盘前观点

    上周五两市小幅低开后冲高回落，成交量出现明显萎缩达到近期地量水平，说明市场抛压衰减并且观望情绪浓郁，地量出现后预计离这波调整低点的出现也不远了，周末美国终于下场中东战局轰炸了伊朗核设施利空兑现，本周要做好调整低点随时出现的准备，下方关键支撑沪指依然看3340大箱体下颈线位附近。

    热点前瞻

    1、医疗器械：政策扶持；2、石油石化、采掘服务业：油价上涨预期

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力70，长期投资者仍可维持偏高仓位；而对于短线或波段投资者，仍4成仓等待止跌信号，尤其是要密切观察3340点附近能否有止跌企稳动作出现。

    导读：

    1、高端医疗器械进入加速创新周期 产业龙头受益

    2、突破 多例儿童人工心脏植入手术成功实施

    3、美国下场轰炸伊朗核设施 关注油气股投资机会

    4、华为“四芯片封装”专利曝光 先进封材引关注

    5、多因素共同驱动 看好消费电子三季度投资机会

    6、刚果(金)宣布钴原料禁令延长3个月　钴价中枢有望抬升

    7、“跨境支付通”正式上线　将与稳定币共同成为行业发展新引擎

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    高端医疗器械进入加速创新周期 产业龙头受益

    6月20日，国家药监局党组书记、局长李利主持召开会议，研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，涵盖十大具体措施，贯穿医疗器械研发、审批、生产、上市及售后全流程。

    高端医疗器械，如医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械、新型生物材料医疗器械等是塑造医疗新质生产力的关键领域，党中央、国务院高度重视其创新发展。党的二十届三中全会明确提出健全支持机制，2024年国务院文件也强调深化监管改革以促进医药产业高质量发展。此次《举措》的出台标志着我国高端医疗器械监管从“被动合规”向“主动创新”转型，通过全生命周期监管优化，既保障了产品安全，又激发了创新活力。未来，在政策支持、老龄化刚需及技术迭代三重驱动下，创新医疗器械将保持高速增长。高端设备如手术机器人、高端医学影像、脑机接口等设备的核心部件研发加速。

    上市公司，1)联影医疗(sh688271)在医疗影像设备领域具有强大的技术实力和市场地位，同时也在手术机器人领域进行研发和布局。关联公司武汉联影智融医疗科技有限公司5月发布“uInterv C550经皮介入机器人”，在CT动态实时影像引导下可远程进行手术，已获国家药品监督管理局颁发的三类医疗器械注册证。2)天智航(sh688277)是中国骨科手术机器人行业领军企业。其研发的“天玑骨科手术机器人”系列产品，在骨科手术领域具有较高的技术水平和市场影响力，各项性能指标处于国际领先水平，取得了良好的临床应用效果。

    突破 多例儿童人工心脏植入手术成功实施

    近年来，国产人工心脏研发不断取得突破，多个产品陆续获批上市，造福成年患者之余，也给那些终末期的心衰患儿带去了生的希望。公开报道显示，今年以来，已有上海儿童医学中心、武汉协和医院等多家医疗机构成功实施儿童人工心脏植入手术。

    另据了解，近期上海将心脏移植纳入了医保报销范畴，总共20多万的治疗费用，医保报销后仅需自付数万元，大大降低了患者的治疗负担，也有力推动了心脏移植手术的进一步开展。而在上海之前，2024年9月起，北京、广东等试点地区将人工心脏植入术纳入医保甲类报销，大幅降低患者费用。

    点评：《中国心血管健康与疾病报告2022》指出，随着我国心血管疾病的患病率不断攀升，估计国内心衰患者总数已经超过1200万，并且随着人口的老龄化，心衰的“后备军”规模还在不断扩大。心脏移植是终末期心衰的传统根治手段，但因供体的匮乏导致应用受限，人工心脏因而成为一种替代方案。

