摘要：

    盘前观点

    昨天两市震荡上行，深成指温和放量站上10日线和沪指协同一致，创业板出日线B点，沪指则小阳线突破调整下降趋势线，主流指数趋势形态上出现向上转折，达到企稳条件。情绪面也被多头掌控，涨停数量继续增加，跌停股不多，资金风险偏好提升流入进攻性板块居多。虽然不排除盘中会有回踩确认动作，但只要结构上不破10日线则问题不大，隔夜美股震荡，中国金龙指数涨2.04%，中国A50指数涨0.3%，中国资产表现出色，今天可轻指数重个股。

    热点前瞻

    1、大消费：近期持续性主线；2、煤炭有色：煤价反弹、稀土涨价；3、非银金融：温和放量形态转强。

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力65，长期投资者仍可维持偏高仓位；而对于短线或波段投资者，可考虑顺势右侧跟进，盘中若有缩量回踩不破10日线可视为低吸机会，防守线方面设在10日线，跌破则注意风控。

    导读：

    1、新型电力系统建设第一批试点工作开展  虚拟电厂迎利好

    2、中国智能外骨骼机器人迎来新突破　商业化进程望加快

    3、中国考虑订购数百架空客飞机 相关产业链公司有望受益

    4、年内多条特高压线路陆续开工 设备需求增长可期

    5、数据释放积极信号 保险板块估值修复值得期待

    6、加强战略矿产出口全链条管控工作 战略金属板块估值提升

    7、啤酒产量复苏或进入拐点 中国提振消费引领高端化某媒体潮

    8、政策与技术双轮推动 智能清洁市场或高速扩张

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    新型电力系统建设第一批试点工作开展  虚拟电厂迎利好

    国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，其中提出，围绕聚合分散电力资源、增强灵活调节能力、减小供电缺口、促进新能源消纳等场景，因地制宜新建或改造一批不同类型的虚拟电厂，通过聚合分布式电源、可控负荷、储能等负荷侧各类分散资源并协同优化控制，充分发挥灵活调节能力。持续丰富虚拟电厂商业模式，通过参与电力市场、需求响应，提供节能服务、能源数据分析、能源解决方案设计、碳交易相关服务等综合能源服务，获取相应收益。

    点评：虚拟电厂作为新型电力系统的核心载体，已被纳入国家能源战略顶层设计，在政策、技术、市场三重驱动下，正从概念验证迈向规模化商用。2025年4月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于加快推进虚拟电厂发的指导意见》，明确提出到2027年、2030年全国虚拟电厂调节能力分别达到2000万千瓦和5000万千瓦以上，并推动其参与电力现货、辅助服务及需求响应市场。随着政策完善、技术成熟及商业模式创新，其将成为新型电力系统的核心调节主体，推动能源结构转型与电力市场多元化发展。预计到2030年，虚拟电厂将占全球能源市场份额的30%以上，中国或成最大应用市场，市场规模突破千亿元。

    科远智慧(sz002380)长期布局虚拟电厂业务，特别是在新型电力系统、风光水火储、孤网运行等方面有着诸多应用业绩。

    华自科技(sz300490)自主研发了EMS能量管理系统、协调控制器、储能变流器及储能系统等产品，为多能互补、源荷聚合等应用场景提供支撑与保障。

    中国智能外骨骼机器人迎来新突破　商业化进程望加快

    据“中科院之声”消息，中国科学院沈阳自动化研究所日前研发了一套“刚柔耦合”的下肢多关节康复外骨骼机器人，有望为下肢偏瘫患者提供运动功能重建与行为辅助服务。研究团队基于自研串联弹性驱动器，提出一种刚柔耦合柔顺驱动关节，匹配人体关节的自适应运动特性，具备多模态刚度响应特点，在保证结构柔顺特性和高精度力控特性的同时，实现外部冲击下的稳定运动保护。研究团队与中国人民解放军总医院等合作，面向60余位偏瘫患者开展了100余次临床验证。结果显示，该研究方法有效实现了运动学重塑、步态模式自然性与对称性等关键康复目标。

    外骨骼机器人此前主要用于医疗场景，在机器人行业备受关注的2025年，曾经小众的外骨骼机器人也终于面向大众，开启消费级市场。今年被称为外骨骼机器人迈向消费级市场的元年。一方面，随着近年来机器人行业的快速发展，材料、元器件、算法上都有所突破，成本大大降低。另一方面，越发火热的市场令大众对外骨骼机器人的关注度和信任度不断攀升。由医疗康复转向家庭养老，由工业助力转向户外运动，两条路线既顺理成章又各具挑战。外骨骼机器人在多个领域(如医疗、工业、养老、户外、消费市场)的应用需求增加，商业化进程加快，预计市场空间远超千亿。

    振江股份(sh603507)公司24年成立子公司海普曼，致力于外骨骼机器人的智能控制算法及仿生学设计的研究，产品主要用于医疗康复、工业助力等领域，预计25年实现量产。

