随着投资者试图摆脱近期关税动荡阴霾，叠加英伟达财报即将揭晓，科技巨头五月份迎来强劲反弹。尽管美国银行业绩或为财报季定调，但决定美国股市季度表现的关键仍系于科技公司。在此背景下，人工智能宠儿英伟达周三盘后发布的2025财年第一季财报备受瞩目。

    FactSet数据显示，英伟达股价周二(财报公布前一日)上涨3.1%，本月迄今累计涨幅达24.3%。这家AI芯片制造商将成为本季度最后一家发布业绩的"七巨头"成员。

    尽管2025年华尔街充满波折，过去数周却成为科技巨头的福音。对关税及美国经济冲击的担忧，促使投资者再度将科技股视为避风港，而非押注整体市场。

    图表显示，自四月初低点以来，"七巨头"涨幅显著跑赢标普500指数4.4%的涨幅及等权重版本约1.3%的升势。"鉴于其商业模式与市场渗透力，这些股票被视为经济动荡中的安全选择，"SimCorp投资决策研究主管梅丽莎·布朗指出，"尽管估值高企，但该群体始终能兑现盈利预期。"

    科技巨头的复苏之路

    五月科技股反弹前，市场刚经历特朗普"解放日"关税引发的暴跌。道琼斯市场数据显示，4月2日收盘至4月8日低点期间，"七巨头"市值合计蒸发2.12万亿美元。除英伟达外，七巨头还包括亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet、Meta、特斯拉与苹果。

    随着关税政策转向"部分暂停”并加速贸易谈判，加之美英达成新贸易协定，"七巨头"市值从4月8日低点至5月14日峰值反弹3.7万亿美元，总市值达到约16.8万亿美元。尽管美债收益率飙升，强劲盈利与AI支出乐观预期仍支撑该板块需求。

    财报冲刺阶段

    尽管标普500指数一季度混合收益同比增长12.9%，科技公司表现更为亮眼。FactSet数据显示，通信服务板块以29.2%的同比收益增长率位列第二，但剔除Alphabet与Meta后，该数字将骤降至9.6%。图表显示，"七巨头"收益增长远超标普其余493家成分股。

    LPL金融首席股票策略师杰夫·布赫宾德指出，七巨头2025年资本支出指引约3300亿美元，"英伟达财报公布后，该群体或将贡献标普500近半数每股收益增长。"

    周二，特朗普宣布对欧盟50%关税推迟至7月9日，标普500收涨2.1%，道指与纳指分别升1.8%和2.5%。市场正屏息以待英伟达财报，检验科技股反弹成色。