    国内相关上市公司，1)蓝帆医疗(sz002382)参股人工心脏技术企业同心医疗，布局先进人工心脏研发领域。2)乐普医疗(sz300003)长期深耕心血管器械，掌握人工心脏瓣膜核心技术；业务覆盖心脏介入、植入设备及术后监测系统。3)横店东磁(sz002056)是国内磁性材料领域的龙头，其永磁铁氧体、软磁铁氧体等产品在医疗设备(如人工心脏)产业链中可能提供核心材料支持。

    美国下场轰炸伊朗核设施 关注油气股投资机会

    周末中东局势持续升级，美国下场轰炸伊朗核设施，投掷六枚钻地弹，发射了30枚“战斧”导弹。此次事件意味着以伊冲突进入新阶段，其影响将远超中东地区，或将重塑全球能源、安全和经济秩序。短期看，中东地缘风险加剧将推动原油价格持续上涨。

    根据美国能源信息署(EIA)最新数据显示，2024年，通过霍尔木兹海峡的石油流量平均为每天2000万桶，相当于全球石油液体消耗量的约20%。尽管伊朗尚未封锁霍尔木兹海峡，但其威胁始终存在。此次行动打破了以色列长期主导的 “代理人战争” 模式，标志着美国从幕后支持转向直接军事介入。这一行动可能引发伊朗对美军基地的直接报复。若冲突持续升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡，届时国际油价最高或将突破每桶120美元，利好油气产业链，建议关注洲际油气(sh600759)、中曼石油(sh603619)等。

    华为“四芯片封装”专利曝光 先进封材引关注

    华为公布了一项备受瞩目的专利技术文件“四芯片(quad-chiplet)封装设计”，此举动在半导体行业内引发了广泛的聚焦与热议。据外界推测，该技术大概率将在华为的下一代AI加速器昇腾 910D上得到应用，有望成为华为打破美国技术封锁、在AI GPU领域奋起直追NVIDIA的关键一步。

    在技术方案上，华为的这项专利并没有采用简单的中介层结构，而是借鉴了类似于晶圆上基片本地封装的桥接技术。具体而言，其专利展示了一种基于硅中介层的四芯片堆叠方案，借助垂直互连技术实现了芯片之间的超高速数据传输，能够在一个封装内集成四颗计算芯片。

    分析认为，华为最新公布的“四芯片封装”专利技术将显著推动先进封装产业链发展，其中，封装材料是四芯片封装的核心瓶颈。由于我国先进封装行业起步较晚，且先进封装材料普遍技术门槛高，大部分材料全球市场集中度较高，且主要由外资企业垄断。在全球集成电路、智能终端等产业产能加速向国内转移的背景下，叠加供应链安全、成本管控及技术支持等多方面因素考虑，先进封装材料国产替代进程有望加速。其中，ABF载板和玻璃基板是核心增长领域，国产替代空间巨大。

    可关注:1)飞凯材料(sz300398) 通过临时键合胶技术实现国产突围，成为先进封装关键材料国产化核心标的；2)德邦科技(sh688035)聚焦半导体领域核心和“卡脖子”环节关键材料开发及产业化，对芯片封装，特别是高端芯片，高密度芯片，AI芯片以及先进封装的一系列封装关键材料进行布局；3)华海诚科(sh688535)FC底填胶和液态塑封料国内领先；4)兴森科技(sz002436)已具备20层及以下FCBGA封装基板产品量产能力，20层以上产品测试工作推进中。

    多因素共同驱动 看好消费电子三季度投资机会

    天风国际分析师郭明錤最新发文称，苹果供应商鸿海精密(富士康)预计将于2025年第三季度末或第四季度初正式开始生产苹果的折叠屏iPhone。苹果入局将加速折叠屏技术升级，推动渗透率从高端市场向主流消费群体扩展。

    从整个消费电子三季度预期来看，三季度将呈现行业复苏与技术升级共振。一方面，智能手机、AIoT设备在端侧AI赋能下加速升级，AI功能从高端机型向中低端市场普及，成为换机核心驱动力。2025年AI手机渗透率预计突破30%，AI PC渗透率达37%。此外，折叠屏与形态创新。除了苹果预期发布首款折叠屏外，三星计划2025年三季度发布首款三折叠手机，推动供应链升级，带动柔性 AMOLED屏幕、铰链等核心部件需求。另一方面，2025年一季度行业库存降至8周(正常水平12周)，预计三四季度进入补库周期。与此同时，国家发改委“数码产品购新补贴”政策直接刺激消费，2025年一季度手机、平板销售额同比增长182%，中高端机型销量激增200%。下半年将迎来1380亿“国补”资金，消费电子或再迎机遇。

