盘前观点

    上周五沪指最低下探至 20 日线并回补 4118 周线缺口，消除了一个技术隐患，虽然调整量能仍不小市场抛压仍存，但运行到前期箱体上颈线支撑附近。本周有修复预期，或有反抽 10 日线的动作。深成指、创业板继续调整，但本周可能先依托 60 分钟K线上的60单位线弱势反弹，随后仍有回落回补下方缺口的需求。科创 50 放出巨量分歧很大，但冲高回落破 5 日线空方胜利，本周先考验 10 日线支撑，可能会有抵抗，但后续一旦失守可能回补 1580 点附近大缺口。整体来说，本周虽有短线修复预期但调整风险仍有待释放。上周五美股调整，盘前日韩股指下跌，今天A股科技股有承压预期，维持谨慎。

    热点前瞻

    1、酿酒：茅台涨价

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力65，长期投资者仍可持有低估优质股维持偏高仓位；而对于波段投资者，最近已经提前给大家设好风控线并提示跌破要控制仓位，本周主板虽然有反抽10日线可能，但参与难度估计不小，求稳的投资者仍然可以轻仓位持币观望为主。激进投资者如果要参与，需要在设好止损位的情况下，小仓位快进快出为主。

    导读：

    1、SpaceX已加快IPO时间表商业航天加速迈向商业化运营

    2、中国电信启动百亿级Token工厂集采

    3、超宽带光子芯片研发成功 助力6G通信

    4、价格暴涨10倍 国产光纤供不应求卖爆全球

    5、央视拿下世界杯版权 关联文创产品爆单

    6、上海电信首发Token资费套餐 需求持续上行

    7、国家人工智能应用中试基地启用 推动应用机器人

    8、茅台上调部分产品零售价 白酒行业有望边际改善

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    SpaceX已加快IPO时间表商业航天加速迈向商业化运营

    据媒体报道，埃隆·马斯克旗下火箭公司SpaceX已加快IPO时间表，计划最早于当地时间5月20日公开招股说明书，计划于6月12日正式挂牌上市，预计融资规模高达800亿美元甚至更多，上市地点为纳斯达克。若计划顺利推进，这将成为全球资本市场有史以来规模最大的IPO。此前顾问团队曾预计SpaceX将于6月17日前后上市，但时间节点近期已被提前。本轮融资所得将主要用于推动“星舰”(Starship)项目的大规模发射计划，以及建设部署于近地轨道的数据中心网络。

    分析师认为，作为2026年科技巨头上市潮的开端，SpaceX的估值与市场表现将对后续OpenAI等公司的IPO定价和投资者信心产生重要的风向标作用。SpaceX在可复用火箭与低轨星座的成熟布局，确立了其全球商业航天领先地位，也促使国内加速追赶。当前国内技术突破与系统建设同步提速：长征十二号甲和朱雀三号已完成首飞，标志可回收火箭进入验证阶段；同时星网等主导的星座进入密集组网期，加速争夺低轨资源。在国家航天强国战略目标的牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段。

    钧达股份(sz002865)在商航领域的布局横跨太空能源-卫星制造-运营数服全链条，具有稀缺性和领先性。

    再升科技(sh603601)是以航天级超细纤维、高硅氧纤维等超高温绝热材料为核心，深度切入SpaceX全球供应链，并同步拓展国内商业火箭、低轨卫星市场。

    中国电信启动百亿级Token工厂集采　三大运营商加速算力经营转型

    据媒体报道，日前，中国电信宁夏分公司发布2026年“Token工厂”生成能力服务集中采购项目标包二(第二次)招标公告。该项目整体预估不含税规模达164.51亿元，含税规模174.38亿元，共划分为11个标包。

    三大运营商都在逐渐从“流量经营”迈向“算力经营”，推出一系列创新算力服务。例如中国移动北京公司推出面向个人用户的“算力Token套餐”，以Token计费、按需付费；中国联通也已推出算力融合订阅套餐。券商报告指出，运营商依托全国骨干网、算力节点及云网融合能力，成为连接分散算力、支撑AI集群跨区域调度的关键主体，其低时延数据中心互联网络可满足密集东西向流量需求，推动自身从管道商向智能算力服务组织者转型，并有望盘活存量AIDC资产。随着AI智能体在全球范围内加速渗透，驱动大模型API消耗量指数级提升，Token工厂被视为模型厂商短期增长最快、商业化前期最为确定的商业模式。算力集群、高速互联、数据中心、模型服务等全产业链需求迎来爆发，运营商、设备商、IDC服务商、AI模型厂商将深度受益。

