盘前观点

    上周五两市冲高回落，银行午后跳水拖累指数回落，盘中震荡加大，但上涨趋势及节奏仍然控制得很稳健，量能方面仍然充沛。不过从周五沪指收盘几乎回吐全天所有涨幅及量能明显放大来看，上方抛压还是不小的，所以本周一沪指不排除会有一个回踩5日均线的动作，但整体上行趋势仍然不会轻易改变，上周五的的上影线高点(3555.22点)本周会再度被打掉。

    热点前瞻

    非银金融：指数行情推动机；2、半导体：内存涨价；3、生猪概念：反内卷

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力65，长期投资者仍可维持偏高仓位；而对于波段投资者，在结构及趋势维持良好背景下继续持股为主。仓位轻的或仍有资金的投资者对仍处于相对低位的科创50指数及相关品种增加关注度，并可逢低找机会。如果对个股把握起来没有信心的或者怕中报踩雷的投资者，可以考虑逢低配置一些指数型ETF，这样起码可以跟得上未来大盘运行节奏。

    导读：

    1、第五届RISC-V中国峰会即将召开 国产开源芯片生态加速成型

    2、财政部加强保险公司长周期考核 险资入市再迎政策支持

    3、存储大厂上调DDR4价格20% 国内存储原厂受益

    4、制订技术体系图谱 鼓励研发推广工业智能体

    5、世界首创 废塑料直接转化高附加值化工原料

    6、醇氢电动生态联盟成立 商用车新能源化最优路径

    7、“反内卷”叠加需求韧性超预期 双焦强势反弹

    8、“大块头”风电机组下线 海风发展潜力

    9、生猪行业“反内卷”全面展开 格局有望重塑

    10、产业链协同推进健康战略 健康家电增长提速

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    第五届RISC-V中国峰会即将召开 国产开源芯片生态加速成型

    第五届RISC-V中国峰会将于2025年7月16至19日在上海张江科学会堂隆重举办，本届峰会设置1场主论坛、9场垂直领域分论坛、5场研习会、11项同期活动，以及4,500平方米未来科技展览区。预计将吸引近2.000名国内外专业观众线下参与(80%来自产业界)，线上直播及回放覆盖超过50万人次行业人群，汇聚数百家企业、研究机构及开源技术社区参会。

    天风证券研究所 表示，RISC-V架构作为全球三大指令集架构之一，以其开源免费、设计灵活、低功耗等优势，正在迅速崛起。据预测，到2030年，RISC-V架构产品出货量的年复合增长率将达到40%以上。

    华泰证券研究所 表示，中国RISC-V发展体现在软件、应用及开发者生态三个方面，RISC-V架构由于具备开源开放的特殊属性，被认为是国产芯片弯道超车的机遇。尽管X86-微软Wind操作系统及ARM-谷歌安卓系统一直保持市场两强格局，但出于成本等因素考量下，定制化和专用化芯片成为新趋势，RISC-V将有望成为第三大架构生态。

    芯原股份(sh688521)专注于半导体IP授权与芯片定制服务的龙头企业，尤其在RISC-V生态中扮演核心角色;

    新洁能(sh605111)核心定位为高性能功率半导体供应商，通过投资RISC-V生态(中科海芯实现从分立器件向“智能集成"的战略升级;

    国芯科技(sh688262)自主研发CRV7多核处理器，云安全芯片性能达200Gbps，中标国有大行项目，国产替代空间明确。

    财政部加强保险公司长周期考核　险资入市再迎政策支持

    7月11日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确国有商业保险公司自开展2025年度绩效评价工作开始施行，其他商业保险公司可参照执行。