    光大同创(sz301387)公司已将碳纤维产品逐步应用于外骨骼机器人结构件，在全球制造业转型升级的背景下，轻量化已成为各行业发展的关键技术需求，将为公司碳纤维材料创造了巨大市场空间。

    中国考虑订购数百架空客飞机　相关产业链公司有望受益

    据报道，中国正考虑最早于7月订购数百架空客飞机，届时欧盟领导人将访华庆祝中欧建交50周年。知情人士透露，中方已就潜在订单规模征询国内航司意见，采购方案可能包含约300架窄体及宽体机型，具体规模或在200至500架区间浮动，相关谈判存在变数。知情人士称宽体机将占新订单较大比例，空客最小双通道机型A330neo也有望获得订单。

    据中国海关总署统计数据显示，2024年中国进口的直升机、飞机及其零部件总额约为121.67亿美元，其中自美国进口金额达62.08亿美元，占比达51%。当前中美两大经济体正就贸易规则陷入僵局，在这样的背景之下，波音飞机在中国市场销售或将阶段性承压。作为波音主要竞争对手的空客，有望扩大市场份额。据悉，若此次最终签署500架订单，将成为中国航空史上最大采购订单，超越2022年价值约370亿美元的300架空客窄体机订单。随着空客市场份额提升，相关国产供应商有望重点受益。

    天保基建(sz000965)通过参股子公司中天航空间接参股空中客车(天津)总装有限公司，后者主要承担空客A320、A350系列飞机的总装。

    爱乐达(sz300696)承接空客、波音主力机型国际转包业务，主要为数控精密加工，部分机型同时开展特种工艺业务。

    年内多条特高压线路陆续开工 设备需求增长可期

    近日，甘肃省政府新闻办组织举行的“七地一屏一通道”系列政策解读新闻发布会宣布，未来，甘肃将依托腾格里、巴丹吉林、库木塔格等沙漠地区的新能源基地，谋划争取2-3条新增外送通道纳入国家规划，预计到“十五五”中期，省内4条特高压通道将全面高效运行；至2030年，投运特高压直流外送通道将增至6条，直流输送能力提升至4800万千瓦。

    据了解，国家电网投资规模处于历史较高水平，年内多条特高压线路陆续开工、竣工投产。据国家电网，2025年1-4月公司完成固定资产投资创历史同期新高。一季度国家电网在建特高压工程全面复工并进入满负荷、高强度施工状态，累计完成投资达172亿元。另据了解，截至5月15日，国家电网已建成“22交17直”39项特高压工程，另有“3交5直”8项特高压工程正在建设。

    看好受益于国网高投资增速以及特高压建设带来的相关设备需求增长，建议关注国电南瑞(sh600406) 、平高电气(sh600312)等。

    数据释放积极信号 保险板块估值修复值得期待

    国家金融监督管理总局日前公布的数据显示，2025年1至4月保险行业保费收入25955亿元，同比增长2.3%；4月单月保险行业保费收入4210亿元，同比增长9.6%。其中，1至4月人身险原保费收入19469亿元，同比增长1.3%，4月单月人身险原保费收入2879亿元，同比增长11.6%。

    业内人士认为，以分红险为代表的产品结构调整为行业增长提供动力。当前分红险业务的市场接受度正逐步提升，叠加商业银行近期陆续下调存款利率，保险产品的相对吸引力有所提高，预计各保险行业新单保费增速将持续改善，这将为估值修复提供支撑。

    另外，根据预定利率动态调整机制，随着市场利率下降，寿险产品预定利率有望于今年三季度下调，传统险预定利率或由2.5%下调至2.0%，分红险下调程度或有变动。预定利率下调有望改善新单的价值率水平，降低年初以来的寿险产品成本收益倒挂情况，提升保险公司的销售积极性，或成为寿险行业基本面表现改善的契机。

    综上，2025年前四月保费有所回暖，且在利率下行背景下，各大险企分红险占比有望持续提升，产品结构不断改善，潜在利差损压力有望缓解。机构认为，保险板块有望迎来“资负共振”，可关注中国太保(sh601601)、新华保险(sh601336)等。

    加强战略矿产出口全链条管控工作 战略金属板块估值提升

    据相关媒体报道，全国多地多措并举、加强管控，严防战略矿产非法外流。其中，国家出口管制工作协调机制办公室《加强战略矿产出口全链条管控工作总体部署》按流程审批后印发实施，贵州将严格按照《总体部署》分工，做好相关工作。