    浪潮信息(sz000977)为AI服务器龙头，为Token工厂提供训练与推理服务器，适配大模型算力需求，受益运营商算力基建集采订单。

    奥飞数据(sz300738)为第三方IDC龙头，聚焦AI算力基础设施，为Token工厂提供高等级数据中心服务，适配算力集群建设需求。

    超宽带光子芯片研发成功 助力6G通信

    光纤通信网络就像高速公路，要想更多的数据在上面跑，就需要一辆载货量够大的“超大卡车”——超宽带光子芯片。据报道，近日，国家信息光电子创新中心自主研发的超宽带光子芯片，以250吉赫兹的带宽，刷新了“大卡车”的载货量。基于该芯片技术，该中心已开发出全球首款170吉赫兹强度调制器并应用于国产化光电子测量设备。未来，这款芯片将为6G“空天地一体化”通信提供底层支撑，并有望延伸应用于星载通信，助力国产化卫星通信设备开发。

    点评：超宽带光子芯片被视为下一代通信技术的核心“心脏”，被认为是打破传统电子芯片物理瓶颈、引领通信产业升级的关键技术。传统电子设备往往“一个频段一套设备”，而超宽带光子芯片能够覆盖从微波、毫米波到太赫兹(THz)的全频段资源。它像一位“老司机”，能根据环境干扰实时自动跳频，实现“一芯通吃”全频段，为6G“空天地一体化”(卫星、地面基站与移动终端无缝连接)提供底层支撑，能轻松支撑全息通信、数字孪生、元宇宙等对带宽和时延极其敏感的前沿应用。A股相关概念股有$光迅科技(sz002281)、烽火通信(sh600498)等。

    价格暴涨10倍 国产光纤供不应求卖爆全球

    据报道，今年一季度，光纤光缆和光模块几款产品出口量同比增长都在两位数以上，多家企业出口订单排到2028年。其中，特种光纤产品出货价格1年内上涨10倍，仍供不应求。虽然订单同比增长4倍，但产能受限，发货仅增1倍，客户需提前缴纳保证金才能锁定产能。

    点评：表面上是光纤光缆卖爆全球，本质上是AI算力革命带来的历史性机遇。全球算力中心密集落地、带宽需求指数级增长，把中国光通信推向了舞台中央。以前光纤主要是“铺到千家万户”(光纤到户)，现在则是“铺到每一块GPU卡旁边”。AI大模型训练需要海量数据高速传输，超大规模智算中心的光纤用量是传统数据中心的5到10倍。 除了数据中心，光纤制导无人机等应用也让光纤变成了“一次性消耗品”，进一步加剧了全球市场的短缺。A股相关概念股有中天科技(sh600522)、亨通光电(sh600487)等。

    央视拿下世界杯版权 关联文创产品爆单

    近日，中央广播电视总台与国际足球联合会共同宣布，就国际足联世界杯新周期版权合作达成共识。这意味着，央视正式拿下了2026年和2030年两届世界杯的版权！根据双方合作意向，中央广播电视总台确认获得本周期合作赛事中国大陆独家全媒体权利及媒体分授权利，包括开路电视、付费电视、互联网和移动设备等。

    点评：离2026年美加墨世界杯开幕不足一月，义乌再揽世界杯官方授权及周边大单，稳居全球大赛周边供应头把交椅。当下的消费趋势已经从单纯的实用刚需，转向了情绪消费、收藏消费与社交消费。年轻人不仅为足球情怀买单，更看重IP联名的颜值设计、限量稀缺属性以及能否成为社交平台上的“社交货币”。这也促使品牌和厂商不断深挖赛事高光瞬间与各国球队文化特色，推出兼具观赏性与纪念意义的周边好物。A股相关概念股主要有创源股份(sz300703)、小商品城(sh600415)等。上海电信首发Token资费套餐 需求持续上行

    上海电信于5月16日率先发布Token算力服务，推出 Token资费套餐：1元对应25万额度点(以KiMi-K2.5模型为例，约可调用25万输入Tokens)。以10元购买250万额度为例，约可让程序自动总结100本10万字的电子书。用户可通过标准API接口调用30余款主流大模型，费用支持手机账单支付。此举标志着运营商正式加入AI算力服务竞争，为中小企业和开发者提供低成本，易支付的大模型调用方案。