    《通知》提出国有商业保险公司的净资产收益率和资本保值增值率考核指标应加入5年周期指标，完善长周期考核机制，有助于提升险资投资股票的积极性今年以来，围绕险资入市和长期投资，国家有关部门出台多项政策，叠加险资增配高息股需求，今年一季度保险业股票投资比例环比2024年末上升0.8%至8.4%。此外，《通知》提出加强资产负债匹配、坚持稳健经营、增强投资管理能力等，有助于推动保险公司在低利率环境下实现长期稳健投资和高质量发展。分析师认为，长周期考核机制有利于更好引导国有保险资金充分发挥长期资本和耐心资本优势，积极提高权益类投资占比。一方面，推动资产投资与保险负债实现更优匹配，促进国有商业保险公司高质量发展。另一方面，将增加资本市场中长期资金供给，助力资本市场长期稳定健康发展，持续加大服务国家发展目标和实体经济力度。预计保险资金的权益类资产配置比例将显著提升。可关注弹性较大、业绩有望超预期的新华保险(sh601336)、资产端驱动下更为受益的纯寿险标的中国人寿(sh601628)等。

    存储大厂上调DDR4价格20%　国内存储原厂受益

    从供应链获悉，海力士已上调DDR4/LPDDR4x合约价约20%。标志着新一轮DRAM价格上涨趋势。在过去半年内，以DDR4为代表的DRAM价格已实现翻倍。此次调价主要受到市场需求回升及供应端策略调整的影响，预计将进一步影响下游电子产品的成本结构。

    随着美光、三星、SK海力士三大内存原厂退出DDR4市场，把产能全部转到DDR5与HBM后，旧制程产能释出极少，推涨DDR4市场价格。Trendforce预计第三季度PC用DDR4的现货均价涨幅为38%-43%；服务器用DDR4的现货均价涨幅预计为28%-33%；消费终端用DDR4产品价格涨幅预计为40%-45%。预计第三季度LPDDR4X现货均价涨幅为23%-28%。需求端，智能手机、PC、IOT及工控板块弱复苏态势延续，叠加国产化替代仍为大势所趋，预计推动各类存储原厂端供应价格逐步上行，国内存储原厂受益。

    兆易创新(sh603986) 是国内存储芯片设计领先厂商，自研19nmDDR4芯片已量产，覆盖消费电子和汽车电子领域。

    澜起科技(sh688008) 持续投入DDR内存接口产品的迭代升级，充分受益于AI产业趋势推动DDR5渗透率的提升。

    制订技术体系图谱 鼓励研发推广工业智能体

    工业和信息化部发布信息化和工业化融合2025年工作要点。其中提出，深化关键融合技术攻关。支持基础软件和工业软件高质量发展，组织人工智能赋能新型工业化“揭榜挂帅”攻关，加强通用大模型和行业大模型的研发布局。鼓励研发推广面向典型场景的工业智能体，支持一批企业开展智能体试点建设，提升工业全流程智能化水平。支持工业智能技术研发，制订工业智能技术体系图谱。

    点评：目前AI行业正处于一个关键的转折点。未来手机AI Agent有望帮助用户摆脱繁琐的 App操作，仅需语音指令即可满足用户需求，真正实现AI个人助理，是AI应用最重要的方向之一。据咨询机构IDC预计，2027年，中国市场AI手机和AI PC的市占率将分别超过 50%、80%。当AI与人类最常用的工具能够精准适配，未来能力边界极其宽广。

    云从科技(sh688327) 与华为联合发布大模型训推一体化解决方案，研发人机协同操作系统(CWOS)和智能交互助手(AI Agent)，具备语言、语音、视觉、3D空间等智能多模态交互能力，赋能数字人、机器人、智能终端等多模态交互场景。

    拓维信息(sz002261) 是华为“鲲鹏+昇腾+行业大模型+开源鸿蒙”全方位合作伙伴。双方基于HarmonyOS共建联合创新实验室，为客户提供软硬一体化解决方案与服务。