    浙商证券研究所 表示，加强战略矿产出口全链条管控工作，战略金属估值进一步提升，关注稀土磁材、钴、锡、锑、锗、钛、铀、锆、钨、镓。中信建投证券表示，年初至今,锑、铋、钨、钼等战略金属价格轮番表现。近年来，一众战略小金属价格中枢呈显著上移态势，主要原因在于资源稀缺性及供给刚性日益凸显、需求端受益于新能源、新材料、制造业升级、军工等发展，叠加关键矿产资源已成为各国博弈的新“战场"，持续看好国内优势战略矿种价值回归及股票估值重估，建议重视战略金属投资机遇。

    北方稀土(sh600111)以轻稀土资源为核心，业务贯穿“采矿一冶炼一功能材料一终端应用"，尤其在磁性材料、抛光材料等领域占据全球主导地位;

    华友钴业(sh603799)专注于钴、镍、锂、铜等有色金属的全产业链布局，核心业务覆盖资源开发、绿色冶炼及高端材料制造;

    广晟有色(sh600259)专注于稀土、铜、钨三大有色金属产业的全产业链布局，是广东省稀土资源开发的绝对主导企业。

    啤酒产量复苏或进入拐点中国提振消费引领高端化某媒体潮

    近日，据国家统计局数据显示，2025年1-4月，中国规模以上企业累计啤酒产量1144.0万千升，同比下降0.6%。其中，4月中国规模以上企业啤酒产量289.6万千升，同比增长4.8%，板块销量持续呈复苏态势。

    2025年，行业轻装上阵，Q1销量呈现复苏，业绩也普遍呈现改善趋势。全年维度看，旺季动销改善意义不仅在于销量恢复，低预期、低基数下，现饮渠道消费增加有望带动结构自然恢复。

    招商证券研究所 表示，啤酒销量如期企稳，期待结构恢复。2024年，啤酒行业旺季销量承压拖累全年业绩表现，主要企业通过增投费用、控制发货等方式主动调节库存，成本红利带动净利率仍有提升。相关行业分析师表示，2024年10月起，上海、杭州等地陆续推出餐饮消费券，3月北京亦发放餐饮消费券，啤酒消费有望重启量价复苏，6-8元价格带结构升级仍在途中，关注政策逐步展开下旺季餐饮端需求复苏，行业库存保持低位，低基数下后续回暖可期。啤酒行业处于资本开支末期，红利属性突出。

    燕京啤酒(sz000729)以“啤酒主业为核心，高端化+年轻化+数字化”三轨驱动，深耕区域垄断市场的同时，通过产品创新与渠道革新抢占消费升级红利;

    重庆啤酒(sh600132)依托嘉士伯赋能的国际品牌(如1664、乐堡)和本土大单品(乌苏)，巩固中高端市场。

    政策与技术双轮推动 智能清洁市场或高速扩张

    智能清洁行业迎来了一位强势破局者。据悉，全球高端智能家电品牌MOVA在欧洲推出的两款割草机器人MOVA 600和MOVA 1000，在智能割草机重点市场法国和德国亚马逊站点分别获品类好评Top1和Top3。今年3月刚刚登陆亚马逊的MOVA1000，更是一举登顶德国和法国站点智能割草品类销量榜首；从割草新星到成为亚马逊品类销量冠军，仅用了两个月时间。

    割草机器人是全球智能清洁行业的重要细分领域，两者在技术、产业链和市场策略上存在深度协同关系。业内认为，2025年，智能清洁行业已进入技术商业化与政策红利叠加期。1)技术革新驱动效率升级。在AI与多传感器融合下，室外清洁机器人实现垃圾“收集-压缩-打包-换袋”全流程自动化，处理量提升50%以上，解决高温、高危环境下人工操作痛点；车规级底盘结合3D视觉与激光雷达技术，显著提升复杂路况通行能力。2)政策与规模化应用加速。我国“国补”政策刺激中高端产品普及，且多地政府将无人环卫纳入智慧城市规划，如广州计划2026年前投用1000台无人驾驶清扫设备，并在背街小巷等复杂场景开展试点。

    当前，智能清洁行业头部品牌陷入多维混战。除专业品牌外，美的、海尔等传统家电巨头及小米、华为等科技企业加速入局，大疆扫地机器人产品已开始量产，预计将于6月发布，清洁电器新品层出不穷。据奥维云网(AVC)数据显示，2024年中国清洁电器行业销售额423亿元，同比增长24.4%。2025年增长同样值得期待，以扫地机器人为例，2025年，中国扫地机器人市场迎来大幅度增长。1至4月份，国内扫地机器人线上销售额与销售量分别同比激增67.0%、58.1%，线下渠道增速更达100.5%、94.0%。均价方面，1至4月份，线上、线下均价分别同比上涨5.6%、3.4%，呈现量价齐升趋势。

    智能清洁领域已成为当前科技消费与数字化转型的投资热点，建议关注相关龙头公司，如国内及全球市场同步推进的石头科技(sh688169) 、国内线上线下零售额份额持续领先的科沃斯(sh603486)以及智能环卫装备龙头盈峰环境(sz000967)等。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)