    海通国际认为，二季度大模型API调用仍然会体现强劲的增长态势。以OpenClaw为代表的AI应用加速落地，中国与全球Token消耗量均呈现爆发式增长，AI产业进入Token经济时代。在板块B共振上行的前提下，软硬件均有趋势性上行机会。中邮证券认为，随着Token消耗量指数级增长，算力租赁市场的商业模式有望从当前主流的，以"裸金属"服务器租赁时长为基础的按月固定租金模式，升级为按实际Token消耗量计费的模式，从而使算力租赁服务商充分受益于Token需求的持续膨胀，带来收入与利润的可持续增长。

    润建股份(sz002929)正加快探索"Token工厂"产业新范式，将五象云谷智算中心向该方向升级。

    浪潮信息(sz000977)全面推进算力，算法，数据和互连技术的创新，打造token生成速度更快， token成本更低的AI算力系统和全栈式算力基础设施解决方案。

    国家人工智能应用中试基地启用 推动应用机器人

    国家人工智能应用中试基地(具身智能)16日在浙江杭州挂牌启用，机器人有了国家级职业技能训练场。据了解，中试基地打造了集场景体验，技术展示，研发合作，产业赋能于一体的综合性展示应用推广平台，既展示已经开发落地的商业应用场景，也展示数据采集和技能训练过程，引导具身智能技术进一步从实验室迈向现实社会应用。国家人工智能应用中试基地建设运营方，杭州具身智能中试基地科技有限公司副总经理李兴腾表示，中试基地希望通过打造平台，与全国机器人企业以及产业链上下游企业深度合作，进一步将"点状"优势转化为产业链优势。

    华源证券研报表示，中国人形机器人2025年出货量约1.44万台，占全球总出货量的84.7%，市场规模达到15.5亿元，全球占比约53.8%。随着人形机器人进入量产阶段，上游零部件厂商机器人业务开始实现收入，带动相关业务板块实现业绩增长。目前国内百亿估值人形机器人企业超9家。人形机器人产业规模化量产及商业化应用的拐点或将至，逐步进入规范发展阶段，具身智能自主及泛化能力的进化同步进入加速通道，2026年或将逐步从小批量验证迈向"1-10"新阶段。

    雷赛智能(sz002979)已成功研发并批量供应高密度无框力矩电机，中空编码器，空心杯电机及配套的微型伺服系统，行星关节模组，谐波关节模组以及21自由度灵巧手等核心产品。

    蓝思科技(sz300433)已为国内外多家头部机器人客户批量交付人形机器人，四足机器人整机和头部模组，关节模组，灵巧手，结构件等，装出货规模位居行业前列。

    茅台上调部分产品零售价 白酒行业有望边际改善

    5月16日，i茅台发布公告，自当天零时起，贵州茅台对部分贵州茅台酒产品自营体系零售价格进行调整。调整的产品包括：53%vol 500ml陈年贵州茅台酒(15)由4199元/瓶调整为4279元/瓶；53%vol500ml贵州茅台酒(精品)由2299元/瓶调整为2359元/瓶；53%vol 500ml贵州茅台酒(丙午马年)珍享版由2499元/瓶调整为2699元/瓶；飞天53%vol1L贵州茅台酒由2989元/瓶调整为3119元/瓶。

    南京证券认为，白酒行业目前仍处于深度调整期，酒企更加理性务实，行业分化加剧，呈现头部化，C端化，低度化趋势。预计需求端冰点已过，库存，报表端仍待出清，2026年下半年低基数下有望迎来边际改善。东吴证券认为，白酒行业于2025年第二季度开始进入调整深水区，预计2026年上半年仍然延续出清筑底态势，2026年第三季度新的库存周期(价格企稳，补库意愿改善)有望出现，预计2026年白酒行业报表营收同比增速呈现前低后高，板块良性预期有望年中形成，推荐优先布局"出清可信度较高+管理运营能力居前+未来有成长空间逻辑"的相对白马标的企业。

    贵州茅台(sh600519)稳步推进"全面向C"战略，通过推动场景，客群，服务"三个转型"与产品端，渠道端，终端"三端变革"，茅台酒，系列酒及国际化三大板块协同发力。

    山西汾酒(sh600809)是清香型白酒龙头，依托强大的品牌势能，完善的产品矩阵，全国化的市场布局，有效对冲行业下行压力。

    ‌(本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)