    世界首创 废塑料直接转化高附加值化工原料

    据报道，近日，广东揭阳东粤化学全球首套20万吨/年混合废塑料深度裂解工业化装置正式宣告试生产成功。该项目采用世界首创的化学循环工艺技术和全球首台套一体化设备，通过深度催化裂解，将低值混合废塑料“一步法”直接转化为高附加值化工原料，将有效解决废塑料污染难题并实现高值回收利用，后续随着项目的大力推广应用，还将有望缓解我国原油的对外依存度，为绿色循环经济发展贡献广东智慧、中国方案。

    点评：废塑料资源化利用产业已从“环保刚需”升级为“经济引擎”，技术突破(如一步法化学循环)、政策支持(碳交易+补贴)和市场需求(高值化产品)共同驱动行业爆发。未来，具备全产业链整合能力、核心技术壁垒及全球化布局的企业将主导市场，助力中国实现“双碳”目标与循环经济转型。数据显示，2025年中国废塑料资源化利用市场规模预计达1200亿元，2030年将突破4000亿元，复合增长率超10%。

    英科再生(sh688087)覆盖塑料回收、再生、利用全产业链，专注于PS、PET等塑料的循环再生，产品应用于装饰材料、食品包装等领域。

    格林美(sz002340) 以电子废弃物、电池回收为核心，延伸至废塑料高值化利用，开发可降解塑料技术，工信部认证废塑料利用示范企业。

    醇氢电动生态联盟成立 商用车新能源化最优路径

    据报道，近日醇氢电动生态联盟在2025中国汽车论坛上成立。据悉，此次成立的醇氢电动生态联盟由远程新能源商用车、博世商用车集团、采埃孚集团、国轩高科、天津滨海公交集团、全球甲醇行业协会等共同联合倡议，致力于联合上下游产业链合作，加强技术交流。

    点评：醇氢电动技术(甲醇燃料发电驱动电动机)被视为商用车新能源化的最优路径，可弥补纯电和氢燃料在续航、低温适应性及成本上的短板。A股相关概念股主要有陕西黑猫(sh601015)、山西焦化(sh600740)等。

    “反内卷”叠加需求韧性超预期 双焦强势反弹

    近期，黑色系多品种迎来上涨。周五，焦煤主力合约涨幅超3%，连续四个交易日累计涨幅超9%，创逾两个月以来的新高；此外，焦炭亦上涨2.85%。

    焦煤焦炭价格大幅攀升主因：1)供给端，7月11日至7月15日期间，蒙古那达慕大会闭关五天，导致供应阶段性收缩。此外，国内煤矿复产进度不及预期。6月“安全生产月”结束后，山西多个煤矿逐步复产，但不少矿井因环保稽查问题未解决，行业整体减产幅度大超预期。2)需求端韧性超预期。钢厂综合盈利率接近60%，无主动减产动力，铁水日均产量维持在238-240万吨的高位。样本钢材盈利占比维持在60%高位，247家钢厂铁水日均产量仍保持强劲，焦煤需求具有刚性支撑。3)中国炼焦行业协会市场委员会7月11日召开专题市场分析会，与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快提涨价格。

    当前“反内卷”和“推动落后产能有序退出”的产业面利多因素再度在盘面交易，叠加财政政策发力顺周期需求预期释放，黑链交易逻辑切换为产业利多叠加估值修复的双轮驱动。可关注山西焦化(sh600740)、陕西黑猫(sh601015)及安泰集团(sh600408)等。

    “大块头”风电机组下线 海风发展潜力大

    全球单机功率和风轮直径最大的直驱型漂浮式海上风电机组在福清下线，单机功率17兆瓦，标志着我国在海上风电装备制造领域取得新的突破。此次下线的中国华能—东方电气17兆瓦直驱型漂浮式海上风电机组叶轮直径为262米，风轮扫风面积约5.3万平方米，相当于7.5个标准足球场的面积，轮毂中心高度约152米，相当于50层居民楼的高度。它的时间可利用率达99%以上，还可应对超24米的超高海浪，抵御17级超强台风。这一机组单机年输出清洁电能可达6800万千瓦时，能满足约4万户家庭一年的用电需求。下一步，机组将在广东阳江海域进行示范验证。

