盘前观点

    昨天两市震荡上涨，但量能明显萎缩，技术上存在明显瑕疵，而要上攻上方压力区域，放量是必不可少的，所以量价背离后今天如果仍不放量的话(券商不启动的话)，要防范冲高回落或回踩出现。但没必要过于担心，因为结构上及趋势上仍然是完好的，只是震荡时间上可能要多花一些时间。

    热点前瞻

    1、非银金融：指数上涨推动机；2、医疗器械、医疗服务：政策扶持；3、化学制品：涨价预期

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力65，长期投资者仍可维持偏高仓位；而对于短线或波段投资者，不放量就仍忌追高，但在结构及趋势维持良好背景下已有仓位可继续持有。仓位轻的或仍有资金的投资者仍然逢回踩低吸思路不变，另外如果对个股把握起来没有信心的或者怕中报踩雷的投资者，可配置一些指数型ETF，这样起码可以跟得上未来大盘运行节奏。

    导读：

    1、AI基础设施建设提速PCB产业链高景气度延续释放

    2、浦东国资加码人工智能新型基建战略合作加速落地

    3、公安部等部门出手 加速商用密码领域建设进程

    4、国际巨头持续提价 POE国产替代市场空间巨大

    5、四部门发布通知 组织开展元宇宙典型案例推荐工作

    6、国家药监局发布十大举措支持高端医疗器械创新发展

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    AI基础设施建设提速PCB产业链高景气度延续释放

    PCB概念强势上行，板块热度延续。东山精密触及涨停，股价创历史新高，博敏电子、方正科技、中京电子、鹏鼎控股等涨停，景旺电子、深南电路等跟涨。消息面上，根据天风证券研报测算，预计2026年AI服务器+交换机对应的M8PCB板市场空间在500-600亿。另外，英伟达于6月25日召开股东大会瞄准AI基础设施平台商定位，海内外头部厂商持续发力基础设施建设以满足激增的推理算力需求，ASIC市场空间预期持续上调，PCB产业链保持高景气。

    平安证券研究所 表示，当前电子下游需求整体呈现复苏态势，叠加以AI、高速通信为代表的创新领域景气度持续向上，共同支撑PCB整体需求增长。随着AI硬件性能的迭代，PCB在产品技术和用料方面将进一步向着更高规格升级，而国内PCB厂商凭借前期技术积累和产品竞争力提升，在高端市场的行业地位逐步提升，AI PCB供应份额持续增加，相关厂商有望通过紧抓AI发展机遇实现快速发展。

    招商证券研究所 表示，此轮AI驱动的科技创新上升周期将持续更长时间且产生的市场需求也更广阔，国内 PCB行业持续升级扩充中高端产能并布局海外产能，业绩释放具备持续性。

    景旺电子(sh603228)专注于印制电路板(PCB)及高端电子材料研发、生产和销售;

    东山精密(sz002384)$ 以“全品类PCB技术+全球化制造"双引擎驱动，通过并购整合跃升为全球PCB头部企业;

    深南电路(sz002916)是中国高端印制电路板及封装基板领域的龙头企业。

    浦东国资加码人工智能新型基建战略合作加速落地

    近日，在上海浦东张江举办的智谱开放平台产业生态大会上，上海浦东创新投资发展集团和上海张江集团与北京智谱华章科技股份有限公司(下称“智谱”)进行战略合作签约，向智谱进行10亿元战略投资，前两者均为上海浦东新区国资委全资控股。同日，智谱也和上海仪电集团、上海浦东发展集团共同启动人工智能新型基础设施建设合作。

    中信证券研究所 表示，当前AI大模型的训练、推理需求持续旺盛发展，scaling law在后训练、在线推理等方向上持续演进。底层基础设施朝着更大集群的方向发展，单芯片的算力提升在先进制程的影响下未来迭代速度料将放缓，而系统级节点有望通过解决互连、网络、内存墙等问题成为AI算力发展的重要方向。从近期算力龙头企业系统级产品的发展趋势以及过往半导体行业的并购历史来看，系统级算力有望成为AI发展的下一站，国产GPU芯片公司有望通过打造更高资源密度的算力基础设施实现对海外产品的追赶和超越。

    招商证券研究所 表示，算力行业正进入”政策-资本-应用"三轮驱动阶段，未来产业投资逻辑将从“扩产能"向“重运营、重服务、重生态"方向演变，建议重点关注具备技术壁垒与算力运营经验的产业链龙头企业。

    新易盛(sz300502)是中国领先的高端光模块制造商,专注于为AI算力基础设施提供核心硬件支持;

    协创数据(sz300857) 以“存储硬件为基、算力服务为矛、云边协同为网"，通过算力租赁与AI平台切入高增长赛道;

    中际旭创(sz300308)凭借硅光技术代差、全球化产能及头部客户绑定,成为AI算力浪潮中确定性最高的标的之一。

    公安部等部门出手 加速商用密码领域建设进程

    国家密码管理局、国家网信办、公安部联合发布了《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》，自2025年8月1日起施行。这是继《密码法》《商用密码管理条例》后，我国在商用密码管理领域的又一重要法规文件。《规定》适用于依据《网络安全法》《关键信息基础设施安全保护条例》认定的关键信息基础设施的商用密码使用管理。这意味着，凡是被认定为关键信息基础设施的领域，如能源、金融、交通、水利、通信、政务等，在商用密码的使用上都要遵循《规定》的要求。