    可关注立讯精密(sz002475) 、京东方A(sz000725)、蓝思科技(sz300433)等。

    刚果(金)宣布钴原料禁令延长3个月　钴价中枢有望抬升

    刚果(金)公布，2025年6月21日起，战略矿产市场监管局(ARECOMS)董事会采取了重大监管措施，鉴于市场上库存量持续高企，已决定将临时禁令的期限自本决定生效之日起再延长三个月，适用于刚果所有源自采矿的钴出口，无论其来自工业、半工业、小规模还是手工开采。2025年2月22日当地出台暂停钴出口的第001/ARECOMS/2025号决定。

    USGS数据显示，2024年全球钴矿产量约为28.8万金属吨，其中刚果(金)钴矿产量约为22万金属吨，同比增长约25%，全球市场占比达到76.4%。随着本次钴原料禁令再次延长3个月，刚果(金)禁止钴原料出口时间达7个月，至少将影响今年全球钴原料供应达10万金属吨以上，或将造成国内钴原料供应短缺的局面。国信证券认为，从全年维度来看，对钴价持乐观态度，预计国内电钴价格有望重回25万元/吨上方运行。另外从长期来看，刚果(金)可能实施钴出口配额来提升对于钴的定价权，钴价中枢有望抬升。

    华友钴业(sh603799)公司印尼湿法镍冶炼项目有2万吨钴副产品，对应权益1.2万吨，不受刚果金出口限制，此外公司4.5万吨钴产品销售，其中2-3万吨左右买钴中间品精加工，计价为钴价*计价系数，价格上涨情况下加工利润增厚。

    腾远钴业(sz301219)公司钴产品产能已达2.65万吨，电钴扩产工作稳步推进，远期规划产能增加至4.6万吨。公司钴产能位居行业前列，产品结构持续优化，有望受益于钴价中枢上移。

    “跨境支付通”正式上线　将与稳定币共同成为行业发展新引擎

    6月22日，“跨境支付通”正式上线，标志着内地与香港快速支付系统已实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。当日，全国首笔跨境支付通内地居民南向、港人北向汇款业务落地深圳。业内人士表示，跨境支付通上线有助于提升人民币在跨境零售场景中的使用便利度，进一步推动人民币国际化进程。从技术角度看，“跨境支付通”通过系统直连实现资金实时清算，是我国跨境支付领域的重要创新。

    华西证券指出，在跨境支付创新与金融开放深化的浪潮下，“跨境支付通”与稳定币成为行业发展新引擎。前者通过系统直连实现跨境支付效率革命，夯实中国香港国际金融中心地位；后者凭借技术优势重塑支付结算体系，推动跨境交易模式变革。二者协同发展，既为企业跨境经营降本增效，也为人民币国际化与全球金融治理提供“中国方案”，引领行业迈向更高质量发展阶段。

    四方精创(sz300468)公司FINNOSafe合规Web3平台可支持稳定币发行人及市场参与者相关业务的发展，公司在香港金融科技市场已深耕多年，深度参与了香港Web3金融基建，与本地金融机构保持着广泛的合作。

    中科金财(sz002657)公司前瞻成立香港子公司，探索稳定币、RWA业务，同时布局区块链板块的银行IT领军企业，将在后续的稳定币市场中迎来广阔的发展机遇。

    拉卡拉(sz300773)以“支付为民”为核心理念，聚焦数字支付和科技服务两大板块，覆盖商户数字化经营全链条;

    新国都(sz300130)以支付终端设备研发为核心，覆盖硬件制造、支付服务、跨境支付、人工智能等多元化业务，产品与服务遍布全球90多个国家和地区。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)