盘前观点

    昨天沪指回踩 4010 关键颈线获支撑收长下影，但午后回升力度欠缺，还有再探下影线需求，不过调整量能明显萎缩抛压衰减，二次下探不创新低则不必悲观。深成指、创业板回踩 60 日线不破，中线趋势尚未破坏，但权重较大的CPO、电池板块还没止跌，今天要继续观察60日线支撑有效性，跌破则防范创业板后期回补3718缺口。科创 50 在前高颈线处弱势反弹属下跌抵抗性质，不能作为有效止跌信号，今天5均线死叉10日均线，需防范继续调整。隔夜美股上涨，盘前日韩股指下跌，韩股开盘跌超3%，今天观察A股低位低估权重能否护盘。

    热点前瞻

    1、证券期货、创新药(CRO)：近期低位低估热点+中报预期

    操盘手提示

    【操盘手大师】估值吸引力指标提示，全A指数估值吸引力70，长期投资者仍可持有低估优质股维持偏高仓位；而对于波段投资者，低位高景气品种只要没有明显破位，则仍然可以继续持股待涨。整体仓位上暂时维持5-6成。如果沪指能走放量阳线收复上方所有均线，可考虑跟进并积极操作，如果跌破4010关键支撑，则考虑降仓至5成以下防范C浪调整。

    导读：

    1、产能去化提速 生猪价格反弹

    2、英特尔上调CPU价格 行业景气度持续向好

    3、基于韬定律 华为新手机有望搭载新麒麟芯片

    4、AI越来越“吃电” 800V高压直流被视为下一代解决方案

    (以下信息均摘自市场公开媒体，所涉个股是原信息自带，仅供参考并非益盟公司推荐，盟友们要自行判断其趋势走向及质地，操作风险自负)

    产能去化提速 生猪价格反弹

    猪价正迎来一轮短期强势反弹。根据中国养猪网数据，全国外三元生猪均价从6月26日的9.47元/公斤，一路攀升至7月6日的11.06元/公斤，近10天连续走高，累计上涨1.59元/公斤，涨幅约16.8%。此前长期在10元/公斤下方低位徘徊的猪价，时隔四个月重新站上10元关口。

    近期，农业农村部、国家发展改革委有关司局，组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，通过压减产能推动猪价回归合理区间。会议强调，当前生猪价格筑底企稳，需持续抓实各项产能综合调控措施，继续实质性压减产能。

    财通证券认为，供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。兴业证券认为，从供给端看，前期产能释放叠加节后消费淡季，行业亏损幅度扩大或触发能繁母猪主动去化加速。从新生仔猪数推演，2026年二季度商品猪供应量边际递减，但标猪供给仍处于相对高位，伴随居民消费需求好转，猪价或逐步向好。

    巨星农牧(sh603477)战略重心已由规模扩张转向效率制胜，以成本领先为核心，能繁母猪存栏稳定在17万-18万头的合理区间，对应全年500万头以上的自有仔猪供应能力。

    牧原股份(sz002714)为生猪养殖行业龙头，产能和成本优势均位居行业前列。

    英特尔上调CPU价格 行业景气度持续向好

    据媒体报道，英特尔对CPU进行调涨。此次涨价主要针对部分消费级Core Ultra处理器以及Xeon服务器处理器。其中，高端Xeon服务器产品整体涨幅达到7%至12%。AI带来的算力需求，正在改变传统CPU市场长期以来“价格只降不升”的运行逻辑，而持续半年多的上游成本压力，开始从存储进一步蔓延至处理器，并最终传导至整机市场。

    东方证券认为，过去几年，AI算力投资主线主要围绕 GPU展开，市场对CPU的关注相对不足。但从实际算力系统运行来看，CPU仍承担着大量基础且关键的工作，未来AI算力架构将更加依赖CPU与GPU/DCU的协同。英特尔CEO陈立武此前透露，已经有客户对其表示，CPU与GPU的使用比例正在从过去的1:8演变至1:1甚至4:1。

    国金证券分析认为，Agent工作负载的碎片化调用与长链路编排特性，决定了CPU耗时占比，可达端到端延迟的40%至90%，GPU的单卡算力优势在此场景下不再是唯一变量。相较于推理侧GPU，CPU的需求弹性远被低估。中期维度看，ARM架构凭借能效比与可扩展性优势，在云原生推理场景中的渗透斜率将更为陡峭，产业变局深度值得重视。

    中国长城(sz000066)参股飞腾信息技术有限公司，后者在国产CPU市场竞争力较强。

    禾盛新材(sz002290)两次增资完成后持有熠知电子17.0491%股权，后者在CPU业务方面积极布局。

    基于韬定律 华为新手机有望搭载新麒麟芯片

    据报道，将于今年秋季发布的华为Mate90系列，计划搭载基于韬定律的新麒麟芯片。华为于今年5月发表了指导半导体产业发展的新原则——韬(τ)定律，其目标是以系统性降低时间常数τ为核心，通过逻辑折叠等技术，持续压缩芯片内部的信号传播时延，从而不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。而将于2026年秋季面世的麒麟芯片，率先采用了逻辑折叠技术，性能大幅提升。

    点评：近年来，摩尔定律面临物理极限和经济效益双重挑战，如何跨越传统工艺路径的局限，探索出一条全新的可持续演进路线，成为人工智能时代的必答题。华为最先遭到技术封锁，最早遇到这道题，也率先做出了创新探索。“韬(τ)定律”的核心是以“时间缩微”替代传统的“几何缩微”，通过逻辑折叠、3D堆叠等创新技术来压缩信号传播时延、提升晶体管密度，从而绕开先进光刻机的限制。“韬(τ)定律”不以几何尺寸论英雄，而以逻辑折叠和时间效率取胜，在摩尔定律之外开启“第二曲线”，丰富了全球半导体产业发展路径。A股相关概念股有盛合晶微(sh688820)、广立微(sz301095)等。

    AI越来越“吃电” 800V高压直流被视为下一代解决方案

    AI服务器越来越能“吃电”，数据中心的供电方式也被“逼”到了换代关口。800V高压直流被英伟达视为下一代AI机房的关键拼图。从台达、ABB等英伟达核心能源生态伙伴处获悉，800V方案仍在正常推进中。摩根士丹利称，英伟达在GTC台北大会上已明确表示800VDC开发进展正常，配套电源机架预计在2026年第三季度具备量产条件。此外，核心供应商台达电子(Delta)也有望在2026年第四季度向北美头部云厂商进行800V独立电源机柜的初期小批量交付。

    点评：随着AI大模型参数规模的指数级增长，AI服务器的功耗正快速向兆瓦级迈进，传统的54V低压直流供电架构已面临能效和空间的物理瓶颈。800V高压直流不仅是英伟达算力升级的配套方案，更是整个AI数据中心从“千瓦级”迈向“兆瓦级”的必经之路。随着2026年下半年核心配套产品陆续就绪，该产业链有望迎来实质性的商业化放量期。A股相关概念股有麦格米特(sz002851)、科华数据(sz002335)等。

    ‌(本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此买入风险自负。股市有风险，投资需谨慎！编辑：汪翔 投顾编号：A0880620040002)