    点评：近年来我国商用密码行业规模不断扩大，产业规模整体呈上升趋势。根据赛迪智库报告，2022-2025年商用密码市场有望实现25%的复合增长率，预计到2025年国内商用密码市场将达到1400亿元。本次《规定》的发布，为行业发展带来重大发展机遇，势必将推动这个千亿市场的加速爆发。

    吉大正元(sz003029)主要从事以密码为核心的网络安全业务，开发了基于国产芯片的密码模块产品，并在信创领域完成多个基础设施的适配。此外，公司探索“密码+AI”的融合创新，提升AI赋能密码监管和零信任领域的能力。

    数字认证(sz300579)密码云服务平台覆盖电子签名、时间戳、数据加解密等全场景服务，客户包括政务、金融等领域。

    国际巨头持续提价 POE国产替代市场空间巨大

    据报道，刚刚步入7月，不少化工原料悄然提价，多个化工巨头带头发函涨价。近期陶氏、LG化学、SK三家巨头齐发涨价函，POE(聚烯烃弹性体)涨幅超过1000元/吨。陶氏、LG化学发布公告表示，而近期全球地缘政治不确定性加剧了上游市场的波动，7月1日起，亚太地区产品每吨涨价150美元(约1075元/吨)；SK称，为保障品质，7月1日起，中国地区POE每吨上调1000元。今年以来，LG化学、陶氏化学等国际企业纷纷上调POE价格，推动国内POE价格被动上涨。

    点评：POE兼具塑料和橡胶性质，为一种高性能热塑性弹性体，属于高端聚烯烃产品，近年来在光伏、汽车、包装等领域需求激增。据华经产业研究院数据，我国POE在光伏领域应用占比为40%，汽车行业应用占比为26%，光伏应用已经成为POE最主要应用领域。POE 在光伏领域中主要用于封装胶膜。N型电池+双玻组件渗透率提升，光伏用POE需求显著提升。中国目前对POE的进口依赖度超80%，国产替代市场空间广阔。

    万华化学(sh600309) 为我国综合性化工巨头，POE国产化积极推进。

    卫星化学(sz002648) 具备完整的乙烯产业链，积极推进POE项目建设。

    四部门发布通知 组织开展元宇宙典型案例推荐工作

    工业和信息化部办公厅、教育部办公厅、文化和旅游部办公厅、广电总局办公厅发布关于组织开展2025年元宇宙典型案例推荐工作的通知，推荐范围包括元宇宙典型数字人案例、元宇宙典型产品案例、元宇宙典型园区案例、元宇宙典型标准案例。

    点评：元宇宙正从概念走向商业化，技术迭代与政策支持驱动其成为万亿级市场。尽管面临监管、技术等挑战，但工业升级、消费体验革新及公共服务数字化转型将持续释放需求。未来，虚实融合的经济形态将重塑社会生产与生活方式，中国有望凭借技术积累与产业生态成为全球核心参与者。A股相关概念股主要有卓翼科技(sz002369) 、亿道信息(sz001314)等。

    国家药监局发布十大举措支持高端医疗器械创新发展　脑机接口技术产品支持政策将出台

    7月3日，国家药监局发布《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，针对医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等，提出优化特殊审批程序、完善分类和命名规则、持续健全标准体系等十方面支持举措。其中提到，加强人工智能、生物材料“揭榜挂帅”产品的注册指导，配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策；加强增材制造用医用材料、脑机接口柔性电极、基因工程合成生物材料等新型生物材料标准化研究；推进创新生物材料类医疗器械性能及安全性评价研究、基于脑机接口技术的医疗器械安全性有效性系统评价方法研究等监管科学体系建设重点项目，提前布局高端医疗器械监管科学项目研究，加强监管技术储备。

    业内人士表示，2025年被视为脑机接口行业的“元年”，在政策和技术应用的双重催化下，脑机接口的风口渐起，市场规模不断扩大。根据前瞻产业研究院基于海外机构预测测算，2025年至2029年全球脑机接口市场规模将以年复合增长率25.22%的速度增长至76.3亿美元规模。从具体应用领域看，医疗健康是当前脑机接口最成熟的赛道，覆盖神经疾病诊断、康复治疗及功能替代。得益于政策利好与技术突破的双轮驱动，未来3年至5年，脑机接口医疗产品有望迎来爆发期。根据麦肯锡的测算，全球脑机接口在严肃医疗应用潜在规模为150亿-850亿美元，消费医疗应用潜在规模为250亿-600亿美元。

    诚益通(sz300430)非侵入式脑机接口商业化进展顺利，公司积极探索脑机接口在康复医疗、阿尔茨海默症、帕金森症、抑郁症、睡眠障碍等新兴领域的应用。

    创新医疗(sz002173) 参股的博灵脑机是以脑机接口技术和高端医疗器械为核心的科技型企业，参股的全诊医学是一家专注从事人工智能医疗产品研发和销售的高科技企业。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)