只有18%的人看好；而恒生则是从9%涨到了18%，有质的飞跃。

    写到这里，我不禁要概况一句，真是风水轮流转啊，去年这会华尔街最盛行的观点还是“Anything but china”(除了中国，别的都可以投资)，这会子就来了个大逆转。

    看了几家投行看好中国资产的理由，有几个我比较感兴趣的，和大家分享一下：高盛认为，DeepSeek带来的模型平权，可以加速AI在各行各业中的应用，带来中国资产EPS的提升。反正根据他们的测算，未来十年中国资产的EPS增速可以从之前的7.5%提升到9%。

    这一点还蛮值得期待的，要知道，过去几年中国一直处于资产荒的状态里，曾经吸引风险资金的楼市一落千丈，股市也套了不少人，所以大家才蜂拥而至扎堆债券，或是高分红的低风险资产。这里最核心的原因还是中国在地产泡沫刺穿后，暂时找不到新的经济引擎，所以大家都很悲观，对未来的收入预期很低，自然也提不起兴趣消费。典型的经济数据，诸如通胀一度跌到负数，关于通缩的舆论一直在悄悄蔓延。还有年前，很多投行都下调了我们的GDP增速。

    我曾经想过很多次，能打破这种僵局的利刃会是什么。现在来看就是AI带来的新变革，有了AI的赋能，可能很多行业都出现“供给刺激需求”的情况，比如宇树机器人，比如Rokid眼镜，都是可能出现的爆款。当然，AI带来更直观的利好，率先能看到的，可能还是降本。周末看到朋友圈里转的，说是镇江政府本地部署DeepSeek后，一天就完全了全市公务员十年的工作量。

    虽然这个说法肯定是夸张了，但的确很多行业会被DeepSeek颠覆。不说别的，我每天写文章找素材都省心了很多。

    如果AI的出现真能带来一些现象级的产品，或是大幅提升我们的效率，那整个经济发展模式将会被改写，之前的线性下跌会被打破，这是非常值得参与的重磅机会！

    投资顾问：吴美林

    登记编号：A0880619080007

    风险提示：本内容仅供投资参考，不作为投资建议，据此入市，风险自负，股市有风险，投资需谨慎！