    点评：海上风电向深水发展的过程更是技术深潜竞赛，从主轴承国产化率的突破，到深远海系统解决方案的成熟，再到全产业链的闭环布局，中国新能源行业正从规模领先迈向技术引领。

    中国新增海上风电装机已连续七年位居全球首位，累计装机量也占据全球总量的“半壁江山”。近日召开的中央财经委员会第六次会议强调，推动海洋经济高质量发展，要更加注重创新驱动，更加注重高效协同，更加注重产业更新，更加注重人海和谐，更加注重合作共赢。要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。

    向海图强，在“双碳”目标引领下海上风电产业发展站在了“新起点”。绿色创新发展研究院预测显示，到2030年，我国东部沿海省份整体海上风电装机规模将达到70吉瓦以上，2060年将达到136吉瓦以上。

    可关注明阳智能(sh601615) 、东方电缆(sh603606) 及运达股份(sz300772)等。

    生猪行业“反内卷”全面展开 格局有望重塑

    近期猪价上涨，养殖端认卖情绪升温，出栏节奏有所加快，加之二育补栏成本增加，二育积极性下降，标猪供应逐步恢复。但需求则处于淡季，终端走货偏慢，消费端支撑偏弱。综合来看，短期猪价呈现偏强震荡格局。

    近期，生猪行业成为政策调控的重点对象，发改委密集召集龙头猪企召开“反内卷”会议，一系列政策举措正重塑行业生态。进入7月，猪价出现明显回升，猪企盈利水平也随之提升。截至7月4日当周，自繁自养生猪头均盈利120元左右，较上周增加69元。猪价持续强于预期、叠加猪企成本持续改善或有望带动盈利超预期，“反内卷”政策引导有望利好2025年下半年及中长期猪价表现，建议关注生猪养殖板块。

    可关注原股份(sz002714)、新希望(sz000876) 等。

    产业链协同推进健康战略 健康家电增长提速

    在近期举行的2025中国家电健康趋势高峰论坛上，京东家电家居事业群空调事业部总经理张京表示，健康家电正在重塑行业价值链条，推动可持续生活已经成为新消费时代的核心引擎。

    据他介绍，在以旧换新政策加持下，国补政策撬动了千亿元级健康家电市场的增长，从今年1月到现在健康家电呈现绝对增长的趋势。在京东商城平台上，无风空调、除菌冰箱、三筒洗衣机、大吸力油烟机、护眼电视、零涂层电饭煲、除甲醛空气净化器、颈部按摩仪等有着健康标签的家电销售增长快速。从消费者搜索指数来看，近几年健康家电在京东站内的搜索量呈现远高于行业的增长速度，从2022年到2025年，整个健康家电的搜索量是京东线上所有产品搜索指数的4.9倍，已经远远高于整个家电大盘的增速，并且引领着大盘增长。

    另外，从家电内销情况来看，2025年上半年需求延续良好增长，二季度增速环比提升，空调、油烟机、燃气灶、扫地机等零售额增长超15%。5月家用空调/冰箱/洗衣机内销量同比分别+13.4%/+13.7%/+15.2%，油烟机内销增长14.7%；中央空调外销额增长29%。白电板块表现最优。随着以旧换新政策推进，预计内销需求持续向好。

    上市公司，可关注科沃斯(sh603486)空气净化机器人搭载PM2.5/甲醛双传感，2025年纳入国家“以旧换新”补贴名录；清越科技(sh688496)与追觅科技达成技术战略合作，进一步推动家电产品的智能化、绿色化、健康化发展之路；美的集团(sh000333)率全国家电行业之先，成立集团综合型的健康技术团队，持续聚焦健康家电的基础研究、创新技术。

    (本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)